Réalités : promoteur immobilier dans le Grand Ouest de la France

oliv21 · #101

J’ai pas "osé" poster cette boursier.com tant elle était mauvaise :
- Ils n’ont pas noté que le RN était boosté par la revalorisation comptable d’Heurus (5,2M€).
- Leur dette nette ne prend pas en compte les actions préférentielles (en les incluant, la dette passe à 89M€…)

-> du coup, tous leurs ratio financiers sont faux ! Ça fait pas très sérieux pour établir des comparaisons avec les concurrents (PER) ou une solidité financière (VE/EBITDA) …

Même si les comptes retraité 2019 ne sont pas très si bon en apparence, il faut se rappeler qu’ils ne sont pas représentatifs de la future capacité bénéficiaire. Sur 2019, ils ont eu beaucoup de coûts de développement qui ne produiront leur ROI que dans les prochaines années (le cycle d’un projet immobilier se mesure sur plusieurs années).
Je reste très positif pour le MT.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par oliv21 (15/05/2020 10h55)

tcheco · #102

Bonjour,

Quelques notes suite à l’AG. C’était très intéressant, le management a été hyper transparent.
Oliv21, qui connait clairement mieux le dossier que moi, pourra compléter s’il le souhaite.
En tout, il y avait 6 ou 7 actionnaires minoritaires présents, dont 4 membres du forum.

Sur l’impact Covid :
- Le dividende est annulé pour préserver la trésorerie. Le Management est très impacté par cette décision car ils comptent dessus pour rembourser des emprunts.
- Les comptes 2020 seront fortement impactés par le ralentissement de la construction liée au Covid (courant mai, ils sont environ à 50% de la capacité normale).
- Les réservations sur mars et avril sont correctes (presque à l’objectif en mars ; 2/3 de l’objectif sur avril)
Ils ne croient pas à un retournerment du marché du neuf, surtout avec un déficit structurel de l’offre, et un ralentissement du développement foncier déjà amorcé en 2020 pour toutes les raisons qu’on connait.

Sur la suite :
-Ils éstiment que la société est très largement sous-valorisée et vaut plus du double du cours actuel.
Clairement, ils pensent que le marché ne comprend pas la valeur d’Heurus et Capétudes.
- Ils valorisent Heurus à 14M fin 2019, et visent réalistement 50M€ de valo pour 2027 (avec 40 centres et 800 employés).
Explication très intéressante sur l’importance de faire travailler maitrise d’ouvrage et d’usage indépendament, pour ne pas privilégié une branche au détriment d’une autre.
- Le Maroc se porte bien, avec de belles marges et des perspectives de développement.
- Ils vont continuer à racheter les minoritaires sur les projets quand opportunités
- Un peu plus de 100M€ de dette nette à fin mars 2020.

Ils ont comme vous le savez pas mal renforcé début avril. A eux 2 Mr Choin Joubert et Mr de Brébisson possèdent 67% du capital, un chiffre en constante croissance depuis plusieurs années.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par tcheco (18/05/2020 12h38)

Jeyfox · #103

Hello,
Que pensez-vous des conventions réglementées ?
Cheers
Jeremy
Pas d’actions réalités

tcheco · #104

Bonjour Jeyfox,

Si vous faites allusion au prix de rachat d’Heurus, le management s’est expliqué pendant le call.
J’ai trouvé l’explication convaincante (Oliv21 qui leur a posé la question de manière très directe pourra vous donner son avis).

Dans les grandes lignes, Heurus a été valorisé 14M€ par un "cabinet externe", qui avait aussi fait la valorisation d’Heurus lors de la vente à Dodge en 2017 sur les mêmes bases.

Le management a pris 10M€ (de mémoire) de valo pour Heurus, vs 14M pour le "cabinet externe".
C’est un multiple VE/Ebit (de mémoire, je crois que c’est 6 fois)
Oliv21, vous confirmez ?

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

oliv21 · #105

Réalités obtient un PGE de 21,5M€ !
Les conditions financières de ce prêt amortissable sont très avantageuses avec un taux à seulement 0,5% la première année puis 2% sur les années suivantes. Ceci est une excellente nouvelle pour la société qui est dans une phase de croissance importante avec des besoins en capitaux tout au aussi importants pour développer ses projets.
A noter une présentation analyste le 03 juillet qui devrait aborder la diversification dans la maîtrise d’ouvrage.

Pour faire une rapide point sur la dernière AG, le management a indiqué avoir racheté tous les minoritaires d’Heurus. Cela évitera tout problème éventuel de conflits d’intérêts entre la construction et l’exploitation.

L’analyse de la société est actuellement très compliquée étant donné
1. les exceptionnels :
+revalorisation Heurus,
- dépréciation sur projets importants arrêtes (stade Saint Ouen 2019, Stade Nantes 2018…

2. Sur le business coeur, la société privilégie la croissance à la profitabilité sur ses projets dont Infrared et a des coûts de structuration très importantes avec l’ouvertures de plusieurs agences (Paris, Maroc) et le développement de savoir faire en internet (filiale Hub 7 pour les gros projets, Heurus pour la maîtrise d’usage). Cela porte une croissance de 20% / an mais maintient une profitabilité plus faible que les comparables à CT.

Néanmoins, à MT, les drivers d’amélioration de la profitabilité sont clairs :
1. hausse marge sur les projets (pour aligner avec les comparables)
2. baisse du cout du capital (on voit déjà une baisse du taux des Euro pp entre 2014 et les dernières émissions)
3. taille critique au niveau du groupe et des fonctions supports
4. montée en puissance de l’activité maîtrise d’usage

Il ne faut pas attendre de miracle sur le CT avec la crise mais les perspectives à horizon 2023 / 2025 sont très intéressantes. Le management travaille déjà aux développements à cette échéance (temps long des développements immobiliers). Si le management réussi une parfairt exécution, Réalités sera un mix de LNC + LNA dans les prochaines années. Le cours devrait logiquement suivre …

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par oliv21 (03/06/2020 19h51)

tcheco · #106

Le groupe de développement territorial REALITES a signé avec CDC Habitat, filiale immobilière à vocation d’intérêt général de la Caisse des Dépôts, un accord portant sur la vente de 238 logements, pour un montant total de 43 M€ HT. Cette opération volontairement modeste, concentrée sur les communes du Plan Action Cœur de Ville, vient accompagner la reprise de l’activité.

https://www.groupe-realites.com/wp-cont … itat-1.pdf

Je n’arrive pas à savoir si c’est une bonne nouvelle, ou alors une nouvelle sans bcp d’importance.
En général, la vente en bloc est moins margée que la vente individuelle.

Dans la mesure où chez réalités il n’y avait pas de stocks avant le covid, je pense qu’il s’agit de nouvelles réservations, mais ce n’est pas mentionné dans l’annonce.
Capelli avait fait une annonce similaire en mai, avec une opération bien plus importante, le cours de bourse avait explosé le lendemain de l’annonce.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

oliv21 · #107

Cette vente est réalisée dans le cadre du programme action "coeur de ville".
Le but est de revitaliser les villes régionale de taille intermédiaire (20k à 100k€ habitants) qui sont souvent délaissées au profit des grandes métropoles régionales.

Il est clair que les marges seront moins importantes sur cette vente en bloc mais d’un autre côté, cela assure un CA ferme qui aurait pu être difficile à commercialiser en diffus étant donné la dynamique moindre de ces zones.
C’est un peu le même principe que pour l’accord cadre Infra Red. Ils vendent en blocs les résidences dans les zones les plus rurales (où la demande est moins forte). A contrario, ils conservent en propre (ou en bloc au cas par cas), les résidences dans les zones les plus denses où la demande est plus importante et où la commercialisation est plus facile (et les marges meilleures).

En gros, les 43M€ de CA sur les ventes en bloc du programme cœur de ville ne devraient pas cannibaliser le reste du pipe commercial qui reste focalisé dans les zones les plus tendues.
Le communiqué indique que le montant de la vente est "modeste" ce qui pourrait laisser penser qu’ils ne déstockent pas tout leur pipe commercial dans ces agglomérations de taille moyenne.
1. Dans cet esprit, ils pourraient conserver en propre les programmes les mieux placés sur ces zones ou différents (commerces, résidences gérées) , la vente du bloc ne concernant que des constructions résidentielles potentiellement plus périphériques.
2. L’amorce de reconversion / redynamisation des quartiers via cette en vente en bloc permettra de rendre plus attractive cette zone … et facilitera la commercialisation des autres programmes du groupe.

Concernant la réaction du cours et la comparaison par rapport à Capelli :
1. Capelli partait d’un cours beaucoup plus déprimé ce qui a permis un rebond plus important à TCT (qui a depuis bien consolidé).
2. le CA du bloc Capelli était beaucoup plus gros et permettait un vrai effet d’annonce. Pour réalité, 43M€ c’est important mais cela reste très en deçà de leurs anciens mega projets autour des stades (malheureusement avortés pour des raisons politiques) Baueur (St Ouen) ou la Beaujoire (Nantes) qui devaient générer respectivement des CA de l’ordre de 200M€ et 500M€ …

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

oliv21 · #108

Augmentation de capital 15M€ (17M€ avec clause extension)
- 2 actions pour 7 dps
- prix : 20,00€

Je suis surpris de ce timing étant donné que le groupe avait sécursé d’importants financement ces derniers mois (obligations, PGE …). Je pensais qu’un AK aurait lieu plus tard et à un prix plus élevé.

Il y a une visio conférence analystes demain matin pour détailler leur Business plan !

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

oliv21 · #109

CA S1 2020 : à l’équilibre après correction acquisition externe Cap Etude
Réservations + 37%
Foncier : +15%
La maîtrise d’Usage commence a être détaillée et pointe à 11% de l’activité grâce à l’intégration de Cap Etude.

Les chiffres sont bons considérant la pandémie. A titre de comparaison, LNC a fait -8% en CA, -40% en réservation.

Guidance FY 2020 : CA 190M€ soit 123,3M€ au S2 qui serait en progression de +20% p/r au S2 2019.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

tcheco · #110

Augmentation de capital réservée à 49 salariés.
Le but : les impliquer à LT dans le succès de la société.

Cette AK, de 4,9m€ au cours de 20€ a été sursouscrite.
Réalités a donc émis en sus 4,8M€ de TSSDI à 8,5% (équivalent d’une obligation perpétuelle), et a levé presque 10M€.
https://www.groupe-realites.com/wp-cont … apital.pdf

Suite à cette annonce, et à la déceptions affichée de petits porteurs sur le forum Boursorama, le PDG a proposé une visioconférence pour expliquer la démarche et échanger avec les actionnaires.
Nous étions 6 ou 7 actionnaires pendant la conférence, et j’ai participé à 30min sur les 90min de temps d’échange.

Message du PDG a écrit :
Bonjour,

Face aux questions liées à AK, je vous propose de m’adresser un e-mail sur mon adresse personnelle.

Je vous inviterai à un Teams pour répondre à vos questions.

Pour ceux qui ne peuvent pas se rendre disponible, nous disposerons de nouveaux dispositifs début 2021. Puisque nous nous préoccupons beaucoup des petits porteurs, je vous informe que nous mettons en place un Club des Actionnaires début 2021 pour intensifier nos connaissance mutuelle et intensifier nos échanges.

Voici le compte rendu écrit par un actionnaire sur le forum Boursorama que je me permets de copier.
Si l’auteur visite le forum et le souhaite, j’effacerai mon message.

Bull-e a écrit :
Voici le petit CR que je peux faire de la séance :

1) Yoann Choin-Joubert (YCJ ci-après) a été très surpris des réactions de certains, précisant ne pas investir en bourse et doit apprendre la vision des actionnaires. Il a peut-être été maladroit mais souhaite vraiment inclure les PP à long terme.

2) Pour lui, la dilution de l’augmentation de capital est très faible et ne péjore pas les actionnaires actuels puisque cela a été réalisé au même cours que celle des actionnaires en juillet, et très proche du cours actuel. Il souligne également avoir été dilué de la même façon que les PP, étant donné qu’il n’a pas de parts dans Grand R. Il souligne également que d’autres groupes ont recours distribuent des actions gratuites, des BSA ou des stocks options… qui sont nettement moins favorables aux PP ; alors que Réalités n’utilise aucune de ces méthodes !

3) Au total, 49 managers ont participé sur les 90 auxquels l’AK a été proposée. Ils ont apporté 7 millions d’euros de leur poche et emprunté 3 millions. Pour participer, il fallait au minimum 75’000 euros. Celui qui a apporté le plus est un manager d’Heurus pour 900’000 euros.

4) YCJ souligne également qu’au-delà de la performance boursière pure, il espère aussi que les actionnaires soient fiers d’investir dans une entreprise éthique, qui a créé un fond pour aider les sans-abris, s’occupe de manière humaine des personnes âgées dans les résidences Heurus, qui prend soin de son personnel, etc…

5) YCJ prévient qu’il y aura dans les 2-3 prochaines années une grosse AK de 40, 50 voir 60 millions d’euros. Mais l’objectif est que le cours soit nettement plus élevé au moment de cette levée de fonds pour ne pas diluer de plus de 20% les actionnaires.

6) Le 20 janvier, les actionnaires seront invités à venir visiter les nouveaux Headquarters du groupe. Les invitations pour cet événement partiront la semaine prochaine.

7) Sur les trois premières semaines de décembre, le groupe a remporté des gros projets pour 200 millions d’euros de CA !

8) En 2024, l’objectif est d’atteindre un CA IFRS >600 millions, et YCJ estime que le RNPG pourrait être d’environ 30 millions d’euros !

9) Il ne pense pas une seconde qu’il y aura une OPA à horizon 2024-2025. Et de ce que j’ai compris, cela ne semble en tout cas pas dans ses intentions à lui d’en lancer une.

10) Le dividende 2021 devrait être un peu plus bas que celui de 2019, mais l’objectif est de le doubler en 2022.

11) Il confirme le TSSDI à 8.5%. Ils précisent que par le passé, ils les payaient 9% et que cela vaut toujours mieux qu’un co-investissement qui représente un taux proche de 18% !

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

oliv21 · #111

REALITES révise à la hausse son objectif de chiffre d’affaires 2020

Le groupe de développement territorial REALITES annonce la révision à la hausse de son objectif de chiffre d’affaires 2020. Malgré le contexte pénalisant lié à la crise sanitaire, le groupe REALITES anticipe désormais un chiffre d’affaires supérieur à 200 M€, en croissance d’au moins 20 %.

A l’occasion de la publication de ses derniers résultats semestriels, le groupe REALITES avait annoncé un objectif de chiffre d’affaires annuel consolidé « supérieur à 190 M€ ».

Yoann CHOIN-JOUBERT, P-DG fondateur du Groupe, réagit : « En 2015, nous énoncions déjà cet objectif de 200 M€ pour 2020. L’atteindre malgré ce contexte inédit est une performance extraordinaire de la part de toute l’équipe REALITES. Elle renforce notre confiance dans notre stratégie et notre vision pour les territoires et préfigure les bonnes nouvelles à venir dans les prochaines semaines. »

Relèvement des guidances de 5% sur le CA. Pas d’indications sur la profitabilité.
Le management est historiquement "conservateur" dans ses guidances …

Illustration avec l’année 2017 :
11/10/2017 : Résultats semestriels

un CA IFRS supérieur à 100M€ et un EBITDA au-delà de 7,5 M€

27/01/2018 : CA annuel

Chiffre d’affaires IFRS record à près de 129 M€ HT et en très forte croissance (+53%)
Objectif initial de chiffre d’affaires IFRS supérieur à 100 M€ HT largement dépassé
Confirmation d’amélioration de la rentabilité sur l’exercice 2017 avec un objectif
d’EBITDA révisé à la hausse et désormais attendu à 9 M€ contre 7,5M€ initialement prévu

10/03/2018 : Résultats Annuels 2017

Objectifs 2017 pleinement atteints et largement dépassés
- Volume d’activité : +23% vs. initialement prévu "attendu en croissance"
- CA IFRS : 128,9 M€ vs. initialement prévu "supérieur à 100 M€"
- EBITDA : 10,8 M€ vs. initialement prévu "supérieur à 7,5 M€"

Agenda financier
Jeudi 28 janvier 2021 : Présentation Plan Stratégique Ambition 2024 (webinar)
Mercredi 10 février 2021 (après bourse) : Publication du Chiffre d’affaires annuel 2020
Jeudi 25 mars 2021 (après bourse) : Publication des Résultats annuels 2020
Vendredi 26 mars 2021 : Présentation SFAF des Résultats annuels 2020

Le plan stratégique 2024 devrait "mettre en musique" l’objectif de CA qui devrait probablement se situer vers au moins 400M€.
Surtout, Réalités devrait expliquer son nouveau axe de développement vers la maitrise d’usage : activité mieux margée ("at scale") que la promotion immobilière et récurrente. Le marché "aime" aussi ce genre d’activité avec des multiples plus élevés (cf LNA VE/EBITDA >10x).

2020 aura été une année difficile en terme d’activité avec la crise covid mais la société a posé les bases de sa forte croissance pour les prochaines années, notamment en levant beaucoup de capitaux (AK, TSSDI, Obligation) pour financer son développement.
Beaucoup d’actualité à attendre

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

tcheco · #112

Realites revoit à la hausse son objectif de CA pour 2020 à 200 millions (contre 190m annoncé après le premier semestre.)

A priori d’autres bonnes nouvelles doivent suivre.

https://www.groupe-realites.com/wp-cont … eleves.pdf

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Aigri · #113

Reçu aujourd’hui la Lettre aux actionnaires #1.
Affranchie en lettre prioritaire.
Remarquez, c’est gentil…

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

tcheco · #114

Belle croissance du CA au premier semestre.

« Au 1er semestre 2021, dans un marché toujours sous forte tension (-5,5% au T1 2021/T1 2019*), le groupe REALITES affiche un chiffre d’affaires consolidé de 125,0 M€, soit une progression de +87% par rapport au 1er semestre 2020.
L’activité de Maîtrise d’ouvrage porte cette très forte croissance avec un chiffre d’affaires en hausse de +98% à 117,5 M€. Elle se compare à un 1er semestre 2020 tenant compte du 1er confinement (-4,7%) dont les impacts ont été fortement limités par la dynamique du modèle du Groupe.
Cette forte hausse traduit l’importante progression des actes sur le semestre (+125% par rapport au S1 2020) - poussés par les ventes en diffus - et la transformation du développement foncier généré par le Groupe sur les dernières années, avec la mise en chantier de 18 nouvelles opérations. »

A noter :
- les réservations sont en progression de 14% à 134m€, belle performance par rapport au marché
- le CA du premier semestre 2020 était également en hausse malgré le contexte COVID ==> j’en conclus que le semestre 2021 est vraiment un bon cru.
- demain rdv avec les actionnaires à l’heure du déjeuner (je n’y serai pas mais un ami ira.)
- ce qu’il comptera au final, c’est la profitabilité, historiquement en hausse malgré le coût de ce que YCJ appelle la croissance embarquée (notamment frais de personnel). A ce titre j’invite les investisseurs intéressés à regarder le compte de résultat de capelli, là aussi grosse croissance, mais presque pas de cash qui rentre au bilan car la marge est mangée par les frais financiers…

https://www.groupe-realites.com/wp-cont … 1-2021.pdf

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

oliv21 · #115

Les chiffres du S1 2021 sont vraiment impressionnants sur la partie maitrise d’ouvrage.
Je ne m’attendais pas à une telle croissance. Ces chiffres "crédibilisent" le plan 2025 à 800M€ de CA.

Pour remettre les choses en perspectives, il faut se rappeler que l’activité de promotion est généralement saisonnière avec 40% S1 vs 60% S2.
Pour 2021, Réalités avait un objectif de CA de 250M€.
Hors, ils ont déjà fait la moitié rien que sur le S1. Pour rappel, le CA S2 2020 était à 137M€ avec surement une partie de rattrapage post 1er confinement au S1 2020.
Il semble donc que l’essentiel du rattrapage technique ait déjà eu lieu au S2 2020 et que les chiffres du présent S1 2021 soient proche du "normatif" hors covid.
Si tel est le cas, le S2 2021 devrait être encore plus fort (si l’on suit la saisonnalité traditionnelle).
L’objectif de CA 2021supérieur à 250M€ semble très conservateur et pourrait potentiellement tutoyer les 300M€ (soit un CA S2 2021 vers 175M€ soit +27% vs S2 2020). Cela reste pour l’heure prospectif mais je pense que la société devrait affiner ses objectifs annuels en septembre lors de la publication des résultats semestriels

Un autre point important à suivre est le développement foncier qui s’établit à 297M.
Ce chiffre est presque 2x supérieur au CA de la période (qui est lui même en très forte croissance !).
Sachant qu’actuellement le principal "risque" sur les promoteurs est au niveau des fonciers et non au niveau des invendus ou des marges (car il y a pénurie d’offre), le développement foncier du S2 2021 est particulièrement impressionnant et laisse entrevoir la matérialisation de l’objectif de 800M€ de CA en 2025…

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

chris00 · #116

Pour la saisonnalité, peut-être commence-t-on à voir les effets des objectifs semestriels du management mis en place fin 2019 (la saisonnalité 2020 ayant été accentuée par les confinements, ce n’est que maintenant qu’on les constaterait) ?

Cf la vidéo [youtube]https://youtu.be/CDraOvKKyjI?t=2785[/youtube] à 46’30

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

bibike · #117

REALITES finalise l’acquisition du groupe VINDEMIA (MIDI & DEMI) et renforce ses activités récurrentes de Maîtrise d’usage

Le groupe de développement territorial REALITES annonce l’acquisition de 85% du capital de VINDEMIA, groupe de restauration d’entreprises basé dans
l’Ouest de la France, opérant notamment la marque MIDI & DEMI. Les fondateurs, qui conservent 15% du capital, continuent à en assurer la direction opérationnelle et le développement des activités sur les prochaines années.

Cette opération s’inscrit dans la stratégie de renforcement des activités récurrentes de Maîtrise d’usage de REALITES, avec lesquelles apparaissent de fortes synergies. Elle ouvre également de nouvelles opportunités pour l’activité Maîtrise d’ouvrage, dans le cadre du développement du tertiaire et des grands projets.

VINDEMIA gère aujourd’hui dans le grand Ouest près de 25 établissements, soit plus de 3 000 couverts journaliers, emploie 90 salariés et a généré en 2019 un chiffre d’affaires proche de 5 M€. L’acquisition a notamment été réalisée par échange de titres auto-détenus par REALITES.

Résultats semestriels le 16/9 après bourse.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

DDtee · #118

Résultats semestriels https://www.groupe-realites.com/wp-cont … 1S2021.pdf

Relèvement de l’objectif annuel de CA 2021 280M€ vs 250M€

Hausse de 87,6% du chiffre d’affaires du S1 2021 à 125,3 M€ et progression de 60,0% de l’EBITDA à 13,9 M€

Doublement du résultat net à 4,0 M€

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Menethil · #119

Réalités aurait déposé une offre de reprise du club de football Red Star pour 7M d’euros, offre refusée par le président du club selon le Parisien.

Pour rappel, Réalités a acquis le stade Bauer du Red Star et des terrains autour, pour conduire la création d’un grand complexe autour d’un nouveau stade à horizon 2024. C’est le projet phare du groupe, qui permet de nourrir le métier historique du groupe (la maîtrise d’ouvrage) et de développer la maîtrise d’usage, qui est le moteur annoncé de croissance du groupe.

Ce vrai-faux achat du club est un nouvel épisode depuis le départ du comité de pilotage du projet des supporters, qui s’opposent à la rénovation. Ca commence bien …

Enfin, il est utile de rappeler qu’au dernier échange avec les actionnaires, on nous a évoqué la probabilité d’une augmentation de capital, qui serait la dernière selon les dirigeants… sauf que si l’AK est pour payer un club de foot, activité au combien déficitaire et consommatrice de cash, ça risque de pas le faire …

A suivre …

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Roupettes · #120

La place laisée par Tapie ?…

J’ai cru comprendre qu’il y en avait plus d’une d’envisagée d’ak (interview du pgd) , en me renseignant pour me positionner ou pas sur la valeur.

Ou pas du coups…

Menethil · #121

Roupettes a écrit :
J’ai cru comprendre qu’il y en avait plus d’une d’envisagée d’ak (interview du pgd) , en me renseignant pour me positionner ou pas sur la valeur.

Lors de la présentation des résultats semestriels aux actionnaires du 20/09/2021, disponible sur le site dans la rubrique "Utiles en Actions", ils ont abordé la possibilité d’une augmentation de capital pour le futur, sans pouvoir en dire plus. Ils ont cependant affirmé que si elle a lieu, ils veulent qu’elle soit réalisée à un cours supérieur aux précédentes AK et qu’elle serait l’ultime AK…

Vous mentionnez M. Tapie mais le seul qui a une approche immobilier/foot c’est McCourt de Marseille. McCourt avait réalisé une opération similaire aux USA avec une équipe de baseball, qu’il avait acheté 430M$ en 2004 pour revendre le club 2Md$ en 2012, tout en gardant la possession du stade et des parkings, juteux en $$. Son projet actuel à l’OM est très consommateur de cash (il collectionne les AK sur AK sur apport de compte courants) pour le volet sportif et au point mort pour le volet immobilier; il vise le parc Chanot mais c’est actuellement au point mort.

Si c’est un projet identique qui est dans le viseur du groupe Réalités, il est clairement disproportionné selon moi par rapport aux capacités financières du groupe, qui est déjà bien endetté et alors qu’on vient d’acquérir ou qu’on débute le développement coup sur coup des activités de résidences sénior, résidences étudiantes, de fabrication industrielle de batiment, de restauration collective …

Je vous avoue ne pas comprendre la stratégie ni même la cohérence de tout cela. Le football est aujourd’hui un instrument de pouvoir et d’influence. L’objectif est-il de faire connaître le groupe par le club ? Un rapide regard sur les rapports de la DNCG , l’organisme public qui contrôle les finances des clubs de L1 et L2, nous montre l’étendue des déficits dans le foot de haut niveau. Le football français vit aujourd’hui à coup d’augmentation de capital et d’apports de comptes-courants réalisés par les actionnaires. Pour la saison 2018-2019 (donc impact pré-covid), le DNCG établit que

DNCG en 2019 a écrit :
Sans les augmentations de capital et apports de comptes-courants réalisés par les actionnaires, les Fonds Propres des clubs se seraient fortement dégradés par les résultats de la saison

Par décence pour les clubs de L1, je ne présente pas le rapport 2019/2020 où ils ont dû assumer le COVID, l’arrêt prématuré du championnat, la fermeture des stades, la chute du marché des transferts et l’abandon du diffuseur Mediapro …

Dans le même temps, la DNCG présente en graphique le rapport entre les rémunérations chargées du personnel par saison et le nombre de points obtenus pour la L1:

Et pour la L2:

On observe qu’il faut à minima 7,5M€ de rémunération chargée par saison pour se maintenir en L2, environ 10M€ pour passer de L2 à L1 et à minima 40M€ de rémunération chargée par saison pour espérer rester en L1 sans redescendre. Sachant que l’objectif du Red Star est d’aller en L1 en 2024, je vous laisse imaginer.

En résumé, j’attends de mon côté une communication de la société sur cet épisode. Connaissant leur écoute des investisseurs particuliers, nous l’aurons tôt ou tard.

Enfin, je ne résiste pas à l’idée de vous montrer l’évolution du cours de bourse de l’OL, le club de L1 le mieux géré depuis 20 ans par son président, et pourtant, ça nous donne un beau bagger-10 inversé (données zonebourse).

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Menethil · #122

Deux petites informations consécutives à la correction en ligne droite du groupe depuis la tentative de rachat du club de football du Red star:

- Les supporters du Red Star, qui s’opposent à la refonte actuelle du stade, ont obtenu le soutien d’un député dans leur lutte contre le projet du groupe Réalités. Une réunion de la dernière chance était prévue hier soir avec la mairie et le groupe mais aucune information ne semble avoir filtrée pour le moment.

- Discrète depuis la tentative de rachat du club révélée par le Parisien, le direction du groupe Réalités va s’exprimer lundi prochain à 13 heures dans une réunion avec ses actionnaires membres du club. On devrait en savoir plus à ce moment sur la réalité des faits et sur la stratégie associée.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

bibike · #123

Réalités anticipe un CA supérieur à 400 MEUR en 2022 plus de +40% vs 2021

Agenda financier 2022

Mardi 1er mars (après bourse) : chiffre d’affaires 2021

Jeudi 17 mars (après bourse) : résultats annuels 2021

Vendredi 18 mars : réunion SFAF

Jeudi 19 mai : assemblée générale des Actionnaires

Mardi 19 juillet (après bourse) : chiffre d’affaires S1 2022

Jeudi 15 septembre (après bourse) : résultats S1 2022

Vendredi 16 septembre : réunion SFAF

BullAndBear · #124

l’entreprise semble tres performante, mais ca n’inquiete personne tous ces investissements/tentatives dans des activites annexes (Vindemia/le Red Star/…)?

kiwijuice · #125

Intéressant cet investissement dans le Red Star.
En regardant Google Maps, on voit pas mal de friches, parkings à ciel ouvert, petites maisons… Pas de plan établi.
Si en reprenant le club, ils peuvent moderniser le stade et les environs, ils auront du foncier avec un gros potentiel…
St Ouen va se faire bien desservir par les nouvelles lignes de transport.

Visent-ils aussi les puces de Clignancourt? Changer l’endroit vers une ambiance plus bobo, genre Portobello Market à Londres?

Ah ben oui : Bauer District - Groupe REALITES
Au projet de rénovation du stade, est associé un projet immobilier de 30 000m² caractérisé par sa mixité d’usages comprenant des bureaux, des espaces de travail collaboratifs, un pôle santé, des commerces, des lieux de sorties et de restauration pour perpétuer une histoire populaire et donner le champ libre aux cultures urbaines.

Donc il faudrait comprendre quel montage ils vont avoir : jsute promotion ou bien construction puis location des environs? La 2e leur permettrait de profiter de la hausse de la valeur des terrains et immeubles.
Sont-ils proprios des terrains? Bail long?

Discussion	Réponses	Vues	Dernier message
Bassac (ex-Les Nouveaux Constructeurs) : un promoteur immobilier bien géré [ 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 ]	250	87 873	09/03/2024 12h32 par colonel92
AST Groupe : un promoteur immobilier et fabriquant de maisons en bois [ 1 2 3 ]	54	17 874	22/07/2024 16h11 par debcos
Courtois : un petit promoteur immobilier fortement décoté [ 1 2 ]	27	8 826	19/05/2021 23h48 par srv
Capelli : un petit promoteur immobilier rentable et pas cher	21	10 381	17/04/2024 11h51 par Kiwiste
Trackers sur PEA : quel promoteur et courtier choisir pour ses ETFs/trackers ? [ 1 2 3 4 5 6 7 ]	174	67 885	29/11/2018 11h34 par EricB
Groupe CIOA : du facilitateur d'affaires surcoté au promoteur décoté	13	3 997	29/01/2024 13h04 par oliv21
Stradim : un promoteur immobiliser alsacien discret	0	1 597	15/05/2017 16h47 par Jeyfox

Réalités : promoteur immobilier dans le Grand Ouest de la France

2 #101 14/05/2020 14h01

3 #102 18/05/2020 12h03

#103 18/05/2020 13h25

#104 18/05/2020 14h24

1 #105 03/06/2020 18h06

#106 19/06/2020 06h14

1 #107 19/06/2020 09h47

#108 02/07/2020 17h25

#109 10/09/2020 22h28

4 #110 30/12/2020 16h33

Message du PDG a écrit :

Bull-e a écrit :

1 #111 12/01/2021 19h10

#112 12/01/2021 19h12

#113 04/02/2021 20h11

1 #114 20/07/2021 20h27

1 #115 20/07/2021 22h39

2 #116 20/07/2021 23h29

#117 01/09/2021 22h59

2 #118 16/09/2021 17h56

1 1 #119 04/10/2021 16h28

#120 04/10/2021 22h33

7 #121 05/10/2021 00h27

Roupettes a écrit :

DNCG en 2019 a écrit :

1 #122 08/10/2021 17h17

1 #123 18/01/2022 23h47

#124 19/01/2022 22h19

1 #125 20/01/2022 09h03

Discussions peut-être similaires à “réalités : promoteur immobilier dans le grand ouest de la france”

Pied de page des forums

Les investisseurs heureux (Devenir Rentier)