Portefeuille de titres vifs, or physique et valeurs exotiques de Doubletrouble

Bonjour Doubletrouble Et tous les IH

"Qui veut aller loin ménage sa monture" …..
Prenez garde au surmenage prématuré, vous risqueriez de vous retrouver sans munitions trop tôt….

Pour l’ instant, vous ramassez de belles pièces qui sont entrainées dans l’ouragan, gardez-les bien à l’abri,….    si vous en avez un    ..
Et attention à ne pas vous faire blesser par une ferraille projetée par derrière !

Le recours au crédit doit être bien pesé, face aux recettes futures et certaines ….

Félicitation pour votre nouveau style d’ humour, vous vous lâchez, c’est bon de rire.. Allez : +1
Et aussi pour vos recherches et idées d’investissements, mais on ne peut pas mettre +2

Mimizoé1

@Mimizoe1 : Merci pour vos encouragements ! Je vous avoue être sincèrement jouasse de toute cette volatilité, je m’ennuyais ferme ces derniers mois avec tout ce vert et ces multiples délirants. Comme le disait je ne sais plus qui, la valeur change beaucoup plus lentement que le prix ;la volatilité multiplie les possibilités d’arbitrage

@Mi345 : Je suis tout à fait d’accord avec vous, nous sommes probablement loin du point bas. Le soucis principal, c’est que le point bas d’un indice ne correspond pas nécessairement au point bas d’une action prise individuellement. Pour l’instant, j’essaie de n’envoyer mes torpilles que sur des valeurs défensives/value/dont les fondamentales ne sont pas affectées qui risquent de toucher leur point bas et stabiliser avant l’indice. Par exemple, Total a connu le brut à $25 USD en 2016 sans descendre aussi bas. B.F. Holding, Essity ou Graines Voltz résistent bien. J’ai posé des alertes sur des valeurs telles que LVMH (à 200€), SOFRAGI (à 1000€) etc… car elles sont encore à mon avis loin d’avoir fini leur descente aux enfers. Je pense aussi commencer un DCA sur des ETF à réplication physique le mois prochain pour essayer de cueillir le point bas indiciel.

Quant aux conséquences économiques des mesures prises pour endiguer la pandémie, j’avais moi-même alerté à ce sujet en Février ((4/39) Epidémie de Coronavirus SARS-CoV-2 et ses impacts sur l’investissement et l’économie), l’effet domino des faillites personnelles et des SME pouvant rapidement créer des volumes de NPL et défauts dangereux pour des systèmes bancaires déjà fragiles en Chine (et maintenant en Italie) et/ou surtout un contexte social dangereux. Il est encore un peu tôt pour voir si la Chine s’en sort vraiment aussi bien qu’elle en a l’air (et franchement, ça ne sera pas passé loin !) mais il est intéressant de voir que pour l’instant la propagande officielle "venge" les vicissitudes endurées par les Chinois en leur disant que les étrangers font n’importe quoi et vont souffrir beaucoup plus - et ce message semble porter.

Dans le cas de l’Occident, je ne crois pas à ce scénario catastrophe car il s’agit de problèmes corrigeables avec de la monnaie fraichement imprimée et que cela cadrerait bien avec le plan de déploiement d’ici 2025 de devises électroniques directement déposées auprès des banques centrales (et de la disparition du cash). Tout ce joyeux bazar donnera une excellente excuse pour se lancer dans la MMT et rendre le vulgum pecus toujours plus dépendant des largesses de l’Etat Providence, qui, rappelons-le, est un "bien précieux". Le paradigme ne change pas : les endettés et ceux qui ont accès au crédit à bas coût s’enrichissent, tandis que les épargnants classiques se font écartelé par les taux bas et l’inflation du prix des actifs.

Dernière modification par doubletrouble (16/03/2020 20h40)

doubletrouble a écrit :

le risque de contrepartie des ADRs me déplaît.

Je pense utiliser mon nouveau compte IB pour me goinfrer d’actions Russes,

Bonjour
Votre idée serait d’éviter les ADR ?
je ne pensais pas qu’IB donnait directement accès à la bourse de Moscou ?

ajout : je me répond…. autant pour moi : je viens d’aller voir sur leur site et en effet, la bourse de moscou est présente

NB : Saxobanque n’y donne pas accès
Cordialement

@Scarabée, j’envie votre mental. Personnellement je ronge mon frein en attendant que les liquidités arrivent. Bon, j’ai de la chance, ma panne de munition coincide avec ce qui va probablement s’avérer être un méchant bull trap. Mon compte chez IB a aussi finalement été approuvé, donc mes prochaines injections seront divisées entre le nouveau CTO et le PEA.

Pour m’occuper et éviter de pester contre la lenteur de tout ça, voici un premier bilan de la performance de mon portefeuille dans la tourmente :

- Pour l’instant, la valeur totale de mon PEA, PEA-PME et CTO chez InvestStore est passée d’environ 57k€ à 48k€. Je n’ai rien vendu si ce n’est Euro Ressources et Odet pour les raisons énoncées plus haut : la garde meurt mais ne se vrend pas !

- Les valeurs qui ont de loin le mieux tenu sont B.F. Holding (ne pas confondre avec B2 ) et Essity. C’est à la fois logique vu leurs secteurs d’activité défensifs et surprenant vu le contexte en Italie et les multiples élevés d’Essity. Je suis encore en PV de plus de 35% sur B.F. (et j’aurais peut-être du en reprendre une louche quand elle est brièvement passée sous les 3€) et 15% sur Essity. Ce sont les seules lignes vertes du portefeuille !

- J’aurais peut-être du y aller plus franchement sur Total. J’ai attrapé les 23€ mais j’aurais pu encore renforcer à 21. Mais qui sait, l’occasion va peut-être bientôt se représenter

- La NOK commence à se reprendre. Est-ce l’effet des lignes de swap américaines ou bien la petite remontée du secteur pétrolier ? Dans tous les cas je pense que la baisse n’est pas finie de ce côté là non plus.

Globalement, les conséquences économiques des confinements Chinois, Italiens, Français et bientôt britanniques et américains ne sont pas encore quantifiables et je pense que la seconde jambe de la chute va survenir lorsque le massacre deviendra apparent avec les résultats du Q1. Déjà les profit warnings commencent à s’accumuler, ainsi que les coupes de dividendes et suspensions de programmes de rachat d’action.

Le confinement Indien va par ailleurs être un désastre pour Modi. Déjà que le secteur bancaire indien n’allait pas très fort au tournant de l’année (2019: Worst of times, best of times for Indian finance - The Economic Times), si l’arrêt de l’activité provoque des défauts/NPL en cascade il pourrait bien finir à genoux. Le secteur automobile n’avait pas besoin de ça, et les effets sur le secteur pharmaceutique pourraient être intéressant. Je me suis positionné sur des producteurs d’APIs Européens par anticipation.

Ce matin, je repasse en vert sur :
- Equinor (5,54%)
- ACOMO (5,22%)
- Dassault Aviation (3,75%)

Je sais que dans un bear market on est censé vendre le rally mais j’ai bien du mal à presser la gâchette.

Un allez-retour sur Equinor me coûterait au minimum 52€, il faudrait donc une descente de plus de 15% pour que cela soit rentable vu la taille de ma ligne.

Pour ACOMO et Dassault je pourrais parfaitement le faire, mais la motivation me manque car je n’ai pas de cibles actuellement. Je pourrais simplement attendre que les liquidités arrivent pour repasser à l’achat.

Bref, je me rend compte que je suis beaucoup plus sujet à la "peur de la hausse", une forme de FOMO, qu’à la peur de la baisse. Je n’ai pas envie de vendre car j’ai peur de ne pas pouvoir racheter, et je déteste me retrouver coincer à regarder le marché monter, comme j’ai pu le faire sur Medistim ou même Safran en 2017-2018.

@dangarcia : Je suis absolument dans une optique long terme, mais on a l’impression de "laisser de l’argent sur la table" en Buy & Hold pur. Sinon dans l’absolu je suis satisfait de mes PRU actuels…

EDIT : Je vois qu’Isild a été confrontée au même dilemme avec sa prise de bénéfice sur Total

@dangarcia : c’est un anglicisme honteux, traduction littérale de "leaving money on the table", en gros ne pas prendre autant d’argent que l’on pourrait. La tentation est grande d’essayer d’optimiser ses gains en s’autorisant des aller-retours (l’illustration parfaite c’est l’ancien adage "Total, ça s’achète à 30 21€ et ça se revend à 50€" ou le fameux range d’Orange) sur des lignes que l’on garde malgré tout à long terme.

Je ne sais pas vous, mais récemment tout ce vert m’écoeure ; j’ai déchargé mon fusil, j’attend la contre-attaque de l’ours !



Malgré tout, je suis assez satisfait de mes achats jusqu’ici. Mon portefeuille prend +2,7% aujourd’hui contre -1,4% pour le CAC. Aqualis Braemar, Grieg Seafoods, Equinor, Kitron, Dassault, ACOMO et Kongsberg prennent tous plus de 4%.

Je suis rentré sur Equinor à ~103 NOK/action car à ce prix ses multiples étaient inférieurs à ceux de Total (lui-même pricé à 21€) tout en étant globalement aussi solide financièrement, sans compter le rabais supplémentaire EURNOK. Le Brent Norvégien est une huile de grande qualité peu coûteuse à extraire (ce matin le FinMin Norvégien confirmait qu’à $10/bbl c’était encore profitable et qu’il n’y aurait donc pas de réduction de la production), et facile à stocker en supertanker (regardez la hausse de Frontline…) en attendant des jours meilleurs, ce qui permet à Equinor de nettement moins souffrir de la baisse du cours que les majors plus exposées au WTI, qui se déplace en pipelines et nécessite une logistique de stockage beaucoup plus pénible. Côté énergies renouvelables elle se place entre Total et Royal Dutch Shell, ce qui est rassurant pour le futur. Pour finir, à ce prix là c’est un rendement d’un peu plus de 10% en NOK, ne boudons pas notre plaisir

@Mimizoe1 : +3,3% à la clôture…

Petit arbitrage ce matin : j’ai liquidé ma ligne Norsk Hydro (le flux de nouvelles reste négatif au possible, et franchement je ne vois pas de catalyseur avant au moins un an avec la demande du secteur automobile au plancher et le temps pour qu’un potentiel infrastructure plan soit implémenté…) pour acheter 3000 actions Hunter Group à 4,4 NOK/action. C’est un peu cher, j’aurais pu rentrer plus tôt, mais le tanker trade m’intéresse.

Hunter est plutôt bien positionné avec 3 supertankers bookés jusqu’au Q3 à $80k USD/j[1] et 4 nouveaux VLCC qui devraient être livrés Q2 et Q3[2]. Ce sont tous des tankers ECO avec scrubber, ce qui signifie qu’ils consomment moins de carburant que les vieux tankers d’Euronav et peuvent continuer à utiliser du carburant marin HSFO au lieu du VLSFO à 0,5% souffré, normalement plus cher.

Bon, actuellement avec le prix du brut les économies réalisées en utilisant du carburant plus souffré sont devenues négligeables (environ $1.2k USD/j) mais on peut considérer les scrubbers comme un hedge si le spread s’élargissait de nouveau.[3]

Hunter fait aussi partie d’un important pool de tankers (les bénéfices sont splittés entre les membres du pool) ce qui lui garantit de bonnes conditions d’affrétage (illustré par les contrats à 80k susmentionnés).[4]

Il s’agit d’une ligne un peu "bac à sable" dans le sens ou le "tanker trade" reste assez spéculatif.[5]

[1] Hunter Tankers Secures USD 80K Daily Charters for VLCC Trio | World Maritime News
[2] Fleet
[3] Shipowners forge ahead with scrubbers despite narrowing high-low sulfur spread | S&P Global Platts
[4] Tankers International Announces Expansion With Addition of New Members and Opening of New York Office | Business Wire
[5] Opportunity in the COVID Crude Oil Contango