Portefeuille d'ETF d'EviDent

Reporting Mars 2015

Allez ça fait longtemps que je n’ai pas fait un reporting. Il faut dire que j’ai passé de sales moments en janvier et février. J’ai appris que je n’étais pas un surhomme, loin de là, je suis faible psychologiquement. J’ai fait pas mal de conneries en janvier (achat d’ETF shorts, d’ETF leverage, vente de tous mes trackers au plus bas … j’ai perdu pas mal de plumes). On en apprend beaucoup sur soit même grâce à la bourse …

Du coup, comme décrit dans le bilan annuel précédent, j’ai abandonné World Elargi, qui me demandait pas mal de temps pour des résultats moyens. J’ai remplacé cette partie de mon PF par un B&H classique, sur le Amundi World Smart Beta (SMRT). Je modifierais la composition pour m’approcher de smartportfolio quand j’aurais 10k€ sur cette poche.

Allez un petit graphique montrant la catastrophe:



World simple
En cash depuis fin janvier, je repars sur les marchés avec l’Emerging market (AEEM) PRU = 3,08077 . Croisons les doigts …

B&H
16 SMRT (PRU = 295,021 €) en plus value actuellement de 6,78%

Small Value Momentum



Même sur cette poche qui avait fait un départ canon, les temps furent difficiles avec le benchmark qui est passé plusieurs fois devant. La faute notamment à l’écroulement total de Agfa (passé de +30% jusqu’à -20% il me semble). Mais ça semble repartir sur de bonnes bases.

J’ai mis un graphique avec d’autres benchmarks (CAC MID, EMU Small, MSCI France, PEA PME), car impossible d’avoir l’historique du benchmark actuel.

Si ca peut vous rassurer, le maitre du Momentum, Gary Antonacci et sa stratégie GEM n’a pas fait non plus une très bonne année 2015. Je pense que ces conditions de marché très volatiles, sans tendance réelle, ne conviennent pas forcément à une stratégie Momentum. Mais c’est à voir sur le long terme, il est vrai.
GEM Track Record - Optimal Momentum

Je vous fais un reporting rien que pour vous



Le premier tableau est mon premier PF que j’ai eu du 04 novembre 2015 au 31 mai 2016. Il a globalement bien tenu la barre.
J’ai ensuite tout rebalancé pour le deuxième PF qui, a mi-parcours, est plutôt mauvais… Même screen que le premier (cf quelques posts plus haut). Ce qui est agaçant c’est que le premier PF, que j’ai donc vendu, fait +6% sur la même période, hors dividende. En espérant que ça remonte …

J’ai scanné ce PF sur Stockopédia, ça n’a pourtant pas l’air mauvais, avec des valeurs de qualités alors que j’ai aucun filtre qualité. Forcément, le momentum a bien baissé sur les valeurs en négatif.

Reporting Janvier 2017

Allez j’essaye de reprendre les bonnes attitudes, ça fait partie de mes bonnes résolutions.

Partie Momentum ETF (World Simple):

Investi sur le S&P500. Mauvaise performance -1,26%, le plus mauvais des trois ETF (USA / Europe / Emerging). Fâcheuse habitude !
Février toujours sur le S&P500 quand même.

Partie B&H

-0,48% pour le World Smart Beta qui a moins bien résisté que le MSCI World (-0,06%).
Décidément !

Partie SVM

+5,23% pour ce portefeuille qui surperforme nettement ses benchmarks (CACsmall NR +1,16%, ETF PEA-PME -1,69%).



TOTAL

La performance globale de ce mois de janvier est finalement de + 1,74%, la totalité de la performance venant du SVM.

Bon mois à tous.

Reporting mars 2017

Un mois longtemps incertain, alternant le positif et le négatif et qui finit quasi flat (le CAC a néanmoins pris 6%).

Partie Momentum ETF (World Simple):

Le S&P500, après avoir bondi de record en record le mois précédent, s’essouffle et perds du terrain (-0,59%) vs MSCI World (+0,64%)
Cette fois-ci le momentum se perd et nous switchons sur les Emergents pour avril. Au passage je profite du rebalancing pour renforcer cette poche qui perdait du terrain. Les résultats restent décevants.

Partie B&H

+0,10% pour le World Smart Beta, se laissant doucement distancer par le World.

Partie SVM

Il faut bien un motif de satisfaction après deux poches qui font moins bien que leur benchmark, et c’est une nouvelle fois le SVM qui l’est.
Un beau +4,20%, surperformant encore le benchmark (CACsmall NR 3,65%). La performance venant principalement de DOM Security (+16,89%) et DLSI (+13,43%), tandis que trois lignes ont été négatives sur le mois: Groupe Open (-3,22%), Guillin  (-0,28%) et LISI (-1,86%)



Global

Avec +0,77%, le PEA surperforme le MSCI World ce mois-ci. Toute la performance est à attribuer au SVM, car niveau trackers, ce n’est pas ça.

Bon mois à tous.

Bonjour,
merci de votre intérêt.
Effectivement j’ai arrêté Stockopédia.

Pour expliquer mon cheminement:

SVM1 a été fait par un travail de screening personnel (cf ce message). Mais c’était assez long à faire.

SVM2 a été fait avec Stockopédia pour à la fois tester le site et accélérer le processus. J’ai profité de l’essai gratuit. Le résultat n’a pas été très satisfaisant (sous performance) + payant pour les autres essais. Ce qui ne veut pas dire que ça ne marche pas. Il y a forcément des périodes de sous performance dans ce genre de stratégies.

J’ai donc décidé de tester (cf ce post pour le backtest maison) puis d’appliquer cette stratégie chez I&E pour profiter de l’effet momentum sur le meilleur fonds value français.

Donc vous avez une partie de votre réponse sur mon backtest, qui néanmoins n’est pas parfait puisque je n’ai pas considéré le délai entre la publication du rapport et le début du mois (cependant il est assez rare qu’une valeur soit choisie dès son entrée dans le fonds).

Pour ce qui est de SVM3, il a bien surperformé I&E: 39,94% vs 29,71% pour I&E.

Au passage, SVM4 commence fort grâce au +21,99% de Derichebourg aujourd’hui !

Merci pour ces points très intéressants.

1) Merci pour la référence, une bonne idée de cadeau même si je ne suis très à l’aise avec l’anglais. Je pense aussi que l’effet momentum peut vite s’essouffler. Initialement, mes lectures me poussaient à faire du rebalancing annuellement, mais je n’étais pas à l’aise avec cela et j’ai décidé de passer sur du bi annuel. Il conviendrait de backtester tous les mois pour tester l’hypothèse, sauf que je n’ai pas l’historique des reportings mensuels d’I&E, je n’ai réalisé mon backtest qu’avec les reporting semestriels postés sur un autre topic par marcopolo de mémoire. Et à vrai dire même si je les avais, il me faudrait une sacrée motivation car je les réalise manuellement, c’est un gros travail (pour moi).
Par contre, quand je fais ma sélection, je regarde toujours le momentum a 3 mois (même si ce n’est pas mon critère de tri), dans cet esprit de perte d’effet momentum. Ce qui m’a fait éliminer High Co sur SVM3 et Fountain Pajot sur SVM4.
Refaire un scan mensuel ou trimestriel serait également une bonne idée pour éliminer les actions qui passent du côté des losers. Mais quels critères choisir? Quelles règles établir pour ne pas tomber sur un rebalancing mensuel classique au final?
J’ai bien peur que cela compliquerait la méthode qui se veut simple et accessible. Tout en augmentant les frais de courtages et le spread (qui peut être important sur les smalls), il n’est pas improbable de perdre 0,5% en courtage et spread à chaque changement.

2) Encore une belle référence qu’il faut je lise. Je crois que c’est pvbe qui parlait de l’intérêt des stop-loss sur ce type de stratégie. L’idée me séduit de se protéger d’un crash momentum ou même d’un crash de marché tout court (les smalls prennent généralement le bouillon dans ces moments là). Sauf que je crois bien que Bourse Direct ne permet pas de placer des stop-loss. Il faudrait que je regarde ça à nouveau.

3) Question de simplicité effectivement. Et je crois que I&E sont les seuls à publier l’intégralité de leurs lignes. J’ai regardé rapidement les autres fonds, je ne trouve que les 10 premières lignes généralement. Pourquoi pas les ajouter. On y trouve pas mal de valeurs en commun quand même.

4) Oui suivi sur Google Doc. Vous voulez la feuille de suivi du PF ou le tableau des momenta sur les valeurs d’I&E? A vrai dire elles sont vraiment home made, brouillons et peu engageantes, pas sûr qu’elles aient un intérêt pour vous mais je ne suis pas contre les partager.

Reporting juin 2017

Premier mois négatif de l’année.

Partie Momentum ETF (World Simple):

L’Europe (-2,60%) décroche plus que le MSCI World (-0,95%) ce mois-ci. Le momentum reste cependant bon, et on repart sur le Stoxx600 le mois prochain. A noter que l’écart se rapproche avec le cash. Il existe quelques stratégies momentum qui sont passées en cash pour juillet.

Partie B&H

-1,17% pour le Smart Beta. Les mauvaises habitudes reprennent à sous performer le World.

Partie SVM

Les smalls continuent de surperformer le marché. Le SVM4 en profite pour réaliser un excellent mois +3,18%, mieux que son benchmark, le CAC small NR (+1,17%).
Je dois cependant admettre, qu’autant je sentais le SVM3 très stable -il surperformait son benchmark en cas de hausse et baisse-, autant le SVM4 ressemble plus à du levier dans le comportement. Quand ça monte, il monte fort, quand ça baisse, c’est catastrophique. Juste un mauvais ressenti…



Global

Au global, le PEA surperforme encore le MSCI World (-0,15% vs -0,95%), et toujours grâce au SVM.

Bon mois à tous.

Reporting Aout 2017

On renoue avec les profits suite à deux mois légèrement négatifs.

Partie Momentum ETF (World Simple):

Les émergents performent bien ce mois-ci (+2,10%), face à un MSCI World en berne (-0,05%).
Le mois de septembre reste donc logiquement investi dans le tracker Amundi Emergents.

Partie B&H

Le World smart béta continue de se faire distancer, il perd 0,40%, toujours face aux -0,05% du MSCI World. Je commence forcément à me poser quelques questions sur l’avenir de ce tracker. De toute façon, comme décrit dans un de mes posts précédents, cette partie B&H est vouée à être modifiée pour plus de diversification (séparer le World en US / Europe / Emergents et même du REIT et small).

Partie SVM

Le SVM4, à ma grande surprise, résiste fort bien à la baisse des smalls du mois, il arrive même à finir avec un beau +1,41% alors que le CAC Small NR perd du terrain (-0,64%). Derichebourg est à l’origine de l’essentiel de la performance.



Global

Le PEA sort un très bon +1,24% sur ce mois chahuté, c’est la 6ème fois de suite que le PEA surperforme le MSCI World.

Bon mois à tous.

Reporting Octobre 2017

Partie Momentum ETF (World Simple):

Les émergents reprennent du poil de la bête (+4,80%) alors que le World prend 3,77%. Une bonne performance. Logiquement les émergents restent en pôle côté momentum.

Partie B&H

Pour son dernier mois, le Smart s’en sort pas trop mal, 3,55% en comptant les frais de courtage et le spread de la vente, soit aussi bien que le World au final.
C’est fini pour ce tracker qui n’est plus éligible au PEA et j’ai revu toute cette poche. Je ferais un autre post plus approprié pour définir la nouvelle allocation, qui reste B&H.

Partie SVM

Les small ont moins bien performé que les bigcap ce mois-ci. Néanmoins le SVM4 s’apprécie de 1,95% vs 0,94% pour le CAC small NR, grâce notamment à la remontée de Delta Plus (+7,28%), Trigano (5,76%) et Bonduelle (5,80%) alors que Chargeurs (-6,07%) et MGI Coutier (-7,06%) souffrent.



Global

Le PEA prend 2,56% ce mois-ci, une nouvelle fois moins bien que le World. C’est les small, une fois n’est pas coutume, qui le freine. A noter aussi que j’avais quasiment 25% de cash ce mois-ci, en prévision de la refonte de la partie B&H justement, et ça a été pris en compte dans la performance du PEA. Si j’ai le temps en ce jour férié, je ferais le point sur cette partie B&H.

Bon mois à tous.

Il me semble que vous visez un portefeuille de 10 lignes équipondérées.

Je comprends que vous soyez réticent à être concentré à 100% sur 6 lignes mais pourquoi, si seules 6 lignes correspondaient, ne pas avoir investit 6 lignes à 10 %, et être resté cash sur 40 % ?

Reporting Novembre 2017

Partie Momentum ETF (World Simple):

Les émergents chutent légèrement plus que le MSCI World (-0,48% vs -0,33%). Ils restent néanmoins de la partie pour décembre mais de vraiment très très peu (le S&P500 le talonnant).

Partie B&H

Comme annoncé au mois d’Octobre, j’ai du changer toute mon allocation face au retrait du PEA du Amundi World Smart Beta.
Voici la nouvelle allocation retenue:



Rien de très original. J’ai tout de même forcé sur le Nasdaq pour augmenter mon exposition aux technos, et la surprise MSCI Buyback pour ce qui est du rachat d’action. A noter que ce dernier est Equal Weight, ce qui n’est pas pour me déplaire. J’ai bien sûr pris du Japon pour la diversification, et des REIT, même si le TER me semble excessif pour suivre seulement une centaine de compagnies. C’est le prix à payer pour du REIT dans un PEA

Ainsi, nous avons la répartition géographique suivante:
- US: 45%
- Europe: 35%
- Japon: 10%
- Émergents: 10%

J’ai sciemment diminué la part des US, même s’ils restent majoritaires, et augmenté l’Europe et le Japon. Pas trop forcé les Emergents car il faut se souvenir que 33% de mon PEA peut-être sur les Emergents avec la poche momentum. Idem, l’Europe est représentée avec le SVM.

La répartition suivant les émetteurs:
- Amundi : 70%
- Lyxor: 20%
- Vanguard: 10%

J’ai tant bien que mal diminué la part d’Amundi, en prenant bien entendu le fameux Vanguard FTSE Dev. Europe, au TER bas et physique (ce sera malheureusement le seul). Seul bémol, le fait qu’il soit distributif ne présente pour moi aucun intérêt. J’ai étudié la possibilité de prendre le HSBC FTSE 100 (UK) car il est aussi physique et TER très bas (0,07%), mais l’UK représentait déjà un pourcentage important de mon allocation (environ 8,7%).
Le S&P500 est bien représenté par Lyxor même si l’actif net est ridicule comparé à l’Amundi, mais c’est la seule ligne pour laquelle le TER Lyxor était au niveau d’Amundi. Le Japon et les émergents sont par exemple plus de 2x plus chers chez Lyxor !
Enfin, j’ai pris les REIT chez Lyxor seulement pour diversifier un peu plus les émetteurs, car celui d’Amundi est mieux (0,05% moins cher et meilleur actif net). Le prix étant moins cher cependant ( ~ 15 e chez Lyxor vs ~340€ chez Amundi).

Allocation par capitalisation:
- Big cap: 85%
- Small: 15%

Ce qui correspond à la répartition du MSCI ACWI IMI. Je n’ai bien entendu pas ajouté de small cap européennes à cause de ma poche SVM qui représente 33% de mon PEA. J’ai tout de même pris du Russell 2000 pour sa diversification.
A noter que le Amundi Buyback Europe Equal Weight diminue la part des Big au profit des mid.

C/D & P/S

Seulement 10% de physique grâce au Vanguard, difficile de faire beaucoup mieux mais ce n’est pas un critère déterminant pour moi. Comme précisé plus haut, 10% de distribuant. Je préfère la capitalisation.

Ce portefeuille a mal performé par rapport au World: -1,15% vs -0,33%, ce qui peut s’expliquer par la sous représentation Américaine et sur représentation Europe / Emergents, alors qu’ils ont sous performé. Également, les frais de transaction et le spread n’y sont pas pour rien non plus.

Partie SVM

Deux parties dans ce mois, la première quinzaine avec le SVM4 qui chute lourdement (-6,05%) et la deuxième quinzaine mieux avec le SVM5 (+3,99%), soit un résultat de -2,31%. A comparer au CAC small NR qui chute de 2,40%. C’est donc mieux pour SVM malgré le spread, les frais de transaction et la TTF.
L’essentiel de la performance est à attribuer à Xilam Animation.



Global

Le PEA chute d’1,21%, toutes les poches ont sous performé le MSCI World pour diverses raisons sans pour autant que je sois inquiet outre mesure. Il serait quand même plaisant de battre le World sur l’année. Réponse dans 3 semaines.

Bon mois à tous.