Damartex : spécialiste de la "silver économie"

Bonjour à tous,

Il s’agit de mon premier post exhaustif sur une valeur. Je regardais les valeurs qui ont actuellement un cours dans les chaussettes et je suis tombé sur Damartex. Historiquement Damartex est spécialisé dans le textile et cible le 3ème âge avec sa principale marque Damart. Depuis quelques années, la société s’est diversifiée via des croissances externes dans différents secteurs comme la décoration, le lifestyle ou depuis peu dans la santé avec l’acquisition de Santéol spécialisé dans l’assistance respiratoire en décembre 2019.

Cette société est détenue historiquement par la famille Despature (JPJS, JPJ2 SA, Manacor, Compagnie Financière Industrielle et la famille Despature) qui détient plus de 90% des droits de vote. Cette famille est aussi actionnaire majoritaire de la société Somfy (post IH sur cette valeur : Somfy : leader mondial de l’automatisation des ouvertures et des fermetures de la maison).

En 2018/2019, la société a constaté de nombreuses dépréciations d’actifs afin de refléter la vraie valeur de certaines de leur marques qui connaissent depuis de nombreuses années des mauvais résultats (ex : Afibel). Suite à ces mauvais résultats, le cours de l’action est passé de 30 euros à 15 euros aujourd’hui.

Toutefois, lorsque nous regardons les comptes financiers nous voyons que la société dégage toujours des CF opérationnels positifs et a mis en place un plan de transformation afin de retrouver la croissance et se diversifier sur des secteurs différents de celui du textile. A titre d’exemple Santéol dégageait un EBITDA de 3,7 M€ pour un CA de 8 M€ soit une marge de 46%. J’imagine que cette marge sera amenée à décroitre mais le CA à fortement progresser.

Je ne suis pas actionnaire de cette société mais je souhaitais partager cette analyse avant de me positionner.

Mots-clés : damart, damartex, midcaps, value