Portefeuille d'actions de Batofar

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 15/05/2012

~Consommation discrétionnaire (3,9%) :
    XX Duckwall-ALCO Stores Inc (USD)_____________3,9%

~Consommation de base (8,3%) :
     X Coca-Cola Co/The (USD)_____________________6,4%
     X Avery Dennison Corp (USD)__________________1,9%

~Energie (9,8%) :
    XX Total SA___________________________________7,0%
    XX Total SA___________________________________2,8%

~Services financiers (12,2%) :
   XXX ABC Arbitrage______________________________9,1%
    XX Societe Generale SA________________________3,1%

~Santé (17,5%) :
    XX Sanofi_____________________________________9,6%
    XX Becton Dickinson and Co (USD)______________8,0%

~Industrie (5,7%) :
    XX Elbit Systems Ltd (USD)____________________5,7%

~Matériaux de base (3,6%) :
    XX Vale SA (USD)______________________________3,6%

~Technologie de l'information (4,3%) :
    XX Cisco Systems Inc (USD)____________________4,3%

~Services de télécommunication (13,1%) :
    XX France Telecom SA__________________________6,8%
    XX Vivendi SA_________________________________6,3%

~Services aux collectivités :
n/a

~Foncières cotées (21,6%) :
     X Unibail-Rodamco SE_________________________8,9%
   XXX Les Nouveaux Constructeurs SA______________7,8%
     X Fonciere Des Regions_______________________4,9%

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________0,6%

Fait avec xlsPortfolio

Achat de Cisco à 16,7 (j’enrage d’avoir loupé le moment opportun pour Microsoft !) et de Société Générale à 16,5 : Haut les coeurs !

Cher Super Pognon

C’est effectivement les petites lignes un peu moins convenues… et à vrai dire, ces choix reposent sur des fondements bien moins solides que ce que je peux lire comme brillantes analyses sur ce forum… ! Je demande donc de la clémence !

Pour Duckwall, je m’étais fixé comme cible, à des fins de diversification, une petite capitalisation dans le secteur de la distribution aux Etats-Unis. En lisant les commentaires du Blog de l’investisseur débutant, je suis tombé sur cette valeur, qui était présentée comme une Daubasse. J’ai un peu regardé la chose, et cela m’a semblé intéressant… une petite ligne un peu plus spéculative que le reste donc !

Pour Avery, c’est différent : mon frère travaille dans cette boîte. Il m’en a parlé et m’a convaincu que la société développait des produits porteurs pour l’avenir, en particulier des imprimantes pro très développement durable (réduction des déchets). Sinon, la société est positionné sur tout ce qui concerne l’étiquetage et la traçabilité. Bloomberg la classe dans la consommation de base, je crois, mais les liens avec le secteur industriel sont très forts. Clients : pharmaceutique, cosmétique, industrie. La société traite bien ses actionnaires, semble-t-il (dividende convenable pour le secteur avec un rendement de 3,5% environ)

Voilà en quelques mots ce que je peux vous dire. Je crains que cela ne soit pas à la hauteur d’analystes comme vous et d’autres stars du forum.

Pourquoi avoir vendu DUCK ?

quelque chose m’interpelle.
j’en suis comme vous à la phase d’apprentissage et pourtant j’ai testé pas mal de technique d’investissement ; par contre une chose est sûr c’est qu’en tant que débutant ( et même avec expérience) je ne toucherai pas aux warrants ; c’est même contradictoire de débuter avec ça… ce n’est pas une critique mais il faut avoir une belle dose de courage et surtout bien cadrer ses ordres
comme disait rodolphe quand "je ne comprends pas je ne touche pas" ; là je comprends mais je ne touche qu’en même pas ; et même si le conseil vient de l’un des meilleurs

Merci beaucoup pour vos remarques

@goldfinger : j’ai bien lu les analyses de Sergio et celles d’Etienne sur son blog et j’ai trouvé cela très clair et convaincant. Maintenant, entre détenir les actions AIG et le warrant AIG 2021, je pense aussi avoir compris la différence, même si je vous l’accorde je ne suis pas expérimenté. Que voulez-vous dire par "bien cadrer ses ordres" ?

@swantonbomb : et oui ! je m’en rends compte maintenant ! (et non, je n’ai pas -encore- 100k à investir).
Pour 10k je suis sans aucun doute trop diversifié. Avec le recul, je comprends qu’il faut mieux investir moins souvent, de façon plus réfléchie, et avec des montants plus solides.

Pour faire 1% de 10k et selon les frais pratiqués par Binck, je ne peux passer que 2 ou 3 ordres. Pour le coup, cela fait peu. Je peux mobiliser 1000 euros/mois environ pour mes investissements boursiers. Finalement, selon vous je devrais plutôt faire 2 ordres de 5000 (2x5 =10 euros de frais) que 10 de 1000 (10x2,5= 25 de frais), au prix d’un risque plus élevé (moins de diversification).

Batofar a écrit :

Essentiellement parce que je n’étais pas vraiment capable de répondre à cette simple question : pourquoi l’ai-je acheté ?

Oui cette question est assez terrible !

Il y a aussi :
- Est-ce que je serais content d’avoir cette action si la bourse fermait pendant 10 ans et que je ne pouvais vendre mes titres ?
- Et encore plus restrictif, si de toute ma vie je ne pouvais acheter que 20 titres différents en tout, est-ce que j’achèterais ?

Petite mise à jour de mon portefeuille. La taille a doublé depuis la dernière maj, avec presque 20K aujourd’hui.

La plus value latente est de 11%.

Entrée récente sur Coach à environ 47 dollars

           
Valorisation du portefeuille au 28/02/2013           
           
Consommation discrétionnaire    27,7%
McDonald’s Corp    Retail-Restauran      11,8%
Coach Inc    Apparel Manufacturers    11,8%
British Sky Broadcasting Group PLC    Cable/Satellite TV    4,0%
           
Consommation de base    2,5%
Coca-Cola Co/The    Beverages-Non-alcoholic    2,5%
           
Energie    4,3%
Total SA    Oil Comp-Integrated     3,1%
Total SA    Oil Comp-Integrated     1,2%
           
Services financiers 12,8%
Warrant AIG    Diversified Banking Inst    5,8%
Bank of America Corp    Diversified Banking Inst    4,0%
ABC Arbitrage    Finance-Invest Bnkr/Brkr    3,0%
           
Santé        8,7%
Sanofi    Medical-Drugs     5,0%
Becton Dickinson and Co    Medical Products     3,6%
           
Industrie        4,4%
Elbit Systems Ltd    Aerospace/Defense-Equip        2,6%
CH Robinson Worldwide Inc    Transport-Services     1,9%
           
Matériaux de base         1,4%
Vale SA    Metal-Iron     1,4%
           
Technologie de l’information        25,9%
Hewlett-Packard Co    Computers        16,6%
Microsoft Corp    Applications Software    7,1%
Cisco Systems Inc    Networking Products     2,2%
           
Services de télécommunication        1,8%
Eutelsat Communications SA    Satellite Telecom    1,0%
France Telecom SA    Telephone-Integrated     0,8%
           
Services aux collectivités           
n/a           
           
Foncières cotées        10,5%
Unibail-Rodamco SE    REITS-Diversified     4,7%
Les Nouveaux Constructeurs SA    Real Estate Oper/Develop    3,4%
Fonciere Des Regions    REITS-Diversified    2,4%
           
       
           

       
           
Cinq premières lignes au 28/02/2013           
           
Hewlett-Packard Co    16,6%
McDonald’s Corp    11,8%
Coach Inc    Apparel Manufacturers    11,8%
Microsoft Corp    Applications Software    7,1%
Warrant AIG    Diversified Banking Inst        5,8%
    total 5 premières lignes :         53,2%

Merci ! quand je pense qu’en septembre 2011 j’ignorais à peu près tout de la Bourse, je me félicite du chemin parcouru, et suis reconnaissant à notre hôte d’avoir su créer un lieu de partage, de convivialité et de rigueur.

PRU Coca : 27,2 euros
PRU Mc Do : 68,1 euros

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 06/04/2013

~Consommation discrétionnaire (24,4%) :
    XX Coach Inc (USD)___________________________10,5%
    XX McDonald's Corp (USD)_____________________10,4%
    XX British Sky Broadcasting Group PLC (GBP)___3,5%

~Consommation de base (2,2%) :
    XX Coca-Cola Co/The (USD)_____________________2,2%

~Energie (3,5%) :
     X Total SA___________________________________2,5%
     X Total SA___________________________________1,0%

~Services financiers (15,9%) :
   XXX ABC Arbitrage______________________________7,1%
   XXX Warrant AIG (USD)__________________________5,3%
    XX Bank of America Corp (USD)_________________3,5%

~Santé (7,9%) :
    XX Sanofi_____________________________________4,6%
    XX Becton Dickinson and Co (USD)______________3,3%

~Industrie (2,3%) :
    XX Elbit Systems Ltd (USD)____________________2,3%

~Matériaux de base (1,1%) :
    XX Vale SA (USD)______________________________1,1%

~Technologie de l'information (23,5%) :
   XXX Hewlett-Packard Co (USD)__________________15,6%
    XX Microsoft Corp (USD)_______________________6,1%
    XX Cisco Systems Inc (USD)____________________1,8%

~Services de télécommunication (0,9%) :
     X Eutelsat Communications SA_________________0,9%

~Services aux collectivités :
n/a

~Foncières cotées (18,3%) :
   XXX CYS Investments Inc (USD)_________________12,5%
     X Unibail-Rodamco SE_________________________3,9%
     X Fonciere Des Regions_______________________1,9%

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________0,1%

Fait avec xlsPortfolio

Nettoyage de printemps avec la vente de CH Robinson (neutre) et de LNC (en plus value de 35%). En plus de mon apport régulier, les fonds sont venus pour la création d’une ligne solide CYS (je vous laisse le soin de deviner ma source d’inspiration) et d’un gros renforcement de ma ligne ABC Arbitrage, plus discutable. Nous verrons (pru à 5,6).

La rentabilité du portefeuille est passée à 80 euros/mois. Ca fait plaisir à voir.

La plus value latente est de 13%.

75% Large Cap, 75% dollars

Je suis fier de ce petit portefeuille, et de ma régularité à le faire grossir. Il est toujours en cours de constitution bien sûr… De 0 à 22.500 euros depuis novembre 2011. Le tout en ayant parallèlement remboursé totalement mes derniers crédits. Mon objectif est d’arriver le plus vite possible aux 100.000 euros sans vivre pour autant comme un ascète. Cet objectif là j’espère l’atteindre en 3 ou 4 ans. Peut être même un peu moins…
Sinon, mon objectif à long terme est d’avoir une source de revenus complémentaires. Horizon supérieur à 10 ans.

Merci pour vos remarques. Je suis d’accord avec vous, la spéculation, c’est comme le cholestérol : il y a le bon et le mauvais ! mais en l’occurrence, je n’étais pas assez sur de moi.
Pour Avery, l’avis était technique, certes. Je partage votre analyse sur la nécessité de faire un état complet des lieux avant de se décider. Mais je viens de vérifier : l’action a fait un joli +50% depuis un an. Au moins, j’aurais peut être attiré l’attention sur cette entreprise !

Mais plus ça va, plus j’ai compris qu’il est absolument nécessaire de se faire de fortes convictions en bourse, faute de quoi les nerfs piloteront et pas votre cerveau. Donc ne pas acheter avant d’être certain qu’une baisse forte sera l’occasion révée de renforcer, pas de vendre en panique.

Bonjour Batofar,

Je vois que vous avez des parts de Vale en portefeuille. Pouvez-vous nous dire ce qui vous inspire dans ce dossier (petite note : je m’intéresse au sujet car je maintiens un portefeuille virtuel uniquement de positions shorts par curiosité intellectuelle et Vale en fait partie depuis 2011. Comme vous êtes long, je suis naturellement intéressé par les arguments de l’autre côté du trade pour voir si je ne suis pas pas dans l’erreur) ?

Bonjour Batofar,

Merci de votre commentaire, mais il se peut très bien que vous connaissiez pas mal d’entreprises bien mieux que moi. Ce n’est pas parce que j’ai écrit telle analyse ou délivré telle performance sur l’idée que j’ai nécessairement tout bon partout (je me trompe comme tout le monde).

L’argument short pour Vale me semble cependant plus simple que les arguments pour être long AIG ou BAC. La compagnie a certes l’air cheap, mais par rapport à des chiffres qui me semblent tout sauf normaux. Ils sont artificiellement gonflés principalement par deux choses :

1) Le cours du minerai de fer est beaucoup trop haut par rapport à sa moyenne historique (comme beaucoup de commodités à mon sens, à quelques exceptions près comme le gaz naturel ou le charbon riche en souffre). Le minerai de fer étant tout sauf rare, il me semble que, face à un cours haut, la production ne peut qu’augmenter et le cours se normaliser (fonctionnement normal à long terme d’un cours de commodities à mon sens)

2) La dépendance de la demande chinoise. Non seulement, il est loin d’être impossible que la demande de la Chine baisse dans son ensemble (surachat  historique à mon sens), mais, même indépendamment de ces considérations spéculatives, la Chine commence à produire de plus en plus de minerai de fer elle-même. Il n’y a aucune barrière à l’entrée sur le marché et je ne vois pas pourquoi les chinois paieraient aussi cher pour le minerai de Vale alors qu’il peuvent le produire moins cher eux-mêmes.

En plus de tout cela, on est dans une industrie lourde en capex de maintenance, avec un levier opérationnel fort : une baisse modérée du CA va aller se répercuter très fortement dans le résultat opérationnel, et encore plus dans la génération de cash du business (par effet capex).
Tout cela sans même parler des pratiques de fixing de prix de l’Etat brésilien sur les cours de commodités et du risque associé.

Voilà en tout cas mon point de vue sur Vale, qui est tout sauf optimiste.

En tout cas, comme vous êtes bien diversifié, même si je venais à avoir raison, l’impact sera minimal. Vous avez en tout cas raison de vous confronter au réél, et bon courage pour la suite !