Unibail-Rodamco-Westfield : un géant mondial des centres commerciaux

D’ici le 31 Juillet 2019, on peut tout de même surveiller les résultats de Klepierre (24/07/2019 - en fin de journée) et de Macerich Taubman Centers (25/07/2019 - en fin de journée), pour avoir une première idée des tendances de l’activité en Europe et aux États-Unis. Simon Property Group devrait également publier ses résultats le 31 Juillet 2019 avant l’ouverture des marchés US, soit quelques heures avant ceux d’Unibail-Rodamco-Westfield (prévus en fin de journée, heure de Paris).

Mise à jour (suite à une erreur de ma part) : les résultats du T2 2019 de Macerich seront publiés le 01 Août 2019, avant l’ouverture des marchés. Les résultats du T2 2019 de Taubman Centers ont bien été publiés le 25 Juillet 2019.

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Dernière modification par delta (29/07/2019 18h10)

Adrien a écrit :

OK, réponses claires. Mon idée était de dire ’si le cours reste stable ou baisse comme c’est la tendance, autant attendre pour acheter avant le détachement du dividende’. Néanmoins, personne ne sait comment va évoluer le cours donc…

N’ayant jamais acheté dans le cadre d’une stratégie dividendes, je ne m’étais pas posé la question. Donc on ne se laisse pas influencer par la date de détachement et on entre quand le cours nous semble intéressant.

La valeur de l’action baisse du montant du dividende. Donc si vous achetez avant le dividende vous achetez plus cher, mais touchez le dividende. Si vous achetez après, vous achetez moins cher mais sans toucher le dividende. Dans tous les cas, le détachement du dividende est quasi sans effet sur la performance.

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rarahu a écrit :

Le revenu a écrit :

Astrid Panosyan, directrice générale, a cédé le 11 juin pour 60379€ d’actions détenues via des parts dans un FCPE a un prix unitaire de 138.55€.

Comme déjà indiqué en de multiples endroits sur le forum, autant les achats d’initiés sont un indicateur intéressant, bien qu’imparfait, autant les ventes d’initiés sont ininterprétables.

Peut être voulait elle se dégager d’une action dont la chute n’est pas terminée. Mais peut être avait elle simplement besoin de cash pour faire un investissement, payer ses impôts, s’offrir une piscine etc…

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Dans une note consacrée aux foncières spécialisées dans l’immobilier commercial, Credit suisse est passé à la vente (’sous-performance’) sur l’action Unibail-Rodamco-Westfield, contre une précédente position neutre. L’objectif de cours dégringole de 45% à 122 euros.

A en croire les spécialistes, les perspectives des distributeurs européens sont plus difficiles alors que les consommateurs sont toujours plus nombreux à opter pour un autre canal de distribution, notamment les ventes en ligne. Ce qui, selon les analystes, devrait peser sur les marges des foncières de centres commerciaux ainsi que sur leur capacité à augmenter les loyers.

’Les capacités excédentaires de surfaces commerciales aux Etats-Unis et au Royaume-Uni devraient limiter le potentiel de hausse d’Unibail-Rodamco-Westfield’, ajoute une note.

Pour l’anectode, au cours actuel en retenant un taux d’imposition de 15%, un financement à 1,5% TEG et un dividende flat (l’inflation compensant l’épouvantail du ecommerce) un investissement sur 15 ans en URW s’autofinance à 100%.

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Tout comme ce qui a été dit tout à l’heure sur le fil dédié a Klepierre, ces notes d’analystes sont juste délirantes.Ils anticipent (depuis déjà plusieurs mois, bien avant même les derniers résultats annuels) le fait que les foncières de centres commerciaux vont être impactées par le e-commerce.
Malgré cela, toutes (enfin les françaises que je suis plus ou moins) publient de bons résultats…  Il y a forcément un "hic" quelque part.

Je rajouterai juste que bien souvent ces "notes d’analystes" ne font que suivre le marché.
. un titre baisse sensiblement : Fuyez, vendez, n’y revenez plus.
. un titre monte sensiblement : Achetez, c’est l’affaire du siècle.

En gros, selon ces analystes, il faut vendre bas pour racheter haut… Au moins vous me direz, ceux qui revendent bas permettent à d’autres d’acheter bas. Et recommander à l’achat lorsque les cours sont hauts ne serait-il pas un moyen de permettre à ceux qui ont acheté bas, de sortir tranquillement avec une belle PV ?

Je suis franchement dubitatif sur ces notes d’analystes régulièrement diffusées au grand public. On ne cesse de rabacher que personne ne peux prédire l’avenir, et pourtant c’est ce que font ces sociétés de "conseil"…

Précision : Je suis actionnaire de URW ainsi que de Mercialys.

Édit : fautes d’orhographe

Dernière modification par Neo45 (26/07/2019 14h04)

OnclePicsou a écrit :

Avec la flat Tax à 30%, peu importe le TMI non ?

effectivement, avec la Flat Tax, le TMI est sans importance.
Exemple actuellement pour URW :
- cours de 125 €
- Dividende 2019 de 10.80 €
- Rdt Brut = 10.80/125=8.64 %
- Rdt Net = 8.64% x (1-30%) = 6 % Net.

Mon avis : pas mal, pour de l’immobilier sans effort…

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Pas moyen de retrouver la source (à croire que je m’invente des choses) mais il me semble que le management entend faire des 10,80€ sa base minimale de dividende pour les années à venir.

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Ce que je ne n’arrive pas à comprendre, c’est qu’ils puissent avoir encore autant de crédit et d’effet sur les cours de bourse : "Vendez au plus bas, alors qu’il y a six mois on vous conseillait d’acheter au plus haut" (c’est juste pour illustrer mon propos).

Forcément qu’avec des conseils pareils la bourse rebute la majorité des épargnants.

Après si on pense que leur prédiction sont des bullshit il faut voir le positif cela permet d’acheter unibail a un cours bas.
Cela me dérange pas de mon coté, ils peuvent continuer à descendre l’action si leurs prédictions sont fausses elle remontra plus tard

edit : désolé pour les fautes d’orthographe

Ce qui m’a toujours laissé dubitatif est le changement frequent d’objectif… on avait dit +30%, le cours a baissé ?  On vous conseille de vendre maintenant
Autre chose, je ne vois jamais de date..qd on prevoit une action a tel cours,on donne une date pour ce cours, sinon ca n’a pas de sens.
Je me suis fait avoir avec ces "ajustements" incessants, comme s’ils n’assumaient pas ou ne croient pas en leur objectifs.
Ce n’est pas rassurant.

lopazz a écrit :

Ils annoncent la vente après avoir vendu, et l’achat après avoir acheté, c’est tout à fait logique.

Ce ne sont pas des sociétés de conseil mais des établissements bancaires.

Oui peut-être, mais ils emmettent tout de même des recommandations (donc des conseils) achat / vente / conserver, surponderer / sous-ponderer / en ligne)
Pour le reste, je me doute bien qu’ils conseillent / recommandent après avoir fait leurs affaires (logique, comme vous dîtes). Mais ça n’en reste pas moins que pour le quidam qui suivrait ces reommadations ça revient à acheter haut et vendre bas.

De plus, passer à un objectif de cours de 122€ quand on conseil seulement de vendre à un cours qui vient de baisser à 125 € / 123€…