Gaztransport et Technigaz : société française d'ingénierie navale

Finalement, je n’ai pas pu résister : je viens d’en prendre 10 au plus bas de la journée, à 48,36 euros soit une baisse de 12,36%.

-12,36 % ! Faut pas pousser mémé dans les orties quand même ! Waouh, c’est sauvage !

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

@doug : vous devriez regarder le dossier de plus près. C’est peut-être vous qui avait un biais psychologique en vous contentant de quelques ratios pour vous faire une idée sur la valeur d’une société.

GTT est dans le creux de la vague concernant les livraisons, avec un point bas qui sera touché en 2019. En revanche, à partir de 2020, la hausse des livraisons sera de nouveau au rendez-vous et la croissance du chiffre d’affaires suivra. Il suffit d’analyser l’augmentation des prises de commandes pour s’en convaincre.

Aujourd’hui, GTT dispose de la technologie la plus efficace et la moins chère.
Le cycle des commandes commence à peine à ce retourner avec un environnement macro très positif sur le GNL et des besoins en méthaniers croissants.
Par ailleurs, les nouvelles normes environnementales vont forcer les acteurs à se transformer en se tournant vers des solutions plus écologiques. C’est justement dans cette perspective que GTT développe son offre vers la propulsion GNL, où son partenariat avec Wärtsilä lui permettra de proposer des solutions clé en main.

Pour ce qui est de la technologie, la concurrence est encore loin derrière et aucune autre solution en développement et proche d’une commercialisation n’est aussi efficace et bon marché. Alors, bien entendu, les marges conséquentes vont attirer des personnes sur cette activité, mais GTT est encore tranquille pendant au minimum 5 à 10 ans.

Pour conclure, si vous trouvez que payer 15 fois les profits de bas de cycle une société qui a une marge nette supérieure à 50 % et qui verse un dividende supérieur à 5 % c’est cher…C’est bien là toute la particularité de l’investissement dans les valeurs cycliques où l’investissement doit se faire sur un PE élevé de bas de cycle au moment du retournement de conjoncture.

Pour ma part, j’estime, au regard de son avancé technologique, du retournement de son secteur d’activité, de ses marges et de sa distribution, que la société devrait valoir entre 15 et 20 son résultat opérationnel courant, soit entre 60 et 65 euros.

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Investir75 a écrit :

Pour ce qui est de la technologie, la concurrence est encore loin derrière et aucune autre solution en développement et proche d’une commercialisation n’est aussi efficace et bon marché. Alors, bien entendu, les marges conséquentes vont attirer des personnes sur cette activité, mais GTT est encore tranquille pendant au minimum 5 à 10 ans.

Si vous êtes confiant dans l’avance technologique de GTT pour ces 10 prochaines années, alors la valorisation actuelle présente une opportunité.

C’est justement sur ce point que j’étais plus prudent, puisque c’est le monopole technologique qui permet ces marges très élevées.

doug a écrit :

…, puisque c’est le monopole technologique qui permet ces marges très élevées.

Vision simpliste et manichéenne hautement répandue sur ce forum.

Mais ce n’est pas seulement le monopole technologique … qui n’existe plus déjà depuis longtemps, qui explique ce niveau de marge.

Bonsoir !

Si on résume :
- Marché de niche, donc espérance de croissance limitée.
- Quasi-monopole, mais mono-produit, donc surveiller à terme.
- Secteur services (maintenance des réalisations déjà effectuées) avec résultats pas terribles.
- Risque juridique, même si modéré.
- Mais rendement élevé, et carnet de commandes correct.

Conclusion : avec GTT, il y a quand même un peu d’eau dans le gaz  ;o)))

Autant Stokes se fait traiter de troll dans d’autres discussions et il lui arrive de bien le chercher, autant là je trouve qu’il tient des propos très pertinents et il maîtrise certains sujets.
Ce qu’il dit sur la propulsion GNL, c’est une simple description de la réalité aujourd’hui, vous lui répondez projets, espérances… oui c’est bien, demain…
Je reconnais volontiers que le papier ou autres études ne manquent pas sur le sujet mais concrètement, c’est quand qu’on va où ?

boursier.com a écrit :

GTT , Lloyd’s Register (LR) et la société Dalian Shipbuilding Industry Corporation (DSIC) ont lancé la 2e phase de leur projet de développement commun (Joint Development Project, ou JDP) d’un design de "méthanier sans ballast de 30.000 m3". Une réunion s’est tenue aujourd’hui dans les locaux de Lloyd’s Register à Shanghai pour lancer la Phase II du projet B-Free, et pour accueillir Exmar comme nouveau partenaire du JDP.

La première phase du projet, exécutée par DSIC, GTT and Lloyd’s Register portait sur le développement d’un nouveau concept de méthanier de taille moyenne sans ballast, entièrement conforme à la nouvelle régulation de l’OMI "Ballast Water Management convention" utilisant un système de confinement à membranes.

Ce concept a démontré son potentiel d’avantages compétitifs pour les armateurs, combinant respect de l’environnement et efficacité accrue. Il apporterait également une réduction des coûts de construction et d’opération. Ce concept a reçu une approbation de principe du Lloyd’s Register en décembre 2017.

La phase II du projet vise à développer le concept de manière plus approfondie, et valider les résultats initiaux constatés pendant la Phase I en appliquant une analyse et une vérification plus détaillées, ainsi que des essais en bassin de carène. L’équipe projet bénéficie désormais de la riche expérience d’Exmar en matière d’opérations de navires gaziers, qui permettra ainsi de passer d’un design conceptuel à une solution viable et pratique répondant aux exigences des utilisateurs finaux.

(Actionnaire)

WhiteTiger a écrit :

Quant au marché de niche des membranes de GTT, ce marché ne porte pas seulement sur les méthaniers. Il y  a aussi, les FSRU, les FLNG, les GBS et autres infrastructures de production Onshore (qui contiennent des tanks GNL), les terminaux méthaniers et de regazéification, les tanks de stockage cryogéniques, … et encore les bateaux de croisières, les navires marchants (porte-containers, bulk, …) …

Effectivement, Costa Croisières pense très sérieusement au GNL si on s’en réfère à cet article tout frais :

Économie | Marseille : Costa Croisières et le Port maritime voient loin | La Provence

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Surin a écrit :

Je reconnais volontiers que le papier ou autres études ne manquent pas sur le sujet (GNL) mais concrètement, c’est quand qu’on va où ?

…

Isild a écrit :

Effectivement, Costa Croisières pense très sérieusement au GNL si on s’en réfère à cet article tout frais…

Oui, encore du papier… A part cela, concrètement, ils y pensent sérieusement (d’après vous ?), ils en parlent surtout mais dans l’action rien de palpable. C’est vraiment impressionnant comme l’écologie fait fantasmer les esprits et commenter, pour passer à l’action c’est tout autre chose.

@Surin Votre sempiternel scepticisme sur ce sujet au sens large a quelque chose de lassant.

J’ai déjà essayé d’attirer votre attention sur le fait qu’il suffisait de « suivre l’argent » pour se rendre compte que les grandes entreprises sont sorties de la phase « belles paroles » pour sortir bien concrètement le chéquier.

Volkswagen ne dépenserait pas l’équivalent de 80% de sa capitalisation en R&D et capacités de production (en euros bien concrets, ça fait 72 milliards) en 5 ans sur les véhicules électriques et autonomes s’ils n’étaient pas convaincus que le changement de modèle était maintenant inéluctable. Ou plutôt : une condition sine qua none de survie pour eux.

Toutes les industries (c’est pour ça que je me permet d’intervenir ici) se saisiront de cette problématique écologique au sens large du terme si tant est que la technologie soit à portée de main. Les gagnants de 2030 en parts de marché et en profits bien réels se décident maintenant. Aucun groupe majeur ne peut se permettre d’être à la traine sur cette thématique.

Lisez donc quelques rapports d’entreprise majeures, chiffrez leurs engagements. Les chiffres sont massifs et sans appel. Le reste, c’est juste du bruit blanc !

Surin a écrit :

[Oui, encore du papier… .

Bonjour Surin,
Carnival a en commande ferme 8 paquebots au GNL, Ponant 1,MSC 4 etc
Ce n’est pas une tendance de "papier" a priori :
Costa lance la construction du premier paquebot au GNL

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Ces articles ne sont pas accessibles aux gens comme moi Isild, je me demande d’ailleurs de plus en plus l’intérêt d’une presse à deux vitesses inaccessible à tous aux même conditions. S’il faut payer ou subir les assauts de la publicité pour être "instruit", je préfère rester mécréant.

"réputé très propre" cela me choque, c’est très sale, c’est moins sale que des hydrocarbures très très sales mais bon, tout est relatif.
Si cela vous fait plaisir d’y croire, allez-y. On va finir par avoir 0,05% de la flotte carburant au gaz dans 10 ans puis on s’apercevra, comme pour les bus il y a 30 ans, que le rapport avantages/inconvénients ne vaut pas la chandelle et surtout ce qui était tant vanté.

Personnellement je suis lassé de cette écologie que l’on nous vend à tous les étages comme pour nous rassurer que ce que l’on fait aujourd’hui ce n’est finalement pas si mal car pour demain, nous aurons les solutions. C’est faux. Je pense que l’écologie est le prochain fascisme, si on veut être écolo, il faut interdire les voitures, cesser de faire parcourir des dizaines de milliers de kilomètres à des objets vendus une poignée d’euros, interdire l’extraction/production de pétrole et l’air sera plus sain. Mais pas le reste.