Portefeuille d'actions de Rodolphe

Rodolphe · #226

J’ai acheté mes titres chez SAXO et sur Hong-Kong. je n’ai pas encore touché les dividendes, mais la convention prévoit une retenue à la source de 10%….A suivre…

Rodolphe · #227

Romain a écrit :
Effectivement d’ou ma question sur leur historique…china mobile à l’air bien parti. Pour cnooc je regarde le pourquoi du trou d’air de 2004 (-74%) qui me fait un peu peur

Après un peu de recherches, il y a eu un split en mars 2004. 5 actions nouvelles pour 1 ancienne. Donc pas de baisse du dividende en 2004, mais au contraire une forte augmentation (tous les dividendes antérieurs à 2004 doivent être divisés par 5).

Rodolphe · #228

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 31/03/2012

~Consommation discrétionnaire (5,1%) :
   300 Vivendi SA_________________________________2,0%
   130 Hennes & Mauritz AB (SEK)__________________1,7%
    40 McDonald's Corp (USD)______________________1,4%

~Consommation de base (25,2%) :
   250 Unilever NV________________________________3,1%
   140 Reckitt Benckiser Group PLC (GBP)__________2,9%
   125 Nestle SA (CHF)____________________________2,8%
   115 Procter & Gamble Co/The (USD)______________2,8%
   100 Coca-Cola Co/The (USD)_____________________2,7%
   100 Danone_____________________________________2,5%
   100 PepsiCo Inc (USD)__________________________2,4%
   105 Wal-Mart Stores Inc (USD)__________________2,3%
    60 Colgate-Palmolive Co (USD)_________________2,1%
   800 TESCO PLC (GBP)____________________________1,5%

~Energie (15,2%) :
   250 Total SA___________________________________4,6%
   240 Royal Dutch Shell PLC______________________3,0%
    90 Exxon Mobil Corp (USD)_____________________2,8%
    65 Chevron Corp (USD)_________________________2,5%
  3000 CNOOC Ltd (HKD)____________________________2,2%

~Services financiers (2,5%) :
    50 Canadian Imperial Bank of Commerce/Canad___1,4%
   115 SCOR SE____________________________________1,1%

~Santé (16,1%) :
   200 AstraZeneca PLC (GBP)______________________3,2%
   100 Sanofi_____________________________________2,8%
    75 Becton Dickinson and Co (USD)______________2,1%
    80 Johnson & Johnson (USD)____________________1,9%
   125 Eli Lilly & Co (USD)_______________________1,8%
   100 Takeda Pharmaceutical Co Ltd (JPY)_________1,6%
   120 Bristol-Myers Squibb Co (USD)______________1,5%
    85 Medtronic Inc (USD)________________________1,2%

~Industrie (5,4%) :
   120 Vinci SA___________________________________2,3%
    50 3M Co (USD)________________________________1,6%
    50 United Technologies Corp (USD)_____________1,5%

~Matériaux de base (3,0%) :
    90 Yara International ASA (NOK)_______________1,6%
   110 BHP Billiton Ltd (AUD)_____________________1,4%

~Technologie de l'information (5,0%) :
   155 Microsoft Corp (USD)_______________________1,8%
   175 Intel Corp (USD)___________________________1,8%
   320 Applied Materials Inc (USD)________________1,4%

~Services de télécommunication (9,1%) :
  2450 Vodafone Group PLC (GBP)___________________2,4%
   500 China Mobile Ltd (HKD)_____________________2,0%
  1400 Telstra Corp Ltd (AUD)_____________________1,7%
   600 TeliaSonera AB (SEK)_______________________1,5%
   230 MTN Group Ltd (ZAR)________________________1,5%

~Services aux collectivités (5,7%) :
   300 GDF Suez___________________________________2,8%
   800 Centrica PLC (GBP)_________________________1,5%
   130 Public Service Enterprise Group Inc (USD___1,4%

~Foncières cotées (7,7%) :
   360 Senior Housing Properties Trust (USD)______2,9%
  1000 British Land Co PLC (GBP)__________________2,8%
  3000 CFS Retail Property Trust (AUD)____________2,0%

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________3,2%

Fait avec xlsPortfolio

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 31/03/2012 (foncières cotées uniquement)

~REITS-Diversified (36,3%) :
  1000 British Land Co PLC (GBP)_________________36,3%

~REITS-Health Care (37,5%) :
   360 Senior Housing Properties Trust (USD)_____37,5%

~REITS-Shopping Centers (26,2%) :
  3000 CFS Retail Property Trust (AUD)___________26,2%

Un drôle de mois. Après un plus haut de l’année pour le portefeuille début mars, grosse dégringolade de l’ensemble des places boursières. Au final petite performance positive pour le portefeuille ce mois-ci : +0.80%. Pas d’effet de change notable.

Les TOPS : Coca Cola (+5%), Pepsico (+5%), Centrica (+6%)
Les FLOPS : Vivendi (-15%), Cnooc (-9% mais encore +14% depuis le 01/01), MTN Group (-8% dividende et parité défavorable avec le ZAR), Total (-7%), et BHP Billiton (-6%).

Stratégie :

Ce mois-ci, analyse des bilans arrêtés au 31/12 publiés ces dernières semaines, avec à la clé des décisions sur le portefeuille.

Ventes :

Kimberly-Clark (KMB) USD : après 1 an et près de 20% de plus-values, vente de cette valeur, car augmentation constante des dettes et baisse des capitaux propres, les dettes devenant plus importantes que les fonds propres (ce dont j’ai horreur). De plus l’EBITDA baisse tous les ans, et l’action me parait chère pour ce qu’elle vaut.

ATT (T) USD : Je ne sais pas où va l’entreprise. Le payout ratio se dégrade, la rentabilité aussi (certes sur des charges exceptionnelles), mais la valeur est sur ses plus hauts annuels. Je suis un peu inquiet sur la pérennité de l’augmentation du dividende. De plus la valeur n’a pas progressé depuis mon investissement (hormis les dividendes). Je préfère donc réinvestir sur une valeur avec un bilan plus solide.

Novartis (NOVN) CHF : belle valeur achetée sans doute trop chère. Depuis elle stagne, voire baisse. De plus la fiscalité sur dividendes suisses est vraiment trop rebutante.

J.Sainsbury (SBRY) GBP : échangé avec TESCO, car même secteur, même devise mais Tesco est plus gros et plus international.

Allègements :

Johnson&Johnson (JNJ) USD : Encore un achat sans doute trop cher, de plus la ligne était beaucoup trop grosse et la valeur piétine. J’allège donc.

Centrica (CNA) GBP : le dernier bilan m’inquiète. Baisse du résultat, augmentation importante du payout ratio. Je préfère alléger, et conserver le solde pour voir.

Achats :

Tesco (TSCO) GBP : en lieu et place de J.Sainsbury.

MTN Group (MTN) ZAR : une incursion en Afrique du Sud sur un opérateur télécom rentable et en pleine croissance. De plus gros potentiel à venir sur l’équipement en 3G des différents pays sur lesquels MTN Group opère. Cela me permettra de voir aussi le traitement fiscal du dividende en avril. Achetée un peu chère pour voir le traitement fiscal du dividende, et renforcée après son détachement.

Applied Materials (AMAT) USD : une belle techno comme je les aime : rentable, solide, bien gérée, et pas trop chère. A défaut d’avoir eu le nez creux d’acheter Apple.

Yara International (YAR) NOK : très belle valeur, leader mondial des engrais minéraux. Un bilan en béton armé, une rentabilité exemplaire, et provisoirement à un prix abordable. Du très beau comme le savent le faire les Norvégiens (cf. Novo Nordisk)

Public Services (PEG) USD : il me manquait clairement une « utilities » aux USA. C’est fait avec cette belle valeur de fond de portefeuille. J’avais hésité avec Exelon…..On verra !

Renforcements :

CFS Retail (CFX) AUD : afin de compléter la ligne initiée le mois dernier.

Astra-Zeneca (AZN) GBP : valeur injustement boudée, qui possède de nombreuses qualités, dont un dividende plutôt sympa.

TOTAL (FP) EUR : suite à la fuite de gaz en mer du Nord, et au fort décrochage du titre, j’ai procédé à un renforcement sur cette belle valeur (rdt 6%) au risque limité. Cela augmente légèrement mon PRU, mais la valeur est de qualité.

Dividendes du mois :

19 valeurs ont ce mois-ci, distribué un dividende pour un total net en compte de 1 016€. 15 dividendes trimestriels, 3 semestriels et un annuel (Novartis)

Répartition du portefeuille :

Géographiquement : Europe 46% (dont France 18%), Amérique du Nord 41%, Asie 6%, Pacifique 5% et Afrique 1%.

En devises : USD 40%, EUR 24%, GBP 14%, AUD 5%, HKD 4%, SEK 3%, CHF 3%, JPY 2%, NOK 2%, ZAR 2% et CAD 1%

En taille : 91% big caps, 9% en mid-caps

Rendement brut du portefeuille : 4.9%

Marcos · #229

Vraiment un beau portefeuille, bon suivi, de belles analyses…bravo

InvestisseurHeureux · #230

Rodolphe a écrit :
MTN Group (MTN) ZAR : une incursion en Afrique du Sud sur un opérateur télécom rentable et en pleine croissance. De plus gros potentiel à venir sur l’équipement en 3G des différents pays sur lesquels MTN Group opère. Cela me permettra de voir aussi le traitement fiscal du dividende en avril. Achetée un peu chère pour voir le traitement fiscal du dividende, et renforcée après son détachement.

MTN Group est revenu à un cours intéressant suite à "MTN Group Drops After Police Probe Report".

Avez-vous compris de quoi il retournait exactement ?

Je pense vous suivre aussi sur cette valeur.

Ratpack · #231

HRC asked to probe MTN ?snoop? claims | IOL Business Report

Companies | BDlive

Bloomberg Business

MTN Mauritius est poursuivi par Turkcell à Washington pour 32 milliards ZAR (grosso modo 3,2 milliards d’euros) sur l’obtention d’une licence en Iran. Apparemment MTN aurait corrompu des responsables iraniens pour obtenir cette licence et proposé de collaborer avec les forces de défenses iraniennes afin de faciliter les écoutes de son réseau. Sans compter que MTN aurait facilité des rencontres entre officiels iraniens et sud-africains aboutissant à des promesses de ventes d’armes et de votes en faveur de l’Iran pour ses problèmes avec l’AIEA…

Pour être dans les télécoms en Afrique du Sud, MTN est très noyauté par les hommes politiques et cela ne m’étonnerait pas du tout que ce soit vrai.

jaidelachance · #232

En tant que "nain boursier", j’apprécie que vous partagiez votre portefeuille.
Une seule satisfaction dans mon porte feuille "prudent" voir que j’ai en portefeuilles vos valeurs françaises : Total, GDF, Sanofi, Vinci.
Par contre, pas de Air Liquide?
Et pas bcp de bancaires? (Question de newbie)

Rodolphe · #233

A MARCOS : merci.

A IH : je n’avais pas vu l’info, mais Ratpack a répondu à notre interrogation. Pas très joli tout cela….même si cela ne remet pas en cause la qualité de la valeur. J’hésite aussi à en reprendre, car j’ai des liquidités à investir suite à des prises de bénéfices.

A JAIDELACHANCE : Air Liquide est trop chère pour moi, et BHP Billiton Ltd et Yara International sont bien plus solides. Pour les bancaires, j’ai du mal à les analyser (mes ratios habituels sont inefficaces sur le monde de la finance). Donc je reste à l’écart, ou presque….

Ratpack a écrit :
Pour être dans les télécoms en Afrique du Sud, MTN est très noyauté par les hommes politiques et cela ne m’étonnerait pas du tout que ce soit vrai.

Merci pour l’info,

par ailleurs que pensez-vous de la valeur ? Vu de loin, elle me parait porteuse….

Merci d’avance.

Rodolphe

Ratpack · #234

Je n’ai pas eu l’occasion de travailler directement avec des gens de MTN mais l’impression et les échos que j’en ai eu est un peu un mélange des qualités d’Orange et de SFR, pour résumer:
- Mastodonte historique sud-africain (Telkom pour le fixe, MTN pour le mobile)
- Meilleur réseau du pays et employés ayant les meilleures connaissances techniques et de loin (Cell C ayant beaucoup de problèmes et Vodacom étant une vraie catastrophe)
- Grande visibilité et notoriété de la marque, beaucoup des gens pauvres l’utilisent

Mais avec comme défauts:
- Entreprise très politisée dans un secteur surpolitisé, les télécoms en Afrique du Sud le sont bien plus qu’en France, les décisions au-dessus de 100 millions de dollars ne sont certainement pas prises sans avis politique préalable, chose qui a déjà plombé certaines autres entreprises sudaf
- Des tarifs dans la fourchette haute pour les abonnés comparé à Vodacom et Cell C
- Un léger mou commercial en Afrique du Sud, se fait prendre des parts peu à peu surtout par Cell C

Mais ils ont l’avantage d’avoir su prendre une taille critique sur un continent ou les télécoms ont une croissance autour de 10% par an sans compter les innovations comme le mobile banking qui fonctionne extrêmement bien.

Elle fait partie des entreprises sur ma watchlist en Afrique du Sud avec Sasol (entreprise étonnante qui fabrique du pétrole de synthèse), Absa, Implats et AngloGold pour quand mon salaire ne dépendra plus de ce pays !

thomz · #235

Cher Rodolphe, je ne connais pas MTN mais avez-vous bien evalue le risque politique? Au dela de l’opacite des comptes et du probable probleme de corruption - souligne par Ratpack - l’Afrique du Sud est a mes yeux une societe extremement instable; les elites fuient le pays et les institutions sombrent dans une deliquescence continue depuis quinze ans.

Ratpack est le mieux place pour evaluer ce risque, a moins que vous-meme ne connaissiez bien l’Af.Sud?

Rodolphe · #236

Cher Thomz,

le montant investi dans MTN Group ne représente que 2% de mon portefeuille (et encore moins sur patrimoine personnel). Je m’en remettrais donc si d’aventure la valeur n’existait plus !

Par contre, cette valeur (au très beau bilan par ailleurs) me permet de mettre le pied sur le continent africain. L’Afrique du Sud étant l’une des rares vraies démocraties de ce continent, je minimise donc le risque "politique" (pas de coup d’État depuis très longtemps, où autre révolution).

Je crois que vous-même êtes investi sur une valeur israélienne, région hautement sensible en ce moment ? Donc le risque géopolitique ne vous dérange pas tant que cela…..

thomz · #237

Salut Rodolphe,

Vous allez rire mais je ne considere pas qu’Israel soit un pays "sensible", sincerement - et de, meme si l’Iran s’equipait de la bombe.

Qui plus est, Elbit est une compagnie "demontable" - si apocalypse il y avait, ce serait meme vraisemblablement la premiere a etre demontee et envoyee aux US. Inutile de preciser aussi que j’ai achete sur le marche US, en bons dollars de l’oncle Sam.

C’etait pour la precision :-) Merci pour ce super suivi de votre portefeuille, je le suis attentivement chaque mois!

Ratpack · #238

Pour la stabilité de l’Afrique du Sud, la prochaine grande étape à franchir à mon sens sera la mort de Mandela, il est celui qui regroupe les différents groupes de pression dans le pays.

J’en ai beaucoup parlé avec les locaux en arrivant dans le pays de tous bords et toutes origines (blancs, zulus, xhosas, indiens, pakistanais, palestiniens en allant du chauffeur au PDG), tous considèrent que la démocratie est dans les moeurs et que les échecs des pays dans la zone d’influence de l’Afrique du Sud (RDC, Zimbabwe ou Botswana) sont des espèces de garde-fous de la démocratie sud-africaine, personne n’a envie de renverser la démocratie, de nationaliser ou d’exproprier pour se retrouver dans la situation de ces pays. Hormis quelques extrémistes pas si populaires que l’on ne veut le faire croire (je pense à Malema bien sûr).

Les élites ne fuient plus vraiment au contraire hormis les blancs ruraux (fermiers qui sont les plus victimes de la criminalité), beaucoup des cadres que je rencontre ont fait leurs études à Wits voire au Royaume-Uni et USA et gagnent plus en Afrique du Sud que dans ces pays et beaucoup reviennent pour ces raisons (les salaires des cadres sont relativement élevés même comparé aux pays européens).

La criminalité tend à baisser, le pays progresse relativement bien sur le plan social (notamment beaucoup de plans efficaces contre le SIDA allant du dépistage au traitement et bien plus innovateurs qu’en Europe), et les infrastructures qui étaient déjà bien plus avancées que dans le reste de l’Afrique se développent à grande vitesse (cf le Gautrain et le nouveau plan d’investissement de 320 milliards d’euros sans compter dans mon secteur, quatre projets de plus de 5 000kms de fibre optique chacun uniquement financés par des capitaux privés).

La corruption reste courante mais n’est pas non plus endémique, il s’agit surtout de corruption dans le cadre des affaires et des autorisations dépendant des ministères mais tout n’est pas approuvé uniquement parce que l’on paie, la condition sine qua non reste que le projet soit viable et bénéfique pour le pays.

Au niveau finances publiques, le budget de l’Etat est équilibré et les impôts efficacement prélevés et à la source.

Mes seules inquiétudes concernent l’évolution du pacte social de respect des différentes races après la mort de Mandela, qu’adviendra-t-il des blancs sud-africains ? Mais également la disparité entre richesse voyante et tapageuse et pauvreté extrême qui creé des tensions, mais une conscience sociale tend à s’instaurer peu à peu.

Je reste donc assez confiant sur l’avenir du pays qui utilise modérément et raisonnablement ses extraordinaires richesses géologiques pour miser sur son développement et renforcer son économie réelle qui est déjà bien plus florissante que dans le reste de l’Afrique.

thomz · #239

Ratpack, vraiment, on devrait vous lire plus souvent!

Ratpack · #240

Merci Thomz !

J’ai oublié de préciser d’ailleurs, les noirs de catégories populaires sont clairement devenus anti-ANC, la corruption de ce parti et les scandales liés (mariage somptuaire de la fille de Zuma, sushi parties sur des mannequins dénudées et autres agapes) les ont braqué contre ce parti.

Mais ils restent pour la démocratie.

Les cadres supérieurs eux ne sont pas clairement anti-ANC mais soit se disent pour par nécessité (besoin de contacts politiques pour évoluer) soit se déclarent neutres et évitent d’en parler pour ne pas se retrouver au placard.

Je pense que cela aboutira à un début de moralisation de la vie politique, l’ANC étant vraiment sur la sellette et pas certaines de conserver toutes ses provinces aux prochaines élections.

Les journaux par contre jouent vraiment leur rôle type journaux anglais en allant dans tous les détails et en révélant immédiatement tout potentiel scandale dont ils ont vent. La liberté d’expression fonctionne donc extrêmement bien.

Rodolphe · #241

Ratpack a écrit :
Elle fait partie des entreprises sur ma watchlist en Afrique du Sud avec Sasol (entreprise étonnante qui fabrique du pétrole de synthèse), Absa, Implats et AngloGold pour quand mon salaire ne dépendra plus de ce pays !

Bonjour Ratpack et merci pour ses précieuses informations sur l’Afrique du sud.

Implats dont vous parlez, est-ce bien Impala Platinium ?

Merci d’avance.

Ratpack · #242

Oui tout à fait Impala Platinum, par contre leur politique de management humain est assez limite…
17 000 mineurs licenciés lors de la dernière grève qui était illégale !

Le prix n’est pas très élevé en ce moment en raison des incertitudes sur les mines au Zimbabwe mais le cours n’est pas très élevé historiquement, les résultats bons et le bilan relativement sain à mon avis.

Elle est également cotée à Londres d’ailleurs.

Impala Platinum Holdings Ltd, IMP:JNB summary - FT.com
IMPLATS Integrated Annual Report 2011 | Ten-year performance
{ticker} {securityName} {exchange}:{ticker} Stock Quote Price News

Rodolphe · #243

Merci pour cette info, et sans vouloir faire de mauvais jeu de mots (lié à l’activité d’Implats), vous êtes une mine d’information sur l’Afrique du Sud !

Ratpack · #244

Disons que c’est plus simple en étant sur place ! N’hésitez pas si vous voulez des renseignements sur d’autres valeurs du JSE !

Rodolphe · #245

C’est noté et merci d’avance.

Rodolphe · #246

Procter & Gamble (PG) vient d’annoncer la hausse de son dividende +7%. Il s’agit de la 56e année de hausse consécutive et la 122e année de versement de dividendes sans interruption. Chapeau ! Il est réconfortant de voir que certaines entreprises passent les crises et le temps d’une telle manière….Dans le contexte actuel cela rassure…

pug · #247

Oui ! surtout quand on est Buy & Hold !

Ps : j’adore votre portefeuille trop de lignes pour moi mais il est très intéressant à suivre

VerbalKint · #248

Clair que votre portefeuille est magnifique Rodolphe, bravo !

swantonbomb · #249

Même si l’augmentation du dividende de PG est de + 7 % on observe tout de même une nette baisse de leur croissance dans tout le secteur de la consommation ( Cl +7, RB + 8, Pep +4, JNJ fera à peine du +5 à mon avis cette année encore etc..; ) alors qu’on était habitué à des croissances à deux chiffres ou presque.
Paradoxalement, le secteur de la conso était un secteur phare des dividendes croissants.

D’où l’intéret de la diversification du portefeuille sur plusieurs secteurs car ce qui était vrai hier et depuis plusieurs décennies peut très rapidement ne plus l’être demain.

Rodolphe · #250

2 bonnes nouvelles ce jour :

EXXON (XOM) augmente son dividende à 0.57$ soit +21% !

CHEVRON (CVX) augmente son dividende à 0.90$ (+11%). 2eme augmentation en 12 mois.

A noter que ces 2 sociétés versent des dividendes depuis 100 ans, et l’ont augmenté depuis 25 ans pour Chevron et 30 ans pour Exxon. Cela laisse rêveur…..

Dernière modification par Rodolphe (26/04/2012 12h04)

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Romain a écrit :

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Ratpack a écrit :

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Ratpack a écrit :

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