Orca Exploration : un investissement risqué en Afrique, entre promesses et revers
Cette discussion analyse l’investissement dans Orca Exploration, une société d’exploitation gazière en Tanzanie. Le fil de discussion débute avec un membre, sergio8000, présentant Orca comme un bon business de matières premières, mentionnant une possible OPA à venir et une gestion transparente. Il souligne le potentiel de croissance à long terme basé sur des estimations de réserves importantes et la rentabilité du gisement gazier de Songo-Songo.
Cependant, la discussion met rapidement en lumière les risques liés à l’investissement. Des membres soulèvent des préoccupations concernant la faible liquidité du titre, la situation politique en Tanzanie et les difficultés d'encaissement des créances auprès de Tanesco, le principal client. Le manque de transparence autour de la relation entre Orca et le gouvernement tanzanien est également questionné, ainsi que la véracité des déclarations sur le potentiel de l’entreprise.
Les participants débattent de la valeur intrinsèque d'Orca, estimée par certains membres comme largement supérieure au cours de bourse. Le timing de l'annonce de sergio8000 est remis en question, certains soupçonnant une simple promotion d'un investissement réussi. L’impact de la possible OPA sur les investisseurs est également analysé, notamment au niveau fiscal pour les actionnaires non-résidents.
La discussion suit l'évolution d'Orca sur plusieurs années. On note l’annonce d’un dividende exceptionnel, le décès du CEO, le remplacement de la direction, la tentative d’acquisition avortée par Swala, et des programmes de rachat d'actions. La discussion se termine sur un différend majeur entre Orca et le gouvernement tanzanien en 2024, conduisant à une importante baisse du cours de l'action et à l’interruption de la cotation. Le problème de l'encaissement des créances avec Tanesco et les questions géopolitiques liées à la région sont alors rappelées.
Au fil de la discussion, plusieurs arguments principaux ressortent : la rentabilité potentielle du gisement gazier, les risques politiques et financiers inhérents à l’investissement en Afrique, et les stratégies de gestion du risque employées par la direction d'Orca, telles que les rachats d’actions et le versement de dividendes.
Caskman, ce que je voulais dire c’est un PER de 2 avec le retraitement des actifs nets.
PER = (92-60)/16=2.
Si vous ne retraitez pas les actifs nets alors oui on est plus proche des 6, mais je ne suis pas convaincu de cette manière de procéder.
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Capital, la capitalisation boursière est proche de 112 millions de $ et non pas 92 ( le cours est aux alentours de 5,6 pas de 4,6).
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merci Capital, j’avais lu trop vite votre premier post.
Sur orca j’ai pris l’habitude de toujours raisonner en dollar canadien
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C’est vrai qu’il est facile de se tromper entre $USD et $CAD. Le cours de l’action est en $CAD et les rapports financiers en $USD.
Cours du jour: $CAD 5,54 soit $USD 4,58
Nombre d’actions : 21352000
Capitalisation $USD : 122M
Capitalisation $CAD : 144M
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Non soetal, il y a un peu moins de 20 million d’actions au 31 mars 2021.
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2 #157 15/06/2021 12h18
Hall of Fame Encore un nouveau plan de rachat d’actions :
500k actions soit 2,74% du capital
sera réalisé sur le marché d’ici juin 2022
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C’est la première fois que je vois une entreprise racheter autant de ses actions.
Jay Lions étant maintenant confirmé comme CEO, il n’y a aucune raison que ça s’arrête.
Un 3ème substantial issuer bid verra-t-il le jour d’ici 6 à 9 mois ? J’y crois.
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Nouvelle présentation
Slide 7 a écrit :
Licence Extension
Significant contingent and prospective resource potential to support a licence extension
Engage government to extend Songo Songo licence beyond October 2026 to support development of resources prior to 2026
C’est le principal catalyseur à mon avis pour une revalorisation du titre. D’ici là, on compte le cash et on encaisse le dividende.
ll y aussi une NAV en slide 10 à 13,81CAD$. La dette IFC de 55M$ va s’amortir à raison de 5M$ par semestre à partir d’avril 2022 puis 25M$ en avril 2025. Orca devrait récupérer du cash de Swala sur les intérêts des actions préférentielles d’ici décembre 2021 (sinon Orca récupère les actions PAET, la filiale opérationelle).
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1 #160 02/08/2021 22h56Bonjour,
Vous avez touché les dividendes qui auraient du être payé le 15/07 ? Chez Saxo je n’ai rien reçu.
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Bonjour,
Bien versé le 15 sur mon compte Saxo !
A+
Sylvain
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Aelthen, le 02/08/2021 a écrit :
Bonjour,
Vous avez touché les dividendes qui auraient du être payé le 15/07 ? Chez Saxo je n’ai rien reçu.
Moi non plus…
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Je viens de vérifier chez Saxo, je n’ai pas touché le dividende non plus. Dernier dividend ORC payé le 16 avril sur mon compte.
Quel scandale s’il faut maintenant bien vérifier le détachement des dividendes avec ce courtier………
EDIT: je viens d’avoir le service client au téléphone, effectivement "ils ont eu des problèmes informatiques sur ce dividende"… L’opérateur va donc contacter le service OST afin de régulariser la situation "au plus vite".
Surréaliste.
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Dernière modification par Eden3 (03/08/2021 10h19)
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Nous sommes le 17 Août et le dividende n’est toujours pas versé sur mon compte Saxo. Cette entreprise est vraiment déplorable.
J’ai un incident ouvert auprès de l’AMF suite à l’opération de Janvier dernier. Une fois dénoué, je parts chez un autre courtier.
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Pareil ici. J’ai pourtant appelé 2x et ouvert un ticket sur le site, c’est “en cours de traitement”… ce qui m’inquiète c’est qu’ils aient aussi oublié 2 dividendes et que je ne m’en sois pas rendu compte…
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Pareil ici.
Ce que je trouve incompréhensible, c’est qu’on touchait les dividendes sur les trimestres précédents.
Saxo trouve toujours le moyen de créer de nouveaux problèmes là où il n’y en avait pas.
C’est fort.
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Pareil ici. A mon ticket du 8 aout, Saxo demande de patienter pour le dividende ORCA. (et l’erreur de retenue à la source sur Cominar le 15 avril n’a pas été rectifiée….)
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Normalement, le dividende a été versé hier ou aujourd’hui avec bien sûr une date de valeur au 15/07.
Vous devriez le voir sur votre compte.
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Pour info le dividend de ce trimestre a encore été "oublié" par Saxo… je les ai appelé, ca devrait etre en cours de résolution mais j’ai ralé en disant que ce n’était pas au client d’appeler tous les trimestres !
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Bonjour,
De mon coté le dividende a été versé le 15.
J’ai quitté le broker online, pour ma banque. Après un rapide négo j’ai maintenant des avantages équivalent et des frais très proches.
Je ne comprends pas pourquoi vous restez chez ce broker qui cumule les bourdes.
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Pour info le dividende a été détaché le 15 octobre et sur ca investore intégral toujours pas le moindre versement. Bientôt deux semaines de retard! Même topo en juillet, détachement le 15 paiement le 27.
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pour info le dividende a enfin été recu de mon coté chez Saxo
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1 #173 06/07/2022 16h40 Hall of Fame Activation du plan de rachat d’action jusqu’à 2,75% du capital
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3 #174 17/08/2022 09h30Le rapport Q2 est sorti, très bon trimestre:
1) CA de 28M$ en augmentation de 39% sur le Q2 et 43% sur le S1 grâce à de plus gros volumes de ventes de gaz
2) Le bénéfice net double à 6,5M$ (0.33$ par action)
3) Cash flow opérationnel de 28,6M$, +179%
4) Capex divisé par 3 à 3,3M$, certains projets d’upgrade de volumes de production étant arrivés à leur terme (d’autres dépenses arrivent pour fin d’année, notamment l’analyse 3D)
5) Free Cash Flow de 15M$ sur le S1, soit 0.75$ par action en 6 mois
6) Cash net de 28M$, soit 1,4$ par action
Cours du jour: 3,9$
On a donc un PER actuel de (3,9-1,4)/(0,33*4)=1,9
Le multiple de free cash flow est encore meilleur à (3,9-1,4)/(0,75*2)=1,7
Orca est un business solide très peu cher. On attend par contre toujours que le cours de l’action reflète cette valeur.
En attendant, on reçoit un dividende trimestriel de 0,10 CAD largement couvert par les résultats.
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Je suis d’accord avec vous, l’action est très peu chère, le bilan est incroyablement solide…
Maintenant, la "dette" de Tanesco relative aux non paiements des livraisons d’il y a quelques années se réduit petit à petit mais ce problème n’est pas terminé.
Il y a toujours un risque "politique" avec un pays d’Afrique, et nous ne sommes pas à l’abri de nouveaux défauts de paiement.
L’extension de la license d’exploitation du gisement n’a toujours pas été accordée me semble t-il, et on se rapproche lentement de la fin (2026?).
Je suis actionnaire de longue date,et me satisfais des dividendes et autres offres de rachats d’actions occasionnelles, mais je me suis fait une raison concernant le prix de l’action.
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