Portefeuille d'actions de Louis Pirson

D’accord avec bg57, à mon avis, les 4 sont des boîtes de tech.

A fait penser à SMCI
D fait penser à NVIDIA

Je vais vous avouer que j’ai un peu "triché" :p

En fait, il ne s’agit pas de 4 sociétés différentes mais seulement de 2 …

A et C, c’est Arcelor Mittal
B et D, c’est Amazon

Le premier graphique représente l’évolution du cours de ces 2 sociétés du 01/11/1999 au 31/05/2008.
Le 2e graphique représente l’évolution du cours des 2 sociétés du 01/06/2008 au 31/07/2024.

Ce que j’ai voulu montré avec ce petit "teaser", c’est que la bourse évolue par cycle, parfois favorable à tel secteur, parfois favorable à un autre. 

Au cours de la première période sous revue, d’une durée de 7 ans et demi, le cours du sidérurgiste a augmenté de 850 % alors que la future membre des "manificent 7" voyait son cours gagner un très modeste 19 %. 

Au cours de la 2e période, de 16 ans celle-là, nous avons des évolutions diamétralement opposées : le cours d’Arcelor Mittal, plonge de près de 93 % (division presque par 10 cours !) alors qu’Amazon s’envole vers les sommets avec un retour de plus de 5 000 % !

On pourra argumenter que celui qui avait acheté Amazon dès novembre 1999 a tout de même obtenu un retour extraordinaire s’il a conservé l’action jusqu’à ce jour, ce qui est vrai (il s’agit quand même d’un des très rares "vrais" gagnants post bulle internet, il fallait quand même être très doué ou très chanceux pour la sélectionner parmi les autres "futures daubes"). 

Mais il fallait aussi tenir plus de 7 ans et demi avant qu’elle ne commence à prendre son envol définit.  Et 7 ans et demi, c’est très long …  J’avais 30 ans en 1999 et presque 37 ans en 2008. 

Cette petite comparaison me permet donc de remettre en avant mon "credo" : étant donné la cyclicité des rendements boursiers et la longueur des cycles, il vaut mieux soit anticiper les cycles et tenter de les capter, soit à défaut, diversifier largement géographiquement et sectoriellement pour éviter de se faire nettoyer si on est positionné sur le mauvais support au mauvais moment. 

Celui qui aurait équipondéré son patrimoine sur Arcelor et Amazon sur toute la durée des 2 cycles aurait obtenu des rendements très appréciable presqu’à chaque moment de son investissement et aurait sans doute parfaitement dormi du "sommeil du juste" même au milieu des tempêtes boursières qui ont émaillé la période.

Louis Pirson a écrit :

Je vais vous avouer que j’ai un peu "triché" :p

En fait, il ne s’agit pas de 4 sociétés différentes mais seulement de 2 …

Franchement, j’y ai pensé, car je cherchais quelle pouvait être votre conclusion, et comme nous sont sur la même longueur d’onde, stratégiquement. Mais l’énoncé était "un peu" trompeur, il faut le reconnaître

Louis Pirson, le 01/09/2024 a écrit :

Ci-dessous, je vous propose 2 graphiques reprenant l’évolution du cours de 4 sociétés en base 100 (le 2e graphique est en échelle logarithmique).

Question : à quel secteur appartiennent chacune des sociétés A, B, C et D ?
Réponse demain matin

Complètement d’accord avec la conclusion. Le plus dur, c’est de réussir à timer les cycles, car être en avance, comme nous l’avons été au cours du premier semestre, c’est aussi avoir tort. L’approche "trend following" fonctionne plutôt bien pour capter les gros mouvements, elle a fait des merveilles ces 20 dernières années, mais on se prend quelque coups de fouets quand il y a des faux départs.

Excellentes remarques comme d’habitude, Louis.

Pour donner une raison de plus aux ours de se lécher les babines, voici ce à quoi on a assisté aux US lorsque la Fed a pivoté.

Là où vous voyez n=7, je vois un demi-siècle d’historique avec une corrélation troublante à première vue, mais soit, je vous concède que cela n’implique pas forcément un lien de causalité.

Je serais, comme beaucoup j’imagine, curieux de connaître votre positionnement stratégique dans ce contexte bien particulier.

Bonjour Louis,

Effectivement, on continue de se diriger vers ce qui ressemble à une récession.
J’ai l’impression que c’est juste un cycle, une respiration naturelle de la dynamique de l’économie avec l’utilisation des taux par les banques centrales.

Vous ne pensez pas qu’il faut rester en obligation encore quelques mois jusqu’à ce qu’on soit bien ancré dans la récession, que ce soit officiel, qu’il y ait un peu de peur/démotivation sur les marchés ?
A moins effectivement d’avoir de bonne opportunité.

De plus, si les taux tombent à 2.8% d’ici 1 an/1an et demi, on pourrait voir une montée des obligations qui sont encore à 3.7%.



Un autre graphique qui montre que l’immobilier est cher.


Il y a de la marge pour que ça baisse.

bonsoir c’est Manawa
J’étais curieux si vous étiez toujours sur le même scénario ? Est ce que l’élection a changé vos perspectives ? Au plaisir de vous lire

bonsoir c’est Manawa
Merki pour votre réponse
Puis je vous demander quel société de streaming vous avez choisi. J’ai moi même du FNV.

Manawa, le 25/11/2024 a écrit :

bonsoir c’est Manawa
Merki pour votre réponse
Puis je vous demander quel société de streaming vous avez choisi. J’ai moi même du FNV.

FNV est vraiment une superbe société mais que je trouve, pour ma part, bien trop fortement évaluée.  Perso, je suis sur une série de société qui ont un portefeuille de redevance en partie sur des actifs productifs mais qui sont surpondérés sur des actifs en développement de manière à profiter d’une croissance future que j’espère forte.  Ma principale ligne est Elemental Altus Royalty mais j’en ai 5 autres ainsi qu’une dizaine de mines juniores sur l’or, l’argent et le cuivre.  Quelques sociétés aussi actives dans d’autres métaux. Certaines idées viennent de moi, d’autres ont été pompées sur le forum des daubasses.

Ares a écrit :

Les fondamentaux n’ont pas changé pourtant ?

Un peu quand même ;-)

Si le marché de l’intérim continue de s’affaiblir …



les inscriptions au chômage s’obstinent à ne pas augmenter



Bien sûr, je constate que les temps partiels pour raisons économiques restent sur une tendance haussière



mais l’emploi chez les camionneurs semblent stabilisé à un niveau élevé et ne baisse plus pour le moment



de plus, le nombre d’heures travaillées se redresse



et l’indicateur de Sahm est repassé sous le seuil des 0,5



Enfin, la courbe des taux qui s’était "désinversée"  début septembre semble stabiliser, voire présente des vélléités de "réinversion"

Ares a écrit :

Cela n’empêche pas que le marché est fortement valorisé.

oui, je suis bien d’accord.  On peut avoir une bonne grosse correction boursière sans récession (cfr 2022 par exemple) et même 2000 quand c’est la correction boursière qui a entraîné la récession (et non l’inverse).  Perso, je parie quand même sur le changement de cycle qui, d’ailleurs, me semble déjà avoir commencé même s’il reste discret à l’heure actuel avec la "hype" sur les 7-manificents et l’IA.  Perso, depuis le début de cette année, j’ai régulièrement allégé mes positions dans les holdings et conglomérats et augmenté la proportion de small caps value et de sociétés actives dans les métaux précieux et de base (surtout) ainsi que les énergies.  Et je reste avec une grosse poche "liquidités/obligations" d’environs 30 % du total géré activement.

Ares a écrit :

Après… Si cela dure encore 4 ans ça va faire mal pour ceux qui ne sont pas investi comme moi.

Arf … perso, je pense que c’est tout aussi dangereux de ne pas être investis du tout que d’être "full invest" en période "d’avidité".  Mais évidemment, c’est à chacun de gérer son allocation d’actifs en fonction de son tempérament et de ses objectifs.