Electricité de Strasbourg : analyse d'une valeur sous-évaluée ?

Cette discussion analyse longuement Electricité de Strasbourg (ELEC), une société de distribution d'électricité, en se concentrant sur sa valorisation boursière et ses perspectives d'avenir. Les membres débattent de la potentielle sous-évaluation du titre, compte tenu de sa forte génération de cash-flow, de sa rentabilité élevée (ROE supérieur à 20% certaines années) et de sa solidité financière (faible endettement et trésorerie importante). L'analyse initiale d'Investir75 met en lumière les performances financières de la société, notamment une croissance significative du RN et de l'EBIT, et suggère un prix cible supérieur au cours actuel, basé sur une évaluation par les flux de trésorerie.

Cependant, Julien soulève des risques liés à l'actionnaire majoritaire, EDF, pointant la possibilité de transferts de valeur non visibles pour les actionnaires minoritaires. Il évoque également d'autres risques, tels que la sur-staffée et le potentiel manque d'agilité inhérent à une entreprise filiale. Les discussions ultérieures abordent les résultats semestriels et annuels, confirmant la rentabilité mais soulevant des questions concernant certains postes comptables et la gestion de trésorerie. La question de la concurrence sur le marché de la fourniture d'électricité est également abordée, mettant en avant la complexité de l'intégration des systèmes d'information, ce qui limite pour l'instant l'impact des concurrents.

Plusieurs membres évoquent le rendement du dividende, souvent supérieur à 5%, considéré comme un argument en faveur de l'investissement à long terme. Des analyses approfondies des comptes, notamment des flux de trésorerie disponibles (FCF), sont réalisées, avec des estimations du FCF yield atteignant 12%. La discussion aborde également la nature des passifs liés aux concessions, et les différents métiers de l'entreprise, distinguant l'activité réglementée de distribution et l'activité concurrentielle de fourniture. La discussion aborde aussi un incident informatique ayant entraîné une perte significative.

Enfin, la discussion mentionne des projets stratégiques tels que le partenariat avec Eramet pour l'extraction de lithium, représentant un potentiel de diversification et de croissance future. Les derniers messages de la discussion intègrent les résultats de 2023, soulignant à la fois un dividende élevé et une baisse du résultat net, et remettant en perspective le potentiel de l'entreprise compte tenu du contexte énergétique fluctuant.

Concepts clés : Valorisation boursière, sous-évaluation, cash-flow, rentabilité, solidité financière, rendement du dividende, risques, concurrence, diversification, FCF yield.