Akwel (ex MGI Coutier) : équipementier automobile spécialiste des fluides

Le problème c’est qu’elle est dans une phase baissière depuis de longues semaines, elle est loin de ses plus hauts et à priori, ce ne sont pas ces résultats là qui vont inverser la tendance ni demain ni dans les prochains jours.
Après, tout dépendra de ce qu’en diront les analystes. Ils se réunissent demain et on verra quelles seront leurs recommandations. En fonction, cela motivera peut-être les troupes à l’achat.

Presque un an que j’ai la valeur en portefeuille et presque un an que je suis en moins-value. Je ne suis donc pas foncièrement optimiste. J’ai quelques doutes sur la suite mais j’espère me tromper.

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Au vu de la qualité de l’entreprise, la société reste une des plus belles opportunités du marché au cours actuel.

Les discussions concernant le niveau des résultats vs les prévisions me semblent anecdotiques pour un investisseur de long terme tant les deux sont proches.

J’avoue que j’espérais un petit peu mieux du coté des perspectives ou du dividende : soit les perspectives sont florissantes et nécessitent de maintenir le dividende bas, soit le dividende augmente.

Peut-être que cela cache une opportunité de croissance externe ? La réponse à la question reste spéculative.

Je reste actionnaire, à près de 30% de mon portefeuille.

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Avec un EBE* de 145.3 et une VE de 824 + 25 = 849 soit VE/EBITDA de 5.8 ce n’est pas cher.

*EBE - provisions d’exploitation = EBITDA mais comme les provisions font l’objet cette année d’un impact positif de 11.3M€ et qu’elles étaient de 11.7M€ l’an dernier on peut considérer qu’EBE = EBITDA.

Le bilan est sain : gearing (dette nette/CP) de 25 / 409 = 0.06

Si on considère que l’EBITDA - impôts - intérêts financiers se rapproche le plus de la MBA chère à William Higgons on a donc un P/MBA de 824 / (145.3 - 28.6 - 1.8) 114.9 = 7.1 on comprend pourquoi le titre est toujours sur le podium du fonds.

Je suis aussi en MV mais peu importe, la valorisation est faible et mon capital investi est en sécurité.

Edit : autre façon de calculer la MBA : résultat net + DAP = 84.8 + 28.4 + 2 = 115.2M€

Ou 28.4 est égal aux DAP 2016 et 2 est égal à la variation 2017

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Je ne suis pas assez calé pour faire de bonnes analyses sur les sociétés, alors pour l’instant je picore dans celles des autres, en regardant qq chiffres et avis externes egalement. En lisant ce post, je decide de prendre 5 actions MGI ce matin (je suis cette société de loin et elle est souvent evoquée sur le forum) , bien m’en prend…
-6% a 28.85 a cette heure.
Comme souvent, j’ai un super timing !
A ce prix, ca semble une bonne affaire, alors…j’ai renforcé a l’instant de 3 actions a 28.80.

Que pensez-vous de cette chute ce jour ?

Changement de nom pour MGI

bouriser.com a écrit :

MGI Coutier va changer de nom

MGI Coutier va changer de nom. Le président du directoire de
l’équipementier automobile a profité de la conférence de presse suivant la
présentation des résultats 2017 de la société pour indiquer que MGI allait
changer d’appellation pour refléter son développement à l’international et ses
acquisitions récentes. "(L’objectif est d’abord) d’adopter une seule et même
identité pour toutes les entités et toutes les équipes suite aux acquisitions,
avec le besoin d’intégration sous un seul et même drapeau", a déclaré Mathieu
Coutier. "Ensuite, donner une empreinte plus internationale, simple, et
facilement prononçable et compréhensible dans les pays où nous opérons".

Le groupe a déjà changé de nom en 1989. Nommé à l’origine Coutier, il est
devenu MGI Coutier lors de la reprise de la société MGI.

Une assemblée générale extraordinaire est prévue le 30 mai pour se prononcer
sur cette décision. L’annonce officielle suivra le 4 juin, accompagnée du
lancement des nouveaux supports de communication et du changement du code de
cotation.

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Le magazine Investir a publié un petit encart concernant MGI Coutier. Après l’avoir recommandé à l’achat pendant au moins une année, ça y est, ils sont désormais à la vente. Les chiffres ne les ont pas convaincus et l’absence de perspectives les chagrine.
Ca ne va pas aider nos affaires tout ça…

De toute façon, le journal est à la vente (ou vente partielle) sur la plupart des "petits" équipementiers auto : Faurecia, Plastivaloire, Le Bélier et MGI Coutier.
Seul Plastic Omnium trouve grâce à leurs yeux.
Est-ce la fin d’une ère ?

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Bonjour Investir75,

Je ne suis pas les conseils du journal (d’ailleurs j’ai pas mal de valeurs en portefeuille pour lesquelles ils préconisent de rester à l’écart comme GTT ou Riber par exemple) mais j’aime bien le lire. C’est ma petite séance "culture générale" du samedi matin.
J’ai juste rapporté leur commentaire, succinct, sur MGI Coutier parce que j’espérais qu’ils viennent en renfort et au contraire, ils en rajoutent une couche. Sniff.

Concernant les équipementiers, c’est pas la fête dans mon portefeuille, alors je surveille, attentivement, tout ce qui se rapporte au secteur. Je suis seulement verte sur Faurecia mais j’attends avec crispation le CA du premier trimestre de vendredi.

Bon, je me console en me disant que Faurecia et MGI Coutier représentent les deux premières lignes du fonds Indépendance et Expansion.  J’ai ouï dire que Sir William était un investisseur hors pair et qu’il savait ce qu’il faisait. Donc, je lui fais confiance à ce brave homme !

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Isild a écrit :

Bon, je me console en me disant que Faurecia et MGI Coutier représentent les deux premières lignes du fonds Indépendance et Expansion.  J’ai ouï dire que Sir William était un investisseur hors pair et qu’il savait ce qu’il faisait. Donc, je lui fais confiance à ce brave homme !

Je tiens à relativiser ce point car sa position peut changer rapidement il me semble.

Dans une interview récente (cf. file Indépendance et Expansion), Higgons définit sa stratégie comme "value avec une pointe de momentum" et ajoute que son fond n’hésite pas à vendre quand une ligne baisse sur la durée car il estime que quelque chose lui a échappé dans son analyse. Donc ce n’est pas impossible qu’il devienne vendeur dans les mois à venir à mon avis.

Même si d’un point de vue value MGI Coutier est une belle valeur, d’un point de vue momentum, ça n’est pas la même histoire

Personnellement je viens de re-rentrer sur le dossier hier, après avoir acheté à 28€ et revendu à 38€ l’an dernier.

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Les raisons de la baisse sont amha à rechercher dans le contenu de cette interview :

Au passage, p’tit coup de pub pour mon blog "auto" préféré… POA

L?hybride rechargeable menacé par les nouvelles normes ? - Petites Observations Automobiles (POA)

@suivre…
Bons trades
Stan

Rapport annuel 2017 en ligne

CA 2017 : 1024,2 M (963,6 en 2016)
ROP courant 2017 : 115,1 M (111,1)
RN 2017 : 84,8 M (86,4)
RN dilué/action : 3,17 € (3,23 en 2016)

Perspectives 2018
Le Groupe MGI COUTIER restera extrêmement attentif à préserver ses performances économiques et financières. L’exercice  2018  devrait  de  nouveau  afficher  une  activité  en  croissance  grâce  à  la  stabilisation à un niveau élevé des livraisons de réservoirs d’Adblue® pour SCR et à l’impact favorable du démarrage de nouvelles fabrications liées aux importantes prises de commandes des années précédentes. L’objectif est désormais d’atteindre dès 2020 un chiffre d’affaires consolidé égal ou supérieur à 1,2 milliard d’euros.

Investir75 a écrit :

je suis assez désagréablement surpris des CF. Je m’attendais à mieux. Un vrai effort devrait être fait sur le BFR!
Avec mes calculs, j’arrive à un estimé de 32,5 euros.

Je ne vois pas de problème sur le BFR, il y a juste eu plus d’investissement non financiers en 2017 (niveau historique à 87 millions contre un peu plus de 50 en 2016), ce qui était annoncé, avant un reflux important à partir de 2018. Comme c’est de l’investissement et non du BFR, qui plus est dans un secteur industriel, la prévision de cette ligne est normalement fiable.

Si on regarde l’indicateur le plus simple, probablement un des plus mauvais mais aussi le plus regardé, le PER, on est sur 9 pour MGI Coutier avec de bonne perspectives de croissance, de rentabilité et de génération de cash. Je vous laisse comparer au reste de la côte.

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Dernière modification par Geronimo (25/04/2018 18h40)

Geronimo a écrit :

Investir75 a écrit :

je suis assez désagréablement surpris des CF. Je m’attendais à mieux. Un vrai effort devrait être fait sur le BFR!
Avec mes calculs, j’arrive à un estimé de 32,5 euros.

Je ne vois pas de problème sur le BFR, il y a juste eu plus d’investissement non financiers en 2017 (niveau historique à 87 millions contre un peu plus de 50 en 2016), ce qui était annoncé, avant un reflux important à partir de 2018. Comme c’est de l’investissement et non du BFR, qui plus est dans un secteur industriel, la prévision de cette ligne est normalement fiable.

Si on regarde l’indicateur le plus simple, probablement un des plus mauvais mais aussi le plus regardé, le PER, on est sur 9 pour MGI Coutier avec de bonne perspectives de croissance, de rentabilité et de génération de cash. Je vous laisse comparer au reste de la côte.

Je ne parlais pas des FCF mais des CF opérationnels. Je m’attendais à un meilleur contrôle de la variation de BFR, qui représente toujours 25 % de l’autofinancement. C’est très élevé comparé aux autres équipementiers.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Ils avaient plus qu’à rajouter "Foley" derrière et il y avait moyen de bien rigoler… :-)))