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Token JLP (Jupiter Liquidity Provider) sur Solana

Token JLP sur Solana : analyse d'un investissement à levier

Cette discussion porte sur le token JLP (Jupiter Liquidity Provider) sur la blockchain Solana, un actif permettant de profiter de la rentabilité du DEX Jupiter. Les membres analysent son potentiel d'investissement, soulignant sa composition diversifiée incluant SOL, BTC, ETH et USDC/USDT (allocation cible : 45%, 10%, 10%, 35% respectivement). La discussion met en avant la corrélation inhérente avec le cours du SOL, compte tenu de son poids important dans le panier d'actifs.

Un point crucial abordé concerne la gestion du risque. Si le JLP offre un rendement basé sur les frais de transaction de Jupiter (75% des fees), les participants discutent de l'impact des positions à levier sur cet actif. La mécanique de l'allocation cible, qui maintient une répartition approximativement constante des actifs composant le JLP, limite les gains lors des phases haussières mais amortit les pertes lors des baisses. Cependant, l'exposition au levier via des plateformes comme Kamino multiplie le risque de liquidation, en particulier en cas de forte volatilité du marché.

Les participants débattent des avantages et inconvénients de l'utilisation de levier sur le JLP. Si un levier permet d'amplifier les profits, il augmente considérablement le risque de liquidation, surtout compte tenu de la volatilité inhérente aux cryptomonnaies. Plusieurs membres expriment des réserves quant à l'utilisation d'un levier sur le JLP, privilégiant une stratégie plus prudente sans effet de levier, compte tenu de la nature volatile des actifs sous-jacents. La performance réelle de la partie des frais générés par Jupiter, et redistribués à hauteur de 75%, reste un point à éclaircir, selon les participants.

Enfin, la discussion soulève implicitement la question de la diversification du portefeuille et de l'importance de bien comprendre les mécanismes sous-jacents d'un investissement avant de s'y exposer, notamment en ce qui concerne les produits à levier. Le choix entre une exposition directe au JUP et au JLP est également mentionné, mettant en lumière l'importance d'une analyse approfondie de la dynamique du marché Solana et de l'écosystème Jupiter.


Pages : 1

#1 04/01/2025 15h49

Membre (2014)
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Bonjour,
Le token JLP est lui même composé d’un panier ce crypto, ce qui pourrait lui faire ressembler à un ETF, mais profite aussi d’une partie importante de la rentabilité du DEX JUPITER sur SOLANA, en apportant une partie de la liquidité à ce protocole très rentable.
La TVL sur ce token est de 1.700 M$ début 2025
Son évolution amorti assez bien l’évolution du marché crypto. Il est quand même très corrélé de par sa composition à l’évolution du SOLANA. Je vous joins son évolution sur l’année dernière


Il est possible de se positionner sur ce token avec un levier voir ici

Il serait intéressant d’approfondir la compréhension du fonctionnement de ce token en échangeant dans cette discussion.

Mots-clés : crypto, jlp, jupiter liquidity provider, solana

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#2 13/01/2025 02h14

Membre (2016)
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JLP a une allocation cible de 45% SOL, 10% BTC, 10% ETH, 35% USDC/USDT, la corrélation avec le cours de SOL est donc attendue. Néanmoins, il est important de comprendre réellement à quoi l’on s’expose, car posséder du JLP n’est pas du tout comme posséder un portefeuille à ventilation équivalente.

D’une part, l’allocation cible limite les gains à la hausse des tokens : si SOL double, il ne représentera pas pour autant 90% de JLP, le maintien de l’allocation cible dans un intervalle de +-20% étant assuré par des mécanismes d’incitation/désincitation à la création/rédemption

D’autre part, JLP sert de contrepartie à des traders qui prennent des positions à levier longues ou courtes sur SOL/BTC/ETH. Quand les traders gagnent, JLP perd, et vice versa. Les utilisateurs de ce genre de produits en crypto ayant un biais long avéré, en phase de hausse l’appréciation du JLP est fortement limitée par les gains des traders. Évidemment, en phase de baisse, JLP a tendance à se comporter un peu mieux puisque la baisse est amortie par les pertes des traders.

En échange d’être la contrepartie, les détenteurs de JLP récupèrent 75% des fees générés par les traders, ce qui est la source du yield. Ce yield peut être extrêmement variable puisqu’il dépend du volume de transactions, et, les positions de trading n’étant pas limitées dans le temps, n’est pas nécessairement corrélé au risque encouru. Le yield reste dans la pool, ce qui contribue à l’appréciation du JLP dans le temps.

Tout est expliqué ici

À noter que le marché primaire est fermé pour limiter la taille de la pool, JLP ne peut plus être acheté que sur le marché secondaire

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#3 26/01/2025 14h15

Membre (2014)
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Personne pour échanger plus précisément autour de ce token JLP?
J’aimerais trouver la performance de la partie des frais générés par JUPITER et redistribués à hauteur de 75%.
Est-ce aussi pertinent de s’exposer au JLP avec des leviers? Le risque de liquidation semble très faible, en tous cas plus faible que sur beaucoup d’actifs plus volatiles.

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#4 26/01/2025 14h37

Membre (2017)
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Il y a un produit sur Kamino (Kamino multiply) qui permet de faire du levier sur le JLP avec un facteur allant à 3x. Le risque de liquidation existe car la part de USDC n’est que de 30% et en cas de chute brutale du marché le rendement du JLP ne suffira pas à couvrir la perte… Il faut être conscient du risque, nous avons eu la meme discussion avec un DAO que je suis et qui génère pas mal d’argent (Lifinity) et la décision a été prise de s’exposer au JLP sans levier justement à cause des risques. Les cryptos sont déjà suffisamment volatiles par nature et je crois que rajouter une couche de levier ne fait que renforcer l’aspect casino déjà bien présent.

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#5 26/01/2025 22h07

Membre (2013)
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Bonjour,

Kamino est interessant car il protége contre le depeg temporaire
par contre il ne protégera pas  contre un levier trop important
Sur le JLP, j’ai un bag qui tourne sur kamino en multiply avec pour contrepartie du PYUSD depuis quelques mois et ca sort une performance trés sympa au regard de la hausse des tokens sous jacents.

par contre, il existe un risque significatif de se faire sortir car ca reste du levier entre un token volatile face à un token stable.

Mon sujet du moment c’est plutot de choisir entre le JUP et le JLP au regard de la dynamique actuelle de Solana et de Jupiter smile

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