Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett

Je suis juste un peu étonné par la "lenteur" de la réactivité.
Je veux dire, après le creux de 2020 (covid) le baril n’a fait que s’apprécier. En outre, BRK disposait déjà de quelques titres OXY pré-covid en portefeuille.
Ils ont donc eu le temps de voir le phénomène se développer graduellement. Je suis étonné qu’il n’ai investi "massivement" dans OXY que ces 3 derniers jours en pleine guerre, quand le prix du baril avait encore plus bondi à cause du conflit

De plus, ils ont fait des allers retour sur cette valeur depuis 3ans (confirmant une fois de plus que cela est le fait des lieutenants, et aussi car la sommes allouée au deal reste "modeste").

Cela n’a pas été abordé dans les derniers messages mais j’ai trouvél’information assez intéressante.
Berkshire Hathaway possède plus de 5% de la capitalisation boursière d’Apple.

Charlie Munger trouve que le direction réalise des résultats efficaces et apprécie le fait qu’il y ai des clients fidèles.

Berkshire Hathaway et Apple

J’ai ouvert il y a quelques mois une ligne Alleghany après la lecture (sur le tard !) de la newsletter de notre hôte "d’autres actions comme Berkshire Hathaway".

10 ans plus tard (à 3 mois prêt), Warren Buffett sort le chéquier pour acquérir Alleghany pour 11,6 milliards de dollars.

848 $ par action en cash, soit un prime de 25% sur le dernier cours de clôture.

Source : Buffett ends drought with $11.6 billion Alleghany insurance purchase | Reuters

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Intéressant.
C’était vrai jusqu’au 31/12/2021.
Ça ne l’est plus si vous refaites l’exercice avec les cours actuels.
En YTD, BRK met plus de 20% dans la vue au S&P 500.
Aujourd’hui BRK surperforme le S&P sur quasiment toutes les durées.

Mais bien sûr, Berkshire est devenu un énorme paquebot qui ne peut plus reproduire les perfs des premières années. C’est logique et WB l’a souvent expliqué.

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Fantastique analyse Ursule.

J’ai mon explication personnelle. J’ai lu une biographie de Warren Buffett, une lecture fantastique que je recommande.
On est plongé dans une Amérique des années 60, qui est un autre monde. Les voitures en circulation explosent en nombre, la croissance industrielle est forte et les biens d’équipements aussi, la population est 180 millions et en forte augmentation, le mode de vie americain avec le pavillon et la voiture se met en place.

Buffett rentre dans l’assurance automobile avec Geico. Les cartes de credit avec American express, Le Coca Cola dans les années 80 au debut de la mondialisation.
Berkshire c’est l’histoire de l’explosion du PIB et surtout sa partie industrielle et financière des USA.

Quand la technologie commence a prendre le dessus au niveau de la croissance et que l’industrie ne croit pas aussi vite aux USA, Berkshire est rattrapée.

Ajoutons aussi que les marchés financiers étaient moins efficients, et que Berkshire était plus petit.

Et pendant ce temps là ce bon vieux Warren ne s’arrête plus.

Voila qu’il met la main sur plus de 11% de Hewlett Packard..

Une boite qui à date passerait tous les filtre d’Higgons..

A noter les infos des journaux financiers de ce week-end : Berkshire a fait 41 milliards d’achats nets au premier trimestre et se renforce notamment dans le pétrole via Chevron, qui devient une de ses principales valeurs.

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Intéressant move  "à l’ancienne" également sur Activision de WB (il a cette fois clairement dit en AG que c’était de son fait contrairement à l’investissement initial d’1B$ de ses lieutenants) de profiter de l’écart de prix "actuel" et du prix annoncé par Microsoft pour racheter Activision et a acquis du coup 9.5% du capital d’Activision pariant que le deal allait aller à son terme, empochant (si cela se fait) la différence.

MaximusDM, le 03/05/2022 a écrit :

Ca fait du bien de voir des fonds qui chargent la barque sur le sale et méchant pétrole sans adhérer à la secte ESG.
Rappelons que BRK avait déjà frappé sur Occidental Petroleum.
"Rapid energy transition odds are extremely low" Buffett

… et Berkshire qui continue à charger la barque sur occidental début mai.
SEC FORM

J’ai l’impression qu’il a récupéré pas mal de cash ce dernier trimestre.

Une vision un peu plus critique de cette newsletter ici.

La conclusion de l’article:

Gary Gambino on Seeking Alpha a écrit :

From a 10-K, I can conclude that Berkshire Hathaway is performing just fine, in-line with its fairly valued shares. Most of the fully owned businesses are excellent, but Geico and BNSF are clearly not best-in-class performers. Shareholders deserve for Ajit Jain and Greg Abel to explain the reasons for this and tell us their plans to improve. If these gentlemen were tasked with writing the shareholder letter or given more than a few questions during only half of the annual meeting, maybe we would see quicker results.

Warren Buffett deserves a t-on of credit for building a company with a rock-solid balance sheet that will hold up in any economic downturn and emerge stronger out the other end. Nevertheless, his 2022 shareholder letter gives the impression that he is coasting on prior performance. I hate to say it, but it’s time to consider whether or not he still has the energy or ambition to address the details. It’s either that, or else he believes that most shareholders are not smart enough or interested enough to get the detailed rundowns he gave in prior letters. Either possibility is not a good one.

I would never tell anyone to sell Berkshire. In fact, it’s my largest portfolio holding by a factor of two. Still, the fair valuation and the quality of this year’s letter lead me to rate the shares at a Hold. Anyone looking to establish a new position could be just as well served by keeping their cash in T-Bills earning 5% and waiting for Mr. Market to give us a lower entry point.

Le type de milliardaire qu’on ne trouve malheureusement pas en France: à la fois intègre, didactique, et reconnaissant à l’égard de son pays et du système qui permis son enrichissement (il a donné la majeure partie de sa fortune à des oeuvres)

RIP Charlie

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