Portefeuille d'actions de Rylorin

Bonjour Rylorin,

C’est intéressant de voir le suivi de votre portefeuille d’options. J’utilise moi-même les options (ventes de PUT et CALL) depuis juin cette année.
Par simple curiosité, pourquoi privilégiez vous les options US plutôt qu’Européennes (avec le risque de se faire assigner pour les options ITM)?
J’utilise principalement des entreprises du CAC40 et quelques unes cotées aux Pays-Bas et Suisse pour la vente d’options. J’utilise l’analyse fondamentale pour garder un panier de sociétés solides avec une croissance régulière pour éviter si possible les chutes brusques. La contrepartie étant que les premium sont moins alléchants que sur certaines sociétés beaucoup plus risqués / volatiles. Ma stratégie actuelle étant plutôt très prudente sur la vente d’options suite à une vente foireuse sur un sous-jacent spéculatif. Je limite également l’utilisation de ma marge afin d’avoir une bonne marge de sécurité avant un appel de marge, qui seraient probablement catastrophique pour le rendement.
Concernant la réflexion sur la vente de simple PUT / CALL ou bien l’utilisation de spread (qui offre une protection mais réduit le rendement), j’imagine que l’utilisation de spread est intéressante dans le cas d’options très volatiles qui offrent de gros premium mais avec des risques de pertes plus élevées.
Dans le cas d’options moins volatiles, sur des sous-jacents plutôt "safe", j’imagine que ça coûte moins cher de se tromper de temps en temps plutôt que d’acheter des CALL / PUT qui expireront en dehors de la monnaie dans presque 100% des cas. L’avenir me le dira car je n’ai actuellement pas assez de recule.

Bonne journée,

Bonjour à tous et merci pour vos commentaires qui enrichissent la réflexion.

@as98qr53

Voici ce que m’indique le rapport de marge pour la vente d’un Put SPY

Je comprends que la marge utilisée est de 3 125$.

Concernant les primes encaissées sur cette opération, difficile à dire car mes outils de suivi doivent encore être améliorés pour cela (c’est un bon exercice pour mes prochaines soirées confinées). Comptons que le trade a été initié le 16/10 et a duré jusqu’au 13/11. Position maximale de 6 contrats shorts. 39 opérations (ventes, achats, expirations). Total des primes encaissées 1 066,80$ bruts (hors frais d’opérations).

La manière dont vous choisissez vos strike (exemple Tesla) est intéressante. Il faut assurément avoir des critères objectifs pour sélectionner le strike. Je fais généralement assez simple en utilisant la probabilité que le strike soit atteint, en utilisant le delta en proxy. Généralement je prends un strike qui a 15 à 20% d’être atteint, sachant que s’il est atteint je ne suis pas nécessairement assigné puisque je roule la position.

Concernant AAPL vs SPY, j’ai essayé de comparer sur les données en cours de séance hier.

AAPL strike 116, échéance 20/11 avec 16% de risque d’échec (ne pas prendre la ligne surlignée) : 0.44$, soit 0,38%.


SPY strike 360, échéance 20/11 avec 15% de risque d’échec (la ligne surlignée) : 0.37$, soit 0,10%.


=> AAPL l’emporte haut la main.
J’avoue ne pas avoir regardé en ces termes lors de mon choix. J’avais retenu SPY pour la diversification (éviter les risque d’un événement sur AAPL), et j’avais l’intention d’en acheter… une 100taine, pas 600 ^^
L’avantage que je vois également à SPY est qu’il bénéficie de 3 échéances par semaine, au lieu de 1 pour APPL, donc plus de possibilité d’expiration ou de forward rolling.

@Miguel. SPY est un ETF qui suit le S&P500.

@Panou. Je privilégie les options US car je privilégie les actions US. Il y a beaucoup plus de choix. Je me suis également inspiré des prises de positions de Miguel qui trade principalement les options US. Je ne vois pas le risque d’être exercé à tout moment comme un souci. En effet l’acheteur a tout intérêt a attendre l’échéance, hors versement d’un dividende. Cela ne se produit que très rarement et uniquement lorsque le cours est très ITM. Je privilégie des échéances courtes qui limitent les écarts de cours et donc ce risque.
Je pense que votre stratégie est sage

à titre de comparaison URW, échéance 20/11 avec 15% de risque d’échec (la ligne surlignée) : 0.60€ (à mi parcours entre bid et ask, ce qui est faux naturellement mais je n’ai pas mieux), soit 1,14%, super intéressant ! (d’ailleurs j’en ai vendu tellement j’étais vexé d’avoir soldé au plus bas).


Nous avons déjà évoqué le dilemme Short put naked ou spread un peu plus haut dans ma file. Il est clair que le spread semble à priori beaucoup moins risqué, j’ai fait quelques tentatives et je n’y arrive pas. Les primes sont ridicules pour un risque certes limité mais avec une plus forte probabilité de réalisation. Autrement dit pour le même montant de primes qu’un spread, vous pouvez vendre un Put qui sera beaucoup plus loin du cours, et donc avec une probabilité d’être touché bien inférieure … l’un dans l’autre !
cf message #92

Reporting mensuel à fin décembre 2020

NAV du portefeuille 31/12 : 155.332 €.
Apports : 2.560 €, retraits : aucun.

A l’heure de ce bilan "annuel" je souhaite en profiter pour remercier pour leurs échanges enrichissants, par ordre d’apparition :
- Miguel, grâce à qui j’ai eu mon premier bagger le 8/01 car je crois que sans sa conviction forte en Tesla je ne serai jamais rentré sur le titre. J’ai donc vendu la moitié de ma ligne (soit 1 action) pour concrétiser cette performance. Ses excellentes performances démontrent son expérience.
- JohnGaltTagart
- as98qr53
- Ernest
C’est un plaisir d’échanger avec vous et vos remarques sont source d’inspiration.
D’ailleurs je prévois de m’inspirer du récent post d’Ernest Portefeuille d’options d’Ernest pour de futures prises de positions.
L’idée de protéger un naked put par un short action offre une possibilité supplémentaire à la jambe put long d’un bull credit spread. Cette protection, si non touchée, a un coût largement inférieur. Intéressant sur des échéances courtes.
Je teste actuellement sur DOCU :
- vente d’un put 235 15/01 à 0.71$ ce jour
- ordre stop à 234,65$, stop loss à 235,35$

Ce krach était (est ?) une expérience intéressante qui m’aura permis de progresser, pas suffisamment vite à mon goût …

Performance réalisée

… en image



… et en chiffres



Un peu moins d’opérations ce mois-ci pour plusieurs raisons : je limite ma prise de risque (nous sommes peut-être en situation de bulle), 2 semaines de vacances, dépité de ma piètre performance et une tentative pour passer moins de temps devant l’écran. Je parviens difficilement à ne pas passer d’ordres quand je suis connecté au TWS, c’est si tentant de vendre un put ou deux …

C’est important d’avoir un benchmark et de se comparer à celui-ci. J’ai choisi le VT car c’est dans ce type d’ETF que j’investirais sinon. Faire -30% par rapport à cet indice n’est pas glorieux. Je vais donc revoir la composition de mon portefeuille et mon approche. C’est à dire que pour avoir une chance d’avoir un meilleur résultat que le VT, je vais fortement pondérer mon indice et chaque autre ligne devra avoir des chances de surperformer cet indice.

Benchmark

Pas moyen ce soir de sortir le graphe depuis IB, néanmoins la performance est peu différente du mois dernier, toujours de l’ordre de -30% vs mon benchmark (VT) ; ce qui est mal payé du temps passé.

Mes objectifs pour le mois prochain

. Transférer mon Article 83 vers un PERP Swisslife, puis PERin pour pouvoir sortir à terme en capital. Bientôt un an mais ça devrait aboutir …
. Vendre les parts de la SCI qui possède le parking, ou le parking, ou acheter les parts de mon associé, pas urgent.

Objectifs passés
. Trouver des locataires pour le F2 de Bezons
. Renégocier le taux de mon crédit immobilier Boursorama
. Il faudrait définir la manière dont je pourrai investir de manière régulière sur le assez long terme pour lisser mon entrée sur les marchés et disposer de suffisamment de fonds pour investir en cas de krach => trop tard, le krach est là, il va falloir gérer sans préparation préalable.
. Mettre de côté l’épargne suffisante au remboursement de mon avance sur titres Boursorama => reporté l’échéance est dans 1,5 an, nous verrons plus tard (en temps et en heure ?).
. Alimenter mon compte IB pour couvrir mes prochaines échéances options à venir. Ca n’est plus prioritaire pour le moment, il n’y a plus de risque d’appel de marge à très court terme.
. Alimenter mon PEL à partir des fonds euros de mes contrats d’assurance vie, car c’est probablement le meilleur rendement (2,5%) "sans risque" actuellement.
. Remplir mon PEA Yomoni. En cours, j’ai programmé un virement mensuel cela devait se faire en quelques années.
. Réallocation de mon PERCO vers du 100% dans le fonds actions ISR, pour le côté ISR. C’est en cours tranquillement.

Bonjour Ernest,

Je suis plutôt positionné sur des ventes de put.

Dans un premier temps j’ai protégé toutes mes positions, notamment une vente de put URW à 55,50€ échéance 19 février, protégé par un stop à 55€ et un stop loss à 56€.
Il y a quelques jours, baisse soudaine de URW qui touche un plus bas à 55,12€. A ce moment je désactive ma protection, en pensant que :
- URW rebondi souvent après une forte baisse
- si Xavier Niel a acheté ses dernières URW à 62€ je peux bien en acheter à 55,50€
Le lendemain le titre baisse sous les 55€ puis fini la séance au-dessus de 56€.
Séance suivante même comportement, chute à 54,04 et cloture à 56,48€.

J’ai donc désactivé (mis en pause) toutes mes autres protections en attendant de savoir contre quoi je souhaite me protéger…

J’ai également un short sur un put SAP à 93€, j’ai préparé le stop et le stop loss mais ils sont également en pause.
En effet, que faire si SAP est à 93€ ? Acheter ou vendre ? Soudainement je me dis qu’il vaut peut-être mieux acheter bas plutôt que vendre bas pour gagner de l’argent

En revanche j’ai un naked call sur NESN pour lequel j’ai placé un stop de protection. Pas de stop loss pour le moment, si le titre dépasse les 105 CHF (mon strike), j’achète et je conserve.

Quelque part la protection qui me va bien consiste à rouler une position ITM.
Comme par exemple sur AMC sur laquelle :
- j’ai une position long stock PRU 15,50$
- chute brutale jeudi. Quand je vois le titre à 6,50$ je me dis que je serais content de le vendre à 10$. Je vends donc un Call strike 10$ (de toutes façons il n’y avait pas de strikes supérieurs).
- vendredi le titre se reprend pour atteindre les 13$. Un peu dégouté de devoir être assigné à 10$ avec une perte de 5,50$. Je tente de rouler ma position qui était à échéance du 29/01, ordre refusé par IB qui interdit les nouvelles prises de positions options. Je retente un peu plus tard (par hasard) et parviens à rouler mon Put vers un strike de 16$ - soit au dessus de mon PRU et gain de 6$ par rapport à la situation précédente - tout en empochant 1,44$

Entre ce krach et maintenant les wall street bets on vit une époque passionnante !

J’attends de disposer des rapports IB finaux du mois de janvier pour préparer mon reporting. J’aimerais également ajouter quelques statistiques comme les vôtres mais ça demande un peu de travail de mise en place…

Bonjour,

Merci à tous pour vos encouragements.
Comme écrit précédemment sur la file de portefeuille de @Ernest je suis contemplatif devant son beau (et pertinent) reporting.
Depuis j’essaie de mettre en place quelque chose dans le même esprit. Je ne suis pas victime du NIH (Not Invented Here) syndrome mais je préfère consolider dans mon outil de suivi.
Outre la construction des tableaux je me suis lancé dans la catégorisation de 3400+ lignes d’opérations pour reconstituer manuellement les trades. J’avais bien fait une première tentative d’automatisation mais je n’étais pas convaincu du résultat (J’aurais peut-être dû insister vu le temps que me demande la catégorisation manuelle, mais plus j’avance et moins ça vaut le coup d’automatiser).
Ca prend donc "un peu" de temps.

Ci-dessous un premier résultat intermédiaire (il me reste 1877 lignes non affectées) du résultat par stratégie.


La catégorisation n’est pas toujours évidente car certaines lignes peuvent servir plusieurs trades, et je n’ai pas non plus toujours appliqué clairement une stratégie classique/simple.

Je me pose par exemple la question de savoir, si autant que possible je dois affecter l’achat/vente d’actions à un short covered call qui aurait été assigné …
- en un sens je me dis que oui, les actions font partie du trade (qui d’ailleurs n’aurait pas été couvert dans le cas contraire)
- je me dis également que peut-être que non, car si j’ai été assigné c’est que le cours de l’action était supérieur et que je suis donc perdant quelque part

Une fois la catégorisation terminée je verrai pour enrichir mes statistiques. Je pense par exemple qu’un résultat des RoR (return on risk) par stratégie serait peut-être plus pertinent qu’une vue des montants ; mais pour cela il faut que je peaufine mon calcul du "risque" qui n’est pas tout à fait au point (même si au final il restera simple, je ne prévois pas par exemple de mettre en place des "échelles" pour prendre en compte l’évolution du niveau de risque au cours du trade).

Par ailleurs je suis vraiment séduis par les options dont les possibilités sont bien plus importantes qu’avec les seules actions.
Je me dis parfois que je pourrais remplacer mes lignes d’actions (bien que trop petites pour cela) par des options, si ce n’est que si je suis à 100% investit ça ne sera plus le même niveau de risque.
Et puis dans mes "cash secured put" j’ai remplacé le "cash" par des actions (pour bénéficier de la hausse de ces dernières), si je remplace ces actions par des call LEAP je crains que ça ne soit plus raisonnable du tout.

Bonjour Rylorin, bravo pour votre surperformance YTD !

Concernant l’API Python / IB, j’avais testé les algo Accumulate/Distribute déjà présents dans la TWS et j’en étais arrivé aux même conclusions que vous : c’est très contraignant d’avoir une station qui tourne en permance aux heures d’ouverture, surtout lorsqu’on est en déplacement et/ou des connexions WiFi/3G aléatoires.

J’avais cherché une alternative SaaS du style Capitalise.ai, mais avec plus de capacités, et j’étais tombé sur Quantreex.com. Sur le papier c’est génial puisqu’il y a possibilité de tester les algo "at a portfolio level", donc sur un panier de valeur, ET de passer automatiquement les ordres avec IB. Le tout accessible dans un navigateur web.

Il y a également l’indien blueshift.quantinsti.com qui offre les même services. Pour ceux qui comme moi débutent en Python, il y a même possibilité de "coder" directement avec des blocs fonctionnels, donc sans rentrer dans le code.

Je comprends tout à fait votre intérêt pour cette approches, ou plutôt ces approches, car il est possible d’avoir un véritable portefeuille de stratégies qui offrent des rendements gain/risque différents, et que la littérature est abondante, plusieurs Hedge Fund partageant publiquement leurs stratégies pour gagner en crédibilité.

Tenez-nous au courant !