Portefeuille d'actions de Bajb

😊 Je reste fidèle à ce qui me réussit le mieux à savoir suivre quelques gérants beaucoup plus talentueux que moi.
Paladin pour OboTech et AVI AJOT pour DTS.

@corran : Merci pour la découverte de NeoGames, en effet une boîte intéressante ! Pour le coup, leur business m’a fait penser à un autre dossier sur lequel je ne suis pas encore rentré : Estoril Sol, à la base de l’immo + casino au Portugal, mais qui développe aussi une activité de jeux d’argents en ligne assez similaires à ceux de NeoGames :

http://estorilsoldigital.com/en/about-us/

Ce matin à signaler un ajout à la poche technologie

Une japonaise encore (ce n’est toujours pas OBIC) il s’agit de Business Brain Showa-Ota (9658) spécialiste des systèmes comptables. Valeur trouvée chez Amiral Gestion.

Quelques chiffres (FT) et schémas (site de la société) :




(la valeur nominale a été divisée en deux en 2020 et le graphique n’en tient pas compte)

- sur 5 ans l’EPS a augmenté en moyenne 3 fois plus vite que le revenu (21% contre 7%)
- les marges et retours sont relativement basses pour le secteur mais le dernier ROE connu est supérieur d’un quart à la moyenne des 5 ans ce qui me fait supposer une amélioration continue
- les PCF et PER sont inférieurs à 12
- la société capitalise 1 fois ses ventes

Intrigué par cette boite j’ai screené des comparables japonais du même secteur (35 valeurs) et ai fait un tableau comparatif (à partir de FT) en attribuant arbitrairement des points en fonctions du classement sur tel ou tel critère… une cuisine maison où peut-être inconsciemment je voulais trouver une justification à l’achat de cette valeur  !
Quoiqu’il en soit elle est sortie dans les 5 premières valeurs et le fait qu’Amiral la possède et qu’ils soient positionnés sur un secteur en croissance structurelle au Japon (en retard sur le sujet… signalé dans les rapports de AGT et consorts) m’ont fait franchir le pas.

Achetable uniquement à Tokyo par lots de 100 soit un peu moins de 1400 €.
Bien évidemment je suis actionnaire !

4 achats des derniers jours :

Bewi ASA et Xano AB présentés ici Actions sudoises, danoises de qualit ligibles au PEA ? p.6

Frontier IP Group : britannique dans la propriété intellectuelle : elle accompagne de sociétés technologiques, de santé… Investment case | Frontier IP Group plc

Ibersol SGPS : présenté dans l’excellent blog de pvbe Ratio Rating Ranking

Un point à demi-année, décevante en relatif (moi qui comptais monétiser ma méthode  !) mais qui finalement me va tout de même bien.
40,40% en deux ans et demi, je veux bien continuer à ce modeste rythme !

Pour l’instant la performance annuelle est un "maigre" 8.83% et la mensuelle de 3.89%
Trop d’activité en début d’année et quelques mauvais choix impulsifs.
Pas de conclusion hâtive à tirer mais je tente de me réfréner.

Sur les dernières semaines pas mal de retours et quelques achats :
Retours :
Nel
Focus Home
Amazon
Pinterest
Achats
Weir Group
Mo-Bruck
Pershing Square (à la place de la Tontine)
Bank of Kyoto
AMC Networks

Le Portefeuille complet
]PJSC Gazprom
Scatec ASA
Kazatomprom JSC
Nel ASA
Aker Horizon AS
STO SE & AG
Weir Group PLC
Mo-Bruck SA
Precia SA
Keyence Corp
Kitron ASA
Exor NV
Hitachi Ltd
Pershing Square Holding Ltd
Schouw A/S
Smart Metering Systems PLC
Ibersol SGPS
Multiconsult ASA
AqualisBraemer ASA
Semcon AB
Cresud Sacif y Agro
Newlat Food
Kri-Kri Milk Industry SA
Fomento Económico Mex (FEMSA)
Porsche Automobil Holding SE
Bank ok Kyoto Ltd
PZU Powszechny Zaklad Ubezpieczen SA
PayPal Holdings Inc
Kaspi.kz JSC
Nihon M&A Center Inc
Apollo Global Management Inc
KKR & Co
Helios Towers PLC
Piscines Desjoyaux SA
Shimano Inc
Accell Group
Rapala VMC Oyj
Mandarin Oriental Intl. Ltd
Discovery Inc
AMC Networks Inc
Liberty Global PLC C
Nintendo ADR
Focus Home InterActive SA
Games Workshop Group PLC
Moderna Inc
Ion Beam Applications SA
InMode Ltd
Medios AG
Elastic NV
Business Brain Showa-Ota Inc
DTS Corp
Sidetrade SA
OboTech Acquisitions SE
Sony Corp ADR
Samsung Electronic Co Ltd GDRS
Sea Ltd ADR
Baidu Inc
Alibaba Group Holding Ltd
Amazon Inc
MercadoLibre
Twitter Inc
Pinterest Inc
Naspers Ltd
IAC/InterActive Corp
Wirtualna Polska Holding SA

Les 15 premières positions
Sony Corp ADR       
Fomento Económico Mex (FEMSA)       
Bank ok Kyoto Ltd       
Nintendo ADR       
Alibaba Group Holding Ltd        10,71 %
Naspers Ltd       
PJSC Gazprom       
Apollo Global Management Inc       
Precia SA       
AMC Networks Inc                19,84 %
Keyence Corp       
Moderna Inc       
Elastic NV       
PayPal Holdings Inc       
Amazon Inc                        28,38 %

TOP 10 semestre
InMode Ltd
Kazatomprom JSC
KKR & Co
Semcon AB
Kaspi.kz JSC
Multiconsult ASA
Moderna Inc
Sea Ltd ADR
STO SE & AG
Porsche Automobil Holding SE

Les répartitions (Naspers est réputé chinois)
Europe             47.77% dont 8.73% émergents
Asie Océanie     25.01% dont 5.22% émergents
Amériques         25.00% dont 5.45% émergents
Afrique             1.53% émergents
Liquidités          0.68%

Dans ces blocs géographiques on distingue
Asie Océanie Développée et Amérique du Nord avec chacun environ un peu moins de 20%
Europe du Sud (dont France et Israël) et Scandinavie avec environ 12.5% chacun
Europe Emergente et Europe du Nord (D, NL, B…) avec environ 8.5% chacun
Royaume Uni, Amérique Centrale et Sud et Asie émergente avec environ 5.25% chacun
Afrique avec 1.5%

Les secteurs sont répartis comme suit :
Énergie            7,26 %
Industrie            9,11 %
Conglomérats    5,69 %
Services            6,87 %
Consommation    8,18 %
Finance          12,74 %
Loisirs          16,46 %
Santé           5,90 %
Technologie      10,97 %
Digital          16,14 %
Liq                    0,68 %

Dernière modification par bajb (01/07/2021 10h10)

Derniers ajustements avant les vacances  !

Contrairement à pas mal de contributeurs ici je me suis contenté d’alléger mes chinoises à savoir Baidu, Alibaba et Tencent via Naspers. J’en ai profité pour avoir des actions cotées à HK pour les deux premières nommées.

En contrepartie j’ai allongé Samsung Elect. Et le petit conglomérat danois Schouw AS

Chez les industriels j’ai arbitré le britannique Weir Group contre le suisse Arbonia (Arbevel) pour être plus présent sur la transition écologique des bâtiments.

Chez les financiers j’ai arbitré l’assureur polonais PZU contre le banquier islandais Arion banki (Quaero)

Et j’ai commencé à ajouter une valeur de tourisme issue d’un abonnement payant donc non divulguée.

Je suis un suiveur assumé mais intermittent de quelques fonds et de contributeurs du forum (dont vous).

Tant que Kri Kri est chez Squad /Discover Capital j’y serai . Je vérifie cela chaque mois.

Pour Arion voilà ce qui m’a convaincu avec un objectif argumenté. Dans mes financières j’ai préféré sacrifier PZU car c’est le domaine que je comprends le moins.

Quaero New Europe a écrit :

The  next  biggest  contributor  was  Arion  Bank,  located  in  Iceland,  which  rose  ~15%.  Awell-run bank, having been recapitalised, a&er the nancial crisis, now sits on enormousexcess capital, which given its high inside ownership, management are keen on returningto  shareholders.  As  such,  the  company  set  about  distribung  >60%  of  its  marketcapitalisaon  over  18-24  months,  which  has  now  been  combined  with  Iceland’sinclusion (and Arion specically) in the MSCI Froner Index. Thus, a company that wasan  orphaned  stock,  in  an  orphaned  market,  is  now  coming  into  the  purview  of  manyinvestors  for  the  rst  me,  providing  substanal  net  buying,  alongside  the  ongoingbuyback program. We see fair value at >ISK 200/share, compared with the current priceof ~ISK 150, and expect the buyback to narrow this gap over the remainder of the year.

Reporting 3ème trimestre arrêté ce jour à 16h15

Le mois finit à un modeste +0.34% ce qui amène la performance annuelle à +11.28%

Ce mois le portefeuille a été tiré par :
InMode Ltd         
VEF AB                   (nouvel entrant)
Kazatomprom JSC     
PJSC Gazprom
Aker Horizon AS     
Ion Beam Applications SA
Sony Corp ADR
toutes sont à plus de 10% et plus de 20% pour les 4 premières

Mais il a été pénalisé par :
Schouw A/S
Mercell Holding AS    (nouvel entrant)
Medios AG
MercadoLibre
Games Workshop Group PLC
Focus Home InterActive SA
toutes sont autour de -10% et -15% pour Focus

Le portefeuille comporte désormais 53 valeurs réparties comme suit :
Asie Océanie développées    17,55 % (Japon, Corée & Singapour)
Europe du Nord                    16,00 % (Allemagne, Belgique, Pays Bas)
Europe du Sud                    14,83 % (France, Italie, Grèce et Israël)
Amérique du Nord                    14,17 % (USA)
Scandinavie                    12,97 % (Norvège, Suède, Islande, Danemark)
Europe émergente            9,15 % (Russie, Kazakhstan, Pologne)
Amérique Centrale et du Sud    6,42 % (Mexique, Argentine + VEF AB qui y a la plupart de ses participations)
Royaume Uni / Suisse            5,45 % (UK)
Asie Océanie émergents    1,75 % (HK pour First Pacific qui est actif en Asie du Sud-Est)
Afrique Moyen Orient  Émergents     1,65 % (Hélios Tower société britannique active en Afrique)
Liquidités    0,07 %

La liste des valeurs regroupées par secteurs :
]PJSC Gazprom
Kazatomprom JSC
Aker Horizon AS
Bayer AG
STO SE & AG
Deceuninck NV
Ammo Munitions Inc
Gérard Perrier Industrie SA
Precia SA
Keyence Corp
Exor NV
Pershing Square Holding Ltd
D Ieteren NV
VEF AB
Schouw A/S
First Pacific Co Ltd
ComfortDelGro Corp Ltd
Thessaloniki Port Autorithy SA
Global Ports Investments PLC
Bergman & Beving AB
AqualisBraemer ASA
Semcon AB
Mercell Holding AS
Whole Earth Brands Inc
Associated British Food PLC
Fomento Económico Mex (FEMSA)
B&M European Value Retail SA
Bank ok Kyoto Ltd
Arion banki hf
Aareal Bank
PayPal Holdings Inc
Kaspi.kz JSC
Nihon M&A Center Inc
KKR & Co
Helios Towers PLC
Piscines Desjoyaux SA
Shimano Inc
Accell Group
Nintendo ADR
Focus Home InterActive SA
Games Workshop Group PLC
Moderna Inc
Ion Beam Applications SA
InMode Ltd
Medios AG
Elastic NV
Wallix SA
Sony Corp ADR
Samsung Electronic Co Ltd GDRS
Sea Ltd ADR
MercadoLibre
Twitter Inc
Wirtualna Polska Holding SA

Fin Octobre

Mois : +4.0%
Année : +15.80%
Création (01/01/2019) : +49.40%

5 principales valeurs :
InMode Ltd
Exor NV
Sony Corp ADR
Fomento Económico Mex (FEMSA)
Aareal Bank
KKR & Co
Aker Horizon AS
Arion banki hf
Medios AG
Ion Beam Applications SA
Pershing Square Holding Ltd
Kazatomprom JSC
D Ieteren NV
Bank ok Kyoto Ltd
MercadoLibre

5 meilleures performances du mois (de 34.88 à 23.74%) :
Modulight Oyj
KKR & Co
Kazatomprom JSC
CTEK AB
Wallix SA

5 plus mauvaises performances du mois (de -10.70 à - 6.31%) :
Ion Beam Applications SA
MercadoLibre
Nintendo ADR
Piscines Desjoyaux SA
Accell Group

J’ai ouvert ma fenêtre hier et aujourd’hui

Tout d’abord la mauvaise performance de ce début d’année soit -4.24%

Pas de surprise cette baisse est due à la partie "croissance chère" avec un zeste de Kazakhstan :

8 baisses de -10% (cryptos) à -30.21% (InMode) auxquelles il faut ajouter Kaspi.kz vendu
Cryptos
Shimano Inc
Twitter Inc
Keyence Corp
Aker Horizon ASA
MercadoLibre Inc
Sea Ltd ADR
InMode Ltd

En face seulement 5 hausses supérieures à 5 % de Teamviewer (+6.29%) à Petrobras (+13.8%)
Petrobras - Petroleo Brasileiro SA
Zim Integrated Shipping Services Ltd
CK Hutchison Holdings Ltd
Fomento Económico Mexicano  (FEMSA)
TeamViewer AG

Les mouvements de ce mois :
A la vente :
Moulinvest : j’ai eu peur qu’un mouvement de quelques fonds ne l’entraîne vers le bas
Aareal : OPA en cours et je crains qu’il ne faille plus en attendre grand chose
Kaspi : la valeur repartira un jour… pour le moment c’est un peu de moins-value fiscale en réserve

A l’achat (les fonds dégagés m’ont permis d’entrer sur 4 valeurs)
Umicore : ma façon de jouer la transition énergétique et la présence de GBL me rassure
Vimian : peut-être que la baisse va se poursuivre mais Splitan et Didner & Gerge se sont renforcés… et que je vois l’engouement animalier autour de moi !
Gesco et Eurazeo : deux holdings l’un repéré chez Ennismore, l’autre chez AVI AGT (IH en a parlé dernièrement)

Ce n’est pas mon habitude, ni dans mes compétences d’ailleurs, de présenter des valeurs…

Cependant à la faveur d’une hausse de plus de 15% aujourd’hui, Ion Beam (BE0003766806) est devenue ce soir ma première valeur .
C’est une société belge équipementier médical dans le diagnostic et le traitement des cancers. Je l’ai dénichée chez Paladin One qui est un de mes 5 fonds de référence.

Les résultats 2020 étaient très bons avec un EBIT de 40 M€ (14.5 M en 2019), un résultat net de 31.9 M€ (7.6 M€ en 2019).
https://www.iba-worldwide.com/sites/pro … _hd-fr.pdf

Aujourd’hui annonce (j’ai mis des passages en gras) :

Ion Beam a écrit :

RENTABILITÉ DANS TOUS LES MÉTIERS

Louvain-la-Neuve, Belgique, le 1er février 2022 - IBA (Ion Beam Applications SA), le leader mondial de la technologie des accélérateurs de particules, fournit aujourd’hui une mise à jour commerciale avant les résultats annuels de la Société le 24 mars 2022.

IBA publiera des ventes du Groupe pour l’exercice 21 conformes à celles de l’année précédente, avec un REBIT et un bénéfice net positifs au niveau du Groupe et une rentabilité dans toutes les lignes de métier.

    Prise de commandes élevée dans tous les secteurs d’activité
        La protonthérapie a connu une reprise continue de l’activité avec cinq systèmes (neuf salles) vendus en Asie, en Europe et aux États-Unis, contre deux systèmes vendus l’année précédente
        Les autres accélérateurs ont connu une autre excellente année avec plus de 30 systèmes vendus, contre 17 systèmes l’an dernier
        L’activité Dosimétrie continue de bien performer avec des prises de commandes en ligne avec l’année précédente
    Carnet de commandes Équipements et Services à un nouveau record historique de 1,2 milliard d’euros
    Pipeline très actif, en particulier aux États-Unis et en Asie, avec une dynamique continue offrant une visibilité importante pour 2022 et au-delà
    Position de trésorerie nette record de 130,3 millions d’euros (non auditée) à la fin de l’année, offrant à l’entreprise une base solide pour faire progresser ses objectifs stratégiques

Bien sûr rien de tout cela ne sera chiffré avant le 24 mars, mais avec une trésorerie nette de 130M et une capitalisation boursière après la hausse d’aujourd’hui de 513.28 M€, tout cela ne me semble pas bien cher pour une société qui se développe sur un marché hélas en devenir.

b]Point annuel[/b]

Annus horribilis confirmée avec un résultat plus que médiocre -29.33% pour cette année 2022

Si en terme de valeurs ce fut catastrophique, j’ai eu la "sagesse" de diminuer considérablement (mais pas assez) la voilure passant de 65% de mon patrimoine financier en bourse en début d’année à 38% en cette fin d’année.
Ce patrimoine financier global (Livrets, 2 SCPI qui me restent, Assurance-vie) baisse quant à lui de 18.45% en intégrant l’achat d’une voiture (environ 6 points de performance)

Cela ne me console pas de mes mauvais choix mais me permet de relativiser

Le patrimoine global augmente quant à lui en raison de l’augmentation du prix de ma RP (mon voisin mitoyen vient de vendre la sienne qui est identique)… là aussi rien qui console mais rien qui désole non plus.

Mon portefeuille à l’aube de 2023 se présente comme ceci (par ordre de poids de valeurs)

Swire Pacific B
Poujoulat SA
Fomento Economico Mexicano  (FEMSA)
FRP Holdings Inc
Ion Beam Applications SA
EXOR NV
Catana Group
Sumitomo & Marubeni Corp
HDFC Bank Ltd
Aker ASA
Schibsted ASA B
Jardine Matheson Holding Ltd
Wittchen SA
Teck Ressources Ltd
C.T.T. Correios de Portugal
Porsche Automobil Holding SE
Norva24 Group AB
Brookfield Asset Management Ltd
Rheinmetall AG
Meisei Industrial Co Ltd
Cellebrite DI Ltd
Roche Holding AG
Teikoku Sen-I Co Ltd
Patrimoine & Commerce
Tion Renewables AG ON
Tharisa Plc
Moderna Inc
Haier Smart Home D Co Ltd
Hav Group ASA
Petroleo Brasiliero SA Petrobras
PetroTal Corp
PJSC Gazprom
Novolipetsk Steel PAO

Rendez-vous dans 3 mois et bon passage à 2023 !