Portefeuille d'actions d'HommeDesNeiges

Bonjour Albanp,

Les MOOCs que je suis actuellement sont sur Coursera:
- Le cours Financial Markets par Robert Shiller : je trouve que cela donne une petite culture générale en la matière, pas mal pour quelqu’un comme moi qui découvre le monde financier et l’économie.
- La spécialisation Investment and Portfolio Management à la Rice University, https://www.coursera.org/specialization … management
constituée des cours suivants :
- Global Financial Markets and Instruments,
- Portfolio Selection and Risk Management
- Biases and Portfolio Selection
- Investment Strategies and Portfolio Analysi
- Capstone: Build a Winning Investment Portfolio

Je suis au milieu du cours ’Financial market’ et au début de la spécialisation, il me reste donc beaucoup à faire ! Je suis pour l’instant satisfait de ce que j’y trouve, c’est complémentaire aux livres que j’ai. En gardant du recul sur ce qui est proposé, c’est de toute façon enrichissant.

Après une longue période où je n’ai pas mis à jour mon portefeuille, je profite de la fin de plusieurs projets (et du manque de temps associé) pour reprendre le suivi:
Bilan du portefeuille depuis 22 mois:
Valeur de part: 152,4
TRI 1er semestre 2019 +27,1%
TRI année 2018: +16,5%
valeur du portefeuille: 49130E



Quelques remarques générales après presque 2 ans:
- J’ai dû stopper les apports ces derniers mois pour privilégier la réalisation d‘un projet personnel qui m’apporte une satisfaction irremplaçable. Maintenant on revient dans les rails.
- J’aime énormément cela, et je passe avec plaisir beaucoup de temps à apprendre, à chercher l’information, à tester, évaluer… Il me reste tellement à apprendre, et c’est passionnant !
- J’ai eu quelques échecs cuisants. Je suis tombé dans les erreurs classiques de nombreux débutants, en sous estimant par exemple le risque, en étant aveuglé par le potentiel. Autre erreur: surpondérer les lignes où la prise de risque est significative. Une erreur dans ce cas plombe sérieusement le résultat général.
- Ma stratégie actuelle: continuer de me concentrer sur une vingtaine de lignes maximum, et les étudier puis les suivre en détail. Pondération initiale simple de 5%, pour du long terme. Je peux décider de doubler(10%) ou tripler(15%), à la baisse comme à la hausse, selon le newsflow. Dans tous les cas, j’essaie de sélectionner mes lignes pour les conserver pour le long terme, donc de toute façon je garde la pondération simple de 5%. « Jouer » à accompagner ces titres en allégeant ou renforçant selon l’évolution de la société et de la valorisation, me permet de rester serein.

Commençons par ce qui fait mal: mes pires échecs, toutes 3 de petites canadiennes (avec une pondération simple heureusement): Prairie Provident à -75%. Je voulais sortir fin 2018 si nous n’avions pas de nouvelles d’une compensation de la NAFTA à ce moment là, et j’aurais dû m’en tenir à ce plan initial !
Energold Drilling: -80%, une prise de risque calculée de ma part, mais qui tourne du mauvais côté.
Gear Energy -50%, timing horrible dans les décisions du management, et donc pour moi…
Autres échecs pour l’instant:
Esso -50%: mais que suis-je allé faire dans cette galère !
Adomos -20%, on stagne, surpondération peut-être pas tout à fait raisonnable pour une telle nanocap. Même si je reste confiant pour l’avenir.
AIPT/POAI: erreur non pas en performance pure, mais pour la surpondération associée, et la sous estimation initiale du risque de ma part. (Je m’en sors à l’équilibre pour l’instant)

Quelques belle réussites:
Reword Media à +150% sur mon PRU avec une pondération triple (entré à 2E, puis recharge à 1E, puis à 1.4E), perspectives réjouissantes
Quantel/Lumibird +100% sur mon PRU avec une pondération doublée au moment de l’AK à 9E, je continue à faire toute confiance au PDG pour le développement futur.
Microwave Vision +50%
Gran Colombia à +50%, une canadienne qui équilibre les autres !
Gaumont +50%: entré à 98E, allégé à 148E, rechargé depuis, pondération double

Maintenant voici les lignes que j’ai accompagné en allégeant et renforçant au fil du temps:
Guillemot Corp: entré à 2.3E, allégé à plus de 6.5E (+160%), repris vers 2.5E. Aujourd’hui on est à 3E. Pondération double, je garde.
Capelli: entré à 39E, allégé vers 49E (+25%), renforcé vers 28. Pondération double.

Transatlantic Pétroleum TAT: Ca bouge pas mal là, sur plusieurs mois ou parfois à la semaine. En tout cas le CEO achète à tour de bras des millions de titres. Le downside reste faible à mes yeux. Entré vers 0.8E, allégé vers 1.5E (+90%), on est retombé sous les 1E depuis. J’ai profité d’un « trou » de quelques minutes à 0.6 pour renforcer. Le bilan de cette ligne reste bien positif bien que l’on soit retourné aux valeurs d’il y a 2 ans.

AIPT/POAI (Précision Therapeutics, devenu Precision Oncology): le potentiel est là, le risque est important. Incapable de vendre des Streamways pour l’instant, et générer du chiffre, les mois à venir seront mieux j’espère… Le deal avec Helomics est fait, mais cela n’a pas ravivé le cours. Il leur faut trouver des partenaires, et le puzzle se met en place doucement, mais peut-être trop doucement, car le cash brûle… Là aussi j’ai profité de trous ou de pics de quelques minutes pour faire des pourcentages délirants en quelques jours. (+80%,ou en laissant traîner un ordre à +30% de la cotation des jours précédents) Ligne à l’équilibre malgré la mauvaise performance du titre.

Opérations Court Terme:
Je ne fait clairement pas souvent ce type d’opération (8 fois en presque 2 ans), mais les quelques unes que j’ai faites
- sont sur des titres que je suis de très près depuis le début (plusieurs mois voire années maintenant)
Se font dans des conditions qui limite le risque à un niveau très raisonnable.
me permettent d’avoir des émotions sympas ponctuellement (c’est un peu le la cerise sur le gateau de rigueur que j’essaie de bâtir)
génère de l’alpha (beaucoup, proportionnellement)
profite d’anomalies court terme de la cotation avec une sur réaction du marché à une mauvaise nouvelle (Civeo venant de 3.5E tombé à 2E il y a 1 an suite à des résultats mal interprétés, avant de remonter à plus de 4, ou encore tombé à 1E en ce début d’année avant de revenir à 1.5E) … ou une bonne nouvelle (récemment Royal Nickel, RNX à Toronto, +60% en quelques jours), ou un short squeeze (Guillemot qui « pique » à +60% pendant quelques minutes à l’ouverture. Je ne savais pas ce qu’était un short squeeze à l’époque.), ou une anticipation exagérée du marché (+60% sur Cibox en 5 jours car tout le monde devenait fou d’espoir de briser la résistance à 0.14, et que cette fois c’était clair c’était la bonne…Autoréalisation. Cette société ne m’intéresse absolument pas  par ailleurs, c’est mon exception.), ou tout simplement… erreur de robot (TAT a fait 2 fois des +40% à l’ouverture de façon mystérieuse. Laisser trainer un ordre ça ne coute rien…!)
Je ne les réalise que quand toutes les conditions sont réunies (un titre que je suis et/ou que j’ai pour du long terme, anomalie, compréhension du mécanisme en jeu (bon, mon 1er short squeeze, j’ai d’abord saisi l’occasion, avant de chercher ce qu’il se passait !), être entré à un niveau qui limite le risque à un niveau acceptable.

Conclusion
Voilà un élément important, et une règle générale: acheter au bon prix, que ce soit dans une approche value sur certains titres pour essayer d’avoir une protection minimale (mais non garantie), ou pour avoir le bon timing moyen terme. Je n’ai pas été assez rigoureux sur le prix de mes 1ers achats, ayant peur de laisser passer une occasion, à la constitution des 1eres lignes notamment. J’essaie aujourd’hui, pour un nouvel achat, d’être convaincu à la fois par la société, mais aussi par son prix (ou autrement dit, de mieux percevoir et considérer le risque, et la perte que pourra amener cette ligne)
La majeure partie des PV proviennent donc de quelques lignes, comme j’ai pu le lire par ailleurs. Et je laisse les pondérations de mon portefeuille évoluer de façon un peu naturelle, les échecs deviennent petits, les belles histoires grossissent et se renforcent logiquement au fil du temps.

Principales lignes et pondérations:
Reword Media 14%
Adomos 13%
Quantel/Lumibird 10%
AIPT 10%
Gaumont 9%
Capelli 9%
Guillemot Corp 8%
TAT 7%
Gran Colombia Gold 6%
Microwave Vision 6%
7 autres lignes à moins de 3%

Voici un petit retour sur mon portefeuille après de longs mois… Désolé, le temps passe bien trop vite !

Petit résumé: je m’efforce de ne pas faire pas trop de mouvements, je reste  buy & hold pour une bonne partie, j’évite de m’agiter… mais quelques leçons à tirer de ces 2 ans et demi de portefeuille…

Bilan du portefeuille depuis 30 mois:
Valeur de part: 161,5
TRI YTD: +10,5%
valeur du portefeuille: 58180E

Mes échecs momumentaux
- Prairie Provident que j’ai accompagné jusqu’à -90%…
- Energold a disparu
- POAI (ex AIPT) que j’avais surpondéré est à -80% de mon PRU. Ici je n’ai pas respecté ma règle de pondération, surtout vu le risque couru. L’appât du gain, grave erreur, en dehors de toute stratégie… On ne m’y reprendra plus j’espère !
- TAT: le drame du pétrole. Après tous ces hauts et bas, on est aujourd’hui au plus bas de l’histoire… Je conserve ce qu’il me reste… Le CEO avait l’air abattu à la dernière conférence…
- Gear Energy: le drame du pétrole bis, mais qu’ai-je fait là ?
- Guillemot Corp après des hauts bien élevés, on est revenu très, très bas… :-( Fin 2020 et 2021 devrait être mieux. C’est maintenant presque du value, je garde.

Bon, je crois que j’ai fait le tour des côtés négatifs…
Leçons à en tirer:
-Rester humble pour la pondération d’une ligne.  Je me suis planté, je me planterai encore.
- Ne pas trop chercher les ’bons coups’, et ne pas sous estimer les risques.
- Mieux définir la stratégie, et s’y tenir !

Quelques belles réussites qui continuent :
- Gran Colombia Gold: oscille entre 3.5 et 7, je conserve, et ai renforcé autour de 4 par 2 fois. Beaucoup de PV.
- Microwave Vision que j’accompagne depuis les 9.5E, renforcé à 15E. Bagger aujourd’hui avec de très belles perspectives.
 
Derniers achats:
Akwel pru 14E
TX COM pru 5.6E
4 daubasses

Gestion depuis le début de la pandémie:
- J’ai allégé un peu tout pour avoir 25% de cash en janvier, je n’aimais pas voir le cac à 6000, le sp500 sur des sommets, et le virus se développer en même temps…
- Je me suis protégé avec 20% du portefeuille en BX4 correspondant au cac à 6000, et un ETF double short sur le sp500 (je ne connais pas assez bien le fonctionnement des options pour en utiliser en toute sérénité)
- Je conserve tout cela, même aujourd’hui: je ne suis pas du tout serein concernant les marchés pour les 6 mois à venir (au moins), et quand je regarde l’ensemble des scénarios possibles, je regarde plutôt vers le bas.
Je préfère cette position qui me permet de neutraliser un peu tous les mouvements, quitte à rater de la hausse. En tout cas, aujourd’hui j’ai une gigantesque part du portefeuille en PV de 50% en gros, et la traversée jusqu’ici de la crise correspond à une petite PV du portefeuille. (+10% YTD)

Les mois à venir:
Les BX4 et Etf short sp500 me serviront de cash pour acheter des lignes value que j’étudie intensément ces temps-ci, achat durant les mois à venir normalement.