Portefeuille d'actions de MrDividende

Bonjour Laurent,

Mon portefeuille sous-performe en effet le MSCI World depuis que je suis sa performance régulièrement (environ 3-4 ans).
Cela s’explique principalement par de nombreuses erreurs que j’ai commises dans le passé (trop d’actions Françaises, stratégie dividende etc…). À cette époque d’ailleurs mon objectif était surtout de faire grimper le montant de dividende annuel, pas spécialement le besoin de surperformer le MSCI World.

Ma stratégie d’investissement a désormais changé, je me concentre maintenant sur des actions que je juge de qualité et de croissance. Mon objectif actuel est de surperformer le MSCI World sur le long terme pour maximiser mon capital lorsque je chercherai par la suite à le transformer en revenus.

Aucune idée de si j’arriverais ou pas à faire mieux sur le long terme. Néanmoins je pense qu’avec du travail, de la rigueur et de la volonté, c’est totalement possible. Sans objectif ambitieux et long terme on ne progresse pas, cela ne colle en tout cas pas du tout avec ma psychologie et ma façon de vivre.

Néanmoins, je peux constater que depuis que j’ai changé de manière d’investir mon portefeuille se comporte beaucoup mieux qu’avant. Sur 1 an et demi (date de changement de méthodologie) je tiens largement tête au MSCI World. Je le surperforme même cette année de 5%, ce qui représente sur mon portefeuille un peu plus de 6000€ soit un revenu de 500€/mois grâce à mon travaille d’analyse. Rien ne dit que j’arriverais à réitérer dans le futur, mais c’est en tout cas mon objectif et je suis déterminé à cela.

Ce qui est surtout intéressant en euro comptant, c’est que ma sous-performance passée s’est faite lorsque la valorisation de mon portefeuille était faible. La perte en euro n’est donc pas énorme. Cette année ma surperformance est faible (~5%) mais l’écart est élevé grâce à la taille du portefeuille. Plus le portefeuille gagnera en volume, plus le moindre pourcent de surperformance aura un impact important. C’est la magie mais aussi l’injustice de l’effet d’échelle : plus on est riche et plus l’effort à fournir est faible.

Au delà de ça, l’aspect performance ne fait pas tout. On ne répétera jamais assez qu’il est aussi important de prendre un minimum de plaisir à l’investissement, car c’est aussi ce qui motive et permet de tenir sur le long terme. C’est en tout cas ce qui fonctionne pour moi.
Sans cela, rien ne dit que je serais capable de tenir et d’investir pendant 20 ans le maximum chaque mois.

Ce qui compte vraiment c’est le fait d’investir ou de ne pas investir, c’est la réelle différence. Qu’on suive le World, le S&P500, un mélange en intégrant une partie de sa composition stock picking etc… c’est du détail, tant qu’on est capable de poursuivre sur sa lancée.

Bien à vous.

Bonjour @MrDividende

Votre stratégie de concentration initiale de votre patrimoine boursier sur le PEA en essayant de trouver le moyen d’y dupliquer de la croissance américaine me semble très judicieuse. Cela peut vous permettre de maintenir un bon niveau de plus-values tout en limitant le frottement fiscal.

Par contre je suis un peu dubitatif sur la tactique : pourquoi cet ETF « bâtard » ?

Si vous voulez de la croissance forte, du « Growth », c’est le NASDAQ qu’il faut acheter, et donc un ETF NASDAQ-100 éligible PEA. Si vous voulez de la diversification sectorielle américaine, vous avez déjà le S&P500 qu’il vous suffit de renforcer. Il me semble que vous maitriseriez mieux votre allocation en fonction de la stratégie que vous décidez en modulant ces deux lignes plutôt qu’en investissant sur un indice hybride comme le Russell Growth à côté du S&P500.

L’argument consistant à dire que l’on a une exposition aux mid-cap dans le Russell 1000 et pas dans le S&P est peu probant. La médiane était certes à 12 md$ (déjà de grosses mid-caps !) pour le premier et 25 md$ pour le second en début d’année, mais le fait de sélectionner seulement les entreprises de croissance pour le Russell 500 Growth réduit obligatoirement cet écart. Quant à la volatilité elle est théoriquement plus faible pour le S&P 500 (en pratique similaire sur la longue durée).

Contrairement à ce qui a été dit, la performance passée de RUSG est bien inférieure à celle du NASDAQ100 (+218 % contre +181 % sur 5 ans, et du simple au double sur 10 ans).



Si l’on fouille un peu dans la composition, on voit que :

* Les GAFAM représentent 52 % du NASADQ100 et 45 % du Russell Growth, qui contient 65 % des lignes du NASDAQ100, représentant 62 % de sa pondération.

* Sur les 5 ans passés, ces lignes communes auraient représenté l’essentiel de la performance du Russell Growth (en moyenne deux fois cette performance).
Non pas que les quelques 400 autres lignes du Russell Growth auraient été toutes faibles, mais les  plus performantes de ces lignes - qui proviennent en grande majorité des secteurs technologie et associés - ont des pondérations si faibles que leur apport aurait été totalement dilué.

(Comme je ne peux m’empêcher de chercher du vert partout : les rares valeurs vertes de RUSG que sont Enphase, PlugPower ou Generac auraient largement surperformé mais leur pondération les écrase également).

Bien sur ces lignes n’étaient pas vraiment toutes présentes il y a 5 ans (la performance aurait été bien meilleure !). D’ailleurs, le rebalancement seulement annuel de RUSG pourrait bien l’empêcher également de capter du momentum.

Cela étant dit, mon regard sur les ETF est très extérieur puisque je n’en possède pas…
Bravo en tout cas pour votre démarche toujours raisonnée et votre capacité à vous remettre en question.

Mise à jour du Screener 15/12/2021

Bonjour à tous,

Voici une nouvelle mise à jour du screener

Modification depuis dernière version

- mise à jour des fondamentaux de quelques entreprises

----------------------------------------------------------------------------------------------

Voir ce message pour comprendre comment tous les scores et indicateurs sont calculés.

----------------------------------------------------------------------------------------------

Voici le résultat global que j’obtiens pour la partie Europe :

----------------------------------------------------------------------------------------------

Voici le résultat global que j’obtiens pour la partie US :

----------------------------------------------------------------------------------------------

Bonne soirée à tous

Bilan du portefeuille Décembre 2021 (46 ème mois de reporting)

Les marchés continuent d’être volatiles sur cette fin d’année, enchaînant une journée de hausse avec une journée de baisse.

D’une manière globale, l’année boursière a été très profitable pour mon portefeuille avec une performance dépassant les 30%. Il y a évidemment peu de chance que cela se reproduise l’année prochaine. Tous les gérants s’entendent cependant pour dire que comme les profits des entreprises ont fortement augmenté cette année et qu’il devrait en être de même l’année prochaine, il n’y a aucune raison (apparente) pour que les marchés ne montent pas l’année prochaine. Les profits sont attendus en hausse d’environ 10%, il devrait en être de même pour les marchés (mais à mon avis cette hausse serait accompagnée de beaucoup de volatilité).

Cette affirmation part du principe que les marchés sont actuellement correctement valorisés et donc que les prix vont retranscrire la hausse des profits. Ce n’est vraiment pas évident, surtout si on prend on compte les changements de politiques monétaires et variation des taux d’intérêts qui pourraient avoir lieu l’année prochaine.



Revenons sur cette année, c’est la première fois (grâce à la belle progression de l’encours de mon portefeuille sur 2020-2021) que mes PV annuelles sont supérieures à mon revenu salarié, ce qui fait toujours plaisir et fait un peu rêver. Évidemment c’est nouveau pour moi car le portefeuille était auparavant trop petit pour réaliser cela, mais je pense que d’ici quelques années cela sera coutume. C’est la magie mais aussi l’injustice de l’effet d’échelle : plus on est riche et plus l’effort à fournir est faible.



Je réfléchis également à une chose. Les ETF représentent maintenant ~25% du portefeuille global, la cible est à 50%. Comme cette partie du portefeuille devient progressivement plus importante et est grandissante, il devient de moins en moins nécessaire de diversifier le nombre d’actions en direct. J’ai aujourd’hui plus une centaine de titres, ce qui commence à faire.

L’objectif de certains titres étaient dans le passé de diversifier parmi les secteurs histoire d’avoir un minimum de représentativité par exemple en industrie, conso de base etc… Ces actions étaient donc parfois des choix par défaut : j’essayais de sélectionner ce qui me semblait le mieux dans le secteur en question, même si certaines entreprises avaient un score très moyen dans le screener.



On parle ici de belles entreprises dont les fondamentaux sont corrects mais pas forcément suffisants pour espérer battre le MSCI World sur le long terme. Elles servaient surtout à réduire la volatilité du portefeuille et le stabiliser.

Avec la partie grandissante d’ETF en portefeuille, je pense que ces titres ont moins de raisons de rester présent et qu’il serait plus profitable de se focaliser sur les entreprises avec les meilleurs fondamentaux. Dans la logique, il ne faudrait conserver que les actions pour lesquelles on a la conviction qu’elles feront mieux que les indices à long terme.





Sinon, en faisant quelques recherches d’ETF, j’en ai trouvé un qui me semble intéressant de Lyxor éligible au PEA (RUSG, abordé quelques messages plus haut dans la file). Il suit l’indice Russell 1000 Growth.

L’ETF ressemble au Nasdaq mais me semble plus intéressant car sa diversification sectorielle est meilleure (bien que la tech soit majoritaire) et est également légèrement moins exposé aux GAFAM (l’indice contient environ 500 entreprises).

Il possède certaines entreprises non présentes dans le S&P500 donc est un bon complément (comme Square, Snowflake, Palantir, Crowdstrike…) ainsi que des mid&small que je possède sur CTO comme Trex Company, Repligen, Generac, Enphase…



Lorsque je sélectionne un ETF spécifique / thématique j’aime justement retrouver en partie mes choix de gestion (ce qui est le cas ici) en me disant d’une certaine manière que renforcer l’ETF reviendrait assez proche de renforcer mon portefeuille.



Je songe à simplifier la partie indicielle du portefeuille et revendre mes ETF factoriels et thématiques sur CTO et investir à la place sur cet ETF sur PEA qui permet finalement plus ou moins de tous les réunir en un tout en profitant de la fiscalité du PEA. Cela me permettra de rapatrier ~ 10k€ sur PEA pour passer un ordre élevé et d’éviter de multiplier les frais. Par ailleurs l’idée d’abonder le PEA un peu plus agressivement ne me déplaît pas forcément. Plus vite il sera plein plus vite je pourrais passer et penser à autre chose. In fine, 150k€ représente une somme faible par rapport à ma cible long terme.



Je n’exclus cependant pas du tout la possibilité de retourner dans le futur sur ces ETF thématiques qui restent très intéressants une fois que le PEA sera plein (ce qui normalement arrivera assez vite comme je concentre actuellement mes versements dessus), il faudra abonder le CTO et donc revenir sur ces ETF pour se positionner sur ces thématiques.

J’attendrai cependant Janvier pour les sortir du CTO afin d’éviter le frottement fiscal en fin d’année, j’aurais comme ça tout 2022 pour effacer mes PV sur ces ETF, je ne doute pas qu’avec la volatilité sur les marchés il y aura des opportunités pour cela !

Mise à jour du portefeuille

----------------------------------------------------------------------------------------------

Santé :

🇫🇷 Sartorius Stedim, Eurofins Scientific
🇪🇺 Genmab, GN Store Nord, ChemoMetec, Revenio, SwedenCare, Diasorin, Rovi, Novo Nordisk, Icon plc
🇺🇸 Idexx Laboratories, Teladoc Health, Repligen
🌎 Pro Medicus


Finance :

🇫🇷 Euronext
🇪🇺 Adyen, Sofina, Talenom, EQT, Titanium
🇺🇸 Visa, Paypal Holdings, MSCI, MarketAxess


Industrie :

🇫🇷 Air Liquide, Schneider Electric
🇪🇺 Wolters Kluwer, IMCD, Instalco, Sdiptech, Hexatronic Group
🇺🇸 Trex Company, Generac Holding


Technologie :

🇫🇷 Dassault Systèmes, Teleperformance, Pharmagest Interactive, Esker, Soitec
🇪🇺 ASML Holding, Prosus, NetCompany, Evolution Gaming, QT Group, Admicom, Nexus, Generic Sweden
🇺🇸 Intuit, SalesForce, Adobe, Veeva Systems, ServiceNow, Google, Apple, Microsoft, Amazon, Facebook, Etsy, AMD, Fortinet, Autodesk
🇨🇳 Sea Limited, Taiwan Semidonductors
🌎 The Descartes System, WiseTech Global


Consommation non cyclique :

🇫🇷 L’Oréal
🇺🇸 Boston Beer, Chegg



Consommation discrétionnaire :

🇫🇷 LVMH, Hermès
🇪🇺 MIPS, BHG Group, Moncler, Harvia
🇺🇸 Nike, Yeti Holding, Copart, Fox Factory, Lululemon


Energie :

🇫🇷 Neoen
🇪🇺 Alfen, Grenergy, Scatec Asa
🇺🇸 Tesla, Enphase Energy


Telecom :

🇺🇸 Walt Disney, Netflix.


Immobilier :

🇪🇺 Cellnex Telecom
🇺🇸 CoStar Group, IIPR, Sun Communities, EastGroup, Rexford, Global Medical REIT, Alexandria Real Estate




----------------------------------------------------------------------------------------------




----------------------------------------------------------------------------------------------



Valeur totale du portefeuille : 187 200€

----------------------------------------------------------------------------------------------

Vente 

Steico : entreprise de qualité correcte mais que je trouve beaucoup trop volatile (il n’est pas rare de voir des variations de +/-5% par jour ce qui est élevé pour le secteur de la construction). Après avoir refait une analyse fondamentale, je trouve que sa croissance est finalement trop faible par rapport à sa valorisation. Je préfère donc m’en séparer car je pense qu’il n’y a plus forcément grand-chose à espérer à moyen terme. Je préfère me focaliser sur les vrais champions du portefeuille en termes de fondamentaux. J’ai profité du fort rebond en début de mois pour revendre mes positions autour de 111€.
 

Achat

ETF Lyxor Russell 1000 Growth (RUSG)
 

Renforcement

ETF Amundi S&P500 (PE500), Adyen, Euronext

----------------------------------------------------------------------------------------------

Performance du portefeuille cette année

Voici l’évolution du portefeuille depuis Janvier 2019 VS MSCI World :



Performance du Portefeuille depuis Janvier 2021 : +33.7%.
Performance du MSCI World depuis Janvier 2021 : +31.1%.
Performance du CAC40 GR depuis Janvier 2021 : +29.6%.


Le portefeuille termine finalement l’année avec une légère surperformance de 2.6% sur le MSCI World. Au doigt mouillé, selon la variation d’encours de mon portefeuille sur l’année, cette surperformance correspond approximativement à un gain de 3500€ sur l’année, soit environ 300€/mois, ce n’est pas si mal (surtout avec mes erreurs sur les marchés Chinois et les quelques soucis de fraudes comptables sur quelques valeurs).



C’est d’une certaine manière le « salaire » que je me verse en tant que gérant vs si j’avais tout investi sur un ETF World. Certains trouveront ça peu, d’autres beaucoup. Disons que cela dépend vraiment de la taille du portefeuille. Générer une surperformance de 5% rapporte 50 000€ /an sur un portefeuille d’1M€, mais seulement 500€ sur un portefeuille de 10k€.

C’est la raison pour laquelle j’encourage souvent les ETF lorsque l’encours du portefeuille est petit car le temps passé n’est pas vraiment rémunéré au départ (bien que cela permette tout de même d’apprendre et de se former).

Il faudra je pense être prudent sur l’année prochaine car beaucoup d’incertitudes planent sur le marché (mais bon, un peu comme toujours…).



Voici l’évolution de l’écart relatif entre mon portefeuille et le MSCI World. Si la courbe monte, cela signifie que mon portefeuille fait mieux sur la période. Si elle baisse, c’est que je sous performe. Cela permet donc de voir facilement comment le portefeuille se comporte en relatif à un indice (ici le MSCI World).



Le portefeuille reste sur une moyenne haute vs MSCI World.

----------------------------------------------------------------------------------------------

Dividendes

Comme expliqué dans ce message, je calcule maintenant une rente fictive basée sur 3.5% de mon capital avec une moyenne glissante de 3 mois. Voici le résultat obtenu depuis Mai 2018 :



La rente mensuelle moyenne actuelle (fictive) serait de 538€.

----------------------------------------------------------------------------------------------

Bonnes fêtes de fin d’année à tous !
A bientôt.