Portefeuille d'actions de Math3109

J’y suis habitué, je l’ai connue avec un telle concentration dans mon portefeuille à 7,7€. Ca forge l’expérience et les nerfs.
Le titre subit des dégagements en ce moment, d’autant que les derniers résultats ont déçu, les opérateurs se positionnant sur les financières et les cycliques plus que sur les commodities.
Dans l’intervalle, je touche les dividendes.

PS : oublié de mentionner dans mon post initial (et non éditable désormais) 3% d’Eutelsat à 18.68€.
J’ai également l’équivalent de 10,5% de liquidités réparties entre le CTO et le PEA.

Petite mise à jour à fin juillet :
La performance depuis le début de l’année se monte à 17,5% (19,3% dividendes réinvestis).

Le CAC fait 5% sur la période, le SBF120 7%.

Le rallye en place depuis le début de l’année, du moins jusqu’à fin mai m’a été très bénéfique, étant exposé aux valeurs financières. La valeur du portefeuille n’a pas pour autant beaucoup chuté depuis, modulo quelques déceptions dans les résultats (Witbe, Actia) ou les éternels nanars que sont Guy Degrenne et Vallourec.
Côté CTO, pas mal d’investissements dans des foncières. Les cours se maintiennent à flot et les maigres gains (hors dividendes) sont bien rognés par un effet de change négatif de 7%.
Ces achats ont permis de poursuivre la diversification (23% du portefeuille est en hors €) et d’accroître le montant des dividendes (à ce stade 2540€ brut en 2017 vs 1820€ en 2016). J’ai donc atteint le premier objectif qui était de franchir la barre des 200€/mois.

La stratégie reste orientée B&H avec des poches de sociétés en croissance et quelques daubasses à la marge.

Achats :
- Actia Group
- Atrium
- Belier
- CYS
- DDR Corp
- MGI Coutier
- OHI
- Réalités
- Witbe

Renforcements :
- CBL
- DDR
- Cofidur (pour obtenir un nombre d’actions multiple de 200)

Vente :
- Sopra Group suite retour sur les 120€ qui étaient mon objectif (190% de PV dividendes inclus)
- Etam suite à l’OPRA (49% de PV dividendes inclus)
- Dream Office suite OPRA (dont on attend les résultats (possédant 120 titres : vente partielle ou totale ? A suivre)

Allègement :
- Société Générale suite élection de Macron (134% de PV dividendes inclus sur la moitié de la position)

Le portefeuille contient donc désormais 30 valeurs :
ABC ARBITRAGE
ACTIA GROUP
ARCELOR MITTAL
ATRIUM EUROPEAN RE Ltd
BELIER
BOLLORE
CBL & ASSOCIATES PROPERTIES
COFIDUR
CYS INVESTMENT
DDR CORP
DREAM OFFICE REIT
EUTELSAT
GILEAD SCIENCES
GROUPE GUILLIN
GUY DEGRENNE
IPSOS
MGI COUTIER
NATIXIS
NEOPOST
OMEGA HEALTHCARE INVESTORS
RALLYE
REALITES
SOCIETE GENERALE A
TARKETT PROMESSES
VALLOUREC
VEOLIA ENVIRON.
VEREIT INC.
WADDELL & REED FINANCIAL INC
WITBE
Une daubasse

Top 3 YTD (hors ventes et hors dividende) :
- Réalités 59% (acheté en cours d’année)
- Daubasse 40%
- Eutelsat 31%

Worst 3 YTD :
- Vallourec -31%
- DDR Corp -20%
- ABC Arbitrage -15%

L’interview partagée par certains de William Higgons m’a également marquée (notamment vendre 2 les lignes les moins performantes une fois par an), cela peut m’aguiller pour m’aider à vendre car j’ai encore du mal.
Je vais faire l’exercice qu’a fait l’excellent PoliticalAnimal sur son portefeuille, à savoir de mesurer la performance qu’aurait réalisée les sociétés vendues vs la perf du portefeuille dans l’intervalle. Cela devrait m’aider.
Je sais par exemple que j’ai vendu trop tôt Sopra, Dom Security et, dans une moindre mesure, mon allègement sur Tarkett.

J’en profite pour réitérer la demande de la dernière fois. Compte-tenu de ce portefeuille quel indice me conseilleriez-vous de suivre afin d’y étalonner ma performance ?

Dernière modification par Math3109 (08/08/2017 02h31)

Bonjour,

Portefeuille intéressant.
Vous pourriez suivre le MSCI world ou un indice cac middle cap ?!

Reporting T1 2018
Un premier trimestre comme pour beaucoup de monde : début en fanfare avant de déchanter. C’est particulièrement vrai pour moi qui suis exposé aux REITs et aux Utilities…
La performance trimestrielle du portefeuille est de -3.02% et -2,65% dividendes réinvestis.
Le CAC fait -2.73% et le SBF120 fait -2.44% sur la période. Le MSCI World fait -4.39% (MSCI WORLD SOURCE INAV EO - DE000A0V8FW5 4QAF), indice sur lequel je m’étalonne.

Il n’y a pas de quoi parader… Loin s’en faut. J’ai pas mal acheté. La bonne nouvelle c’est que je suis pour le moment positif sur les titres récupérés à bon compte. J’ai appris quelques leçons avec le recul :
- Il faut savoir prendre ses bénéfices (je ne l’ai fait qu’à une maigre occasion avec un allégement)
- Les ordres épuisettes c’est bien mais pas toujours en période de résultats annuels
- Il faut savoir mieux tuer ses pertes

Mouvements depuis le dernier reporting :
- Allègement du quart de ma position sur Réalités à 36.8€ (306% de gain dividendes inclus). Il s’agissait de prendre des bénéfices avec un cours qui a explosé (et baissé depuis) !
- Achat de 70 Plast. Val de Loire au cours de 18,6€. Oscille depuis entre 16 et 20€
- Achat de 220 Planet.fr au cours de 4,69€ (un ordre épuisette qui a fonctionné au début mais le cours s’est ramassé sur la seconde quinzaine de mars
- Achat de la daubasse canadienne 2, en plus-value de 18,05% (exposition portefeuille de 1.4%)
- Achat de la daubasse canadienne 3, en plus-value de 1% (exposition portefeuille de 1.6%)
- Achat de la daubasse US 1, en moins-value de 2%, après un gadin jusqu’à -17% (pris au piège d’un ordre épuisette) (exposition portefeuille de 1.3%)
- Achat de 20 Sanofi pour miser sur la recovery et sur les dividendes, en plus-value de 2%
- Achat de 400 Catana, encore pris par un ordre épuisette qui s’est déclenché après l’annonce de l’augmentation de capital. Je ne suis pas mal à l’aise avec un PRU à 3,07€ mais aurais pu profité de la baisse du titre de 10% de plus depuis aussi. Je participe à l’augmentation de cette boîte de ma poche croissance.
- Achat d’IT Link (un ordre épuisette bas pour le coup déclenché à l’occasion des résultats (pas très bons), en plus-value de 6% (exposition portefeuille de 1.7%)
- Renforcement de 95 Viel au plus bas récent à 5,1€ (autre ordre épuisette). Une bonne opération. Je pense en reprendre quelques autres si le titre venait à rebaisser sur le 5,1€.

Top 5 YTD (hors effet de change) : Daubasse CA01 +35% ; Réalités (hors allégement) + 29% ; Bélier +18%; Daubasse CA02 +18% ; Actia +12%

Worst 5 YTD (hors effet de change) : CBL -26% ; Tarkett -22% ; Daubasse FR01 -21% ; DDR -18% ; Rallye -18%

Les dividendes bruts touchés se montent à 255€ sur le trimestre.
Je dispose de 3,5% de cash en nette baisse, mais sans avoir fait aucun dépôt dans l’intervalle.

Mon portefeuille se compose actuellement des 40 valeurs suivantes :
ABC ARBITRAGE
ACTIA GROUP
ARCELOR MITTAL (MT)
ATRIUM EUROPEAN RE Ltd
BELIER
BOLLORE
CATANA GROUP
CBL & ASSOCIATES PROPERTIES
COFIDUR
CYS INVESTMENT
DDR CORP
EUTELSAT (ETL)
GILEAD SCIENCES
GROUPE GUILLIN
IPSOS
IT LINK
MGI COUTIER
NATIXIS
NEOPOST
OMEGA HEALTHCARE INVESTORS
PLANET.FR
PLAST.VAL DE LOIRE
RALLYE
REALITES
SANOFI
SOCIETE GENERALE
TARKETT PROMESSES
TAUBMAN CENTERS
TOTAL GABON
VALLOUREC
VEOLIA ENVIRON.
VEREIT INC.
VIEL ET COMPAGNIE
WITBE
Daubasse US01
Daubasse CA02
Daubasse CA01
Daubasse CA03
Daubasse FR01
Daubasse UK01

Suivi des Tendance / objectifs 2018 communiqués à l’occasion du reporting à fin 2017 :
- Poursuite de la diversification sur le CTO à l’aide de nouveaux apports et du réinvestissement des dividendes perçus : fait sur la partie daubasses avant tout, sans avoir fait d’apport car j’avais pas mal de liquidités jusqu’alors. A poursuivre.
- Investir sur des valeurs en croissance sur des coups de moins bien (une demie douzaine d’ordres épuisette) : fait. Néanmoins, je pense qu’il faut tuer ses ordres épuisettes en période de résultats annuels afin d’éviter de se faire piéger sur une valeur qui décevrait le marché (exemple IT Link)
- Renforcement de la poche Daubasses à coup d’exposition de 1 à 2% du portefeuille : la poche daubasses représente désormais 9,6% vs 6,4% au 31/12/17. Je projette de monter à 15% même si pas évident compte-tenu de l’objectif suivant
- Toucher plus de 3000€ brut de dividendes. La projection actuelle est à 2750€ (vs 2640 au 31/12). C’est un challenge qui reste à relever …

N’hésitez pas, je suis preneur de toutes vos remarques et me ferai un plaisir de répondre à vos questions si vous en avez !

Dernière modification par Math3109 (02/04/2018 22h10)

Reporting T2 2018
Un deuxième trimestre plutôt décevant côté portefeuille… Surtout la seocnde quinzaine de mai.
La performance trimestrielle du portefeuille est de -0,74% et +1,48% dividendes réinvestis.
Le CAC fait +0,26% et le SBF120 fait +0,29% sur la période. Le CAC 40 GR fait 3% et le MSCI World +4.27% (MSCI WORLD SOURCE INAV EO - DE000A0V8FW5 4QAF).

Je sous-performe tous les indices, pour le second trimestre consécutif. Si le CTO s’est bien ressaisi (29% du portefeuille), foncières et effet de change aidant, le PEA a souffert avec les secteurs automobile / Banque / Biens de consommation qui ont pris le bouillon.
Un focus sur le Top 5 du trimestre n’aide pas (3 foncières).
Une fois encore, je ne prends pas les bénéfices sur certaines valeurs pour lesquelles le vent a tourné (Bolloré qui a un ordre de vente non exécuté du fait de ma gourmandise) ou Tarkett qui vit une descente aux enfers depuis le début de l’année. Ma seule vente est néanmoins positive.
L’autocritique est toujours facile a posteriori. Comme je suis sur du long terme je ne suis pas trop inquiet pour les 2 valeurs citées juste avant.
La poche Daubasse performe bien (cf plus bas)

Mouvements depuis le dernier reporting :
- Participation à l’augmentation de capital de Catana (broutille de 20 titres de plus), avec un PRU désormais à 3,06€.
- Vente d’IT Link, une valeur avec laquelle je n’étais pas à l’aise (ordre épuisette après de médiocres résultats), en plus-value de 9%. Au vu de la gamelle qui a suivi c’est un ouf de soulagement, sitôt compensé par la dégringolade de Witbe du même secteur.
- Renforcement de 15 Akwell avant les trimestrielles (j’annonçais le renforcement précédemment) - mauvais placement. La chute est suffisamment commentée sur la file dédiée.
- Renforcement de 15 OHI à un peu moins de 26$ mi-avril, délivre 24% de rendement depuis sur un montant certes faible…
- Renformement de 90 Eutelsat à 15,75€. Optique dividende. C’est un achat effectué sur le PEA alors que j’en avais déjà 60 sur le PEA-PME (ETL n’y est plus éligible). Je réallourai le volant PEA-PME quand l’action montera ou que je jugerai qu’il est temps (vigilance du fait de la sortie de I&E)
- Achat de la daubasse FR02 (achetée fin février par l’équipe, renforcée le 25/06). 1,4% du portefeuille.
- Achat de la daubasse US02 (achetée le 22/05 par l’équipe). 2,1% du portefeuille.

Top 5 trimestre (hors effet de change) : CBL +34% ; DDR + 23% ; Vallourec +18%; OHI +16% ; Daubasse CA02 +16%

Worst 5 trimestre (hors effet de change) : Daubasse CA01 -23% ; Akwell -20% ; Rallye -20% ; Société Générale -18% ; Plast.Val de Loire -17%

Les dividendes bruts touchés se montent à 1644€ sur le trimestre.
Je dispose de 4,9% de cash en hausse (un seul apport, le reste a été financé par les dividendes et la vente d’IT Link)

Mon portefeuille se compose actuellement des 41 valeurs suivantes :
ABC ARBITRAGE
ACTIA GROUP
AKWELL (Ex MGI COUTIER)
ARCELOR MITTAL (MT)
ATRIUM EUROPEAN RE Ltd
BELIER
BOLLORE
CATANA GROUP
CBL & ASSOCIATES PROPERTIES
COFIDUR
CYS INVESTMENT
DDR CORP
EUTELSAT (ETL)
GILEAD SCIENCES
GROUPE GUILLIN
IPSOS
NATIXIS
NEOPOST
OMEGA HEALTHCARE INVESTORS
PLANET MEDIA
PLAST.VAL DE LOIRE
RALLYE
REALITES
SANOFI
SOCIETE GENERALE
TARKETT PROMESSES
TAUBMAN CENTERS
TOTAL GABON
VALLOUREC
VEOLIA ENVIRON.
VEREIT INC.
VIEL ET COMPAGNIE
WITBE
Daubasse US01
Daubasse US02
Daubasse CA01
Daubasse CA02
Daubasse CA03
Daubasse FR01
Daubasse FR02
Daubasse UK01

Suivi des Tendance / objectifs 2018 communiqués à l’occasion du reporting à fin 2017 :
- Poursuite de la diversification sur le CTO à l’aide de nouveaux apports et du réinvestissement des dividendes perçus : fait même si largement moins qu’au T1 avec un renforcement et un achat, mais aussi un euros qui a baissé. A poursuivre néanmoins.
- Investir sur des valeurs en croissance sur des coups de moins bien : j’ai calmé le jeu sur les ordres épuisettes suite aux mésaventures du T1. J’en ai ainsi tué un qui serait passé sur Akwell. Patience avant d’y revenir…
- Renforcement de la poche Daubasses à coup d’exposition de 1 à 2% du portefeuille : la poche daubasses représente désormais 13% vs 9,6% au T1 vs 6,4% au 31/12/17. J’envisageais une allocation cible à 15% mais cette poche est la plus performante sur le trimestre avec les REIT, sauf qu’elle est diversifiée… J’irai au-delà si pas d’autre opportunité.
- Toucher plus de 3000€ brut de dividendes. La projection actuelle est à 2840€ (vs 2750 au 31/12). C’est un challenge qui reste difficile à relever par manques d’opportunité (trop prudent ?) mais aussi par des mouvements forcés à venir (Spin-off DDR et retrait de CYS à venir)…

N’hésitez pas, je suis preneur de toutes vos remarques et me ferai un plaisir de répondre à vos questions si vous en avez !

Dernière modification par Math3109 (08/07/2018 11h14)

Reporting T3 2018
Je n’avais pas souhaité évoquer un bain de sang à l’occasion du reporting précédent. J’avais bien fait car je n’aurais pas à me casser la tête pour vous trouver une image pire encore pour ce 4 ème trimestre d’une année boursière à oublier. 

La performance trimestrielle du portefeuille est de -19,37% et -18,64% dividendes réinvestis.
Le CAC fait -13,9% Je n’ai pas noté ce que faisaient les autres indices sur le T4.
Mon portefeuille étant composé de quelques small et mid caps, il suit les variations du CAC PME même si en plus lissé. Peu importe le trimestre a été mouvementé plein de déceptions sur les valeurs de mon portefeuille :
Worst 3 :
- Vallourec (-68%) : absence de génération de cash qui devient structurelle, nouvelle augmentation de capital pricée dans le cours
- Daubasse CA02 (-66%) : exposée au pétrole qui a souffert. Incompréhension sur la proportion de cette baisse
- CBL (-52%) : amplement commenté par ailleurs
Réalités a également fondu (abandon du projet autour du futur stade de Nantes), Actia (emporté par le secteur sous-traitance auto + chute des techno).

Du côté des bonnes surprises : OHI et Veolia qui s’est repris en surfant sur son côté défensif (parès le bouillon du T2). 2 belles lignes de mon portefeuille
Sanofi, Vereit et ABCA finissent légèrement négatifs, synonyme de bonne résistance sur le trimestre.

Mouvements depuis le dernier reporting :
- Achats en 2 fois de CBO territoria : 280 actions à 3,54€ de PRU. Un peu de foncière dans le PEA ne fait pas de mal dans une optique de buy and hold, ce malgré quelques mauvaises nouvelles (quelques émeutes à la Réunion et - plus problématique - une perquisition qui ont fait chuter le cours)
- Achat de Kinder Morgan selon les arguments de notre hôte. Petite ligne de 50 actions pour un PRU de 16,41$
- Renforcement de Cofidur à 333,99€, enfin mon ordre s’est exécuté pour ce titre devenu illiquide à souhait. 3 actions en portefeuille. Belle action de l’ombre disposant d’une belle réserve de cash. Solide
- Renforcement d’Unibail à 138,5€, 5 nouvelles actions pour un PRU de 155,83€
- Renforcement de Viel et Compagnie, 105 titres à 4,2€. PRU désormais de 4,98€
- Vente de la daubasse US01 sur un rebond suite à une bonne chute de 30%. Titre devenu illiquide. Plus-value de 7,4% effet de change positif inclus. Je m’en sors à bon compte, le titre a replongé depuis

Les dividendes bruts touchés se montent à 454€ sur le trimestre.
Je dispose de 2,8% de cash en baisse (1 apport pour 1K€ en toute fin d’année, le reste des achats a été financé par les dividendes)

Suivi des Tendance / objectifs 2018 communiqués à l’occasion du reporting à fin 2017 :
- Poursuite de la diversification sur le CTO à l’aide de nouveaux apports et du réinvestissement des dividendes perçus : Acquisition de Kinder Morgan dans une optique de diversification. Je regarde les techno suite à la chute de ces dernières semaines.
- Investir sur des valeurs en croissance sur des coups de moins bien : Patience avant d’y revenir… J’ai listé
- Renforcement de la poche Daubasses à coup d’exposition de 1 à 2% du portefeuille : la poche daubasses représente désormais 13,3% vs 16,2% au T3. La valorisation a baissé du fait de la baisse des titres mais aussi d’une vente. Les daubasses ont liquidé leur portefeuille. Je suis resté dans l’attente. je commenterai dans mon reporting annuel.
- Toucher plus de 3000€ brut de dividendes. Atteint en cours de T4 via un dividende exceptionnel mais qu’importe. A commenter lors du reporting annuel qui suivra.

Dernière modification par Math3109 (05/01/2019 23h15)

Reporting annuel 2018
2018 ne restera pas dans les mémoires avec une performance décevante tout au long de l’année : -24,8% et -20,3% dividendes réinvestis.
On sous-performe clairement les indices que je suis : CAC40 : -10,95%, CAC40GR : -7,58%, MSCI World :-7%.
Pas surprenant quand on fait du Buy & hold avec un panel de valeurs dédiées mais aussi une proportion de small et mid caps.
J’ai, comme beaucoup, pris le biais de reproduire quelques investissements I&E que je n’ai pas su liquider (sous-traitants auto, valeurs dépendant de semi-conducteurs,…). Attention je ne me défausse pas et étais très content de faire ces investissements début 2018. Je pense également être rentré trop gros sur ces valeurs où j’ai investi l’équivalent de 15% du portefeuille sur un trimestre.
Pis encore, j’ai été incapable de prendre les bénéfices (ou pas assez) ou de limiter la casse quand la tendance s’est retournée durant l’été.

Top 5 YTD (hors effet de change et hors dividende) :
- Omega Healthcare Investors : +24,5%, en constante hausse à compter du second trimestre. On garde précieusement
- Sanofi : +18,3%
- Eutelsat : +9,2% (renforcement PEA alors que l’autre ligne est sur le PEA PME)
- IT Link : +9,1% (vente en cours d’année)
- Daubasse US01 : +9% (vente en cours d’année)
Ce sont mes 5 seules hausses à l’échelle du portefeuille…

Worst 5 YTD (hors effet de change et hors dividende) :
- Vallourec : -67,7%. A ce niveau-là il faudra assumer de remettre au pot lors d’une prochaine augmentation de capital ou liquider sur un retour sur les 5/6€, ce qui est un doux songe
- Rallye : -60,3%. J’avais parié sur un rebond alimenté par la vente des actifs au Brésil. Faux sur toute la ligne.
- Daubasse CA02 : -55,2%. Chute incompréhensible. Semble être devenue un produit dérivé qui démultiplie la baisse du pétrole. Intéressant dans l’optique d’un rebond (en cours)
- PlaticValdeLoire : -52,2%
- Daubasse FR03 : -52%

Le portefeuille se compose des valeurs suivantes à date :
ABC ARBITRAGE
ACTIA GROUP
AKWELL (MGI Coutier)
ARCELOR MITTAL (MT)
ATRIUM EUROPEAN RE Ltd
BELIER
CATANA GROUP
CBL & ASSOCIATES PROPERTIES
CBO TERRITORIA
COFIDUR
EUTELSAT (ETL) PEAPME + PEA
GILEAD SCIENCES
GROUPE GUILLIN
IPSOS
KEYRUS
KINDER MORGAN INC
NATIXIS
NEOPOST
OMEGA HEALTHCARE INVESTORS
PLANET MEDIA
PLAST.VAL DE LOIRE
RALLYE
REALITES
SANOFI
SITE CENTERS CORP
SOCIETE GENERALE
TARKETT PROMESSES
TAUBMAN CENTERS
TOTAL GABON
TWO HARBORS INVESTMENT CORP
UNIBAIL RODAMCO SE & WFD
VALLOUREC
VEOLIA ENVIRON. (FR0000124141)
VEREIT INC.
VIEL ET COMPAGNIE
WITBE
Daubasse CA02
Daubasse CA01
Daubasse US02
Daubasse DE01
Daubasse CA03
Daubasse FR02
Daubasse FR01
Daubasse FR03
Daubasse UK01

Les satisfactions :
- Les investissements ont payé car j’ai dépassé les 3K€ brut de dividendes que je m’étais fixés comme objectif --> 3240€ soit 270/mois vs 2500 en 2017
- Les valeurs que j’avais sélectionnées sur la poche daubasses ont toutes été reprises dans le nouveau portefeuille, assurant le suivi et me rassurant sur la présumée qualité de cette sélection
- L’effet de change est quasi nul alors que j’ai pu monter à un 5% de change négatif en cours d’année
- J’ai su résister à la tentation de quelques couteaux en chute libre (notamment GE, Technicolor, Orchestra, Europacorp). Je ne regrette aucun achat si ce n’est un renforcement d’Akwell sur les 30€ sur le second trimestre alors que la chute était amorcée… Je sais qu’il y a un an ou 2, j’aurais dégainé.

Les points de difficulté :
- L’immobilisme face à la chute du marché sur les smalls et mids. Je n’ai procédé qu’à un allègement et une vente sur cette poche et les 2 largement en positif.
- L’absence ou la faible pondération de secteurs "chers" donc performants : pas de luxe, pas d’aéronautique, peu de Pharma, pas de GAFA (même si gadin sur le T4)
- La manière d’entrer sur des valeurs. Plus le marché était haut, plus je rentrais fort (avec des pics à plus de 1,5K€, versus 0,8 à 1K€ par ordre un an auparavant. Avec le recul plusieurs ordres de 0,5K€ me semblent un bon compromis pour lisser une tendance baissière ou haussière
- L’absence ou faible pondération de gros morceaux de la côte en fond de portefeuille pour dormir tranquille. Je pense à des Air Liquide, L’oréal, Berkshire, J&J. Seul Sanofi est dans ce créneau.
- La faible diversification des foncières, encore trop axées Retail.

Guidelines 2019 :
- Prudence sur le montant des ordres. Préférer plusieurs petits qu’un gros. Ne pas hésiter à attendre une publication et renforcer à la hausse.
- Continuer à lisser les achats dans le temps et favoriser un € > 1,15$
- Diversifier les foncières pour baisser l’exposition au retail. Je me permets l’exception Unibail dont la ligne n’est pas bouclée.
- Diversifier sur un peu plus de secteurs
- Poursuivre avec les Daubasses dont je vais renouveler mon abonnement. Je ne réplique pas leur portefeuille à 100% mais apprécie leur nouvelle approche tenant compte de la liquidité qui fait baisser un cours proportionnellement à sa faiblesse
- Objectif de dividende de 3600 à 4000€

J’ignore au moment où je rédige ces quelques lignes de combien pourra être le montant que je pourrai investir car l’événement le plus fort à venir me concernant c’est la paternité pour le second trimestre.

Dernière modification par Math3109 (15/01/2019 23h23)

Reporting T2 2019
Un deuxième trimestre médiocre, Le portefeuille s’était bien comporté dans sa globalité mais la seconde quinzaine de juin a altéré la performance.
Comme l’an dernier la performance est dans le rouge du fait de gros detachements de dividendes. On fait -2,8% et 0,9% dividendes réinvestis.
Le CAC fait 2,5% (mesuré à l’arrache sur un graphique). Je n’ai pas noté ce que faisaient les autres indices sur le T4 (CAC40GR et MSCI World). Si quelqu’un dispose de ces données, je suis preneur.

Le portefeuille a souffert de quelques accidents alors que les bonnes surprises à la hausse se sont fait plus rares. Quelques valeurs de la poche ’croissance’ ont légèrement décollé. On reste loin de rattraper le gadin des trimestre passés néanmoins. Comme évoqué plus avant peu de mouvements ce trimestre, un petit être a pointé le bout de son nez, nous comblant de bonheur et nous occupant pleinement, faisant du suivi des actions un non sujet a cour terme.

Worst 5 sur le trimestre :
- Daubasse CA01 (-44%) : les trimestres cataclysmiques s’enchaînent. Heureusement très peu exposé.
- CBL (-34%) : grosse MV latente mais ligne qui est devenue minuscule. Pure position d’attente.
- Rallye (-33%) : largement commenté dans la file Casino. Ce sont les montagnes russes sans monter trop haut non plus . Position à risque.
- Taubman centers (-26%) : A subi l’effondrement des foncières US sur juin. Vu la qualité des centres je ne suis pas plus inquiet
- Natixis (-26%) : C’est la loose du trimestre. Si le dividende a été copieux avec un 0,78€/action, les mésaventures liées aux fonds H20 ont plombé la performance globale, mon exposition étant de plus de 9% (2ème ligne du PF).

Best 5 sur le trimestre :
- Daubasse FR02 (+35%) : Content d’avoir renforcé au T1.
- Vallourec (+21%) : Pas de quoi pavoiser vu la MV latente.
- Catana Group (+19%) : Enfin un bon trimestre pour un secteur qui souffre par ailleurs (cf Beneteau, ex star de la côte). Je n’ai pas eu le temps d’analyser les résultats. hâte de voir le ROI sur les investissements issus de l’augmentation de capital d’il y a quelques mois.
- Daubasse DE01 (+12%)
- Akwell (+12%) : Un peu de positif après tant de désillusions. La progression du titre est à 0 néanmoins en YTD.

Mouvements depuis le dernier reporting :
- Léger renforcement de Keyrus (110 unités). Bon T1, dynamique.
- Achat de Lazard (petite ligne pour suivi) : Dividende correct. 
- Achat de Vilmorin (petite ligne de 10 pour suivi) : le marché a sanctionné les résultats T1. Achat LT.

Les dividendes bruts touchés se montent à 2142€ sur le trimestre, ce qui est un record.
Je dispose de 5% de cash en hausse, les dividendes ont plus que remboursé les montants investis.

Suivi des Tendance / objectifs 2019 communiqués à l’occasion du reporting à fin 2018 :
- Prudence sur le montant des ordres. Préférer plusieurs petits qu’un gros. Ne pas hésiter à attendre une publication et renforcer à la hausse.
--> Suivi avec des ordres entre 450 et 800€.
- Continuer à lisser les achats dans le temps et favoriser un € > 1,15$
--> Le l’euro/dollar n’est pas des plus favorables à 1,12 - idem T1
- Diversifier les foncières pour baisser l’exposition au retail. Je me permets l’exception Unibail dont la ligne n’est pas bouclée --> Je maintiens, j’ai annulé l’ordre pour Unibail en attendant la politique de taxe sur les dividendes et j’ai eu raison. A ce stade, je cherche encore à diversifier.
- Diversifier sur un peu plus de secteurs
--> Achat sur Vilmorin considérée comme une biotech
- Poursuivre avec les Daubasses dont je vais renouveler mon abonnement. Je ne réplique pas leur portefeuille à 100% mais apprécie leur nouvelle approche tenant compte de la liquidité qui fait baisser un cours proportionnellement à sa faiblesse
--> Pas d’action sur le trimestre. Un ordre en cours sur une nouvelle valeur (PEA).
- Objectif de dividende de 3600 à 4000€
--> A ce stade, le montant de dividendes escompté est de 3412€. Je vais devoir accélérer même pour rentrer sur la fourchette basse.

Les 47 valeurs et leur % de pondération à date dans le portefeuille :
Croissance    ACTIA GROUP    1,09%
Croissance    AKWELL (MGI Coutier)    1,45%
Croissance    BELIER    2,01%
Croissance    CATANA GROUP    1,94%
Croissance    COFIDUR    1,43%
Croissance    EUTELSAT (ETL) PEAPME    1,67%
Croissance    EUTELSAT (ETL) PEA    2,50%
Croissance    GILEAD SCIENCES    2,01%
Croissance    GROUPE GUILLIN    1,10%
Croissance    KEYRUS    1,46%
Croissance    PLANET MEDIA    0,75%
Croissance    REALITES    2,98%
Croissance    TARKETT PROMESSES    1,64%
Croissance    VILMORIN & Cie    0,81%
Croissance    WITBE    1,00%
Daubasse    CA02    0,63%
Daubasse    CA01    0,31%
Daubasse    US02    2,05%
Daubasse    DE01    2,17%
Daubasse    CA03    1,60%
Daubasse    FR02    2,23%
Daubasse    FR01    1,17%
Daubasse    FR03    1,19%
Daubasse    UK01    3,14%
Dividende    ABC ARBITRAGE    2,27%
Dividende    IPSOS    2,04%
Dividende    KINDER MORGAN INC    1,50%
Dividende    LAZARD Ltd    1,25%
Dividende    NATIXIS     5,92%
Dividende    NEOPOST    0,77%
Dividende    RALLYE    0,73%
Dividende    SANOFI    2,53%
Dividende    SOCIETE GENERALE    1,85%
Dividende    TOTAL GABON    2,17%
Dividende    VEOLIA ENVIRON.    14,40%
Recovery    ARCELOR MITTAL (MT)    2,79%
Recovery    PLAST.VAL DE LOIRE    0,76%
Recovery    VALLOUREC    1,08%
Recovery    VIEL ET COMPAGNIE    2,39%
REIT    ATRIUM EUROPEAN RE Ltd    2,56%
REIT    CBL & ASSOCIATES PROPERTIES     0,38%
REIT    CBO TERRITORIA    1,58%
REIT    OMEGA HEALTHCARE INVESTORS    5,20%
REIT    SITE CENTERS CORP    1,51%
REIT    TAUBMAN CENTERS    1,71%
REIT    TWO HARBORS INVESTMENT CORP    1,66%
REIT    UNIBAIL RODAMCO SE & WFD    2,13%
REIT    VEREIT INC.    2,46%

Bref un trimestre avec peu de mouvements. J’ai fait ma première vente de l’année début juillet (allègement) et quelques ordres en cours. Jespère ce T3 un peu plus dynamique, restant méfiant par rapport à la guerre commerciale notamment, offrant aussi des points d’entrée sur le Luxe.
N’hésitez pas si vous souhaitez échanger !

Dernière modification par Math3109 (11/07/2019 22h41)

Reporting T4 2019
Encore un bon trimestre, à l’image du marché qui, à défaut de s’envoler, a cru quasi constamment.
On fait 7,3% et 8,5% dividendes réinvestis.
Le CAC fait 5,3% et le CACGR 5,5%.

Worst 5 sur le trimestre :
- Witbe (-24%) : On continue de creuser. Le S1 n’a pas été bon avec une chute du CA non compensée par la baisse des coûts de structure. Le taux de marge augmente quelque peu néanmoins. J’attends les résultats.
- Taubman Centers (-24%) : Belle déception du trimestre. Le marché n’y crois plus. Je suis en vigilance. Sans reprise sur le T1, je couperai sûrement.
- CBL (-19%) : L’action continue son yoyo autour de 1€. Belle perte latente.
- Eutelsat (-15%) : Une action désormais associé à un business décroissant. Et quand on y ajoute du badfow (l’incident sur leur satellite avec impact sur le CA) on est sur les plus bas depuis des années.
- Groupe Guillin (-13%) : Là aussi le business est victime du platic bashing. Cela reste une belle boîte quoique récemment freinée par la hausse des coûts de matière premières semble t-il et des difficultés à pousser les prix vers le haut envers des clients qui cherchent des solutions alternatives.

Best 5 sur le trimestre :
- Catana (+62%) : C’est le décollage sur fond de bons résultats.
- Belier (+37%) : Une offre d’un acteur chinois pourrait se transformer en OPA. Belle affaire à court terme si l’on va au bout
- Rallye (+35%) : Le newsflow positif a ramené le cours à un niveau équivalent à celui de début 2019. MuddyWaters est blanchi.
- Daubasse DE01 (+24%)
- Société Générale (+23%) : Les performances ne sont toujours pas exceptionnelles dans ce contexte de taux bas. Quelques soubresauts sur les taux longs et recommandations d’analystes qui l’avaient lapidée jusqu’alors permettent une hausse correcte.

Mouvements depuis le dernier reporting :
- Achat Linedata : Toute petite ligne de - de 500€ pour le suivi

Les dividendes bruts touchés se montent à 467€ sur le trimestre, nouveau record pour un T4.
Je dispose de 8,3% de cash (flat en montant mais baisse en pourcentage car le portefeuille a bien augmenté)

Suivi des Tendance / objectifs 2019 communiqués à l’occasion du reporting à fin 2018 :
- Prudence sur le montant des ordres. Préférer plusieurs petits qu’un gros. Ne pas hésiter à attendre une publication et renforcer à la hausse.
--> Suivi avec un dernier ordre de 500€.
- Continuer à lisser les achats dans le temps et favoriser un € > 1,15$
L’Eurodoll n’étant pas favorable sur le trimestre, je n’ai as investi, et d’autant plus que les cours ont fortement monté (plusieurs ordres non exécutés)
- Diversifier les foncières pour baisser l’exposition au retail. Je cherche toujours à diversifier.
- Diversifier sur un peu plus de secteurs
--> Rentrée sur Linedata Services.
- Poursuivre avec les Daubasses (j’ai repris un abonnement pour 2 ans). Je ne réplique pas leur portefeuille à 100% mais apprécie leur nouvelle approche tenant compte de la liquidité qui fait baisser un cours proportionnellement à sa faiblesse
--> Excellent trimestre pour les daubasses du fait d’un meilleur momentum sur les values. 14,5% de mon portefeuille d’exposés.
- Objectif de dividende de 3600 à 4000€
--> Le montant des dividendes est finalement de 3513€. Nous sommes légèrement en deçà de la fourchette basse de l’objectif. J’ai manqué de temps pour analyser et investir (gros boulot et bout de chou rose).

Les 51 lignes se décomposent comme suit (Poche / nom / Pourcentage du portefeuille) :
Croissance    ACTIA GROUP    1,0%
Croissance    AKWELL (MGI Coutier)    1,7%
Croissance    BELIER    2,2%
Croissance    CATANA GROUP    2,7%
Croissance    COFIDUR    1,8%
Croissance    EUTELSAT (ETL)     3,2%
Croissance    GILEAD SCIENCES    1,7%
Croissance    GROUPE GUILLIN    0,8%
Croissance    KEYRUS    0,8%
Croissance    LINEDATA SERVICES    0,8%
Croissance    PLANET MEDIA    0,6%
Croissance    REALITES    2,6%
Croissance    TARKETT PROMESSES    1,1%
Croissance    VILMORIN & Cie    1,4%
Croissance    WITBE    0,6%
Daubasse    CA02    0,5%
Daubasse    CA01    0,1%
Daubasse    US02    1,7%
Daubasse    FR04    0,8%
Daubasse    TW01    1,1%
Daubasse    DE01    2,4%
Daubasse    CA03    1,5%
Daubasse    FR05    1,4%
Daubasse    FR02    2,3%
Daubasse    FR01    1,4%
Daubasse    FR03    1,3%
Dividende    ABC ARBITRAGE        2,2%
Dividende    IPSOS            2,4%
Dividende    KINDER MORGAN INC    1,4%
Dividende    LAZARD Ltd        1,3%
Dividende    NATIXIS (FR0000120685)    5,9%
Dividende    QUADIENT        0,8%
Dividende    RALLYE            1,1%
Dividende    SANOFI            2,7%
Dividende    SOCIETE GENERALE    2,3%
Dividende    TOTAL GABON        2,0%
Dividende    VEOLIA ENVIRON.        14,1%
Dividende    WELLS FARGO & Co.    1,4%
Recovery    ARCELOR MITTAL (MT)    2,6%
Recovery    PLAST.VAL DE LOIRE    0,7%
Recovery    VALLOUREC        1,0%
Recovery    VIEL ET COMPAGNIE    2,1%
REIT    ATRIUM EUROPEAN RE Ltd        2,5%
REIT    CBL & ASSOCIATES PROPERTIES     0,3%
REIT    CBO TERRITORIA            1,6%
REIT    OMEGA HEALTHCARE INVESTORS    5,3%
REIT    SITE CENTERS CORP        1,4%
REIT    TAUBMAN CENTERS            1,2%
REIT    TWO HARBORS INVESTMENT CORP    1,7%
REIT    UNIBAIL RODAMCO SE & WFD    2,1%
REIT    VEREIT INC.            2,3%

Un très bon trimestre pour mon portefeuille.
Seul point noir : j’ai grandement baissé la proportion de mon temps dédiée au suivi, en attestent mon reporting tardif et mon absence longue de 2 mois ici.
N’hésitez pas si vous souhaitez échanger !

Dernière modification par Math3109 (20/01/2020 14h27)