Renault : constructeur automobile français

Vos arguments laisse à réfléchir, une micro-cap illiquide dont la valeur varie fortement depuis vos interventions :-)

Plus sérieusement, l’analyse de Tanuky semble pertinente avec le feedback et comparatif actuel et celui de 2006 . j-marc s’y met aussi donc ça fait réfléchir.

Reste à savoir si la décote sera prise en compte par le marché, et les problèmes de diesel-Gate….  J’aurais tendance à imaginer un investissement en 2 temps, un immédiatement et l’autre en cas de chute exagéré comme Volkswagen…

  Cordialement

ArnvaldIngofson a écrit :

Nouvelle très bien accueillie par le marché : 90.36 EUR  +4.34%
Alors que fondamentalement ça ne change rien : l’Etat restera le premier actionnaire de Renault.

Fondamentalement, cela ne change rien à deux subtilités près :
-> Le pouvoir de l’état va se réduire et cela prouve que le nouveau gouvernement n’a pas vocation à augmenter son influence (rassurant pour les actionnaires qui préfèrent des décisions pour une meilleure performance LT que des décisions à des fins mediatico-politique)
-> Le marché redoutait cette vente massive de titres qui engendrent mécaniquement une baisse du titre. Cette vente étant soldée, les craintes de surplus de papiers sur le marché sont dissipées.

Il ne manque plus que RNO soit blanchi de toutes manipulations "dieselgate" pour que la valorisation du titre se réajuste à son juste niveau. Pour rappel, au cours actuel, VE/EBIDA : 3,5 ; VE/EBIT : 4,35 ; PER : 6,3 ; Capitalisation couverte à 2/3 par Nissan ; Tréso nette positive.

A suivre,

Je suis étonné qu’il n’y ai pas plus de personnes qui suivent ce dossier ici car à première vue il paraît décoté.

Quand je reprends la dernière publication on a pour l’année 2017 :

- un chiffre d’affaires de 58.8 milliards d’euros;
- un résultat net de 5.114 milliard d’euros.

Résultats RENAULT 2017

Au cours actuel de 89.68 €, la capitalisation est de 26.526 milliards d’euros. Le PER à cet instant est de 5.19 ! Dans un contexte d’actions plutôt bien valorisées, Renault serait donc une exception.

Certes, je ne fais qu’une analyse simpliste mais ce PER extrêmement faible plaide pour une revalorisation du cours dans les prochains mois. Je n’ai pas d’action à cet instant mais j’envisage de me constituer une ligne.

max52 a écrit :

Je suis étonné qu’il n’y ai pas plus de personnes qui suivent ce dossier ici car à première vue il paraît décoté.

Quand je reprends la dernière publication on a pour l’année 2017 :

- un chiffre d’affaires de 58.8 milliards d’euros;
- un résultat net de 5.114 milliard d’euros.

Résultats RENAULT 2017

Au cours actuel de 89.68 €, la capitalisation est de 26.526 milliards d’euros. Le PER à cet instant est de 5.19 ! Dans un contexte d’actions plutôt bien valorisées, Renault serait donc une exception.

Certes, je ne fais qu’une analyse simpliste mais ce PER extrêmement faible plaide pour une revalorisation du cours dans les prochains mois. Je n’ai pas d’action à cet instant mais j’envisage de me constituer une ligne.

Merci pour votre message et ce constat interpellant dans ce contexte de marché effectivement !

Néanmoins, il faut conserver en tête le fait que sur l’industrie automobile, les bonnes affaires se font parfois avec des PER élevés (cf. le livre de Lynch). En effet, s’agissant d’un secteur cyclique, un point haut de marché impulse des bénéfices importants, ce qui a pour effet de faire baisser le PER. Quand tout va mal en revanche, le cours chute et le PER s’envole, sans pour autant signifier un prix élevé au regard de la valeur sous-jacente (à l’image des pétrolières lors de la chute du prix du baril).

Il faut donc interroger le PER historique davantage selon moi que le PER à 12 mois, pour effacer cet effet de l’augmentation des bénéfices en haut de cycle (ainsi que d’autres ratios de valorisation). A l’heure actuelle, l’industrie automobile marche plutôt bien (croissance globale). Si l’on regarde plus spécifiquement Renault, on s’aperçoit qu’il y a eu une croissance très forte des bénéfices par action en 2014 (> à 200%), 2015 (50%), 2016 (>20%) environ d’après les données issues de morningstar.

Il y a donc des choses très intéressantes au premier abord, mais il faut rester vigilant dans l’analyse globale.

Renault profite légèrement de la bonne publication de Peugeot. On s’aperçoit que ce que j’avais annoncé hier se confirme, la zone actuelle située vers 90.1 € déterminera la tendance future. Une clôture hebdo au dessus de cette zone sera de bonne augure.

Je vous fais partager la réponse à la question que j’ai posée sur le chat d’Investir :

Chat les Echos Investir a écrit :

Max52 : Bonjour Monsieur Le Bailly, malgré une belle publication et un PER de l’ordre de 5, l’action Renault stagne. Quel est votre avis sur ce dossier qui mériterait un meilleur sort en bourse ?

Je suis d’accord avec vous. C’est pourquoi nous avons conseillé à nouveau le titre à l’achat mi-février après la publication des résultats 2017.

Certes Nissan, le partenaire de Renault, pourrait être pénalisé par des mesures protectionnistes prises par l’administration Trump mais, en raison de l’absence de Renault du marché américain, le groupe est moins exposé que les constructeurs allemands par exemple.

L’action n’est pas chère, le rendement de l’ordre de 4% est très correct et le groupe est bien placé pour profiter de la reprise de certains marchés émergents, en particulier la Russie.

En savoir plus sur Chat du 5 mars avec la rédaction d’Investir (Rémi Le Bailly), Chat - Investir-Les Echos Bourse

Par ailleurs une nouvelle qui pourrait être bon signe :

BlackRock se renforce au capital de Renault

A noter que je suis rentré sur l’action conformément à ma stratégie mais le dépassement de la zone de résistance graphique n’a pas tenu (pour l’instant).

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par max52 (06/03/2018 10h00)

Certes mais j’imagine que s’ils renforcent leur position c’est qu’ils croient au potentiel de la valeur. Ils ont renforcé pas mal de positions ces derniers jours. Un PER si faible c’est vraiment étonnant.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Nissan discute du rachat de la part de l’Etat dans Renault

Reuters a écrit :

par Pamela Barbaglia, Arno Schuetze et Laurence Frost
    LONDRES/FRANCFORT/GENEVE, 7 mars (Reuters) - Renault
RENA.PA  et Nissan  7201.T  ont engagé des discussions sur un
renforcement de leur alliance, qui pourrait déboucher sur le
rachat par le constructeur japonais de l’essentiel de la part de
15% détenue par l’Etat français dans le capital de Renault,
a-t-on déclaré à Reuters de sources proches du dossier.
    Les deux groupes discutent avec des représentants de l’Etat
des propositions du PDG de l’alliance Renault-Nissan, Carlos
Ghosn, qui se traduiraient par une perte d’influence de Paris
sur Renault et par le fait que le constructeur automobile
français renonce à contrôler Nissan, selon trois sources proches
du dossier.
    Ce projet se heurte toutefois encore à des obstacles
importants - en raison notamment de son extrême sensibilité
politique en France - et n’a pas encore obtenu l’approbation du
gouvernement et du chef de l’Etat, Emmanuel Macron, ont-elles
ajouté.
    Renault est conseillé par BNP Paribas et Nissan par Nomura
sur ce projet, qui pourrait soit prendre la forme d’un
rapprochement plus large entre les deux groupes, soit constituer
simplement une étape sur cette voie, souligne-t-on de mêmes
sources. Les deux banques n’ont pas réagi à ce sujet.
    Contacté par Reuters, un porte-parole de Renault-Nissan n’a
pas fait de commentaire dans l’immédiat. L’Elysée n’a pas
répondu dans l’immédiat aux messages et appels de Reuters à ce
sujet.
    Carlos Ghosn a également proposé une structure intermédiaire
qui verrait le management de Renault, Nissan et de Mitsubishi
Motors  7211.T  placé directement sous la supervision d’une
fondation néerlandaise, ce qui serait ainsi le prélude à une
fusion complète au sein d’un groupe mondial intégré basé à
Amsterdam.
    L’alliance Renault-Nissan, qui repose sur un système de
participations croisées, a connu des hauts et des bas depuis sa
création en 1999, une intégration plus complète s’étant
régulièrement heurtée au veto de l’Etat français, premier
actionnaire de Renault.
    Mais maintenant que Carlos Ghosn, le principal architecte de
l’alliance, entame son dernier mandat à la tête de Renault,
Paris plaide pour un renforcement de l’alliance, devenue l’an
dernier le plus grand constructeur automobile mondial, afin de
garantir sa pérennité.
    L’Etat français a récemment indiqué à des représentants de
Carlos Ghosn qu’il était prêt à sortir de Renault ou à céder sa
participation dans le capital du groupe, dans le cadre d’un
accord de fusion garantissant les intérêts français, selon
plusieurs sources proches des discussions.
    A 16h49, le titre Renault gagnait 7,06% à 95,71 euros.
    Renault, qui détient 43,4% de Nissan, a accepté de limiter
son influence sur son partenaire japonais, dans le cadre d’un
accord conclu en 2015 qui a permis de désamorcer un conflit avec
le gouvernement français. Nissan détient pour sa part une
participation majoritaire de 34% dans Mitsubishi et de 15% dans
Renault, mais sans droit de vote.
    En vertu du droit boursier japonais, Renault perdrait tous
ses droits de vote chez Nissan si la part du constructeur
japonais atteignait ou dépassait les 25% dans le capital du
français.
    Cependant, toute tentative de la France de vendre tout ou
partie de sa participation dans Renault pourrait s’avérer
politiquement risquée pour Emmanuel Macron. L’Etat est en effet
régulièrement accusé de laisser filer à l’étranger des fleurons
industriels, comme ce fut le cas lors de l’annonce de la fusion
d’Alstom  ALSO.PA , le constructeur du TGV, avec le groupe
allemand Siemens  SIEGn.DE .
    Au-delà de sa dilution et de sa perte d’influence, la France
reste préoccupée par les conséquences potentielles d’un tel
rapprochement sur les centres technologiques, les emplois
industriels et des recettes fiscales d’un groupe dont le siège
social serait situé à l’étranger, souligne-t-on de mêmes
sources.
    Ainsi, pour être approuvé par l’Etat, ce projet devra
comporter d’importantes concessions en matière d’emploi,
d’investissements, de représentation au conseil, avec peut-être
également à la clef une forme d’action spécifique ("golden
share") permettant à la France de mettre son veto lors de
décisions stratégiques majeures.

(Avec la contribution de Norihiko Shirouzu à Pékin, Michel Rose
et Gilles Guillaume à Paris, version française Jean-Michel
Bélot, édité par Gwénaëlle Barzic)

97.04 EUR    8.55%

Il y a de fortes chances que la hausse ne tienne pas dans l’immédiat.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Bonjour,

Au cours actuel (attention détachement du dividende ce jour), il me semble que RNO redevient attractif ; outre la sortie de l’Etat du K. de RNO, je mise sur le nouveau CT, renforcé encore en 2019, pour soutenir les ventes au plan national…

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Non…J’ai une Renault, toujours en panne, alors il faut que je me paye sur la bête !

Blague à part, j’ai des retours "pro" mais confidentiels sur les taux de refus au nouveau CT (65% sur 3 semaines en AURA !) ; il est donc certain pour moi que les ventes de neufs de ce seul point de vue (mais pas unique j’en conviens) vont progresser.
On achète le futur pas l’actuel ni le passé (RNO est monté dans l’année à 100 euros)

le problème principal semble être l’étanchéité moteur qui passe de à corriger plus tard au statut immobilisation du véhicule ainsi que l’état de la ligne d’échappement.

Mon véhicule est passé avec ces 2 problèmes à l’ancien contrôle, ne passera pas le nouveau et la réparation couterait plus que la valeur résiduelle. Donc dans 2 ans, j’ai pas le choix, je dois changer de véhicule.

D’après mon garagiste, plus de la moitié des véhicules de 8-10 ans ont ces 2 problèmes.