Altarea : acteur français diversifié de l’immobilier

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(CercleFinance.com) - Altarea Cogedim annonce qu’Alain Taravella, à travers la société Alta Patrimoine qu’il contrôle et dirige, a cédé 25.000 actions Altarea à Jacques Ehrmann, soit un investissement de près de cinq millions d’euros de ce dernier.

Pour rappel, Jacques Ehrmann a été nommé directeur général d’Altarea Cogedim à compter du 1er juillet dernier dans le cadre de l’évolution de la gouvernance du groupe immobilier. Il rejoint le concert des fondateurs, mené par Alain Taravella.

’Cet engagement témoigne de ma conviction dans le modèle de croissance d’Altarea Cogedim et de ma volonté de poursuivre l’aventure entrepreneuriale en inscrivant la réussite du groupe sur le long terme’, explique Jacques Ehrmann.

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Bons résultats d’Altarea

Chiffre d’affaires 2019 en croissance de +29% à 3,1 Mds€
Bonne performance de tous les métiers
FFO 2019 à 298,8 M€ (+9,7%)
Guidance de FFO 2020 atteinte avec un an d’avance

J’ai noté deux points intéressants:

l’ANR a progressé de 9% tiré notamment par la création de valeur sur les commerces , ce qui suggère qu’un actif dans un centre ville progresse, même dans la classe d’actif mise à l’index, les commerces. (dynamique durable, CA des commerçants ayant progressé de plus de 5% dit le DG)

Nouvelles opportunités de développement par croissance interne ou externe contribuant au renforcement de sa plateforme ; avec un faible ratio d’endettement (33%) et un DG venant de Mercialys , cela pourrait créer de la volatilité.

Je pense que ces résultats méritent des multiples plus ambitieux pour l’action (PER 10) mais Coronavirus et tropisme négatif envers l’activité centre commercial,  peuvent expliquer cette défiance.

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Ce matin, un article dans libération qui explique ce qui fait toujours la force de certains centres commerciaux en prenant l’exemple de cap 3000 à coté de Nice, dont Altarea possède 33% (lien)

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RESULTATS SEMESTRIELS 2020

ALTAREA a écrit :

Chiffre d’affaires : 1,4 Md€ (+8,1%)
FFO part du Groupe : 118,2 M€ (+7,2%)
Baisse de l’endettement net
Une sortie de confinement réussie
Altarea en ordre de marche pour affronter la crise

Promotion Logement : forte accélération à la sortie du confinement
- Chantiers : redémarrage début mai, retour à un rythme quasi normal dès juin
- Réservations : 1 921 M€ (+30%), soit 6 667 lots (+25%)
- Régularisations notariées : 1 883 M€ (+94%)
- Chiffre d’affaires : 1 074 M€ (+19,5%)

Commerce : vers une stabilisation de la situation
- Loyers nets: 82,2 M€ (-10,4 M€, soit -11,3%)
- Ajustement de la valeur des actifs : -3,8%
- Réouvertures réussies et normalisation progressive des encaissements en juillet

Immobilier d’entreprise : retards de livraison et reports de résultats
- Décalage sur 2021 de la livraison du siège d’Orange à Issy-les-Moulineaux
- Livraison du siège social d’Altarea à Paris-Richelieu

Croissance du chiffre d’affaires et du FFO, baisse de l’ANR liée aux valeurs Commerce
- Chiffre d’affaires consolidé : 1 383 M€ (+8,1%)
- Résultat net récurrent (FFO) : 118,2 M€ (+7,2%), soit 7,05 €/action (+2,6%)
- ANR de continuation dilué : 163,1 €/action (-2,7% hors dividende)

Baisse de l’endettement, renforcement des fonds propres, forte liquidité
- Endettement consolidé : 2 372 M€ (-103 M€ vs. fin 2019)
- Dividende en titres et FCPE : renforcement des fonds propres de 69 M€
- Ratio de LTV : 33,4% (vs. 33,2% fin 2019)
- Liquidités : 3,3 Mds€, aucun RCF tiré

Perspectives :
- Poursuite de la politique de gestion des risques, dans la lignée de celle menée au 1er semestre
- FFO du 2ème semestre 2020 du même ordre que celui du 1er semestre 20207
- Reprise de la croissance attendue en 2021

Plutôt de bons résultats dans le contexte.
Le marché apprécie 125.400 (c) EUR +5.73% .

RÉSULTATS ANNUELS 2020

Altarea absorbe le choc de la crise sanitaire
Stabilité du chiffre d’affaires et baisse de l’endettement
La transformation urbaine : un marché immense
Un modèle multiproduit et multimarque au potentiel intact

Alain Taravella, Président Fondateur d’Altarea a écrit :

Altarea est parvenu à absorber le choc de la crise sanitaire, comme l’illustre la solidité de sa situation financière et se trouve plus que jamais conforté dans ses perspectives de long terme. Face à une crise d’une ampleur inédite, nos équipes ont su trouver des solutions adaptées à chaque situation. En Logement tout d’abord, leur mobilisation a permis de réorienter notre offre vers les institutionnels et de maintenir la trajectoire de croissance. En Commerce, nous avons accompagné nos enseignes dans une démarche partenariale pour préserver et renforcer l’avenir. En Immobilier d’entreprise, enfin, l’activité est demeurée soutenue, sans pour autant pouvoir éviter le report de plusieurs livraisons majeures sur 2021.

Même s’il est conforme à la guidance communiquée en juillet dernier, notre FFO s’inscrit en retrait pour la première fois depuis plus de 10 ans en raison notamment des décalages en immobilier d’entreprise et de la hausse de l’impôt.

Dans le même temps, Altarea est parvenu à renforcer sa structure financière. La liquidité de notre Groupe, déjà élevée avant la crise, atteint 3,4 milliards d’euros. Notre levier financier est préservé avec un ratio de Loan to Value de 33,0%, la forte baisse de l’endettement, notamment en promotion, ayant permis une correction significative de la valeur des actifs commerce sans dégrader ce ratio.

Altarea a confiance dans ses perspectives à court et à long terme. A court terme, le FFO devrait reprendre sa trajectoire de croissance en 2021, sous réserve d’une non aggravation significative de la situation sanitaire. Le premier semestre sera encore fortement marqué par les contraintes liées à la pandémie et le deuxième semestre devrait notamment bénéficier des décalages de résultats en immobilier d’entreprise. Cette confiance se matérialise par la proposition d’un dividende en hausse de +5,6% à 9,50 euros par action lors de la prochaine Assemblée générale. Cette proposition sera assortie d’une option de paiement partiel en titres, comme nous l’avons fait à sept reprises au cours des dix dernières années. Les principaux actionnaires du Groupe ainsi que les principaux cadres d’Altarea, représentant ensemble près de 80% du capital, ont d’ores et déjà fait part de leur l’intention de souscrire à cette option.

Au-delà de 2021, Altarea entend reprendre sa marche en avant. En tant que leader du marché de la transformation urbaine, nos perspectives de long terme sont plus que jamais confortées. La crise sanitaire a en effet accéléré l’obsolescence des infrastructures immobilières des villes et accentué l’urgence de leur reconversion. Notre Groupe propose des solutions exemplaires dans tous ses projets en matière de développement durable et de lutte contre le changement climatique. En Logement, Altarea entend poursuivre ses gains de parts de marché et vise un niveau de 18 000 lots vendus à terme sur l’ensemble de ses marques. Les ventes aux particuliers devraient augmenter tout en conservant un niveau de ventes élevé aux institutionnels. En Commerce et en Immobilier d’entreprise, nous continuerons à faire des investissements ciblés, créateurs de valeur comme la Gare Paris-Austerlitz. Enfin, Altarea a la capacité financière et managériale pour examiner toutes sortes d’opportunités qui lui permettront d’élargir encore sa palette de compétences. Nous envisageons l’avenir avec confiance car notre marché est immense. »

Résultats annuels 2020
Si, vous avez bien lu : le dividende est en hausse !

Actif net réévalué (ANR) de continuation à 156,4 €/action (-11,5%)
La baisse de l’ANR de continuation (-20,4 €/action soit -11,5%) est entièrement imputable à la perte de valeur sur le Commerce (-21,3 €/action).

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Dernière modification par ArnvaldIngofson (25/02/2021 19h33)

Je ne suis pas directement concerné par Altarea mais je pourrais bientôt l’être par l’intermédiaire de Primonial :
Altarea devient leader indépendant de l’investissement et du développement immobilier
Parmi les points soulevés dans ce communiqué :

Altarea a écrit :

* Entrée en négociations exclusives en vue de l’acquisition du groupe Primonial
* Signature d’un partenariat stratégique en commerce avec Crédit Agricole Assurances
* Ambition de croissance renforcée à horizon 2025

Pour ce qui concerne plus précisément l’opération avec Primonial :

Altarea a écrit :

Altarea, 1er développeur immobilier de France et leader de la transformation urbaine, annonce ce jour entrer en négociations exclusives avec les actionnaires (Bridgepoint, Latour Capital, Société Générale Assurances) et le Management du groupe Primonial, leader indépendant de l’épargne immobilière et de l’asset management immobilier européen, en vue d’acquérir 60% du capital du groupe Primonial au 1er trimestre 2022 et le solde au 1er trimestre 2024.

Bien à vous,
cat

A noter qu’Altarea prévoit, dans le cadre du rachat de Primonial, une augmentation de capital de 350 M€ (soit 10 à 12 % de la capitalisation boursière du groupe), avec maintien du DPS. Cette opération est prévue entre le 4ieme trimestre 2021 et la mi 2022.

Si les objectifs 2025 sont tenus (objectif de FFO par action entre 18 et 20€), ce sera une bonne opération pour les actionnaires…

laprésentation

le webcast

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CERCLE FINANCE•02/08/2021 à 08:17 a écrit :

Altarea : hausse de 3,1% du FFO semestriel
Altarea publie le résultat net récurrent (FFO) part du groupe en progression de 3,1% à 118 millions d’euros au titre du premier semestre 2021. Ramené par action, le FFO ressort en légère baisse à 6,75 euros (-1,1%) du fait des différentes augmentations de capital.

Porté par les activités de promotion, le résultat opérationnel du groupe immobilier progresse de 5% à 190,1 millions, pour un chiffre d’affaires en croissance de 2,9% à un peu plus de 1,42 milliard d’euros.

Sous réserve d’une non-aggravation significative de la situation sanitaire et notamment d’un retour progressif à la normale des encaissements des loyers de commerce, Altarea confirme sa perspective de croissance du résultat net récurrent (FFO) sur l’ensemble de l’année 2021.

CERCLE FINANCE•26/07/2021 à 07:42 a écrit :

Altarea : accords définitifs pour le rachat de Primonial
Altarea annonce avoir conclu avec les actionnaires et le management du groupe Primonial les accords définitifs relatifs à l’acquisition de 60% du capital de ce dernier au premier trimestre 2022 et du solde du capital au premier trimestre 2024.

Le groupe immobilier explique que cette signature s’inscrit dans le prolongement du communiqué en date du 30 juin et à la suite de l’avis favorable des institutions représentatives du personnel de Primonial.

La réalisation de l’opération demeure soumise aux conditions suspensives habituelles en la matière, en particulier les accords de l?AMF et de la Commission de Surveillance du Secteur Financier, ainsi que l?approbation de l’Autorité de la concurrence.

Les nouvelles sont bonnes, l’action est au plus haut : 195.60 EUR +1.98%.
On peut considérer que ça commence à être un peu cher (rendement de moins de 5 %).
Ou que ça a encore un potentiel de hausse, le journal Investir a un objectif relevé à 255 €.

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Peut-être une façon de soutenir le cours décoté ? Et d’émettre par les suite lors de l’AK des titres à un niveau de cours plus élevé (il y aura donc moins de titres à émettre, et moins de dilution pour les actionnaires).

Altarea : augmentation de capital de 350 millions d’euros, notamment pour l’acquisition de Primonial
Source

Modalités:
22 DPS permettent de souscrire 3 actions nouvelles au prix de 143,75€ par action nouvelle
Période de négociation du DPS :
du 19 au 30 novembre 2021 inclus
Période de souscription :
du 23 novembre au 2 décembre 2021 inclus

Source

Dernière cotation connue: 181€

Le groupe immobilier annonce également son intention de proposer à l’assemblée générale annuelle qui statuera sur les comptes 2021, la distribution d’un dividende de 9,75 euros par action au titre de l’exercice en cours (contre 9,50 euros par action précédemment).

’Ce dividende bénéficiera également aux actions émises dans le cadre de l’augmentation de capital annoncée ce jour, qui entraînera une augmentation d’environ +14% du nombre d’actions en circulation’, précise-t-il.

Personnellement je n’ai que 2 DPS du coup.
Je pense que je vais les revendre, à mon avis je n’ai pas vraiment d’autres choix.
Par contre c’est bizarre, mais le cours sur Degiro des DPS reste à 0 euros ?
Ou alors c’est moi qui n’est pas compris le système…

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En attendant les résultats d’Altarea le 22 février,  Primonial à publié  ses indicateurs d’activités pour 2021. La collecte a explosé, en hausse de 72%. En revanche, les taux de distribution servis par les scpi du groupe ne sont pas dans le haut du tableau :

article sur France transactions

En tant qu’actionnnaire d’Altarea,  la collecte  est le plus important  car source de futurs revenus pour l’entreprise. Le cours a peu réagi  à cette publication.

J’aime  beaucoup la double diversification qu’offre cette entreprise sur le secteur immo,  entre la promotion,  la partie foncière  et la gestion pour compte de tiers d’une part, et les secteurs bureaux, commerces et logements d’autre part.

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