Portefeuille d'actions de Gaspode

Excellent liens Sissi, en particulier le premier. Exactement le genre d’info  qui me manquait.

12° mois de reporting

Au 1/2/17 le portefeuille est à 120 278€ soit 1% sur la période.

Il faut noter que la performance est quasiment intégralement due à Apple en valeur, due à
son poids disproportionné dans le  ptf. Les minières Canadienne ont bien rattrapé leur retard.

Guillin et 3 daubasses complètent le tableau d’honneur.

Côté flops, Target et LBrands, ainsi que le nouvel achat Xilam. J’ai complètement
raté la montée du titre mais suis rentré pour le long terme Chinois. Je suis donc temporairement (j’espère) un des rares de ce forum à avoir perdu potentiellement de l’argent sur cette valeur !
 
Portefeuille Euros
  La poche fait -0.5% dur la période contre -2.7% pour le FCHI. Les aurifères Canadiennes
  on bien remonté. J’ai donc bien limité les dégats.
 
  Ventes AIR/SAF
  Allegement EZJ
 
  Achats  XIL/AKA/FEM/TESB/KOF
 
  On notera que mes achats ont été fortement influencés par le fil des meilleurs valeurs 2017
J’ai vendu Safran essentiellement à cause de l’incertitude sur le rachat de Zodiac. J’y reviendrai probablement.
 
Portefeuille US
   La poche fait 1.9% dur la période contre 0.4% pour le GSPC. Intégralement dû à Apple après résultats, le reste du mois a été parfaitement plat.
   

Ventes AXP/BWA/CFX/PNRA/STWD/WFC

Achats ACN/AFL/AMGN/HCLP/IPG/LB

La poche daubasse fait 11% sur la période.

Si je considère la poche Euro comme maintenant finalisée et stable pour le futur, je suis nettement moins satisfait de la poche US. Le problème est qu’avec Trump, je n’ai aucune idée des directions à prendre.

14° mois de reporting
       
un mois agité comme le montre les graphiques
       
       
Performance : 7,7% YTD contre 5,5 pour le GSPC.

Portefeuille US

     
Le mois de mars avait mal commencé avec la gamelle du retail US fin février et les conséquences sur les Reits.
Couplé à la faiblesse passagère du dollar, le portefeuille US était en perte. Ca s’est bien rattrapé sur la dernière semaine, retour à un peu mieux que l’équilibre, malgré une perte fx de 1,4%.
Apple et Micron restent les moteurs de la performance.
Le portefeuille reste plombé par les Reits et le retail, mais à long terme, je reste positif. Toujours pas d’idées pour le portif US.

$273 de dividendes.

Renforcements : CBL/SPG/AAPL/MU
Ventes/Allegements : DE/AMGN/KO


Portefeuille Euro


Le portefeuille euro a fait un peu mieux que le CAC. Rien de vraiment remarquable ici. Je continue à piocher dans les valeurs I&E.
Initié une poche ETF pour réduire la votalité. Revendu Barrick gold quand elle est revenue à 0. Ca va etre dur pour Argonaut.
Linamar est maintenant dans mes critères de vente si le cours ne bouge pas rapidement.
98€ de dividendes.
       
Achats : KGX.DE/1NBA.DE/ETL   etfs: CW8
Ventes/Allegements : KOF/FEM/ABX

Bonjour Gaspode !

Merci pour le reporting.

Il y a plein de valeurs qui me fond envie dans votre portefeuille euro.

Par contre, il y a quelque chose qui m’interpelle, c’est l’unique titre Air Liquide qui semble un peu perdu au milieu des autres.
Pourquoi n’avoir gardé qu’une seule action ?

Un mégot ? C’est marrant ça !
C’est la première fois que je vois un portefeuille avec des mégots !
J’ai encore appris un truc aujourd’hui !

Personnellement, je mets dans "mes favoris" les valeurs que je suis.
Binck offre cette possibilité mais je suppose que tous les courtiers doivent faire de même ?

P/E Apple <18.  si on retranche le cash < 12
P/E AMZN 186
P/E Google 31

La valorisation d’Amazon est délirante depuis très longtemps, celle de Google simplement élevée. C’est vrai quelque soit la métrique utilisée.

De plus, WS ne valorise pas le cash d’Apple et son énorme moat d’écosystème. Ce n’est pas nouveau, le WSJ trouve un iPhone killer tous les 15 jours, sans jamais comprendre pourquoi Apple, avec une part de marché certes < 50% prend 96% des profits mondiaux sur les smartphones et près de 70% sur les PCs.

la position était seulement grosse au départ (20% du portif US) et est devenue énorme parce que les 2/3 de la ligne est à 70% de PV, et j’en ai repris quand Buffet à annoncé qu’il en avait repris aussi. Ca baisse la PV affichée, mais mon objectif de cours est à 190 actuellement.

Raisons d’être positif :

- En septembre, l’iphone 8 correspond à un super cycle de renouvellement à 2 et 4 ans.
- les prévisions de capex pour 2017 sont à $16B en hausse de 25%. Or la capex est linéairement liée au nombre d’iphones vendus depuis 10 ans (voir Predictably Profitable, Unpredictably Valuable | Asymco). L’ASP ne baissant pas, le CA devrait suivre la capex.
- Buffet apporte de la stabilité sur une valeur où il y moins d’institutionnels qu’ailleurs pour la simple raison que c’est la plus grosse capitalisation mondiale et la plupart des institutionnels assignent une limite à la taille de leur positions en valeur.
- Si Trump et le GOP arrivent à faire leur réforme fiscale (ce qui commence à être douteux) et font un tax Holliday sur le cash étranger, c’est $250B qui deviennent disponibles à moindre coût soit pour investissement soit retour aux actionnaires (ça représente $37 par action).
- Si on suit l’entreprise, il est evident que des nouveaux produits vont sortir dans 3 domaines chauds :
     * objets connectés médicaux
     * AI reconnaissance vocale et interpretation langage naturel
     * voiture sans chauffeur, bien que je doute maintenant qu’ils sortent un véhicule sous leur nom.

Ils travailent aussi sur l’AR (et pas la VR) mais pas encore  d’indice de produits pour la vente.

Les 3 ont le potentiel d’être aussi disruptifs que l’Iphone.

Dans le même temps, le seul concurrent qui faisait un peu de bénéfices sur les smartphones s’est tiré un obus de 155 dans le pied et va à mon sens boîter longtemps.

Bonjour Gaspode,
Je suis nouveau et j’ai lu l’évolution de ton portefeuille et ton investissement.
Pour ma part je suis bien plus modeste avec 4KE ou 5KE.
Je suis vraiment un amateur et un novice comparé a toi !
a+

/me a écrit :

Apple annonce ses résultats du 3° trimestre ce soir, ça risque de bouger beaucoup, mais je n’ai aucune idée du sens.

Ca a bien bougé, mais d’une façon relativement inattendue.  Apple prend près de 5% (voir 6 en début de scéance), mais les Reits ont un coup de mou à 2.5% et le dollar plonge à 1,19.

Au final, le gain sur le portefeuille est divisé par 2

20° mois de reporting.
3% sur le mois
11.4% YTD

Le portefeuille € a rattrapé le retard accumulé depuis Mai. On est dans la ligne de ce qu’attendu
- Peu de transactions, je ne savais pas trop dans quelle direction aller.
- Je me suis essayé aux ventes d’options CASINO strike 50 sept 17 à 0.55€. Résultat mitigé à +7€ au final, ayant racheté le dernier jour en ayant peur d’une baisse soudaine en fin de séance me ramenant dans la monnaie. Le titre avait dévissé suite au résultats Carrefour et avait passé une bonne partie du mois en dessous du strike - premium, sans que je sois assigné.
- C’est néanmoins une bonne valorisation de la marge disponible sans l’utiliser, je recommencerai avec prudence.
- Sur le mois d’octobre, je vais ramener le deficit cash en € pour profiter des conditions de marge plus favorables ici, surtout avec la dernière annonce FED d’une hausse des taux rapide.



degiro
7% sur le mois

très bonne performance de toutes les valeurs, sauf Carmat et DBV technologies.
BALYO prend la palme avec +26% sur le mois, mais avec 10 valeurs sur 36 > 9.5%  c’est excellent.
La totalité des valeurs tirées du fond I&E sont en positif sur PRU!
Un petit regret sur XILAM vendu trop tôt en début de mois. Bon, c’est relatif mais j’aurais pu gratter 10% de plus.

buy
EI/MGIC
sell
XIL +140% en 233j



degiro US
0.2% sur le mois

mois totalement atone. Renforcé encore Apple (une petite louchette) sur un coup de mou, les Reits vont un peu mieux.

buy
AAPL
sell
ACN +14.7% en 253j
MCK +9% en 141j

Précision, c’est 42% du portefeuille net US. Sur la totalité du portefeuille sans le cash (négatif du à la marge), c’est seulement 30%, ce qui est déjà trop de mon point de vue mais plus raisonable.

La valeur a été atteinte suite à la grosse hausse du titre, j’ai investi beaucoup moins, mais je suis à la limite. Cette valeur est traitée spécialement parce que je connais bien l’entreprise et l’estime encore très sous-évaluée (minimum 190$).

Le dernier renforcement était un faute de mieux, aucune autre de mes valeurs US en portefeuille ne rentrait dans les critères d’achat.

Pour les autres titres, ma limite serait plutôt autour de 8% sur titre seul ou 20% par grand secteur (les reits US sont à ce niveau), considéré par portefeuille. J’essaie de garder une répartition 2/3,1/3 sur $/€.

21° mois de reporting

Valeur part : 135,7 €.

performance :
1M : 3,04 %
3M : 7,16 %
6M : 7,86 %
9M : 13,43 %
1Y : 26,75 %





Très bon mois, après des montagnes russes pendant la période.
J’ai commencé à faire des prélèvements, et j’ai aussi rapatrié de la marge depuis le $ en € pour avoir des taux de financement  un peux plus bas. La différence n’est pas énorme mais  chaque petit caillou compte.
Néanmoins, cela veut dire que séparer les résultats entre les valeurs € et $ n’a plus de sens et je ne raisonnerai plus qu’en valeur de part. J’ai aussi opté pour des indexes plus similaires à mes choix, le SP400  TR et le SBF120 GR car ceux intègrent à la fois les dividendes et des mid-caps qui constituent le plus clair de mes avoirs.
J’en tire un indice combiné pour une répartition €/$  1/3-2/3 edgé au taux FX  du premier jour du mois.

Degiro

Buy : DBV + actions gratuites AI
Sell : ETL/KOF/FLE

Bons résultats, sauf DBV technologies qui se crashe de 45% suite à des résultats un peu mitigés d’une étude phase III. Cependant je pense que la  réaction a été exagérée et que les résultats de la dernière étude en Novembre permettront une correction à la hausse.
L’autre enfant à problème est LDLC qui se traîne lamentablement. Décidément je ne comprend rien au retail et ferait mieux de rester à l’écart du secteur.



Degiro-US

Buy : IPG/MU/PSX
Sell : MU

Là, on a pas frisé le  ridicule, on lui a fait une coupe à la Jackson Fives avec un bol de 50 cm de diamètre. Sur Apple, j’en suis quasiment à un bagger (reste 7,5% à faire) sur mes premiers prix en 18 mois. On parle tout de même de la première capitalisation  mondiale, et la société est encore sous-évaluée à mon sens. C’est quelque chose qui n’est pas censé arriver avec le nombre d’analystes suivant la valeur. De plus la croissance n’a pas été exceptionnelle, pas de nouveau produits incroyables, juste une entreprise qui tourne bien et fait les résultats auxquels ont pouvait s’attendre. La seule conclusion possible est que les Analystes sont nuls.

Je suis aussi à +75% sur Micron (MU) en six mois, mais là ça me parait surévalué, donc je me prépare à vendre dès que la musique s’arrête.

Sinon, les Reits sont toujours massacrées mais les dividendes élevés permettent d’attendre.  Il n’y a que Tanger factory outlet qui est réellement mauvais, je me pose la question d’encaisser mes pertes dessus. C’était pourtant une valeur sûre !

LBrands est toujours bloquée au fond du trou, tiens, encore du retail.



Je constate que je suis un peu à court d’idées sur tous les marchés, il va falloir que je fasse chauffer un peu les screeners.

Je me suis aussi réessayé aux ventes options put, toujours sur Casino, avec échéances Novembre et Décembre. Pour l’instant, tout va bien, on verra au final.

Mer-ci.

J’ai parlé en message #17 de mon process de sélection. C’est beaucoup de travail initial (si une entreprise ne prend que 5 mn, mon tableau fait maintenant 400 lignes), mais ça permet de choisir de bonnes entreprises dans leur métier, sans s’occuper du tout au début de leur performances boursières.

L’univers d’investissement est donc sain, et on peut appliquer diverses stratégies pour faire son stock picking dedans. Néanmoins, le portefeuille est jeune (<2 ans) et l’environnement a été favorable, donc on ne verra si les choix ont été vraiment si pertinents que dans quelques années.

Je me suis aussi appuyé sur les entreprises présentes dans le fond Indépendance & Expansion qui est un ds meilleurs fonds Français pour les capitalisation petites et moyennes.

Mais attention aussi au timing. On saura début Novembre si DBV est un ticket de loto ou ne vaut rien. C’est donc un pari que vous avez fait même si j’ai la conviction qu’ils vont réussir.

Quand à ALGIL, j’aurai attendu un peu avant de de rentrer pour savoir si la correction est finie. C’est une valeur que je vais renforcer probablement autour de 36-37 mais pas tout de suite.