Portefeuille d'actions de Sphos

Bonjour
Vraiment beaucoup d"elephants dans votre portefeuille….beaucoup trop à mon gout mais si cela peut vous rassurer une de vos lignes me plait bien:ABC….

Bonjour,

Trois ans 1/2 après le partage de mon portefeuille, me voici de retour, après une année 2020 très chargée et un changement complet de stratégie (ou plutôt : j’ai enfin une stratégie). Les principaux évènements de l’année :

- janvier-février : achat d’une RP, avec vente d’une partie de mon patrimoine financier : PEE + coup de chance, foncières (Covivio, Klépierre, Covivio Hotels etc.)
- mars-mai : pas d’activité, le cash étant mobilisé pour cet achat
- juin-septembre : beaucoup de lectures sur ce forum (merci notamment Scipion8, corran, loppazz, sirconstance, Miguel et j’en oublie beaucoup) me conduisent à multiplier des lignes plus petites, avec un stock picking agressif. Je commence à faire mes devoirs pour de bon.
- octobre : alors que ma nouvelle stratégie porte ses fruits, je me rends compte que je suis à l’aise, du fait d’un élément déclencheur : le décrochage de 30% de SAP sur une séance à l’annonce de résultats.
- novembre : rotation complète du portefeuille et nouvelle stratégie, que j’expose dans ce post

Ma nouvelle stratégie est du full ETF, mais non lazy, sur PEA et CTO Degiro avec utilisation d’une marge de 30-40%. Les principes :
- diversification géographique basée sur le FTSE All World, avec une légère surpondération des émergents asiatiques (+1 pt) vs le reste du monde. Cela donne donc, en allocation cible :
   zone euro 7,6%
   europe hors euro : 8,9%
   amérique du nord : 58,6%
   asie développée (y compris Chine) : 20,8% (au lieu de 19,8%)
   émergents : 4,1% (au lieu de 5,1%)

- utilisation d’ETF factoriels pour surpondérer les facteurs value et small + ETF quality et momentum. Je me suis basé sur la répartition factorielle de Morningstar sur le FTSE ALL WORLD et ai défini les cibles suivantes :
   small : indice + 10% = 10%
   midcaps : indice +5% = 19%
   large caps : indice - 15% = 71%

   value : indice + 5% = 32%
   core : indice = 42%
   growth : indice -5% = 26%

   quality : 10% du total
   momentum : 10% du total

Je ne suis pas encore à cette allocation cible (loin de là même) mais mes renforcements réguliers (1k€/mois environ) vont me permette d’y arriver petit à petit.

Sur la répartition PEA/CTO : investir en PEA permet un avantage fiscal certain mais crée des distorsions dans l’allocation du fait de l’impossibilité de trouver des ETF small caps japon par exemple. En réponse, j’ai décidé que tant que le PEA ne serait pas rempli, je m’affranchissais des objectifs d’exposition aux small caps hors Europe et Etats-Unis. Il subsiste également une incertitude sur le devenir des ETF exposés au R-U en PEA, qui sera levée d’ici quelques semaines.

J’ai également des ETF en assurance vie, notamment car je suis sorti d’une partie des SCPI que je détenais ce printemps.

A date, voici la liste des ETF sur lesquels je suis investi :

la liste des mes ETF a écrit :

AMUNDI WORLD
AMUNDI WORLD (LINXEA)
LYXOR WORLD PEA
LYXOR WORLD (PUISSANCE AVENIR)
VANGUARD FTSE ALL-WORLD
ISHARES WORLD MOMENTUM
ISHARES WORLD QUALITY
ISHARES WORLD VALUE
VANGUARD GLOBAL VALUE
ISHARES WORLD SIZE
ISHARES WORLD SMALL CAP
BNP Paribas Easy S&P 500 UCITS ETF EUR
ISHARES MSCI USA VALUE
LYXOR MSCI EMU VALUE
LYXOR MSCI EMU SMALL CAP
AMUNDI RUSSELL 2000
AMUNDI ETF PEA JAPAN TOPIX
AMUNDI EMERGING ASIA
LYXOR AC APAC EXJ
AMUNDI EMERGING MARKETS
LYXOR MSCI CANADA
LYXOR MSCI AUSTRALIA
AMUNDI MSCI UK
AMUNDI MSCI NORDIC

Si d’autres IH suivent ce type de stratégies, je serai ravi d’échanger ma grande question du moment portent sur la pondération de chaque facteur. Au plaisir de vous lire.
Sphos

Bonjour à tous,

Point sur la composition du portefeuille : 200k€ plus dépassés fin 2021, grâce à des versements tout au long de 2021 et à une augmentation de la valeur des ETF.  Pas de changement sur les ETF en portefeuille.

Légers ajustements de stratégie :
- small/mid/large : 20/20/60 (pas de changement)
- value : ACWI + 5 points de pourcentage.
- growth : ACWI - 5 points de pourcentage.
- momentum : cible à 10%, j’en suis à 5% du portefeuille

Toutes les proportions small/mid/large et value/blend/growth sont prises dans les styles box de Morningstar. Globalement j’ai donc fait le choix de me moins miser sur le smart beta et de me rapprocher de la composition d’un ACWI.

A noter que j’ai transféré mon portefeuille Degiro vers Interactive Brokers. J’utilise la marge avec un levier 1.7 chez IB (levier global 1.07 avec les ETF détenus en assurance vie et PEA), sachant que j’ai une poche de liquidités (épargne de précaution) suffisante pour diminuer drastiquement cette marge si besoin. Egalement un prêt perso de 25k€ chez Boursorama qui a servi à renflouer les liquidités et investir en bourse.

Point de vigilance : avec 2 emprunts immobiliers assez lourds, mon patrimoine brut est à 2/3 de la dette, 1/3 du patrimoine net (contribution négative de l’immobilier pour l’instant, financé à 110%), donc je monitor attentivement l’évolution de mon niveau d’endettement, sans inquiétude particulière.

Diversification : 1% du portefeuille est désormais dédié à un ETF Commodities et 1,5% à des ETC Ethereum et Bitcoin. Pas sur d’être très à l’aise avec ces fonds cryptos, je ne vois pas la valeur à long terme + leur consommation énergétique me parait inacceptable.

Bonjour Priority, merci pour votre message.

J’ai mis en place cette stratégie fin 2020. Avant cela, entre 2015 et 2020, je n’avais pas de vraie stratégie : j’ai gagné un peu d’argent vu la hausse générale des marchés, mais j’ai largement sous-performé le MSCI World. Je suis parti avec un tilt value de 5 pts de pourcentage, que j’ai relevé à 7,5 points mi 2021, mais je n’étais pas à l’aise avec un tel écart par rapport au marché, je suis donc revenu à 5pts.

Pour ce qui est des frais, étant en phase d’épargne, je n’arbitre pas entre les ETF, je me contente d’orienter les flux (j’ai une google sheet assez complexe pour faire cela), donc pas d’augmentation des frais liée à ces changements d’humeur. Mais vous avez raison, ne pas changer de stratégie est un facteur clé de la maitrise des dépenses, le changement complet de fin 2020 m’a couté très cher en frais et impots sur la plus-value.

Bonjour à tous,

Quasiment deux ans après, update de stratégie :

- abandon du facteur momentum pour me concentrer sur les facteurs ayant "scientifiquement" démontré leur pertinence et simplifier le portefeuille
- diversification des enveloppes (PEA au plafond), avec un accent sur le PER pour réduire l’assiette IR
- répartition géographique calquée sur l’indice ACWI, avec un tilt légèrement défavorable pour les émergents : -1 point de pourcentage (14% -> 13%), donné à la zone Amérique du Nord

Update ressenti : très à l’aise avec cette stratégie, la récente montée des indices fait du bien vs un portefeuille qui a stagné pendant quasi 2 ans. Forts apports récents (2023)

Pour information, la liste des ETF en portefeuille actuellement (par ordre décroissant de valorisation) :
BNP PARIBAS EASY S&P 500
SPDR USA SMALL VALUE
AMUNDI MSCI EUROPE
AMUNDI EMERGING MARKETS
LYXOR WORLD
AMUNDI WORLD SRI
AMUNDI JAPAN TOPIX
AMUNDI EMERGING ASIA
LYXOR ACWI

Les doublons / bizarreries sont dus aux différentes enveloppes + à la nécessité de maintenir au global une répartition qui colle à l’indice ACWI (j’utilise morningstar pour avoir la répartition géographique de chaque indice, une google sheet me calcule ensuite la répartition géographique totale de mon portefeuille)

Sphos