Portefeuille d'actions de Rodolphe

Bonjour Rodolphe,

J’ai une petite question, pourquoi avez vous garder des lignes avec un nombre très réduits de titres ?
Bien a vous

Bonjour Rodolphe,

Merci pour le retour et désolé de ne pas avoir fait le rapprochement.
Pourriez vous détaillé un peu plus la manip, je ne suis pas sur de comprendre les tenants et aboutissants
Merci d’avance
Coyote

Bonjour Rodolphe.

Technique intéressante (et portefeuille également), merci de la partager.
Quid de la fiscalité sur votre plus-value sur les 100 titres SCOR dans votre exemple? Est-ce d’ailleurs considéré comme une plus-value aux yeux de l’administration?

Merci.

Et que faites vous de votre achat lorsque votre anticipation ne se réalise pas? Par exemple, une hausse qui continue au delà de 3%.
Vous soldez rapidement votre position ou bien vous donnez vous un laps de temps pour attendre un retournement favorable à votre stratégie ?
Si vous devez vous y reprendre à plusieurs fois pour constituer une ligne de cette manière, il y a forcément des fois ou votre anticipation (pour ne pas dire pari) ne se réalise pas.

J’aimerai bien avoir un exemple concret de votre stratégie SRD si vous le voulez bien.
Par exemple aujourd’hui, Alten est en forte baisse suite à l’annonce de résultats inférieurs aux attentes sans être pour autant mauvais. C’est pourtant une belle société donc un potentiel candidat pour votre stratégie
A l’ouverture, le titre a démarré à -5% à 73,5 €. Vous auriez donc fait un achat à découvert au SRD en empruntant donc les titres avec pour objectif et ensuite placé un odre de vente à 1% au dessus de ce prix d’achat. Avec pour objectif d’en revendre la majeure partie pour n’en garder qu’une petite quantité et donc démarrer une ligne.
Pas de bol, l’action Alten a continué à baisser sur la journée pour finir à -7%.
Vous seriez donc coincé ce soir, c’est bien ça ?
Les possibilités qui s’offrent alors à vous sont :
- attendre quelques jours une remontée de l’action pour atteindre votre objectif avec le risque de creuser la perte si ça ne remonte pas
- dénouer ce soir et "prendre" vos -3%. Avec l’effet de levier SRD à x5 maximum, ça peut faire mal
Le dernier jour du SRD ce mois est mardi prochain. Si vous n’avez pas dénoué à cette date faute de hausse, vous solderiez ou repartiriez sur le mois prochain ?

Mais peut être avez l’habitude de ne pas acheter à l’ouverture et d’attendre une stabilisation en journée pour prendre position. Dans ce cas, vous auriez acheté par exemple à -7% et l’opération serait blanche pour le moment, votre ordre de vente en attente.

Je vous propose de continuer l’exercice dans les jours à venir sur cet exemple pour voir ce qu’il arriverait.

Bonsoir Rodolphe

J’ai une question dont vous avez peut-être la réponse. J’ai comme vous une ligne de Atrium European Real  Estate, mais, étant encore un peu en phase de rodage, j’ai acheté mes titres sur Euronext Amsterdam, où ce titre est assez peu liquide (quoique suffisamment au regard de mes petits volumes).
J’ai lu dans un de vos messages précédents que vous aviez acheté les vôtres à la bourse de Vienne, où ce titre est nettement plus liquide. Ma question est un peu bête : quel est le prélèvement sur les dividendes à Vienne ? Est-ce 25% ou, comme sur Euronext Amsterdam, … 0% ?
Cet état de fait est semble-t’il du à une subtilité qui m’échappe encore : les dividendes seraient des "remboursement en capital". Je ne sais pas trop ce que c’est, mais si le "prélèvement" à la source de Vienne est aussi de 0%, ceci m’intéresse. J’ai bien conscience que les impôts seront prélevés lors de la revente des actions.

Tomatoketchoupy

REPORTING PORTEFEUILLE 2017

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 03/01/2018

~Consommation discrétionnaire (14,0%) :
   280 Metropole Television SA____________________5,5%
    50 Next PLC (GBP)_____________________________2,5%
    11 LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE________2,4%
    15 Societe BIC SA_____________________________1,3%
    27 Cie Plastic Omnium SA______________________0,9%
    10 Valeo SA___________________________________0,6%
     4 Cie Generale des Etablissements Michelin___0,4%
     3 SEB SA_____________________________________0,4%

~Consommation de base (7,7%) :
   121 Casino Guichard Perrachon SA_______________5,7%
    10 L'Oreal SA____________________________1,7%
     6 Danone SA__________________________________0,4%

~Energie (21,4%) :
   350 Royal Dutch Shell PLC______________________9,0%
   200 TOTAL SA___________________________________8,4%
    50 Exxon Mobil Corp (USD)_____________________3,2%
    15 Rubis SCA__________________________________0,8%

~Services financiers (18,8%) :
   179 SCOR SE____________________________________5,5%
   150 Caisse Regionale de Credit Agricole Mutu___3,6%
   138 AXA SA_____________________________________3,1%
    30 Credit Agricole Toulouse 31________________2,8%
   114 CNP Assurances_____________________________2,0%
   306 ABC arbitrage______________________________1,8%

~Santé (7,0%) :
    80 Novo Nordisk A/S (DKK)_____________________3,3%
    11 Ipsen SA___________________________________1,0%
    15 BioMerieux_________________________________1,0%
     9 Essilor International Cie Generale d&#x2___0,9%
     8 Sartorius Stedim Biotech___________________0,4%
     4 Boiron SA__________________________________0,3%

~Industrie (11,1%) :
   141 Gaztransport Et Technigaz SA_______________6,5%
   200 Societe Marseillaise du Tunnel Prado-Car___4,3%
     4 Safran SA__________________________________0,3%

~Matériaux de base (1,1%) :
    11 Air Liquide SA_____________________________1,1%

~Technologie de l'information (4,7%) :
    40 International Business Machines Corp_______4,7%

~Services de télécommunication (10,4%) :
  2500 Telstra Corp Ltd (AUD)_____________________5,4%
   200 Proximus SADP______________________________5,0%

~Services aux collectivités (3,8%) :
    20 Electricite de Strasbourg SA_______________2,3%
    13 Eaux de Royan SA___________________________1,5%

~Liquidité :
_________________________________________________14,2%

Fait avec XlsPortfolio

et la partie immobilière :

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 03/01/2018

~Consommation discrétionnaire (2,9%) :
  6000 Jinmao Hotel and Jinmao China Hotel Inve___2,9%

~Immobilier (97,1%) :
   400 Hospitality Properties Trust (USD)_________9,3%
 30000 Lippo Malls Indonesia Retail Trust (SGD)___7,1%
  5000 Vukile Property Fund Ltd (ZAR)_____________6,4%
   330 Mercialys SA_______________________________5,7%
   900 Washington Prime Group Inc (USD)___________5,1%
  1000 CBL & Associates Properties Inc (USD)______4,6%
  8000 Viva Industrial Trust (SGD)________________4,4%
   160 Fonciere des Murs SCA______________________4,3%
  3500 Mapletree Industrial Trust (SGD)___________4,2%
   400 Pennsylvania Real Estate Investment Trus___3,9%
   250 Apple Hospitality REIT Inc (USD)___________3,8%
   500 Agellan Commercial Real Estate Investmen___3,7%
  1200 BTB Real Estate Investment Trust (CAD)_____3,4%
   800 True North Commercial Real Estate Invest___3,3%
  4000 First Real Estate Investment Trust (SGD)___3,2%
   150 Omega Healthcare Investors Inc (USD)_______3,2%
   100 CorEnergy Infrastructure Trust Inc (USD)___3,0%
   200 Senior Housing Properties Trust (USD)______3,0%
  4800 Cromwell Property Group (AUD)______________2,9%
   300 Lexington Realty Trust (USD)_______________2,2%
   120 Chatham Lodging Trust (USD)________________2,1%
    53 Klepierre SA_______________________________1,8%
   150 Ramco-Gershenson Properties Trust (USD)____1,7%
    60 LaSalle Hotel Properties (USD)_____________1,3%
    50 Chesapeake Lodging Trust (USD)_____________1,1%
    60 CoreCivic Inc (USD)________________________1,0%
  1000 National Storage REIT (AUD)________________0,9%
  1450 ESR-REIT (SGD)_____________________________0,5%

Fait avec XlsPortfolio

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 03/01/2018 (immobilier uniquement)

~Résidentiel (0,5%) :
  1450 ESR-REIT (SGD)_____________________________0,5%

~Diversifié (20,3%) :
  1200 BTB Real Estate Investment Trust (CAD)_____3,5%
  5000 Vukile Property Fund Ltd (ZAR)_____________6,6%
  4800 Cromwell Property Group (AUD)______________3,0%
   500 Agellan Commercial Real Estate Investmen___3,8%
   300 Lexington Realty Trust (USD)_______________2,3%
    60 CoreCivic Inc (USD)________________________1,1%

~Santé (9,7%) :
   150 Omega Healthcare Investors Inc (USD)_______3,3%
  4000 First Real Estate Investment Trust (SGD)___3,3%
   200 Senior Housing Properties Trust (USD)______3,1%

~Centres de villégiature et hôtels  (18,1%) :
   120 Chatham Lodging Trust (USD)________________2,2%
   400 Hospitality Properties Trust (USD)_________9,6%
   250 Apple Hospitality REIT Inc (USD)___________3,9%
    50 Chesapeake Lodging Trust (USD)_____________1,1%
    60 LaSalle Hotel Properties (USD)_____________1,4%

~Commerce et centres régionaux (34,1%) :
 30000 Lippo Malls Indonesia Retail Trust (SGD)___7,3%
  1000 CBL & Associates Properties Inc (USD)______4,7%
   330 Mercialys SA_______________________________5,8%
    53 Klepierre SA_______________________________1,8%
   900 Washington Prime Group Inc (USD)___________5,2%
   800 True North Commercial Real Estate Invest___3,4%
   400 Pennsylvania Real Estate Investment Trus___4,0%
   150 Ramco-Gershenson Properties Trust (USD)____1,8%

~Box de stockage (1,0%) :
  1000 National Storage REIT (AUD)________________1,0%

~Spécialisé (7,5%) :
   100 CorEnergy Infrastructure Trust Inc (USD)___3,1%
   160 Fonciere des Murs SCA______________________4,4%

~Logistique et industriel (8,8%) :
  8000 Viva Industrial Trust (SGD)________________4,5%
  3500 Mapletree Industrial Trust (SGD)___________4,3%

Fait avec XlsPortfolio
Remarque sur l’année 2017 :

un changement important en cours d’année. Au vu de la difficulté à trouver des valeurs intéressantes (selon mes critères bien sur), j’ai converti une partie du portefeuille en foncières, car celles-ci étaient notoirement boudées. Comme je ne crois pas à une remontée brutale des taux (au moins à moyen terme), la défiance vis à vis du secteur me parait surfaite. En attendant des achats à prix raisonnable et du rendement très correct.

Performance 2017 :

une petite année avec une progression de 3%.  En parallèle le MSCI en $ à fait + 20%, mais converti en € seulement +5%. Donc je ne suis pas si décroché que cela.

Depuis le 1er janvier 2012, la progression totale du portefeuille est de 85%. Le MSCI en $ fait +77% et en € +88%.

Une partie de l’explication de la contreperformance vient de l’aspect devise : -14% pour le $ par exemple. L’autre vient de la mauvaise tenue de la partie foncières avec quelques grosses gamelles.

A ce propos, les plus belles baisses : CBL -39%, MTN Group -28%, Mattel -25%, Senior Housing -24%, Telstra -21%.

En opposition les plus belles réussites : Novo Nordisk +35%, CA Toulouse +26%, Unilever +26%, Mercialys et Boeing +21%.

Mais le point sur lequel je suis le plus satisfait est l’augmentation de la rente mensuelle qui passe de 1001€ brut à 1136€. Tout en ayant sorti 12400€ du portefeuille, soit tous les dividendes nets plus 4000€ de plus-values.

Voilà pour 2017.

Bonne et heureuse année 2018 à tous les membres du forum et un petit coucou aux IH Rennais que j’ai eu le plaisir de rencontrer il y a peu.

Bonsoir,

Sans vouloir répondre à la place de Rodolphe, sans doute que la baisse de 20% du titre en 6 mois y est pour quelque chose.

Étant investi également sur le titre, j’avoue avoir des doutes avec l’enchaînement de mauvaises perfs au fur et à mesure des jours…

Je profite de mon passage sur votre file pour savoir si vous avez un avis sur Argan, j’ai une toute petite ligne dans mon portefeuille (1K€ d’achat) mais qui enchaîne les bonnes performances (et encore plus à chaque début d’année) sur 1 an c’est près de +82% et+7% en YTD. Pour ma part en 3 ans et demi, c’est+170%.
En fait ce titre m’épate (et l’entreprise derrière !), compte-tenu de votre échange sur le titre en 2011, je me demandais si votre avis avait été modifié.
Ce titre étant une small cap, ce n’est aucunement un conseil d’achat, loin s’en faut.

La nouvelle CEO, Emma Walmsley, a refusé de confirmer que le dividende serait maintenu au même niveau en 2019 (pas de risque sur 2018, par contre). Le marché n’aime pas…

Elle est en train de réorganiser l’entreprise (40% du top management a sauté !) et d’ajuster la stratégie en profondeur. Une grosse inconnue : va-t-elle racheter la division santé grand pubic de Pfizer (normalement, le processus devrait être amorcé ce trimestre), qui peut valoir dans les $15 milliards ? Impossible d’acheter et de maintenir le dividende en l’état, la notation IG serait menacée…

Pour ma part, je pense que le cours actuel est une situation gagnante-gagnante pour l’actionnaire (nouveau) :

- si Walmsley décide finalement, avec l’accord du board, de maintenir le dividende et de faire des modifications de stratégie à la marge, le cours remontera car les investisseurs en rendement seront soulagés

- si Walmsley décide de privilégier la croissance en réorientant les cash-flows vers des acquisitions (en maintenant un payout de 30-40%, probablement), le groupe retrouvera enfin une croissance digne de ce nom, des bénéfices en hausse et un PER en conséquence

Les deux scénarios me vont, avec cependant une grosse préférence pour le second (coupe du dividende et investissements renforcés).

Les résultats d’argan sont en constante augmentation, difficile de trouver la moindre raison de vendre. Seul le montant des dettes à attiré mon attention lors du dernier check up de portefeuille.

oui je vais le faire sans doute à l’occasion de mon arrêté de fin mai. Sinon fin juin.