Amérique latine : obligations et autres placements en Amérique latine…

Il ne s’est rien passé de particulier, les officiels ont brassé du vent et jouent la montre pour gagner du temps.

Venezuela offers chocolates but little else to creditors - Times of India

Venezuela offers chocolates but little else to creditors

"There was no offer, no terms, no strategy, nothing," said one bondholder

He read a statement protesting unfair treatment by global financial institutions, including U.S. President Donald Trump’s sanctions aimed at preventing Venezuela from issuing new debt.

"Now Maduro can say: ’I showed goodwill, the bondholders showed goodwill … but unfortunately because Uncle Sam is not playing ball we can’t (refinance)’," said Dehn, who did not attend the meeting.

"I’m not hugely surprised nothing’s come out of that meeting."

El Aissami told creditors that Deutsche Bank may soon cut off some financial services to Venezuela, participants said.

Au lieu des chocolats, ils auraient dû offrir des cacahuètes, ça aurait donné une idée plus précise sur les intentions de Maduro

Dernière modification par ZeBonder (14/11/2017 14h10)

Les cacahuètes commencent à arriver.

Après un coup de pouce russe, nouvelle étape critique pour le Venezuela - La Croix

Le Venezuela et son fleuron pétrolier en défaut de paiement partiel

Le Venezuela a été déclaré en défaut partiel sur sa dette mardi tout comme son joyau pétrolier PDVSA mais celui-ci a néanmoins obtenu un peu de répit face à ses créanciers internationaux.

S&P Declares Venezuela in Selective Default | Financial Tribune

Standard & Poor’s declared Venezuela in “selective default”, after it failed to make $200 million in payments on its global bonds, becoming the first credit ratings agency to do so. The agency said it acted after a 30-day grace period had passed on payments on two bonds.

“We have lowered two issue ratings to ‘D’ (default), and we lowered the long-term foreign currency sovereign credit rating to ‘SD’ (selective default),” the agency said, AFP reported.

Besides the two bond payments it has defaulted on, Venezuela is overdue on four other debt payments but they were still within the 30 day grace period, S&P said. Ratings on those bonds also will be lowered to ‘D’, of default, if not paid on time, it said.

Toutes les dernières annonces n’ont que très peu de cohérence selon moi, le prétendu "defaut partiel" etc …

Les USA bloque tout les canaux pour effectuer les paiements/ transferts requis. J’en suis la preuve vivante avec un envoi rendu impossible depuis la Colombie malgré la légalité du transfert. Les US tente tout pour isoler le Venezuela des marchés financiers mais il faudra encore du boulot aux US pour classifier le pays en défaut.

Le paiement a été effectué mais a travers un autre canal, ce qui prend plus de temps que prévu quand tout les canaux basés au Venezuela sont fermés sur ordre des US. Plus rien ne sort ni ne rentre du VE.

C’est via les comptes internationaux de personne morale et d’entreprises vides basés dans les caraïbes (Aruba, panama, les barbades et bahamas majoritairement) que les paiements envers les créanciers sont effectués (les sources de ses financements importent peu pour les détenteurs d’obligations). Vous comprendrez que de telles transferts sont rendues difficile vue les sommes en jeu.

Tant que le Venezuela aura des acheteurs de pétrole et des soutiens importants sur la scène international, le Venezuela pourra résister à la guerre monétaire et financière que les US ont lancé.

La Chine, la Russie mais aussi plusieurs pays du proche orient nouent des relations avec le gouv VE comme en atteste le récent contrat signé avec la Turquie pour des sommes importantes. Pendant ce marasme économique, une entreprise comme Turkish Airlines est en train de créer une nouvelle route long courrier …

A court terme, c’est davantage le risque interne qui inquiète (protestations, manifestations …). Les fêtes de fin d’année en Amérique latine sont propices aux manifestations. Il faut noter que dans la culture locale, le risque de ne pas pouvoir fêter un tel événement peut être l’élément déclencheur d’une rev interne. C’est le seul élément qui pourrait perturber cette fin d’année 2017 pour le VE.

D’autre part, selon l’intensification de la guerre éco par les US comme l’interdiction aux entreprises américaines d’acheter du brut VE etc … Les Us sont évidemment en position de force.

Ouch, ça me rappelle une personne endettée qui fait des crédits revolving à 20% pour rembourser ses autres crédits.
Maduro a sans doute quémandé une aide supplémentaire à la Chine ou à la Russie pour ne pas faire défaut, je lui reconnais un certain talent dans ce domaine !

Je remonte le topic Camposol sur cette file.
La société a annoncé des résultats très solides pour leur Q3. L’EBITDA annualisé est de 115 M$ alors qu’il y a une année, ca plafonnait à 40 M$!

Camposol: Company Announcements

Leur oblig senior secured 2021 10.5% se traite vers les 108-109. Je n’ai pas regardé s’il y a des conditions de call.
Moodys conserve un rating B3. Un upgrade de rating pourra avoir lieu si les résultats se maintiennent.
Si pas de call, le YTM est entre 7 et 8%.

L’obligation Camposol que vous avez, résulte d’un échange que les agences de notation n’avaient pas apprécié à l’époque, elles y voyaient un "distressed exchange".
Lors de l’offre d’échange j’ai renforcé ma position sous le pair avant de refuser l’offre de rachat et tout recevoir en cash, c’était une occasion en or
( Si le deal avait capoté, l’échange n’aurait pas eu lieu et la société aurait eu du mal à se refinancer sur le marché classique ).

(29/32) Amérique latine : obligations et autres placements en Amérique latine…

19/01/2017 12h41

Pour Camposol, j’en avais depuis longtemps, elle avait baisé dans les 85% avant l’échange alors j’ai renforcé ma position et refusé l’échange, elle est désormais au pair avec remboursement début Février smile

https://www.moodys.com/research/Moodys- … -PR_349995

The rating downgrade to Caa2 reflects Camposol’s tight liquidity profile even following the exchange offering concluded in May 27th, 2016. Camposol exchanged 73.75% of its 9.875% USD 200 million notes due 2017 for new 10.5% USD 200 senior notes due 2021, representing USD 147.5 million. A total of USD 52.5 million principal amount of existing notes was not tendered in the exchange offer. The 73.75% acceptance was below the 95% originally expected by the company.

In Moody’s opinion, the debt exchange constitutes a distressed exchange, which is considered a default under Moody’s definition of default. A distressed exchange occurs when an issuer offers creditors new or restructured debt, or a new package of securities, cash or assets, that amount to a diminished financial obligation relative to the original obligation with the effect of the transaction being the avoidance of an eventual payment default on the debt.

Il aurait dû l’appeler le Banano ou e-bannana, vu que ce sera de la monnaie de singe comme le Bolivar.

Disons qu’ils ne veulent peut être pas faire peur aux souscripteurs ?
Je vais déposer un commentaire par rapport à cette mésaventure et voir s’il sera publié ou non.

Oblis est un site intéressant mais leurs articles arrivent souvent trop tard quand la valeur a trop baissé ou trop augmenté …

Un membre (sérieux) du forum allemand vient de toucher les intérêts sur electricidad de caracas sur un compte euro Deutsche Bank, mais toujours pas sur son compte USD de Deutsche Bank.
Pourtant cette obligation a été déclarée en "défaut"

Apparemment les paiements sont arrives pour plusieurs obligations a la fin de la "grâce period" mais retenus par les agences de clearing!

Aussi
"The interests of the 2020 bond began to arrive as of Thursday, two weeks after the grace period ended, the sources said. PDVSA said two weeks ago that it had started the “transfer process” of interest payments on its 2020 and 2022 bonds, worth some $233 million."
Some Venezuela bondholders receive payments on PDVSA 2017N, 2010 bonds | Reuters

"Holders have so far been tolerant of the delays and largely confident that Caracas will keep trying to pay."

On ne peut pas en dire autant de beaucoup d’obligations mid allemandes ex Air Berlin et autres!

Venezuela Says More Than $3 Billion Frozen due to Sanctions
Foreign Minister Jorge Arreaza provided that figure in a meeting with a group of international observers who are in Venezuela to monitor Sunday’s municipal elections
Latin American Herald Tribune - Venezuela Says More Than $3 Billion Frozen due to Sanctions

Dernière modification par sissi (09/12/2017 16h28)

@sissi : tout paiement en dollars US doit passer par une chambre de compensation sur le sol Américain, par exemple si vous virez de l’USD d’un compte en USD au Luxembourg vers un compte en USD en France, la transaction est compensée aux états-unis.

C’est la même chose pour les paiements des intérêts par le Venezuela sauf qu’ils sont sous sanction US donc ils ne peuvent pas le faire, aucune banque sérieuse ne prendrait le risque de violer un tel embargo ( cf les 9 milliards de dollars d’amende payés par la BNP ).

Espérons qu’il n’utilise pas ces sanctions comme prétexte pour ne pas payer, parce qu’il faut bien avouer que le pays n’a plus un rond en devises.
Son histoire de crypto c’est du pipo, rien de concret, il voulait juste faire le buzz.