Les juniors de la production de potasse : Danakali, Elemental Minerals…

Sirius n’exploite rien pour l’instant (pas avant 2018). Cette entreprise colle donc parfaitement à cette file qui répertorie des projets de développement. Elle faisait d’ailleurs partie de la liste de mon message. Mais je l’avais écarté de ma sélection car je trouve le capex trop élevé. Certes, depuis ils ont apparemment réussi à lever 1,2 milliards de $ mais il en manque à priori encore 2,6 milliards… Le tunnel de 37 km devant accueillir un convoyeur m’avait a lui seul un peu refroidi. Je préfère des projets plus simples. Et puis, j’avais trouvé le dossier trop "marketé".

Amusant au passage de voir JP Morgan conseiller l’action à l’achat et faire aussi partie du pool bancaire chargé de trouver les financements manquants. Et une hausse de l’action aiderait surement à financer le projet…

Par contre, histoire d’avoir un projet européen en portefeuille, j’ai acheté en cours d’année dernière des actions de Highfield Resources et donc un morceau de son projet en Espagne (qui est plus petit que celui de Sirius mais me semble-t-il plus facile à financer).

Coté performance boursière, les lignes Danakali et Elemental Minerals (qui va maintenant s’appeler Kore Potash et aura quand même besoin de presque 2 milliards de $ pour construire la mine…) achetées au moment de mon message initial font respectivement + 140 % et -10%. Highfield ajouté plus tard est à -7%.

Belle trouvaille. Projet qui a l’air simple, capex faible et coté transports on est certes loin de Darwin mais Darwin est plus proche du marché asiatique que bien des projets concurrents.

Dommage, que je n’ai pas su détecter cette junior en mai dernier au moment de mon premier message. Car je n’aime pas prendre les trains en marche et je n’ai aucune envie de payer 3 ou 4 fois plus cher qu’il y a quelques mois…

Frustration plus importante, cité dans mon message initial avec cette appréciation "Verde Potash aurait pu rejoindre la liste mais la forte hausse du cours de l’action m’a pour l’instant dissuadé". J’ai continué de suivre le cours dans une "watch list". +96,83 % c’est la hausse du cours… hier (obtention du permis environnemental) ! Caramba, j’aurais du miser aussi sur ce cheval là. Moralité : dans le domaines matières premières / juniors, il faut diversifier. Encore et toujours…

Dernière modification par okavongo (10/02/2017 12h49)

Je ne suis pas surpris car depuis quelques mois je ne peux plus intervenir sur certaines small caps australiennes liées au matières premières. Suite à mon questionnement Saxo m’avait indiqué : "Ces valeurs ne seront plus proposées par Saxo Banque, de ce fait, vous ne pourrez plus en racheter avantage mais uniquement réduire ou clôturer vos positions."

Elemental Minerals, devenu Kore Potash, dont je parle plus haut fait partie des valeurs bloquées.

okavongo a écrit :

Danakali : à priori ce serait la seule mine de potasse à ciel ouvert (la potasse est seulement à 16 mètres de profondeur). Ce qui constitue un avantage indéniable en terme de coût de production et de coût de construction. Le projet sera aussi multi-phases ce qui permet là aussi de diminuer l’investissement initial (298 millions de $). Situé près des infrastructures (mer à 75 km, port international à 180 km), il produira un type de potasse appelé SOP (ou Polyhalite) qui est vendu plus cher que le traditionnel MOP. Le gros inconvénient du dossier, c’est le pays : l’Erythrée. La compagnie nationale ENAMCO détient d’ailleurs 50% du projet. Cela implique une décote comme on peut le voir sur une compagnie telle que Nevsun Resources. Il n’est pas exclu non plus que l’aventure tourne court avec  un rachat par des investisseurs chinois (l’Asie est le marché ciblé). C’est ce qui est arrivé récemment avec Sunridge Gold ou en  2011 avec le projet Zara de Chalice Gold.

Ne confondez-vous pas l’Erythrée et l’Ethiopie ?

http://circumminerals.com/sites/default … b.2017.pdf

A priori, j’aurais davantage confiance dans l’Ethiopie du point de vue de la stabilité institutionnelle. A noter que le port de Djibouti sera certainement utilisé, mais ce n’est pas la porte à côté.

Oups…..le camarade n’a pas une âme d’explorateur et reprend donc une tasse de café car tout cela est bien compliqué, surtout s’il faut "potasser" les atlas de cette contrée à tout le moins aride.

Bon, j’essaye de résumer un peu ; dans ce coin-là nous avons donc 2 "potassières" junior en projet de part et d’autre de la frontière :

- Erythrée : projet Colluli, détenu à 50% par la société Danakali cotée à Sydney.
- Ethiopie : projet Danakil détenu à 100% par Circum Minerals non cotée. On notera néanmoins que Circum Minerals est détenue à hauteur de quelques % par Premier African Resources cotée à Londres.

On se dit qu’a priori, point de vue coût du projet et coûts d’exploitation, cela doit être kif kif entre les 2 pays. En revanche, l’acheminement portuaire doit être plus court et plus aisé coté Erythrée que côté Ethiope où il faudra tout charroyer jusqu’à Djibouti.

On se prend aussi à espérer très fort que ces 2 pays qui se regardent en chiens de faïence ne se remettent pas à guerroyer comme ils l’ont fait pendant tant d’années….sinon adieu potasse et dividendes espérés.

Pour ceux que ça intéresse et pour le suivi, voici en euros les performances de 3 "juniors potassières" de ma sélection depuis l’ouverture de cette file :

Danakali : +100 %
Kore Potash (ex Elemental) : -45%

Ajouté courant 2016 :
Highfield Resources : -50%

Mon commentaire de début d’année est toujours valable : le projet le plus avancé est celui de Danakali, les autres traînent un peu en route.

Danakali a signé en juin un contrat avec un des 10 premiers producteurs mondiaux d’engrais, Eurochem (futur n°3 mondial de la potasse grâce à ses investissements russes évoqués dans cette file). Voilà un partenaire de poids qui a de grandes ambitions dans la potasse. Ce partenariat ouvre la voie à un financement et à la construction de la mine.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

okavongo en mai 2016 a écrit :

J’ai identifié plusieurs juniors : Danakali, IC Potash, Elemental Minerals, Verde Potash, African Potash, Gensource Potash, Highfield Resources, Sirius Minerals, Circum Minerals.

stokes en février 2017 a écrit :

Je viens de découvrir Sirius Minerals que JP Morgan  recommande à l’achat.

Ils exploitent au Yorkshire, ce qui est moins exotique que le Congo ou l’Erythrée, mais cela rentre au PEA et l’environnement est plus stable. Il semble que les autorisations requises aient été obtenues et que le projet soit bien avancé :

Sirius Minerals | Home

JP Morgan says Sirius Minerals Plc is mining?s cheapest stock, starts coverage with ?overweight? rating

okavongo a écrit :

Sirius n’exploite rien pour l’instant (pas avant 2018). Cette entreprise colle donc parfaitement à cette file qui répertorie des projets de développement. Elle faisait d’ailleurs partie de la liste de mon message. Mais je l’avais écarté de ma sélection car je trouve le capex trop élevé. Certes, depuis ils ont apparemment réussi à lever 1,2 milliards de $ mais il en manque à priori encore 2,6 milliards… Le tunnel de 37 km devant accueillir un convoyeur m’avait a lui seul un peu refroidi. Je préfère des projets plus simples. Et puis, j’avais trouvé le dossier trop "marketé".

Amusant au passage de voir JP Morgan conseiller l’action à l’achat et faire aussi partie du pool bancaire chargé de trouver les financements manquants. Et une hausse de l’action aiderait surement à financer le projet…

Sirius Minerals va être racheté par Anglo American ( source )
Chouette, un rachat c’est souvent bon signe et effectivement le cours a été boosté par rapport à la fin 2019. Mais si l’on jette un œil dans le rétro c’est moins glorieux…

A l’ouverture de cette file en mai 2016 comme en février 2017 (message de Stokes) Sirius cotait environ 18 p (avec un passage à 45 en août 2016). Anglo American va racheté à 5,5 p. Ouf, je n’ai pas acheté de Sirius (j’ai déjà assez de boulets avec Highfield et surtout Kore).

Sur Danakali, je suis à +67% mais -47% sur Highfield et -91% sur Kore…

Pas simple le marché de la potasse ces dernières années.