Portefeuille d'actions de SombraCorp

Evolution du portefeuille en Janvier 2013 : +3,37%

J’étais très peu investi dans le secteur de la santé, aussi, j’ai profité de la baisse de Sanofi, consécutive à la publication de ses résultats la semaine dernière, pour initier une petite ligne, avec un PRU de 66,5.

Bilan du mois de février :

En plus des entrées sur Sanofi et Cominar, déjà évoquées, j’ai initié une petite ligne sur BIC.

Malheureusement, je n’ai trouvé aucune opportunité dans les actions US, alors que je souhaite augmenter fortement l’exposition de mon portefeuille à cette devise.

Performance PEA + CTO du mois de février : + 0,21%









Air Liquide………………………….-2%
Bic……………………………………-1%
Bouygues…………………………..+12%
Casino……………………………….+7%
CNP Assurances…………………..+9%
Compagnie des Alpes…………….+26%
Danone………………………………+12%
France Telecom……………………-24%
SEB…………………………………..-2%
Sodexo………………………………+10%
Tesco…………………………………+7%
Total………………………………….-1%
Vinci………………………………….+5%

Armour Residential REITS……….+3%
Cisco………………………………….+6%
Coca-Cola……………………………+3%
Cominar REITS……………………..+1%
Dupont………………………………..+5%
General Mills………………………..+15%
Intel…………………………………..+0%
Johnson & Johnson…………………+7%
Kellogg……………………………….+7%
McDonald…………………………….+7%
Microsoft……………………………..+4%
NTT Docomo…………………………+3%
Procter & Gamble…………………..+8%
Wereldhave………………………….+13%

Reporting très intéressant. Je regarde Dundee depuis hier, attiré par la diversification en CAD moi aussi et la régularité de la distribution.

Dans une période où les opportunités sont rares, pensez-vous que le choix d’investir dans un REIT de qualité proposant un rendement de l’ordre de 6.2% puisse être un bon choix ?
En filigrane, vous percevrez la question suivante : acheter un titre "à son prix", est-ce une mauvaise affaire ?

espenlind13 a écrit :

En filigrane, vous percevrez la question suivante : acheter un titre "à son prix", est-ce une mauvaise affaire ?

C’est une excellente question, qui aura probablement autant de points de vue que de personnes différentes. Mon avis : oui mais seulement si vous êtes sûr (après vérifications réellement approfondies s’entend) que les perspectives de la société sont très au-dessus de la moyenne et que les retours sur capitaux qu’elle pourra générer sont d’excellente facture. Dans tout autre cas de figure, je passe mon chemin, car une erreur peut me coûter trop cher.

Génréralement, un business à son prix au dessus de la moyenne aura au moins un avantage concurrentiel valable pour les 10 prochaines années au moins et des perspectives de croissance non tirées par les cheveux (marché non saturé, marché en croissance, ou marché mûr mais où la société tue littérallement ses concurrents, ou un mix de ces choses là).

Acheter un titre "à son prix", est-ce une mauvaise affaire ?

Pour ma part, je trouve ça risqué, parce que je suis très loin d’être infaillible.
Concrètement, quand je fais une estimation de valeur intrinsèque, je suis bien loin de tomber sur un chiffre précis. Je peux donc bien me tromper de 10, 20% en plus comme en moins ; voire même d’avantage.

Imaginons que j’estime que Dundee vaut 100, alors qu’elle cote 98. J’apprends un peu plus tard que je me suis trompé et que Dundee vaut 20% de moins, autour de 80.
Il y a des chances que sur le long terme, le cours de Dundee se rapproche de sa valeur intrinsèque, 80.
Hélas, des occasions de me tromper, j’en ai plein, par exemple :
- J’ai oublié un engagement hors bilan,
- J’ai sous-estimé une dette,
- J’ai sur-estimé la capacité bénéficiaire
- J’ai sur-estimé la valeur de certains actifs
- J’ai sous-estimé le coût du capital
- Etc.

Je préfère donc avoir une marge de sécurité plus importante avant de passer à l’achat

Pour Dundee, j’ai simplement parcouru le dernier rapport de gestion. Je n’ai pas fait d’estimations de la valeur de chaque des participations et de l’ensemble. Peut-être qu’elles valent plus ou moins que leur valeur inscrite au bilan.
Je ne sais pas si l’exercice en vaut la chandelle, mais il est sûrement intéressant  !

http://www.cra-arc.gc.ca a écrit :

L’Agence du revenu du Canada (ARC) a tenu une consultation publique concernant les formulaires NR301, NR302 et NR303 avant leur publication finale. Veuillez consulter le document intitulé Renseignements supplémentaires sur les formulaires NR301, NR302 et NR303 pour en savoir plus sur les questions et les commentaires soumis lors de la consultation publique qui ne sont pas abordés dans les formulaires ou les pages Web de l’ARC.

Pour les particuliers, il s’agit du formulaire NR301F. Je ne sais pas si vous êtes encore dans les temps. A vérifier.

Binck avait transmis une info évoquant une hausse du taux de prélèvement à la source décidé par l’Agence du Canada. Ce taux serait désormais de 25% depuis le 01/01/2013.

Pas de reporting effectué fin Mai pour cause de vacances.

Mouvements du portefeuille pendant ces deux derniers mois :

Vente de Compagnie des Alpes, avec une plus-value (hors dividendes) d’environ 15%.
Doublement de la ligne McDonald.
Initiation d’une position sur Chevron.
Initiation d’une position sur Air Products & Chemicals.

Bilan de mon portefeuille à fin Juin :

Le portefeuille a gagné 2,50% en mai, puis perdu 3,75% en Juin.
Depuis le début de l’année, la performance globale ressort à +5,57%.

Air Liquide………………………….+0%
Bic……………………………………-15%
Bouygues…………………………..+1%
Casino……………………………….+0%
CNP Assurances…………………..+5%
Danone………………………………+21%
France Telecom……………………-26%
LVMH…………………………………-6%
Sanofi………………………………..+18%
SEB…………………………………..+6%
Sodexo………………………………-1%
Tesco…………………………………-9%
Total………………………………….-4%
Vinci………………………………….+14%

Air Products & Chemicals…………-2%
Armour Residential REITS………..-27%
Chevron………………………………+0%
Cisco………………………………….+24%
Coca-Cola……………………………+7%
Cominar REITS……………………..-8%
CYS investments……………………-23%
Dundee REITS……………………….-14%
Dupont………………………………..+16%
Exxon Mobil………………………….+2%
General Mills…………………………+21%
Intel……………………………………+16%
Johnson & Johnson…………………+21%
Kellogg………………………………..+14%
McDonald……………………………..+5%
Microsoft………………………………+29%
Procter & Gamble…………………..+9%
Wereldhave………………………….+5%









Pour les prochaines semaines, je surveille, pour des renforcements éventuels ou pour initier des positions : BIC, Technip, Dundee, et Realty Income.

De nombreux achats/renforcements sur mon portefeuille ce mois-ci :

Légère augmentation des lignes Sanofi et Bic.

Ouverture de lignes sur Clorox, Realty Income Corporation et Unilever.

Triplement de la ligne Cominar.

De nombreux changements depuis Septembre :

- PEA transféré chez Binck, ce qui me permet de réduire fortement mes frais.

- Vente d’Orange / France Telecom.

- Achat de Walmart, IBM, Technip, L’Oréal, Essilor.

- Renforcement de Coca-Cola, Procter & Gamble, Cisco, Dundee, Cominar, Casino, Bic, CNP Assurance, Sanofi, LVMH.

Bilan 2013 :

- Rendement net des dividendes / PRU : 4,17% (4,02% en 2012).

- Progression du portefeuille : +10%