Thermador groupe : valeur de rendement stable

srv · #401

Pour le suivi .

Les 5 dernières acquisitions ramènent 47 Meur de CA en plus.

Cela modifie un peu la réparation du CA consolidé, le bâtiment est à 39% contre 42%, la partie fluide industries monte à 27% contre 22%.

Les objectifs 2018 sont toujours en ligne.

Le prêt de 30 meur à été contracté dans de très bonnes conditions ( taux bas sans convenant )

Bien que le titre ait bien baissé, la valorisation n’est pas encore vraiment attractive selon moi.

Belle boîte manque plus qu’un prix cassé.

À suivre

Pas d’action thermador

srv · #402

J’ai été surpris par cette news

Thermador : vers une acquisition d’importance avec Sanidom | Zone bourse

Alors que le management avait indiqué fin septembre, que la croissance externe était sur pause, qu’il fallait digérer le tout.

Là on a potentiellement encore 35 Meur de CA en plus avec évidemment des parts de marchés (le nerf de la guerre) qui montent

Cette acquisition n’est pas encore actée, mais si elle se réalise on arrive à + 80 Meur de CA suite aux acquisitions ( + 30% de CA, quand même !)

Si on fait confiance au management en place (ce qui est mon cas), on peut penser que le prix payé est sûrement une opportunité.

Il reste la digestion à faire .. Concrètement cela veut dire les référencements en double à supprimer, les stocks physiquement éloignés à regrouper, et peut être les hangars à agrandir.

La PME grossit grossit … avec 14 PDG ……

Et me voilà actionnaire de THER même si, là aussi, le prix n’est pas cassé (loin de là encore mais ya un effet flux , des fonds qui vendent peut être )

A suivre , bien sûr.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Neo45 · #403

Merci pour l’info Srv. Cela semble être une bonne nouvelle. Je suis entré sur le titre pour son dividende qui n’a jamais baissé depuis au moins 17 ans. C’est une belle performance pour une small cap qui ne cesse de grossir.

Je verrais d’ailleurs bien (ce n’est là que pure spéculation de ma part) un "rapprochement", un jour, avec Saint-Gobain qui fait aussi beaucoup de croissance externe. Je pense que Thermador, pourrait apporter un plus au géant de l’habitat. Mais ce n’est là que mon avis personnel.

Précisions : Je suis actionnaire aussi bien de Saint-Gobain que de Thermador. Je n’exclue pas de renforcer ces deux positions dans les semaines / mois à venir.

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tikou · #404

Pour ceux qui suivent le titre pouvez-vous me dire quel est le rendement de thermador ?

Je comprends que le nombre d’actions a été multiplié par 2 en mai 2018. Ce qui est étrange c’est que le prix par action n’a quasiment pas bougé d’un iota à ce moment là (vers 59€).

Le cours se situe dernièrement maintenant entre 42€ et 50€.

source: http://www.thermador-groupe.fr/vdoc/res … 5-18-17h45

Ce que je comprends c’est que le dividende va également être divisé par 2 suite à ce split, c’est à dire passer de 3,4€ par action à 1,7€ par action ou un peu plus (mon broker annonce 1,88€ pour 2018)

Le rendement du titre serait d’environ 3,7% (1,88€ / 50€) c’est bien cela ?

Avant le split, il était de 5,7% (3,4€ / 59€) ?

Je suis surpris que le split x 2 n’ait pas eu une répercution plus forte sur le cours mais peut-être que les données historiques que j’ai ne sont pas bonnes parce qu’impactées par le split d’une manière ou d’une autre.

Je suis aussi surpris que le split n’ait pas été discuté sur le forum.

simouss · #405

L’affichage des cours antérieurs a tout simplement été ajusté après le split.

Car à la différence d’une augmentation de capital la modification du nombre d’action lors d’un split est juste "esthétique" afin que l’achat puisse être plus accessible.

Pour Thermador il y avait déjà eu un split équivalent en 2012.

Pour le suivi des rendements avec conservation des anciens cours :

Dividende Thermador groupe - BFM Bourse

tikou · #406

OK donc la valeur propose aujourd’hui un rendement sur cours inférieur à 4% alors que la moyenne historique est plutôt au delà de 5%.

Le rendement nominal augmente régulièrement mais si je me base sur une pure analyse du rendement offert au cours actuel, la valeur serait un peu trop chère.

Après, on peut se dire que c’est parce que les taux actuels sont bas sur le marché que le rendement est plus faible (2015 3,7% / 2016 3,8% / 2017 3%) sur les dernières années.

Canis · #407

C’est tout à fait cela: le rendement actuel est plutôt bas. Historiquement parlant, la moyenne tourne autour de 5%. C’est la création du PEA-PME et des fonds dédiés aux valeurs moyennes qui correspond au moment où il a commencé à baisser. La hausse du titre a été spectaculaire. La lumière a été faite sur cette société remarquable et les gérants ont acquis des titres.
Cela veut-il dire qu’il ne faut plus en acheter ? je ne sais pas. Personnellement, je considère en détenir suffisamment en portefeuille (+ de 1000). Pour cette raison, je ne renforcerai pas même en cas de baisse. Mais quelqu’un qui n’en a pas a sans doute intérêt a constituer progressivement une ligne.

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srv · #408

Fin 2019 , la direction vise un CA > 350 Meur du fait des nombreuses acquisitions opportunistes depuis 2 ans.

Les marges seront plus faibles du fait du changement de business model avec 25%des activités tournées vers le grand public.

Mais les synergies espérées remonteront ces marges.

La boite a levé environ 50 Meur à un taux fixe de 0.5%/an sans covenant.

J’ai des Thermador, et je renforce sous 45 euros …
Le changement de dimension de cette boite n’est pas encore compris par le marché.

A voir si je me goure ou pas .

Neo45 · #409

J’attendais la publication des résultats de Thermador Groupe pour demain, mais en allant faire un tour sur leur site, j’ai constaté que le PDF (daté justement de demain) est dors et déjà disponible sur le site :

. Résultat net part du groupe, à périmètre constant en hausse de +3,3%
. Résultat opérationnel (à périmètre comparable) en hausse de 8,8%, se situant désormais à un niveau record
. Hausse du dividende de 2,94% à 1,75€/action
. Trésorerie nette à 23 millions d’euros
. Dette bancaire de 46,7 millions d’euros
. Capiteaux propres de 187,5 millions d’euros

Neo45 · #410

Petite question au sujet de Thermador. L’achat d’actions de la société se fait-il directement (et sans démarche de la part de l’investisseur) au nominatif ?

Je pose la question car cela fait deux courriers que je reçois de leur part. Juste après les résultats j’ai reçu ceux-ci quelques jours plus tard. Et rebelote aujourd’hui. Je viens de recevoir le bilan complet de l’année 2018.
Ce n’est pas courant, et j’apprécie ce traitement des petits actionnaires.

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Franck059 · #411

Je possède depuis peu des actions Thermador sur mon PEA (Bourse Direct).

Je n’ai reçu aucun courrier de leur part.

Mais c’est une petite ligne (2000 €) et initiée depuis peu (31 janvier).

DDtee · #412

Ils sont extrêmement prolixe en courriers divers et variés (sur les résultats ou objectifs financiers), ça fait un peu mal au cœur en terme de gestion et d’écologie… En même temps quand on a pas d’infos partagées on se plaint aussi

Neo45 · #413

Effectivement d’un point de vue écologique (et financier) on a vu mieux. Mais dans l’absolu je suis content de ces communications.

@Frank059 : Cela n’a rien à voir avec la taille de la ligne, puisque personnellement elle ne représente que 1k€ (à quelques unités près). Je pense que c’est surtout dû à la date d’achat des actions.

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Franck059 · #414

Bon dans ce cas, j’attends de voir si je recevrai quelque courrier de leur part (donc papier ? ).

C’est assez surprenant en effet.

DDtee · #415

Pour le suivi :

Portzamparc via Zone Bourse a écrit :
Le titre résiste bien malgré l’analyse de Portzamparc. Le bureau d’études n’est plus d’avis d’acheter l’action Thermador, qui a pris près de 30% depuis le début de l’année, mais désormais de la ’conserver’. L’objectif de cours est marginalement ajusté de 60 à 60,4 euros, soit un potentiel de hausse de l’ordre de 6%.

La note revient sur le distributeur spécialisé dans les équipements de plomberie sous l’angle de son internationalisation : ’avec une exposition internationale augmentée de 650 points de base à 17,5% (du CA, ndlr) en trois ans, la diversification géographique des revenus est aujourd’hui l’axe majeur du développement du groupe’, analyse Portzamparc. En outre, ’face à une intensité concurrentielle faible, avec une logistique rodée et le potentiel de duplication du modèle à l’international, Thermador présente un profil de risque maîtrisé’, et sa génération de trésorerie devrait rester élevée.

Cela étant, ’la valorisation actuelle du titre intègre selon nous la majeure partie du scénario’, jugent les analystes.

LeZig · #416

Portzamparc via TradingSat a écrit :
(CercleFinance.com) - Après le point d’activité trimestriel de Thermador, qualifié de ’bonne publication’, Portzamparc est revenu à l’achat sur le dossier, contre une position précédente de ’renforcer’. L’objectif de cours est ajusté de 62 à 64 euros.

Le distributeur spécialisé a enregistré un CA de 91,7 millions d’euros (+ 21,8% en données publiées ; + 5,1% en organique) au 3e trimestre (T3), alors que les analystes n’attendaient que 87 millions. ’Pas moins de 7 filiales sont en croissance à deux chiffres, dont Thermador (…) porté par la demande soutenue de pompes à chaleur (…) et, plus surprenant, Mecafer / Domac’, commente une note de recherche.

Et Portzamparc de relever ses prévisions. ’La reprise du M&A (avec l’expérience du management dans ce domaine) devrait être un catalyseur pour le titre à court et moyen terme’, ajoute une note.

Pour le communiqué de Thermador : Publication du chiffre d’affaires au 30 septembre 2019

Encore une croissance à 2 chiffres ce trimestre pour un PER restant correct (<17) et un rendement supérieur à 3% , c’est facile la bourse avec des actions comme Thermador ! ;-)

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rom1 · #417

Bonjour à tous,

Je me permets d’intervenir à propos du groupe thermador car j’ai eu la chance de rencontré, pendant plus de 3h le dirigeant, Guillaume ROBIN, et de visiter les locaux/entrepôts de Thermador à Saint Quentin Fallavier.
En effet, j’ai participé à jeu organisé par Thermador sur Twitter et j’ai été tiré au sort pour rencontrer Guillaume Robin et visiter les locaux.

Je voulais vous faire part de mon ressentiment suite à ma visite.

Tout d’abord, j’ai été reçu par la responsable communication digital. Grosso modo, c’est la personne qui a prit contact avec moi pour m’annoncer la bonne nouvelle. Par conséquent, j’ai visité "OPALINE" qui est l’agence de communication internet à Thermador (site internet, communication externe, catalogue etc..). Opaline réalise 98% de son CA avec thermador.
J’ai rencontré les graphistes, les dessinateurs qui étaient tous dans un grand open space (aussi bien la responsable d’OPALINE que les graphistes, tous sur le même open space). Pour avoir déjà travaillé en Open Space, je peux vous assurer que celui est très très grand ! Chacun à une place conséquente !
Ensuite, j’ai fais un entretien avec Guillaume Robin, qui est également en Open Space avec ses équipes mais, aussi avec le service informatique. Il n’y pas de bureau individuel pour le patron.

Nous avons échangé à propos de la politique du groupe en terme de logistique, de dividende, d’actionnaires individuels ainsi que la participation des salariés dans le capital de Thermador (qui ont aujourd’hui 8% du capital). Le tutoiement était de rigueur et aucunes questions n’a été évités.

Ensuite nous avons déjeuner et discuté de sujet plus léger. J’ai évoqué mon parcours de contrôle de gestion ainsi que celui de conseil en M&A. Nous avons discuté également de la politique d’entreprise, qui est assez atypique avec une transparence totale (salaire, prime, etc..). Nous avons également évoqué l’annulation de l’achat d’Eurobinox.
Puis nous avons visité l’entrepôt d’une des filiales et j’ai également pu discuter avec les salariés.

Pour conclure, j’ai eu le ressentiment d’un PDG pleinement acteur de la croissance de son entreprise, impliqué et partageant avec ses employés la même vision de l’entreprise.

Aujourd’hui, je ne suis pas actionnaire de l’entreprise Thermador car j’estime qu’elle est à son prix, mais, dans le cas où je privilégierai la sécurité à un rendement, j’investirai sans problème dans l’entreprise Thermador.

Au plaisir de vous lire,

Rom1

Nemesis · #418

Bonjour,

Ce matin, publication du CA 2019 pour Thermador:
Publication-CA-2019

Très bonne dynamique avec une croissance annuelle de 18.5%, ou 8.3% à périmètre constant, avec pratiquement tous les secteurs d’activité en croissance.
A noter que la croissance a accéléré tout au long de l’année, ce qui est de bon augure pour 2020.
Le CA de 369 millions est légèrement supérieur au consensus sur ZoneBourse, à 363 millions.

On attend les résultats annuels, mais les voyants semblent au vert pour Thermador.
Le cours prend 3% à l’heure ou j’écris ces lignes, mais cela reste tout à fait abordable (surtout qu’il a baissé ces derniers jours), avec un forward P/E à 14, par exemple.

Bonne journée à tous

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Nemesis · #419

Bonjour,

Les résultats annuels de Thermador sont sortis hier soir et ils sont plutôt bons:
Communiqué résultats 2019

- CA en hausse de 18.5% à 369 millions d’Euros (8.3% à périmètre constant)
- Résultat opérationnel en hausse de 8.6% à 48 millions d’Euros (8.2% à périmètre constant)
- RN en hausse de 11.1% à 32 millions d’Euros (11.3 % à périmètre constant)
- Dividende en hausse de 2.9% à 1.80 Euros
- Acquisition en cours de Thermacome qui apportera en gros 20 millions de CA en année pleine (CA 2018).
- bémol sur 2020 à cause des changements relatifs au Crédit d’Impôt pour la Transition Energétique et bien sûr du Coronavirus qui perturbe l’approvisionnement.
- Les acquisitions vont ralentir sur les deux années qui viennent, à l’exception de petits deals opportunistes. Ceci afin de digérer les nombreuses acquisitions récentes (remontée des marges en vue ?)

On peut donc au choix voir le verre à moitié vide ou à moitié plein… A cette heure le titre baisse de 0.74% dans un marché en baisse.

Bonne journée

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

marcopolo · #420

Augmentation de capital réservée aux salariés
Thermador : augmentation de capital réservée aux salariés - Boursorama

Si la participation des salariés au capital de l’entreprise est plutôt une bonne chose, pourquoi leur réserver l’augmentation de capital. Ce n’est pas vraiment traiter tous les actionnaires de façon équitable. Personne n’empêche le fonds d’entreprise d’acquérir des titres sur le marché plutôt que diluer les non salariés.

srv · #421

Bonjour

L’AK pour les salariés a été votée l’année dernière avec une grosse majorité (plus de 90% de tête).

La dilution est de 1% sans DPS, c’est pas bcp quand même.

Historiquement Thermador a toujours voulu associer les salariés au capital.

En ces périodes difficiles, l’engagement ou pas des salariés influence énormément le business.

T’as des boites où les salariés se défoncent (Thermador, Stef etc …) car ya une culture spécifique.

Et t’as des boites où le droit de retrait est régulièrement exercé.

J’ai mis en ligne l’AG de Thermador de la semaine dernière

AG THERMADOR AVRIL 2020

Le coupon est maintenu, même si l’actionnaire majoritaire a voté contre son versement (voir la vidéo)

Bon visionnage !

Phil
SRV

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par srv (13/04/2020 15h05)

wulfram · #422

Ceci est une pratique relativement courante dans le cadre de l’intéressement des salariés au capital de la société.
Pourquoi la réserver aux salariés ? car la société ne répond pas à un besoin de financement, mais à un objectif RH. Vous imaginez une augmentation de capital généralisée tous les ans ?

Ces augmentations sont parfois/souvent accompagnées de programmes de rachat d’actions expressément autorisés lors de l’AG. (11ème résolution pour celle de 2020)

Vous pouvez ainsi voir qu’au 28/02/2020 le capital était composé de 9 109 752 actions, tout comme au 01/03/2019 ou encore au 09/05/2018….

marcopolo · #423

OK pour les précisions de Srv et Wulfram (peu de dilution et caractère plus ou moins exceptionnel) même si, sur le principe, je ne suis pas fan.

Canis · #424

Je ne suis pas fan de l’opération non plus. Je détiens une grosse ligne (plus de 1000 actions). Cela dit, c’est une façon d’impliquer les salariés, ce qui à terme est profitable aux actionnaires extérieurs.
A noter que les salariés au chômage partiel sont payés à 100% durant la période actuelle. C’est un signe de reconnaissance appréciable. Je ne connais pas beaucoup de sociétés qui agissent ainsi.

Nemesis · #425

Bonsoir,

Le CA du T1 2020 vient de sortir. On est peu ou prou à l’équilibre par rapport à 2019, le confinement a stoppé net la bonne dynamique, évidemment. Néanmoins pour l’instant le management semble serein, l’acquisition de Thermacome n’est pas remise en cause, et aucun licenciement n’est prévu pour le moment.

https://www.thermador-groupe.fr/wp-cont … _17h45.pdf

Bonne soirée

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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Portzamparc via Zone Bourse a écrit :

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Portzamparc via TradingSat a écrit :

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