Portefeuille d'actions de Gassinvest

Voilà plusieurs mois que mon PEA est liquide à plus de 70%. J’attendais une correction des marchés pour faire mes emplettes. Celle-ci vient d’avoir lieu, va-t-elle continuer, les marchés vont ils rebondir rapidement ? Je n’en ai aucune idée. Mais étant investisseur à long terme il me semble que quelle que soit l’évolution des marchés dans les mois à venir plusieurs opportunités se présentent actuellement.

Je viens d’analyser un peu les valeurs éligibles au PEA qui ont bien corrigé récemment et qui me semblent intéressantes pour se positionner.

- CASINO GUICHARD : L’action est passé sur 1 an d’un plus haut à près de 88€ à 40€ ce jour. Il me semble que la chute est liée aux inquiétudes sur la dette ainsi qu’à la conjoncture au brésil. Mais le groupe Casino s’engage dans des cessions d’actifs en Asie qui vont lui permettre de se désendetter et de dégager de la trésorerie, ce qui devrait rassurer les investisseurs du moins à court terme. Au cours actuel l’action offre un rendement de 7,8% qui semble être pérenne compte tenu des besoins de sa holding Rallye. Ce que je n’arrive pas bien à mesurer sur le dossier ce sont les risques pour Casino en cas de défaut de Rallye ?

- REXEL : ce distributeur de produits électriques me semble être une sorte de THERMADOR GROUPE sauf qu’il est présent sur l’électricité et non pas la plomberie et que sa capitalisation est largement supérieure. L’action REXEL est passé en un an d’un plus haut à 18,17€ à 8,75€ (moins 10% ce jour). La société a un bilan solide, peu d’endettement et la capacité de procéder à de la croissance externe. Cette année un dividende de 0,40€ par action va être proposé soit un rendement de 4,57%. Historiquement REXEL distribue au moins 40% de son résultat net récurrent.

- EDENRED (baisse de 10% ce jour) : le leader mondial des prestations de services prépayés (bien connu en France pour les tickets restaurant) est passé en un an d’un plus haut de 25,71€ à 13,93€. Si le dividende est maintenu on a un rendement de 6,03%. La chute du titre est tiré par la conjoncture au brésil ou EDENRED est fortement exposé. Cependant la société dispose d’un moat élevé et d’une position de leader sur son marché.

- Zodiac Aerospace : l’équipementier aéronautique passe d’un plus haut sur un an de 35,82€ à 17,24€ ce jour. Si le dividende est maintenu le rendement serait de 1,85%. A ma connaissance la baisse du titre est lié à des retards récurrents de livraison et à une perte de crédibilité du management. Mais cela vient au départ d’une bonne nouvelle : une trop forte demande. Zodiac à moyen terme devrait continuer à être porté par les carnets de commandes remplis d’Airbus et Boeing.

- SCHNEIDER ELECTRIC : un des leaders mondiaux d’équipements électriques. Le cour a été fortement impacté dernièrement il me semble que cela est la conséquence de ce qui fut un temps l’avantage de Schneider : son exposition aux émergent. Le cour est passé d’un plus haut annuel à 75,29€ à 46,25€ ce jour. Le rendement est à 4,15%. La société possède un moat fort et si les émergents sont actuellement sous pression il me semble que le besoin en équipement électrique est plus résilient que par exemple le besoin en cognac et sac de marque.

- KORIAN : le leader français des maisons de retraite perd 14,66% ce jour soit un passage d’un plus haut sur un an de 36,93€ à 24,62€ ce jour. Le rendement est à 2,47%. C’est une action que j’ai déjà possédée dans le passé et sur laquelle j’avais gagné pas mal d’argent bien que je l’aie vendu bien trop tôt! La société était fortement valorisée et un profit warning vient de la faire descendre sur des cours plus raisonnables. Malgré un endettement fort, il me semble que c’est un secteur avec une croissance plutôt sécurisée pour les années à venir.

- BOLLORE : le groupe de Vincent Bolloré est passé d’un plus haut annuel de 5,40€ à 3,31€ ce jour. Le rendement, faible, s’établit à 1,80%. Je me souviens d’un rapport de Muddy Waters sur Bolloré qui estimait la holding largement sous côté. De mon point de vue c’est une manière de s’exposer à l’Afrique dont la croissance ne me semble pas menacer aussi fortement qu’en Chine ou au brésil (il y a encore beaucoup de retard en Afrique et un fort réservoir de croissance).

- AIR LIQUIDE : la valeur de "bon père de famille" typique. Elle accuse le coup avec un passage d’un plus haut de 123,65€ sur un an à 92,48€ ce jour. L’upside ne me semble pas délirant mais cela faisait longtemps que je souhaitais initier une ligne sans apercevoir de porte d’entrée intéressante. Peut-être est-ce le moment! Rendement actuel de 2,90% ce qui est pas mal pour de l’air liquide.

- ACCOR : le secteur de l’hôtellerie me semble assez défensif, les actifs tangibles et facilement identifiables. J’ai de l’Accor en portefeuille depuis longtemps. J’hésite renforcé suite à une correction qui a emmené l’action d’un plus haut sur 12 mois de 51,65€ à 29,86€ ce jour. Rendement actuel de 3,33%.

- PERNOD RICARD : la société me semble assez bien valorisé malgré une chute d’un plus haut de 117,75€ sur 12 mois à 92,89€ ce jour. Cependant ce secteur défensif me plaît bien, le portefeuille de marque est bien diversifié et il me semble qu’en période de crise l’alcool rencontre pas mal de succès. Le rendement actuel est de 1,93%.

- Bureau Veritas : l’inflation réglementaire en France et de toutes sortes de normes (ISO etc.) au niveau mondial assurent à mon sens une certaine sécurité à l’activité de Veritas - par exemple dans le domaine ou je travaille, l’hôtellerie nous avons l’obligation de faire chaque année un rapport sur l’électricité, un rapport sur le gaz, un autre sur l’ascenseur - et il me semble que ces vérifications obligatoires sont le cas de nombreux domaines d’activité. Le titre a corrigé de son plus haut à 12 mois 22,05€  à 16,07€ ce jour. Rendement de 3,17%. Je ne m’explique pas la baisse du cour.

- Ipsos : Spécialisé dans les études marketing et publicitaires IPSOS a vu son cour passé d’un plus haut à 12 mois de 26,95€ à 17,13€ ce jour. Rendement actuel de 4,43%. Bien que fortement lié aux budgets publicitaires et donc à la croissance mondiale, le domaine des études d’opinion, marketing et publicitaire me semble être un secteur d’avenir tant les entreprises et les hommes politiques sont friands de ce genre d’étude.

Je n’ai procédé qu’à une analyse très superficielle de ces valeurs. Je n’ai pas pour habitude de regarder les bilans et rapports annuels en détail (sauf sur les small cap). En général je me contente de bien comprendre le business des sociétés, de vérifier l’endettement, la trésorerie, le cash flow, la pérennité du dividende et si la boîte me plait j’attend une correction pour me positionner. Aujourd’hui je suis rentré sur REXEL, SCHNEIDER, EDENRED et KORIAN mais je reste encore largement liquide.

Et vous que pensez vous des valeurs évoquées ? Quelles sont les entreprises éligibles PEA que vous avez dans votre viseur en cette période baissière ?

Oui, plein d’opportunités.

Par contre pas trop convaincu par l’approche "les valeurs éligibles au PEA qui ont bien corrigé récemment". En général si une valeur baisse plus que le marché, il y a une raison (que nous ne connaissons pas toujours).

Dans une approche plus fondamentale sur les grandes valeurs, je vois bien .
. Axa : secteur financier peu apprécié mais beau rendement
. Vinci : qui ne veut pas baisser, mais ne montera peut-être pas beaucoup
. Cap Gemini (quoique, a bien corrigé)
. ACCOR : nous sommes d’accord
. Renault : en espérant qu’in n’ont pas truandé leurs moteurs diesel

Aucunes valeurs étrangères. Est-ce un choix délibéré ? Car il y a de très belles entreprises, notamment UK qui se loge en PEA (bats, unilever, etc…)

Bonsoir Niceday,

J’aimerai bien faire un reporting régulier de mon portefeuille mais le temps me manque.

Voilà la liste des valeurs détenus dans mon PEA Boursorama, par ordre décroissant de la ligne la plus importante à la plus petite :

- Essilor
- Air Liquide
- Korian
- Tessi
- Téléperformance
- Voyageurs du monde
- Accor
- EasyJet
- Dassault Système
- Ingenico Group
- Royal Dutch Shell
- Altran Technologie
- Stef
- JC Decaux SA
- Sartorius Sted Bio
- Total
- Boiron
- Virbac
- Naturex
- Pharmasimple
- Claranova
- Bic
- Nexans
- Orchestra Premaman
- Bolloré
- Ipsos
- L’oréal
- CBO Territoria
- AB Inbev
- Gemalto
- Parrot
- Rougier SA
- Showroom privée

Je possède aussi un CT Bink avec des valeurs pas très originales mais avec un beau parcours comme Alphabet, Apple et Microsoft et aussi des valeurs PEA qui ne sont pas négociables chez boursorama et que je loge donc dans ce CT Bink, en ce moment cela se limite à Wessanen.

Encore plein d’achats ces derniers jours, je suis monté à 182 lignes différentes! Concernant mon état d’esprit il y a quelques boîtes que je garderai peut-être en buy & hold mais mon objectif est plutôt de semer aujourd’hui pour récolter les plus values au fur et à mesure au cours des 24 prochains mois selon les actions et selon la force et la rapidité de la reprise.

Aux US : Marriot, Hilton, MacDonald’s, Starbucks, Carnival, Norwegian Cruise Line, IQVIA HOLDING, BLACKSTONE GROUP, MASTERCARD, BRK, BEYOND MEAT, HAIN CELESTIAL GROUP

En Europe : ANHEUSER-BUSCH, AIRBUS, INDITEX, MICHELIN, SMURFIT KAPPA, SAP, KPN KONIN, ALLIANZ, ASSA ABLOY, HSBC, LEGRAND, LINDE, SPOTIFY, UBISOFT, REXEL, SOLUTION 30, ASML HOLDING.

Encore des boîtes dans le digital et les logiciels : SALESFORCE.COM, WORKDAY, CAP GEMINI, PALO ALTO NETWORKS, CARDLYTICS, TRADE DESK, MERCADOLIBRE, TEMENOS, PHARMAGEST, SHOPIFY

Plein de sociétés suisses : SGS, LONZA, VETROPACK HOLDING, ZURICH INSURANCE GROUP, STRAUMANN HOLDING, PARTNERS GROUP HOLDING, FLUGAFEN ZURICH, RICHEMOND, ROCHE, NESTLE, NOVARTIS, ALCON

J’ai acheté des foncières à la pelle :

Santé : Heatlhpeak, Ventas, Welltower, PHYSICIANS REALTY, HEALTHCARE RLTY

Forêt : RAYONIER et POTLATCHDELTIC

Commerce : URW, SPG, MACERICH

Bureau : BOSTON PROPERTIES, ALEXANDRIA REAL EST.EQUITIES    , SL GREEN REALTY, AROUNDTOWN

Résidentiel : MID AME.APARTMENT COMMUNITIES, ESSEX PROPERTY TRUST, EQUITY RESIDENTIAL, CAMDEN PROPERTY TRUST, AVALONBAY COMMUNITIES, VONOVIA, AMERICAN CAMPUS

Autres : PROLOGIS, PUBLIC STORAGE, VICI PROPERTIES INC, HANNON AMSTRONG

En gros j’ai acheté trois profils différents :

1) des sociétés dont l’activité a été significativement impactée par le Covid (ou qui ont corrigé à cause de leur levier comme les foncières résidentiels par exemple qui à priori ne sont pas impactés par le Covid) et qui ont donc bien baissées mais qui sont sur un secteur qui me semble porteur hors covid (l’hôtellerie, la restauration, le tourisme, l’aérien, les foncières etc). Mon idée est qu’après le retour à la normal et une année 2020 difficile on reviendra ou s’approchera des valorisation pré covid. Alors je vendrai sans hésiter. Sur ces sociétés l’upside que j’anticipe à 24 mois est très élevé, un doublement de l’investissement au minimum et bien plus pour certaines actions.

2) des belles sociétés (avec un moat important) qui sont toujours trop chers et qui ont récemment offert des points d’entrée intéressants par rapport à leur historique (luxe, santé, conso de base, entreprise "extraordinaire"). L’upside est plus faible à 24 mois mais peut-être que je les garderai sur un plus long terme que la thématique 1).

3) des sociétés de croissance et en particulier dans la tech et le digital. Je les arbitrerai entre elle en fonction de l’évolution des valorisations et n’hésiterai pas à vendre quand ça monte fort et à racheter quand ça redescend.

Concernant les foncières je n’ai volontairement pas prit de data center et de celltowers car le potentiel de hausse à court terme (3 à 24 mois) me semble trop faible par rapport aux autres types de foncières.

Dernière modification par Gassinvest (07/04/2020 00h16)

Bonjour
Vous faites bien de prendre vos P-V au cas ou on ait vraiment un "double dip" - théoriquement dans les 90 jours depuis le haut du Vix le 16 mars ce qui serait donc mi-juin
Ca n’affectera pas forcement tous les titres … mais comme vous dites des opportunités il y en aura plein tout de meme …
En tous cas … bravo!

Stocks will revisit their coronavirus crash low, and here?s when to expect it - MarketWatch

Bonjour Gassinvest,

A la lecture de votre file on constate que vous avez eu un excellent timing d’entrée à chaque fois,  2011 / 2016 / 2020, chapeau !

Qu’en est-il de votre optique ? Êtes-vous resté en hold ou avez-vous continué à prendre des PVs sur la remontée de fin 2020 ?

A vous lire,

PP