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1    #4301 26/07/2024 09h24

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Nouvelles emissions IG

Ally Financial Inc. 6,184% 2035 ISIN: US02005NBV10 notée BBB- flottante?
Ally Financial Inc. 6,184% 24/35 Bond | A3L147 | US02005NBV10 | Price

Occidental Petroleum Corp. 6,05% 2054 ISIN: US674599EM33 notée BB+ Baa3 rating ascendant
Occidental Petroleum Corp. 6,05% 24/54 Bond | A3L15V | US674599EM33 | Price
4 autres obligations dans les 5% de coupon sur Frankfurt, j’ai choisi le plus élevé

Dans le "bon" junk

Venture Global LNG 7,000% 2030 notée BB car senior secured call 2027
ISIN US92332YAE14 C’est le coupon le plus bas de la boite … j’ai la 8.375% 2031
Venture Global LNG is a long-term, low-cost producer of North American liquified natural gas (LNG). Our export facilities, Calcasieu Pass, Plaquemines LNG, CP2 LNG and Delta LNG, will supply the world’s growing demand for low-cost, clean and reliable North American energy.
A3L148 | Venture Global LNG-Anleihe: 7,000 % bis 15.01.2030 | finanzen.net
https://www.fitchratings.com/research/c … 22-07-2024

Dernière modification par sissi (26/07/2024 10h02)

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3    #4302 26/07/2024 09h33

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Le monde n’a jamais été autant endetté (source). Tant les états que les corporate (pas toutes) qui se sont gavés de crédits à l’époque des taux zero. Le dette US est abyssale

La croissance mondiale qui devrait payer cela n’a jamais été aussi faible.

Au niveau micro économique (ie:ma petite vie et alentours ), l’inflation n’a pas été compensée, le prix de l’alimentation ou du logement demeurent hors de portée pour beaucoup de gens. Chez les plus aisés dont  je fais partie le coût des travaux d’entretien des biens est devenu insoutenable, on peut différer ce qui est trop cher quelques années mais un jour il faudra bien refaire la toiture ou la rénovation énergétique des parcs immobiliers.
Dans ce que je connais le mieux, la santé, l’inflation des coûts est autour de 15%, absolument pas compensée par un hausse des rémunérations, du coup l’investissement est stoppé net…. Mais il faudra bien y revenir.
Nécessaire hausse des revenus (inflationniste) ou forte récession (baisse des prix des matériaux) choisissez votre camp mais il va falloir un ajustement entre le coût et la capacité de paiement.

Pour finir les états font face à d’énormes investissements d’infrastructures pour la transition énergétique comme pour l’entretien des infrastructures existantes.

Comment peut on envisager une sortie par le haut de ce mur de dettes et de dépenses publiques à venir ?


L’argent est un bon serviteur et un mauvais maître (A. Dumas )

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#4303 26/07/2024 09h59

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MisterVix

Tiré de votre lien m.erci !

L’inflation mondiale devrait refluer à 3,5 % en 2024, puis 2,9 % en 2025. Cette baisse est cependant inférieure aux projections établies il y a seulement six mois, ce qui devrait inciter nombre de banques centrales à faire preuve de prudence dans l’abaissement des taux directeurs. Les taux d’intérêt mondiaux devraient rester élevés au regard des tendances récentes, pour s’établir autour de 4 % sur la période 2025-2026, soit environ le double des taux moyens enregistrés entre 2000 et 2019.

Dans les faits l’inflation que nous subissons est bien plus élevée que ce que le chiffre officiel d’inflation indique….
Et c’est pas fini … ici au Portugal ca continue fort … quand on fait les courses on sait bien. Parlons pas des matériaux de construction - ou du dernier devis pour la peinture extérieure : 3 fois plus cher qu’en 2019-2020 !
Or le salaire minimum est a 820 euros/mois … les loyers sont passes de 250 - 300 pour une famille a 750.00 + dans un petit village en arrière qui nécessite une 2eme voiture pour travailler a 2 et pouvoir payer les factures de justesse…

Mais pour nos achats de bonds corporatifs ca ne compte guère …
Certains états "développés" sont en "faillite" mais ca ne compte guère sur les marches …leur notation reste IG !

Dernière modification par sissi (26/07/2024 10h15)

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#4304 29/07/2024 10h11

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Nouvelle emission junk

Kraken Oil & Gas Partners LLC-Anleihe: 7,625% 15.08.2029 call 2027 notée BB-
ISIN US50076PAA66
A3L1PZ | Kraken Oil & Gas Partners LLC-Anleihe: 7,625 % bis 15.08.2029 | finanzen.net
Kraken Oil & Gas Partners LLC Assigned ’B’ Rating, Outlook Stable; Proposed $400 Million Notes Rated ’B+’
Our ’B’ issuer credit rating reflects Kraken’s small scale and limited geographic diversification.
S&P Global Ratings

Sur le forum allemand un habitué a acheté 56k - 4,625% Rumänien EO-Med.-Term Nts 2019(49)Reg.S Euro-Anleihe - WKN: A2R0AE ISIN: XS1968706876 a 83,001 ce matin…

Ce n’est pas une recommendation !
Mais on manque sérieusement d’idées - et d’offres en 1k euro !

Dernière modification par sissi (29/07/2024 12h35)

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4    #4305 29/07/2024 14h28

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Pour les copains qui cherchent des ZC pour des raisons fiscales, de mémoire Flicka ou P2P et les autres. Même Gapitaine va mettre une pièce !

En USD, petite tranche (2k) et semble t’il liquide à l’achat à l’heure où j’écris
DB XS0461370511
Échéance avril 26, soit 18 mois
Vendeur de 140k à 90,20%

Franchement c’est top, ça donne du 6,5%

Db Zc 22ap26: summary - EuroTLX - Borsa Italiana

Il y a la même en EUR mais sans liquidité j’ai l’impression


Retired since 2010

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#4306 31/07/2024 09h07

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Nouvelle emission IG

Apollo Debt Solutions BDC 6,700% 2031 min 2k USD notée BBB- pas de call avancé
ISIN USU0045MAB10
Apollo Debt Solutions BDC’s Proposed $400 Million Senior Unsecured Notes Due 2031 Rated ’BBB-’
S&P Global Ratings

A3L18H | Apollo Debt Solutions BDC-Anleihe: 6,700 % bis 29.07.2031 | finanzen.net

Junk

Piramal Capital & Housing Finance-Anleihe: 7,800% 29.01.2028 notée Ba3 tranche ?
ISIN XS2863565326

TRES JUNK mais je vois Nabors dans les premieres positions des ETFs HY

Nabors Industries Inc. 8,875% 2031 noté B
ISIN: USU6295YAP89
Nabors Industries Inc. 8,875% 24/31 Bond | A3L1UX | USU6295YAP89 | Price

Dernière modification par sissi (31/07/2024 11h47)

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1    #4307 31/07/2024 15h14

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Achat USU2884KAA70 (EMBC CORP 5.0 Feb15’30) Embecta Corp-  3 ex au prix de 86.835 – Notation B1

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#4308 01/08/2024 09h09

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Nouvelle emission

SM Energy Co. 7% 2032 notée Ba3, BB- ISIN: USU83067AM78 min 2k USD
SM Energy Co. 7% 24/32 Bond | A3L16C | USU83067AM78 | Price

pending acquisition of certain oil and gas properties, interests, and related assets located in the Uinta Basin from certain entities affiliated with XCL Resources, LLC (the "XCL Sellers" and such acquisition, the "XCL Acquisition"), to redeem all of its outstanding 5.625% Notes due 2025 (the "2025 Notes"), and to pay related fees and expenses.

SM ENERGY PRICES AN UPSIZED PRIVATE OFFERING OF $750 MILLION OF SENIOR NOTES DUE 2029 AND $750 MILLION OF SENIOR NOTES DUE 2032 :: SM Energy Company (SM)
RATING ACTION COMMENTARY
Fitch Places SM Energy Company’s LT IDR on Rating Watch Positive
https://www.fitchratings.com/research/c … 27-06-2024

En ces temps de peu de nouvelles emissions interessantes … un peu d’idées ou d’inspiration grace au forum allemand

Une liste d’obligations tres longues

A3LLR2    B.A.T. Capital    7.081    02.08.2053
A3LW24    Totalenergies Capital    5.55    05.04.2054
A3LXJ3    RWE Finance    6.25    16.04.2054
A3LWXC    Glencore Funding    5.893    04.04.2054
A3LVFQ    Philipps    5.65    15.06.2054
A3L15V    Occidental Petroleum    6,05    01.10.2054
A3LS9L    T-Mobile USA    5.50    15.01.2055
A3LW25    Totalenergies Capital    5.638    05.04.2064
A3L1K3    Saudi Arabian Oil Co.    5.75    17.07.2054
A3L143    Kinder Morgan    5.95    01.08.2054
A3LVFK    Brookfield Finance    5.968    04.03.2054
A3LZ8J    Arcelor Mittal    6.35    17.06.2054
A3L0U4    Vale Overseas    6.40    28.06.2054

https://anleihenboard.de/viewtopic.php? … start=2370

Dernière modification par sissi (01/08/2024 09h49)

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#4309 01/08/2024 16h10

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La Banque d’Angleterre vient de couper les taux de 0.25% a 5%
Finance News & Financial Breaking Stories - investing.com UK

Reste la FED …. mais le taux 10 ans USA a baissé de 3% a 3.98% aujourd’hui
US 10 Year Treasury Yield - Investing.com

The Fed kept interest rates unchanged at the conclusion of a two-day meeting on Wednesday, as widely expected.
But Chair Jerome Powell acknowledged progress in bringing down inflation and cooling the labor market - both factors which set the stage for a potential rate cut in September. Powell explicitly mentioned the possibility of a cut in September, although he noted that it was still contingent on positive data.

Conclusion : faut faire le plein des "bons" coupons deja sur le marche car les nouvelles emissions ne nous offriront sous peu plus que du junk au-dessus de 6% ! Meme s’il faut acheter des longues …

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#4310 02/08/2024 16h23

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Day’s Range 10 years USA 3.782-3.989 : retour au plus bas versus 5% au plus haut
US 10 Year Treasury Yield - Investing.com

Ca brasse aujourd’hui! MAIS la valeur de la poche de ma centaine de bonds ne bouge pas !

L’effet sur l’USD: Day’s Range 1.0781-1.0918
EUR USD | Euro US Dollar - Investing.com

Rising recession risks have led two-year Treasury yields to plummet to their lowest levels of the year, prompting market expectations for more than the 75 basis points (bp) of rate cuts, Citi said in its note Friday.
According to Citi, "the dovish pricing is appropriate given the inherent asymmetry" in the Federal Reserve’s potential actions.
Citi suggests that the Fed is likely to cut 25bp at each meeting even during a gentle economic slowdown. However, analysts also indicate that the Fed "could cut 50bp at one or more meeting should data deteriorate faster."

Fed could cut 50bp at one or more meeting on bad data: Citi By Investing.com

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#4311 02/08/2024 18h02

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Sissi a écrit :

Ca brasse aujourd’hui! MAIS la valeur de la poche de ma centaine de bonds ne bouge pas !

A vu de nez, parallèlement au changement sur les anticipations des "FED cuts", une remontée rapide des primes de risque. Pas la même histoire pour le tout bon IG usd que pour le HY et nos subs moins bien notées.

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#4312 02/08/2024 18h59

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Flicka36 bonsoir

Comme j’ai un mix de tout avec quelques A, BBB+ ET BBB , beaucoup de BBB- et quelques HY la valeur totale n’a pas change meme si certaines sont dans le vert et d’autres dans le rouge …
C’est exactement ce sur quoi je comptais en achetant mon "etf perso"
De meme que le montant en perte sur les actions et similaires qui me restent est largement compensé par le gain sur mes shorts …
Les devises ont bougé aussi mais en ayant 3 devises la aussi ca se compense…

Avez vous observé de grosses variations a la hausse sur vos tres bons IG ?
Je pense que ca encore prendre un peu de temps mais comme disait le president de la Fed de New York … il aurait du y avoir une baisse de 0.25% de suite encore en août…

Dernière modification par sissi (02/08/2024 19h17)

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#4313 03/08/2024 11h05

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Sissii a écrit :

Avez vous observé de grosses variations a la hausse sur vos tres bons IG ?

Grosses variations non! Légères à la hausse pour l’IG sur 2/3 semaines mais marquée pour les plus fortes durations et légère baisse pour le HY.

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#4314 03/08/2024 11h24

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sissi, le 02/08/2024 a écrit :

Avez vous observé de grosses variations a la hausse sur vos tres bons IG ?

Très peu de variation chez moi, même sur le HY.

Entre -0,3% et +0,3% selon les véhicules (je mets les preferred dans le lot). Le plus gros mouvement est sur le fonds AT1 Invesco, qui a joué aux montagnes russes en gagnant +1,5% avec la FED avant de rendre 1% hier.

Une stabilité bienvenue au vu de la purge sur le compartiment actions.

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#4315 05/08/2024 09h39

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Nouvelle emission

GLP Capital/GLP Financing II 6,25%  15.09.2054 pas de call avancé notée BBB-
ISIN US361841AU37
A3L2C0 | GLP Capital-GLP Financing II-Anleihe: 6,250 % bis 15.09.2054 | finanzen.net
Fitch Rates GLP Capital, L.P.’s Unsecured Notes ’BBB-’ Fitch Ratings - New York - 30 Jul 2024: Fitch Ratings has assigned a ’BBB-’ rating to the proposed senior unsecured notes issued by GLP Capital, L.P., a subsidiary of Gaming and Leisure Properties, Inc (GLPI).6 days ago

The ’BBB-’ rating reflects GLPI’s highly stable triple net lease REIT business model focusing on geographically diversified regional properties. Overall, gaming REITs have weaker contingent liquidity compared with more traditional commercial real estate (CRE) property types, which is a drag on the rating.

https://www.fitchratings.com/research/c … %20(GLPI).

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#4316 07/08/2024 09h02

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Permian Resources Operating LLC 6,250% 01.02.2033 notée BB call 2027
ISIN USU7135VAC55
A3L2DW | Permian Resources Operating LLC-Anleihe: 6,250 % bis 01.02.2033 | finanzen.net

PR will acquire certain Delaware basin assets from Occidental Petroleum Corp., according to Fitch Ratings. PR also plans to issue new senior unsecured notes due in 2033. Fitch rates PR’s Long-Term Issuer Default Ratings (IDRs) ‘BB’ and its senior unsecured issue-level ratings ‘BB’/‘RR4’. The Rating Outlook is Positive.

https://www.fitchratings.com/research/c … 29-07-2024
"Permian is a Texas-based oil, gas and natural gas liquids (NGLs) exploration and production
Permian will use the proceeds to tender for its outstanding $300 million 7.75% senior unsecured notes due 2026."
https://disclosure.spglobal.com/ratings … id/3221607

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#4317 08/08/2024 11h16

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Elles font vraiment pitié ces nouvelles emissions ! Des coupons de moins de 5 voir 4%

En junk …. nouvelles emissions notée B et BB

McGraw-Hill Education 7,375%  01.09.2031 call sept 2027 ISIN USU5802LAA7 min 2k USD
A3L2G4 | McGraw-Hill Education-Anleihe: 7,375 % bis 01.09.2031 | finanzen.net
Upgraded To ’B’ On Anticipated Debt Reduction; Outlook Stable. McGraw-Hill Education Inc. (MHE) posted solid operating performance in fiscal year ended March 31, 2024, despite a lighter adoption schedule.Jul 22, 202

Standard Building Solutions 6,500% 15.08.2032 call 2027 notée BB ISIN US853191AA25 min 2k USD
A3L2BR | Standard Building Solutions-Anleihe: 6,500 % bis 15.08.2032 | finanzen.net
https://www.fitchratings.com/research/c … 30-07-2024

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#4318 09/08/2024 11h14

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Ce matin un article tres a point

Bond ETFs take centre stage as market volatility reigns 
It was the week bond ETFs finally came back. Weak US jobs data sent equity markets in a spin earlier this week, resurrecting the narrative that has underwhelmed for much of 2024.

While markets have calmed somewhat, expectations that the US Federal Reserve could bring interest rates down from 5.25% to 4% by the end of the year have prompted ETF investors to take advantage.

Highlighting this, investors piled into fixed income ETFs in July.

Globally, bond ETFs posted record monthly inflows of $60.5bn, according to BlackRock, and also hit record figures in Europe with rates ETFs and investment grade ETFs leading the flows table.

Flows were broad-based, with investors seeking opportunity across the fixed income spectrum, while duration was also spread. The iShares € High Yield Corp Bond UCITS ETF (IHYG) recorded $442m alone in July.

ETF News - ETF Stream :editor note par e-mail a laquelle on peut s’abonner gratuitement

Avec certains etfs obligataires qui distribuent de 6 a 8%… pas étonnant - surtout que certains sont hedgés euros ou GBP … il y a du choix
C’est où j’en suis : j’achète des etfs obligataires distribuants puisque je ne trouve pratiquement plus de bonds individuels à acheter qui me donneraient plus en rendement

Voir la file ETFs Obligataires : lesquels, avantages et inconvénients ? p.4

Dernière modification par sissi (09/08/2024 12h30)

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#4319 12/08/2024 09h59

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Oblible, le 11/05/2023 a écrit :

Méfiez-vous des obligations Citibank, certaines sont en réalité des sortes d’actions préférentielles, elles sont identiques aux obligations ( nominal, taux … ) mais elles subissent une retenue à la source sur le coupon.

Par exemple, la US172967HQ76.

Fiscalité des obligations et coupon couru ? p.2

L’obligation US172967HQ76 est callée sad

Full Call: C@OTC
C@OTC announced it will become subject to a full call, effective as of 20240815.

ISIN: US172967HQ76

Bond Citigroup US172967HQ76 in USD 6.3%, échéance Perpetual

Citigroup Announces Full Redemption of Series M Preferred Stock

Citigroup Inc. is redeeming, in whole, all $1.75 billion aggregate liquidation preference of Series M Depositary Shares representing interests in its 6.300% Fixed Rate / Floating Rate Noncumulative Preferred Stock, Series M (the “Preferred Stock”).

The redemption date is August 15, 2024, for the Preferred Stock and related Depositary Shares (the “Redemption Date”). The cash redemption price, payable on the Redemption Date for each Depositary Share, will equal $1,000. Any quarterly dividend declared but not paid prior to the Redemption Date will be paid on the Redemption Date to holders of record on a date prior to the Redemption Date set by Citigroup’s Board of Directors.


Parrain Interactive Brokers (par MP) - Déclaration fiscale IBKR Degiro Trade Republic  - Parrain Qonto (par MP) -- La bible des obligations

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1    #4320 12/08/2024 15h33

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La Brookfield Property REIT, 4.5% 1apr2027, USD (USU11128AC60) est également callée :

IB a écrit :

Brookfield Properties Retail Holding LLC has offered to purchase, for cash, up to 90,680,000 USD of its outstanding 4.500% Senior Secured Notes due 2027.

EffectiveDate
2024-08-12

Terms of the offer are as follows (subject to proration):

Option 1:Take no action

Option 2: Tender notes for cash: 100% of P.A. + Accrued Interest per 1,000 Principal Amount tendered and accepted

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#4321 13/08/2024 09h52

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Nouvelle emission d’un emetteur qui a ete IG et maintenant BB

Walgreens Boots Alliance Inc. 8,125% 2029 notée BB (downgrade a BB par S&P) min 2k USD
ISIN: US931427AW86
Walgreens Boots Alliance Inc. 8,125% 24/29 Bond | A3L2Q0 | US931427AW86 | Price
The negative outlook reflects our view that Walgreens is seeing pressure on both its pharmacy and retail segments and both new and existing operating strategies.
S&P Global Ratings

PRA Group Inc. 8,875% 2030 notée BB+
ISIN: USU6949NAD94
PRA Group Inc. 8,875% 24/30 Bond | A3L2JL | USU6949NAD94 | Price
https://www.fitchratings.com/research/n … 26-06-2024

Emetteur IG mais il me semble que c’est une sub - j’attends les details sur Stuttgart
USU09513KF54    BMW US Capital LLC    USD    6,30%    13.08.2024    13.08.2027
apparue sur Francfort : min 2k USD , trimestrielle possiblement flottante ?
https://www.boerse-frankfurt.de/bond/us … -000-24-27

BMW US a sorti 4 autres obligations mais le coupon le plus élevé est de 4.85%- ce qui me ferait choisir la 6.30% plutôt meme si je ne recommande a personne une flottante!
BMW US Capital LLC 4,85% 2031 ISIN: USU09513KE89
https://www.boerse-frankfurt.de/bond/us … 4-85-24-31

Dernière modification par sissi (13/08/2024 10h09)

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1    #4322 13/08/2024 10h33

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Chère Sissi,

Que fait-on avec NFE 8,75% 2029 ?
Cet article d’un auteur de qualité sur Seeking Alpha fait un peu peur : LIEN

Mais écrit du point de vue Equity.

Depuis, la boite a publié.
L’actif FNLG 1 est déployé 2 jours après cet article.
C’est le game changer et pourtant le prix des obligations reculent !

Dans le mgmt call, ils annoncent une guidance de $1.3bn d’Ebitda dont 90% contractés soit $1.17bn dans la musette.
Pourtant, les estimates sont à $1127m.
Pareil pour ND/Ebitda à 4x en 2026 (estimates sur 4,94x).

Ce mgmt n’est pas vu comme crédible.

Occase d’ajouter à un YTM de 12% ?

Qu’en pensez-vous ?
J’ai une petite pose mais le secteur a le vent dans le dos.


Dirige un cabinet de CGP - triple compétence France / Suisse / UK

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#4323 13/08/2024 11h43

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Kiwijuice

Ca fait réfléchir car l’article est bien argumenté et l’analyse bien détaillée.
Perso je n’ai que 4k de la 2026 a 94 et 6k de la 2029 a 92 - je garde .
Ajouter ? J’attends de voir car call le 3 sept 2024 …. Ils vont peut-être émettre une nouvelle obligation après la premiere baisse des taux ? Je n’en sais rien mais…j’espere pour NFE

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#4324 13/08/2024 11h58

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Bonjour Kiwijuice, Sissi

Je me joins à la discussion car j’ai de la 29 et effectivement la question commence à se poser.
Dans un contexte de besoin en refinancement, qu’on le veuille ou non, le prix fait la valeur d’un dossier… et autant la glissade sur les common stocks pouvait passer au second plan, autant la baisse des souches obligataires est plus inquiétante.

Personnellement je reste en position sans renforcer pour l’instant (6,5% de MV à date, négligeable par rapport au rendement et au scénario du pire). A voir dans les prochains mois si une stratégie long bond short equity se justifie… mais aux niveaux actuels tant côté bond que côté equity, ça me semble inadapté.

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1    #4325 13/08/2024 14h05

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Nouvelles emissions : du forum allemand min 2k USD

Centerpoint energy Secteur électricité)  7.00% 2055 fixe jusqu’au call 2029
                                                          emetteur IG, junior sub. , details reset sur le lien
                                                          6.85% 2055 fixe jusqu’au call 2035

by bonded » Mon 12. Aug 2024, 17:33

NEW ISSUE JR SUBORDINATED CORPORATE USD: CENTERPOINT ENERGY Baa3/BBB-/BB+ 30NC5.25 Series A: February 15, 2055 EY: 7.25-7.375% // 30NC10.25 Series B: February 15, 2055 3Y: 7.25%
First Interest Reset Date February 15, 2030 February 15, 2035
Optional Deferral Cumulative deferral for one or more deferral periods of up to 20 consecutive semi-annual interest payment periods
CUSIP / ISIN 15189T BH9 / US15189TBH95 15189T BJ5 / US15189TBJ51
2k

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Dernière modification par sissi (13/08/2024 15h17)

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