Portefeuille d'actions d'Investissor

Performance de Novembre:

            Monthly perf    YTD Perf
Valo CTO         14.03%    1.11%
Valo PEA         12.84%    -3.64%
Valo PEA 2      8.05%    3.85%
Valo globale    11.52%    0.44%
CACC             19.91%    -5.77%
CW8               9.35%    4.40%
PAEEM           6.55%    2.80%

Performance mensuelle globale un peu meilleure que l’ETF World, mais bien inférieur au CAC: même si cela est logique au vu de la réorganisation du portefeuille (de plus en plus d’ETF World et de moins en moins d’actions "value"), le timing de la réorganisation a été mauvais. J’ai notamment vendu Vinci et Axa quelques semaines seulement avant leur envolée spectaculaire.


Achats/ventes du mois de Novembre PEA/CTO

12/11: Vente de 32 Société Générale au prix de 15.26€ soit une MV de 10%
C’est une MV de 10% sur le PRU, mais une PV de 26% sur l’achat du 21/09.

17/11: Vente de 32 Bonus Carrefour (97NRC, 17/12/20, 12/17.5) au prix de 17.26 soit une PV de 12.8%

24/11: Achat de 3 Sartorius Stedim au prix de 281€
Achat de 100 Warrant PUT au prix de 2.36€ (CAC40, 5600, 17/09/21)
J’avais loupé le décolage de la fusée Sartorius Stedim autour des 200€ au printemps, je profite de la respiration automnale pour me placer. Je renforcerai en cas de décrochage plus important.
Pour le warrant, toujours pour la couverture du PEA.

25/11: Achat de 5 VARTA au prix de 103€

27/11: Achat de 3 CW8 au prix de 327€


Operations sur le CTO USD:

03/11: Achat de 4 Paypal au prix de 175$
09/11: Achat de 10 StoneCo au prix de 63.7$ (très mauvaise opération: j’ai voulu migrer mes actions depuis Binck vers Degiro, j’ai vendu à 59$ sur Binck…)
13/11: Achat de 3 Vertex Pharma au prix de 226.1$
16/11: Achat de 3 Alibaba au prix de 262$
23/11: Achat de 13 ZTO Express au prix de 30$

Sur le CTO USD, j’ai beaucoup de Biotech (3), je vais donc sans doute en rester là pour l’instant, mais j’ai du mal à comprendre leurs valorisations. En effet, les ratios sont plutôt faibles (VE/EBITDA 2021 entre 8 et 12), la croissance prévue assez bonne (10 à 30%), les Free Cash Flow sont bons et les marges incroyables (+50%).
Inversement, j’aimerais bien prendre de la tech, notamment des sociétés que je connais bien dans mon milieu (Datadog, Cloudflare, Okta, Elastic, Splunk, etc…) mais j’ai du mal à comprendre les valorisations là aussi: prenons l’exemple d’OKTA: VE/EBITDA 2021 = 2300, Résultats négatifs, FCF/VE 2020 = 0.3%. D’accord la croissance du CA prévue est de 40% par an, mais quand même…

Concernant la suite, je suis bien embêté: j’avais en Watch list des sociétés comme Compagnie des Alpes, Voyageur du monde, Peugeot pour jouer la reprise, et je me disais que c’était sans doute le bon moment pour les acheter. Et puis il y a eu la nouvelle du vaccin et l’envolé des actions délaissées: je me suis fais surprendre par la nouvelle. En effet, tout le monde savait que les vaccins arriveraient en Novembre, je pensais donc que le marché l’avait "pricé". Visiblement, il n’avait pas pricé un pourcentage de 90% d’efficacité. Tout cela pour dire que je n’ai pas acheté à temps et qu’il est je pense un peu tard désormais. A l’inverse, quelques valeurs ont décroché dernièrement (Sartorius, Varta par exemple): si cela arrive à nouveau, j’en profiterai pour renforcer ce type de valeur.

Rétrospective 2020: Je suis globalement assez déçu par mes placements cette année: en effet, même si j’ai investi assez massivement au 2ème trimestre, j’ai attendu une rechute des marchés qui n’est jamais venu. De plus, m’étant rendu compte de mon mauvais market timing du début d’année, j’ai entrepris une transition vers l’ETF MSCI World en lissant les entrées: mais j’ai malheureusement vendu mes titres décotés pour migrer vers le CW8 avant la remontée fulgurante de Novembre: encore un mauvais market timing.

Cet épisode a néanmoins eu le mérite de me faire réaliser tout cela: ne sachant que très mal "timer" le marché, je vais continuer mon lissage sur le MSCI World pour en augmenter la part sur mon allocation globale. J’ai par contre une facheuse tendance à préférer les titres vifs, savoir quelle entreprise j’achète, etc… Je compte donc garder une poche "titres vifs" assez conséquente, en essayant de la faire diminuer malgré tout au bénéfice de l’ETF…

Pour les perspectives 2021, tout le monde commence à parler de bulle sur les valeurs technologiques, et faire l’analogie avec les années 2000. Je ne suis pas sûr que les deux époques soient comparables: en 2000, on en était aux balbutiements d’internet, personne n’y comprenait rien. Aujourd’hui, la technologie est dans nos vies, on comprend ce que font les entreprises en croissance forte. De plus, aujourd’hui, les banques centrales impriment à tour de bras, ce qui fait monter le prix des actifs réels: actions, immobilier, or. C’est la raison pour laquelle le plus gros risque pour moi est une montée de l’inflation. Et si elle arrive plus tôt que prévue, je me demande comment réagirons les banques centrales si elles sont toujours dans les programmes de relances. D’autant plus que tout fonctionne aujourd’hui car les banques centrales sont plus ou moins bien coordonnées dans leur augmentation de la masse monétaire. Sauf la chine. A voir ce que ce déséquilibre pourrait créer…

Oubli des mouvements sur le CTO FR:

09/12: Achat de 8 PHPM (JE00B1VS3W29) au prix de 124€: ETC sur les métaux précieux
L’idée étant de me couvrir contre une inflation qui pourrait je pense arriver plus vite que prévue (or/argent) et acheter de l’argent qui est le meilleur conducteur électrique métallique  (transition électrique…)

15/12: Vente des 100 PUT CAC 5200 au prix de 0.03€ soit une MV de 99%

29/12: Vente de 6 Covivio pour une PV de 40%
Allégement sur l’immobilier côté: suite à ma revue de milieu d’année, j’essaie d’alléger un peu cete partie pour équilibrer un peu mieux le portefeuille.

Photo des comptes au 31/12/2020:

PEA:


PEA 2:


CTO FR:


CTO US:

Performance Février:

Poche       Monthly    YTD
PEA           2.31%    3.94%
PEA-PME    15.10%    28.04%
PEA 2        2.54%    3.89%
CTO FR     -4.78%    -4.06%
CTO US      1.88%    3.28%
Global       2.08%    4.26%
CACC         5.53%    2.75%
CW8          3.11%    3.76%
PAEEM       1.08%    5.22%
UST           0.55%    2.66%

Sous-performance mensuelle par rapport au CAC et au CW8: les valeurs de croissance ont dégusté en fin de mois. Pour autant, le CTO US surperforme le Nasdaq, ce qui est assez surprenant: il est en effet constitué essentiellement de valeurs de croissance forte qui ont beaucoup souffert.

Les mouvements:

PEA/CTO:

10-Feb    : Achat de 28 Solaria au prix de 21.1€
17-Feb    : Achat de 13 Alfen au prix de 74.5€
18-Feb    : Vente de 35 A5NAB(Carrefour) au prix de 15.95€, soit une PV de 11.63%

Diversification dans les énergies vertes: suite à la vente de Neoen, je profite du décrochage de Solaria pour en reprendre. Idem pour Alfen: résultats fraichement accueillis, j’ouvre une ligne.

CTO US:

01-Feb    : Vente de 35 Applied opto au prix de 10.62$, soit une PV/MV de 6.86%
01-Feb    : Achat  de 4 Datadog au prix de 102$
04-Feb    : Achat de 50 2B79 (ETF IShares Digitalisation) au prix de 8.73€
05-Feb    : Achat  de 5 Mohawk au prix de 33$
05-Feb    : Achat  de 10 Vuzix au prix de 12.8$
05-Feb    : Vente de 5 Neurocrine au prix de 113$, soit une PV/MV de 12.84%
09-Feb    : Achat  de 6 Skillz au prix de 41.5$
09-Feb    : Achat  de 3 Unity au prix de 127.83$
10-Feb    : Achat  de 3 Pinterest au prix de 80.2$
12-Feb    : Vente de 6 Ehealth au prix de 56$, soit une PV/MV de -28.32%
17-Feb    : Achat  de 4 Skillz au prix de 37.5$
18-Feb    : Vente de 1 Paypal au prix de 286$, soit une PV/MV de 58.12%
23-Feb    : Vente de 10 Velodyne au prix de 16.33$, soit une PV/MV de 17.19%
23-Feb    : Achat  de 2 Teladoc au prix de 254.98$
23-Feb    : Achat  de 5 Skillz au prix de 30.96$
26-Feb    : Achat  de 2 Datadog au prix de 95$
26-Feb    : Achat  de 2 Teladoc au prix de 224$
26-Feb    : Achat  de 80 2B70 (ETF IShares Biotech) au prix de 5.82€

Beaucoup de mouvements sur le CTO US: nettoyage de certaines valeurs (Applied opto et EHealth pour perspectives décevantes, et Neurocrine en vue de passer sur l’ETF Biotech), pari sur des valeurs de croissance forte (Mohawk, Skillz et Vuzix), ouverture de lignes sur des convictions (Datadog, Unity, Teladoc - mauvais timing sur Teladoc, j’ai acheté juste avant les résultats), renforcement de valeurs de conviction (Pinterest) et cloture de la ligne Velodyne (problème de gouvernance).

Pour la suite, je comprends le mouvement de rotation sectoriel actuel des valeurs de croissance vers les valeurs de "recovery post-covid", mais je ne suis pas certain que ce soit la fin des valeurs de croissance aux marges incroyables pour autant. Cela dit, je pense que ce n’est que le début des discussions sur le retour de l’inflation: d’un côté la vision "inflation faible" (automatisation, vieillissement de la population) de l’autre la vision "inflation forte" (l’usine du monde n’est plus si bon marché que cela, l’énergie va couter plus cher, les matières premières aussi). Difficile donc de se faire un avis ferme et définitif. Du coup, je vais continuer à garder un portefeuille équilibré: tendre vers 35% d’indice, 35% de valeurs de croissance et 30% de value/recovery/matière premières. Plus concrètement, je compte renforcer le CTO US en cas de nouveau décrochage, mon PEA étant bien équilibré quant à lui. Seul "soucis": le Nasdaq a stagné alors que le CAC est monté. Ce qui fait que ma couverture (PUT CAC) n’a servi à rien, si ce n’est à me faire perdre de l’argent. A voir si je continue à acheter des PUT CAC du coup…

Performance Avril:

Poche         Monthly    YTD
PEA             2.05%    11.07%
PEA-PME     -0.21%    16.64%
PEA 2          1.23%    10.09%
CTO FR        2.72%    3.72%
CTO US       -2.29%    -8.31%
Global         1.46%    9.03%
CACC          3.59%    13.28%
CW8           2.05%    12.27%
PAEEM        -1.13%    5.36%
UST             3.40%    10.42%

Encore une sous-performance de la poche CTO US par rapport au Nasdasq, performance en ligne du PEA et des autres poches. Sur l’année, le différentiel fait encore plus mal pour la poche CTO US. Heureusement c’est une faible portion du portefeuille (moins de 10%). J’ai bon espoir que ce sont des entreprises qui performeront bien sur le très long terme, en tous cas quelques-unes, je garde le cap.

Les mouvements:

PEA/CTO:

01-Apr    : Vente de 66 Solutions 30 au prix de 14.02€, soit une PV de 42.81%
09-Apr    : Achat de 7 Neoen au prix de 28€
15-Apr    : Vente de 25 Lumibird au prix de 17.46€, soit une PV de 51.55%
16-Apr    : Achat de 7 Mynaric au prix de 68.2€
19-Apr    : Vente de 6 Besi au prix de 74.1€, soit une PV de 93.95%
28-Apr    : Achat de 7 Mynaric au prix de 72€

J’ai profité du rebond de Solutions 30 pour liquider la ligne. AK pour Neoen, allégement pour Lumibird qui était une ligne assez importante, avec redirection des capitaux vers Mynaric - on reste dans les lasers.
Pour Besi, j’allège car la performance récente est impressionnante et les bons résultats me semblaient pricés. Visiblement, j’ai eu raison, possible que je me replace dans les jours qui viennent quand le cours se sera stabilisé.

CTO US:

01-Apr    : Achat  de 4 ACM au prix de 89$
08-Apr    : Achat  de 20 Finserv au prix de 12$
15-Apr    : Vente de 10 Pan am silver au prix de 34.2$, soit une PV/MV de 3.49%
15-Apr    : Achat  de 10 Skillz au prix de 15$
29-Apr    : Vente de 1 Sea limited au prix de 260$, soit une PV/MV de 30.19%

Allégement sur Pan American silver, qui a l’air de varier entre 30 et 36$ (j’y reviendrai surement aux alentours de 30$ du coup), allégement sur SEA mais j’espère pour re-rentrer plus tard sur décrochage, première ligne pour ACM qui me semble sous-valorisé vu sa croissance.

Sur la suite, les marchés me semblent manquer de catalyseurs, et en même temps, beaucoup de monde semble attendre un décrochage pour rentrer - pas sûr que ce décrochage arrive donc… Je vais donc continuer à naviguer à vue au gré des opportunités sur des titres précis. Peut-être refaire un peu de bonus cappés sur le CTO FR…

Performance Juin:

Poche    Monthly    YTD
PEA            2.17%    13.82%
PEA-PME    -3.09%    8.58%
PEA 2         4.13%    14.57%
CTO FR      -1.31%    7.49%
CTO US      15.63%    -0.19%
Global        3.54%    12.75%
CACC          1.37%    19.45%
CW8           4.65%    17.12%
PAEEM        3.28%    9.77%
UST            9.83%    17.47%

Le retard se creuse avec les indices sur l’année, malgré un bon rattrapage de la poche CTO US sur le mois. Les renforcements de Mai ont payé, espérons que la dynamique perdurera…

Les mouvements:

PEA/CTO:

14-juin    : Achat de 210 Verimatrix au prix de 2.17€
21-juin    : Vente de 20 Akka Tech au prix de 23.94€, soit une PV de 4.81%

Passage en mode SaaS pour Verimatrix, vu le domaine de compétence, cela devrait porter ses fruits d’ici l’an prochain j’espère.
Concernant Akka, je m’étais dit en rentrant dessus que je revendrai sous 24€, ce que j’ai fait. La société a beaucoup de dettes mais le retour de la mobilité (et des investissements qui vont aller avec) devrait lui donner du dynamisme. C’est peut-être encore un peu tôt, mais en cas d’opportunité, j’y reviendrai sans doute.

CTO US:

01-juin    : Achat  de 10 Global-e au prix de 33$
04-juin    : Vente de 10 Skillz au prix de 20.5$, soit une PV/MV de -28.37%

Allégement sur Skillz après mon achat à 15$ - je vais laisser courrir maintenant.

Pour la suite, j’ai l’impression que le pic sur le 10 ans US est passé (je l’attendais en Juin/Juillet) - j’ai retrospectivement bien fait d’acheter en Mai. Pas autant que j’aurai du finalement, mais c’est toujours plus facile à dire après coup.
Pas d’achats prévu pour l’été, sauf les achats mensuels du MSCI World.

Performance Aout:

Poche    Monthly    YTD
PEA           2.87%    21.63%
PEA-PME    0.96%    15.14%
PEA 2         2.67%    17.81%
CTO FR       2.53%    14.21%
CTO US      3.65%    -1.09%
Global       2.87%    18.66%
CACC         1.06%    22.49%
CW8          3.02%    22.99%
PAEEM       1.98%    4.93%
UST          4.80%    26.32%

Finalement, pas mal de mouvements sur ce mois: quelques réallocations sur le PEA, ouvertures de lignes sur le CTO US + coupures de 2 grosses pertes. Bonne perf mensuelle au global, annuellement ça reste honnête: la comparaison CTO US versus Nasdaq fait mal par contre…

Les mouvements:

PEA/CTO:

02-août    : Achat de 100 Nacon au prix de 5€
10-août    : Achat de 38 Compagnies des Alpes au prix de 12.9€
10-août    : Achat de 155 Transition evergreen au prix de 3.2€
12-août    : Vente de 100 PUT 5600 au prix de 0.05€, soit une PV de -97.89%
20-août    : Vente de 10 Dassault Systèmes au prix de 48.2€, soit une PV de 102.64%
23-août    : Vente de 1 ASML au prix de 680€, soit une PV de 103.51%

J’ai renforcé Nacon (prix attractif) et Compagnies des Alpes (je joue le "retour à la moyenne" avec la réouverture).
Initialisation d’une ligne Transition Evergreen (j’avais souscris à l’augmentation de capital avortée…)
Allégement des lignes Dassault Systèmes et ASML: pas sûr que ce soit une bonne idée de vendre ses gagnants, mais les lignes deviennent grosses…

CTO US:

04-août    : Vente de 30 Cloudera au prix de 15.86$, soit une PV/MV de 17.08%
04-août    : Achat  de 4 Pinterest au prix de 59$
05-août    : Vente de 4 Global-e au prix de 74$, soit une PV/MV de 130.34%
05-août    : Achat  de 1 Fiverr au prix de 174.01$
10-août    : Vente de 60 Katapult au prix de 5.4$, soit une PV/MV de -53.29%
10-août    : Vente de 20 Aterian au prix de 5.17$, soit une PV/MV de -77.86%
10-août    : Achat  de 5 Zoominfo au prix de 61.7$
13-août    : Achat  de 20 Sofi au prix de 15.1$

Gros gadins sur Aterian et Katapult: les résultats sont mauvais, je prends ma perte. Je savais que ces titres étaient risqués, mais j’ai sans doute pris une position un peu trop grosse vu le risque encouru.

Pour la suite, petit changement sur le PEA 2: je vais arrêter les versements mensuels car j’envisage un achat de résidence principale sous peu (début 2022 a priori). Je ne sais pas encore si je vais vendre un peu sur le PEA principal ou pas (il a plus de 8 ans), réflexion en cours.

Performance 2021:

Poche        YTD
PEA           25.91%
PEA-PME    15.27%
PEA 2        24.45%
CTO FR      2.67%
CTO US     -7.16%
Global       20.92%
CACC        31.61%
CW8         32.34%
PAEEM      4.42%
UST          39.09%

Sous-performance à tous les étages !

Pour le PEA (2/3 du portefeuille global), la sous-performance est liée à la contre-performance des mid/small, espérons qu’il y ait enfin un rattrapage en 2022. Cela étant dit, aucun regret sur cette poche.
Pour le PEA2, exclusivement ETF, le poids de l’ETF émergent (20%) a plombé la performance. Idem, pas de regret, c’est le risque de la "diversification".
Pour le CTO, la couverture m’a coûté 7 points de performance, si on rajoute les métaux qui n’ont rien fait et les foncières qui n’ont pas brillé, la sous-performance s’explique. La poche représentant 5% du portefeuille global, pas de regret non plus.
Le vrai questionnement est sur la poche CTO US (10% du portefeuille). Il sous-performe très nettement le NASDAQ en euros. Presque 7% de la sous-performance est liée à des mauvais choix (couteaux qui tombent et SPAC). Le reste, même constat que sur le PEA - les valeurs moyennes se sont fait massacrer en fin d’année par rapport aux GAFAM, j’en paie le prix sur le CTO US.

Conclusion de tout cela:
- continuez le nettoyage des valeurs de moindre conviction vers l’ETF World => aujourd’hui il représente 1/3 du portefeuille global contre 20% l’an dernier. Le but étant d’atteindre 50% d’ici la fin de l’année, ou en tout cas d’y tendre
- être plus réactif sur les instruments de couverture => en sortant sur des perfs de 50-60% pour la moitié de la position, j’aurais pu réduire les pertes. Plus facile à dire qu’à faire… De plus, j’ai voulu me couvrir par rapport au NASDAQ 100 (étant plus exposé aux valeurs croissances), mais les GAFAM ayant surperformé le reste, j’ai perdu sur les deux tableaux.
- pour le CTO US, c’est encore en réflexion => les valeurs très chères sont celles qui ont fait la performance, ce n’est donc pas un soucis de valorisation (en tous cas pas en 2021, à voir en 2022…). J’ai l’impression que sur les valeurs de forte croissance, seule la croissance compte: si elle accélère, les cours montent, peu importe la valorisation, si la croissance décélère un peu, c’est la sanction (cf docusign par exemple). Donc soit il faut s’exposer au GAFAM et prendre la performance sans réfléchir, soit il faut être très réactif sur la forte croissance et sortir rapidement en cas de déconvenue. A voir…

PEA:


CTO:


CTO US:

Petite mise à jour estivale: ayant manqué le rapport semestriel par manque de temps, je me rattrape avec le rapport de fin Juillet, en YTD.

Poche       YTD
PEA           -5.88%
PEA-PME    -43.08%
PEA 2         -5.88%
CTO            4.17%
CTO US      -42.34%
Global       -10.77%
CACC         -7.38%
CW8          -5.46%
PAEEM       -8.98%
UST           -13.37%
ANXU        -22.04%

Performance en ligne des deux PEA et bonne perf du CTO (qui sert surtout au hedging) par rapport aux indices, gros gadin sur le CTO US (et encore, il y a eu du rattrapage en Juillet par rapport à Juin (-48%)). Mais je continue de croire que les entreprises SaaS sont sur un marché en pleine expansion (cf les résultats "cloud" de Microsoft, Amazon et Google) et rattraperont leur retard dans les années qui viennent.

Sur le PEA, changement notable sur les ETF: j’ai vendu le ELWD (MSCI World) qui avait bien fonctionné avec la chute de l’euro, pour prendre du PSPH (S&P 500 hedgé en EUR), dans l’idée de prendre la performance du S&P 500 sans les variations EUR/USD.

Pour la suite, j’ai l’impression que les marchés ont acté un pivot de la FED. De plus, les résultats du deuxième trimestre sont pour l’instant très bons. A voir ce que va donner l’inflation dans les mois qui viennent, mais j’ai peur que la FED continue sur sa lancée, ou en tous cas un peu plus fort que ce que le marché prévoit à court terme, et qu’en cas de récession ou de déflation les entreprises commencent à souffrir un peu plus que ce que l’on a vu au deuxième trimestre (ou en tous cas que le marché commence à y songer). Je reste donc prudent pour l’instant.

PEA:



CTO:



CTO US:

Rapport annuel (arrêté au 31/12):

Poche       YTD
PEA           -14.17%
PEA-PME    -45.52%
PEA 2         -13.71%
CTO            4.51%
CTO US      -55.42%
Global       -20.17%
CACC         -6.68%
CW8          -13.74%
PAEEM        -15.30%
UST            -29.60%
ANXU          -33.59%

Commentaires:

Encore une année et encore une sous-performance par rapport au CW8 au global. La performance de la poche PEA (2/3 du portefeuille action) est en ligne, mais le CTO US (15% du portefeuille) plombe la performance globale - j’ai aussi cru à l’inflation transitoire, et lorsque je me suis rendu compte de mon erreur, il était trop tard pour sortir des valeurs tech. Le timing sur le CTO pour couvrir a été bon, mais le poids (6%) est trop faible pour générer une vraie surperformance.

Pour la suite, ayant allégé au cours de l’année (passage de 1% cash en Mars 2022 à 12% cash en fin d’année), j’ai un peu de liquidités à investir. Le consensus prévoit une récession, une chute des cours, etc…: je pense que c’est le bon moment pour se poser la question de rerentrer et c’est sans doute ce que je vais faire dans les mois qui viennent, petit à petit.

Le consensus prévoit aussi une surperformance des valeurs "value", j’ai là aussi des doutes: si récession forte, les valeurs qui pourront battre la croissance économique seront recherchées, si chute de l’inflation et stabilisation de la hausse des taux, il est possible que les valeurs de croissance soient recherchées également, la grosse partie de la revalorisation des valeurs de croissance ayant été (à mon avis) faite.

La seule possibilité que je vois pour que les valeurs de croissance ne surperforment pas, c’est à mon avis une inflation qui ne rediminuerait pas comme prévue. Mais un des meilleurs économistes selon Bloomberg (Christophe Barraud) voit l’inflation à 2% fin 2023 (il dit lui-même que c’est non-consensuel).

La meilleure option demeure sans doute de ne pas avoir de biais. Je vais donc rester avec la même répartition value/croissance/indice en 2023 qu’aujourd’hui a priori: croissance (35%), avec quelques valeurs "value" (20%) et de l’indice (30%), en essayant d’augmenter un peu la part indicielle avec le cash disponible.

Concernant le maillon faible (le CTO US) je suis très à l’aise avec les valeurs en portefeuille. Ce sont des entreprises avec des fortes croissance, des FCF positifs pour la plupart, des tech essentiellement cloud et B2B. Je pense qu’elles vont profiter sur le long terme de la tendance de fond de la digitalisation/cloudification des entreprises.



Pour la partie non action (non-suivie ici), je suis en train de constituer des lignes d’obligations US 10Y+ sur mes contrats d’assurance vie.

En parlant des assurances-vie, j’ai presque 30% du patrimoine en fonds euro, en attente de trouver une RP. Mais je suis de moins en moins à l’aise avec les fonds euro. Déjà les rendements ne sont plus du tout compétitifs, mais je pense qu’il y a un gros risque sur les assureurs avec la hausse des taux. Je vais attendre de voir les rendements en ce début d’année, mais avec un PEL qui passe à 2% en 2023 ou le 10Y US à 4%, l’arbitrage pourrait être assez évident…

le PEA:



le CTO:



le CTO US:

Bonjour,

Une chose m’échappe: si le but est de suivre le CW8, pourquoi ne pas tout investir dans cet ETF? Ce serait à la fois plus logique et plus simple.

Mafo

Rapport du 3ème trimestre 2023:

Poche        YTD
PEA              0.93%
PEA-PME    -14.60%
PEA 2          10.67%
CTO           -32.16%
CTO US       14.30%
Global          4.30%
CACC          13.00%
CACS           -8.66%
CW8           12.95%
PAEEM          2.19%
UST            38.42%
ANXU          36.97%
EURUSD      -1.06%


Commentaires:

Le différentiel de performance s’est accentué au cours de l’été. Il s’explique de plusieurs façons:
- 25% des fonds sont placés dans du monétaire, ce qui sous-performe les marchés en hausse, mais devrait amortir la baisse si une correction a lieu
- les small caps ont bu la tasse (j’ai rajouté l’indice small caps françaises pour suivre l’évolution, étant investi à environ 20% sur les small caps)
- les émergents ont également plombés la performance, dans une moindre mesure.
- à part via l’ETF monde, je ne suis pas exposé directement aux valeurs qui ont fait la hausse cette année (les GAFAM + Tesla + Nvidia) - dur de suivre la cadence sans ces valeurs…
- la couverture (puts) m’a coûté (environ 1 point de pourcentage de performance), ainsi que les décrochages de Voltalia ou Adyen, entre autres.

Je suis néanmoins à l’aise avec ma performance pour l’instant :
- elle reste positive
- si décrochage, je suis couvert et j’ai du cash
- si suite de la hausse, les small caps devraient prendre le relais, je suis positionné

Rapport du 1er trimestre 2024:

Poche       YTD
PEA             1.86%
PEA-PME      33.88%
PEA 2           9.97%
CTO BD      -17.14%
CTO DeGiro  0.96% (Monétaire)
CTO IBKR     1.95%
Global         2.47%
CACC         9.01%
CACS         0.41%
CW8           11.62%
PAEEM        2.66%
UST         11.62%
ANXU        8.95%
EURUSD    -2.29%


Commentaires :

Encore très en retard sur les indices globaux, pour toujours les mêmes raisons.
Les small et mids vont finir par payer avec la baisse des taux, mais celle-ci mettant du temps à arriver, la remontada prend son élan…
Globalement, je pensais arbitrer mon monétaire vers des taux courts, mais certains économistes commencent à parler d’une inflation qui pourrait re-frétiller en 2025 - peut-être que rester en monétaire n’est pas si bête finalement, on verra bien….

PEA :



CTO :



CTO US :