Vente d'options Call pour améliorer le rendement d'un portefeuille…

Reprenons notre exemple de "Poorman’s covered CALL".
J’ai passé les ordres suivants.

Achat ===> 1 "Leap" CALL BRK-B Strike $180.00 maturité 17 Janvier 2019 2020 Premium $32,82
*Rectifié suite au mail de galerien ci dessous.
Ce CALL est une protection contre une hausse rapide du sous-jacent.

J’ai payé $32.82 X 100  (1 lot) = $3,282.00 + $0.79 de frais;  Soit un total de $3,282.79
Cela peut paraître cher pour un "Poormans"…Covered Call
Mais c’est quand même $17.000 moins cher que d’acheter 100 titres BERK B à $204.00

J’ai ensuite vendu un CALL OTM sur ±30 jours.

Vente ===> 1 CALL BRK-B Strike $210.00 maturity 3 Mai 2019 premium $1.20
J’ai encaissé $120.00 - $0.80 de frais  = soit $120.80  $119.20 net vendeur.*merci Mevo de m’avoir sensibilisé sur ce point.

Le Valeur du premium est constitué de 5 éléments

Gdeballe a écrit :

../…
Les facteurs qui influencent une option
En théorie, la prime d’une option est influencée par tous ces paramètres :
prix d’exercice de l’option
volatilité du sous-jacent
date d’échéance
taux d’intérêt (négligeable et intégré au prix de la prime si bien anticipé à l’avance)
dividendes (négligeable et intégré au prix de la prime si bien connu à l’avance)

Tiré de Publication AGORA
QU’EST-CE QUI INFLUENCE LA PRIME D’UNE OPTION? (COURS OPTIONS #5)

Dans notre exemple le cours du premium n’est pas influencé par le dividende. En effet le sous-jacent  Berskhire Hathaway  BERK-B ne distribue pas de dividende.

Notre achat de "Leap" CALL est pricinpallement influencé par le prix d’éxercice.
Le Prix d’exercice le "strike" est de  $ 180 ce qui nous donne une valeur intrinsèque de
(Cours de l’action) - (Prix d’exercice) = Valeur Intinsèque
$204 -$180  = $24

Le premiun étant $32.82 la Valeur Intrinsèque étant de $24.00
La différence   $32.82 - $24.00 =  $8.82  ---

La Valeur Temps va s’éroder au fure et à mesure que le temps va s’écouler.
Si à la Maturité le Cours de l’action sous-jacente BERK-B est à $204 j’aurai perdu $882.00
Ces $8.82 sont constitués par :
La Valeur Temps ou temporelle, la Valeur Taux d’Intérêts et la Valeur Volatilité.
Le coût réél de cet achat est en fait $8.82 X 100 - soit $882.00
Le débours est $3,282.79

La Valeur Temps va s’éroder au fure et à mesure que le temps va s’écouler.
Si à la Maturité le Cours du SJ BRK-B est à $204 j’aurai perdu $882.00

Mais lorsque l’on achète  un Poorman’s Covered CALL, on l’achète pour se protéger d’une hausse rapide du sous-jacent, car l’on n’est pas couvert, on ne détient pas es 100 titres en couverture.

De la même manière, le premium de $1,20 de la vente du CALL $210 May 3’19 
Le cours actuel du premium composé presque uniquement d’une Valeur Temps, a un peu baissé et se situe au 3 Avril à $1.05
Tant que le cours du sous-jacent évoluera de manière latérale, la valeur temporelle du cours du premium va continuer à baisser.
Si le cours du sous-jacent baisse fortement et rapidement, le premium ne vaudra presque plus rien.
Il faudra alors considérer dénouer cette vente de CALL en procédant au rachat du même CALL, même strike, même maturity pour quelques cents et repartir sur une autre ventre de CALL.

Si le cours atteint le strike il faudra livrer les titres … on vera d’ici là.

L’achat du "Leap" CALL reste en place et sert de protection.

Edit pour rectification de divers points. En particulier BRK B au lieu de BERK B

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Miguel (15/09/2019 18h23)

M07 a écrit :

Bonjour !

J’ai alors constaté un spread énorme :  0,70 - 1,70 ;

…/… Mais, 20 minutes plus tard, le spread était passé à 1,15 - 1,45.
J’ai alors posté un ordre médian, qui ne passait pas ; en modifiant le prix, ça a quand même marché à un niveau intermédiaire.
…/…
Ces variations intenses du spread sont quand même caractéristiques des options . …/…

Le  "Spread" que vous voyez sur le marché français n’est autre que l’offre et la demande.
Le marché des options en France est très étroit.
Il y a très peu de volume sur le marché français.

Il faut consulter
1- le carnet d’ordres afin de voir les volume "Market Depth" pour voir combien d’ordres sont proposés et à quels prix.
2- les ordres exécutés "Time and Sales" pour voir combien d’ordres ont été exécutés et les cours atteints.

Donc il est quasiment impossible de traiter les Options correctement dans un marché sans volume.
Ce type de marché, sans volume, est représentatif du marché des Options en France.
On l’a dit et répété à maintes reprises.
C’est bien domage… mais tant qu’il n’y aura pas de volume et que les intervenants français ne s’impliquerons pas sur le marché des options, ce marché des Options sera limité sinon inexistant.

Dans le message #2 Yonz a écrit :

… Au risque de répéter ce que j’ai déjà énoncé il y a quelques temps sur la file symétrique (celle sur les ventes de PUT): attention à la liquidité sur ce type d’instrument. La faible liquidité peut mener à transiger sur des prix (c’est à dire des volatilités implicites) très défavorables. Il me semble que Mévo a récemment rapporté quelques difficultés à ce sujet.

Dans le message #5 MisterVix a écrit :

…
Vous avez raison, c’est incomparable. Même sur de très grosses capitalisations, je suis à chaque fois très impressionné de voir le manque de profondeur du marché européen des options versus la liquidité sur de petites actions US.

Dernière modification par Miguel (05/04/2019 00h46)

Maturité du 5 Avril  2019

Ventes de CALL, Les ventes de CALL en vert vont être autoexercées



Phot d’écran 53 secondes avant clôture de W.S

Le cours du SJ DE John Deere, article du Motley Fool début Janvier lorsque DE cotait un peu plus de $144  flirtait avec le Strike.
DE vient de finir a $165.03 . 
Lorsque la ligne est ni verte, ni rose, c’est que le cours du SJ est au Strike.
Seules les ventes de CALL sur TSLA ne seront pas éxercées.

Ces ventes ont été mises en place dans le but de rentrer des fonds afin de réduire les utilisations de découvert,

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

En vue de la maturité du 31 Mai 2019

Vente de CALLS couverts aujourd’hui, Mercredi 29 Mai 2019

Le marché ne m’inspire pas en ce moment, ne sachant pas trop quoi faire pour casser mon ennui, j’ai décidé ce matin de placer quelques ventes de CALL, Calls Couverts, afin de rentrer des primes, et si possible rentrer quelques liquidités.

Le cas de VALEO.
A 11:44am ou 13:44 N.Y. je me positionne de la manière suivante.

+    SLD    10    VLO    0.69    MAY 31 ’19 75 Call Option     USD    PHLX    11:44:07    7.97

J’aurai pu vendre au comptant au même moment à un cours de $74.74 comme le montre le graphique.

Donc encaissement de prime en espérant vendre à $75
Le cours du sous-jacent en clôture est à  $74.86





J’ai procédé de la même manière avec une prise de positions
et essayant de vendre quelques lots AAPL en plaçant un strike proche du cours actuels pour une petite prime de $0.94

SLD    6    AAPL    0.94    MAY 31 ’19 180 Call Option     USD    BATS    11:53:19    2.99

J’aurai pu à ce même moment  13:53 N.Y. vendre à $178.11 comme le montre le graphique.
J’ai préféré le strike $180- avec $0.94 de prémium.





Dans 48 heures on connaîtra le sort réservé a ces prises de position.

Ce types d’opérations, à savoir "Ventes de Call Couverts", ne présente aucun risque.
En effet a l’échéance les prémiums sont acquis quoiqu’il arrive.
et peurt être les titres seront vendus a un cours plus attractif que celui de ce jour.
Si a l’échéance les cours des sous-jacents sont nettement supérieur au strike, on parlera alors d’un "manque à gagner".

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Miguel a écrit :

En vue de la maturité du 31 Mai 2019

Vente de CALLS couverts aujourd’hui, Mercredi 29 Mai 2019

A 11:44am ou 13:44 N.Y. je me positionne de la manière suivante.

+    SLD    10    VLO    0.69    MAY 31 ’19 75 Call Option     USD    PHLX    11:44:07    7.97

et

SLD    6    AAPL    0.94    MAY 31 ’19 180 Call Option     USD    BATS    11:53:19    2.99

Dans 48 heures on connaîtra le sort réservé a ces prises de position.

Et voici le résultats ; ces 2 Opérations ont atteint la maturité. Le prises de positions n’ont pas été assignées.



Ce types d’opérations, à savoir "Ventes de Call Couverts", ne présente aucun risque.
En effet a l’échéance les prémiums sont acquis quoiqu’il arrive.
et peurt être les titres seront vendus a un cours plus attractif que celui de ce jour.
Si a l’échéance les cours des sous-jacents sont nettement supérieur au strike, on parlera alors d’un "manque à gagner".

Les reste des mes opérations sur options a maturité 31 May 2019 est situé sur la file vente de PUT message nº 943

TheDarkSide ,
Bien vu!
La prime Brut $0.69 donc prime nette $0.682 soit un total x 1000 = $682
au lieu de $862  (inversion de chiffres).
L’erreur est toujours possible, veuillez m’en excuser.

Rectifié

Bonjout Koldoun,

Lorsque la prime ne vaut presque plus rien sur des ventes de call et de put.
Est ce que je liquide la position de mes ventes de call et de put.

Excellente question.

Tout dépend de la date de maturité de l’option.
Si le premium est proche de zéro, la prime ne vaut presque plus rien, et qu’il reste encore du temps, quelques semaines voir plus jusqu’à la maturité, je considère alors le dénouement de l’opération et je rachète la position.
En effet avec le temps les cours peuvent éventuellement repartir dans le sens opposé.

Pour info, chez IB, un dénouement et rachat de premium à $0.01 ne génère pas de commission.

Si il ne reste plus que quelques jours avant maturité, cela va dépendre du sous-jacent et de la volatilité du sous-jacent.

Les "spread"sont importants lorsqu’il y a pas ou peu d’intervenant ou lorsque le marché est fermé.
Si vous travaillez vos options sur des sous-jacents qui génèrent un certain volume et que le marché est ouvert, les "spread" sont alors très rapprochés.

Le spread n’est qu’une indication du  premium que les vendeurs seraient prêts à encaisser et de ce que les acheteurs sont prêts à payer.

Je ne pratique pas ou très peu les options sur tracker. Ce que j’annonce correspond aux options sur les sous-jacents sur lequels il ya a beaucoup de volume.

galerien a écrit :

Je ne vois pas le titre s’emballer au délà de 190 USD d’ici la fin de semaine, à l’expiration.

Bonsoir,
Sur le plan de l’analyse technique, les 6 derniers chandeliers en unité de temps 2H étaient hors bande de Bollinger. Il faut quand même aimer les sensations fortes.

Petit suivi après 2 semaines :

Rappel : vente d’un Call ISS 26 septembre 2019 pour 20 euros -> j’ai le sous-jacent en portefeuille, il s’agit donc bien d’une vente de call couverte.

Le sous-jacent cote 25.56

Le call cote actuellement 0.415, donc moins value de 21,35.

Moins value largement couverte par la plus value sur le sous-jacent.

Et si l’action est à 10 dans un an, vous gagnez combien ?

Bonsoir,

Effectivement ça parait trop beau et le loup est peut-être la:

Je pense que GLE aura distribué un autre dividende de (à priori) 2.20€ fin mai 2020 donc le dividende est inclus dans votre call.
Si l’action ne bouge pas elle serait à 19.80€ mi-juin 2019 (22 - 2.20)

Amicalement.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Formation sur options
je partage surle lien suivant une formation "Options" gratuite dispensée par l’OIC.
Education --- The Options Industry Council.

Pour alimenter la file je partage ma maturité du 21 Juin 2019.
Ventes de CALL couverts
1 Achat de PUT pour assurer (VLO)
et
1 achat de CALL sur (PM)  perte sèche.
et des ventes de PUT

Total premium encaissés sur cette échéance: un peu plus de 14K$
Maturité du 21 Juin



Suivi:



Toujours dans le même état d’esprit… faire baisser tranquillement le découvert, d’autant plus que la paire EUR.USD n’évolue pas trop en ma faveur actuellement.

Vente de PUT sur VALEO…
J’ai vendu des PUT sur VALEO le 7 Mai
une recommandation

Sur les 9 ventes de PUT j’ai laissé courrir une vente de 3 PUT espérant un premium plus élevé mais ce ne fut pas le cas.
J’ai donc vendu et livré 300 actions VLO a $90

Schaeffer’s investment research a écrit :

PLACE A DAY-LIMIT ORDER TO BUY TO OPEN Valero Energy (VLO) 6/21/2019 90-STRIKE Put AT A MAXIMUM ENTRY PRICE OF 8.60.

*** IF YOU ARE UNABLE TO ENTER THIS POSITION BEFORE THE CLOSE TODAY, WE RECOMMEND THAT YOU REPEAT THIS PROCEDURE THROUGH THE NEXT TRADING DAY. DO NOT ATTEMPT TO GET INTO THIS TRADE AFTER THE NEXT TRADING DAY’S CLOSE. ***

THIS OPTION IS CURRENTLY BID AT 8.25, OFFERED AT 8.40.

VLO IS CURRENTLY TRADING AT 83.20.