Portefeuille d'actions de PrudentIinvest

espenlind13 a écrit :

Une petite question : pourquoi avoir choisi un tracker  World Vanguard ? N’auriez-vous pas préféré un tracker éligible PEA pour l’optimisation fiscale ?

Je voulais diversifier au maximum les supports d’investissement (petites, grandes, moyennes capitalisations, marchés développés et émergents) avec le moins de trackers possibles pour plusieurs raisons : diversification fiscale (PEA et CT), diversification du type de tracker (synthétique / réplication physique, capitalisant / distribuant), diversification de l’émetteur (vanguard, amundi, lyxor) et de l’indice (MSCI et FTSE).

Au final, pour ma partie trackers, je n’ai que 3 trackers. J’investis tous les deux mois en alternant chacun d’entre-eux, selon une approche mécanique où j’investis plus ou moins en fonction des performances du marché à 1, 2, 3 et 4 ans. C’est très économe en temps et en frais.

J’ai donc retenu 2 trackers MSCI world marchés développés synthétiques capitalisant et/ou distribuant (amundi et lyxor) et 1 tracker vangard total world tous marchés, qui a des frais très faibles et qui est distribuant.

Mon seul regret : ne pas avoir trouvé un tracker à réplication physique monde avec des frais faibles et capitalisant pour remplacer le vangard total qui distribue des dividendes avec la fiscalité du CT.

espenlind13 a écrit :

D’accord, en effet, intéressant de porter plusieurs trackers pour couvrir la zone globale. Ne trouvez-vous pas que le Lyxor et l’Amundi sont sensiblement équivalents (avec des frais légèrement supérieurs pour le Lyxor) ? Avez-vous choisi d’investir sur les deux pour être investi sur 2 émetteurs distincts ?

Effectivement, comme l’investissement est mécanique tous les deux mois, autant avoir deux émetteurs pour la même chose, avec des frais sensiblement équivalents, au cas où il y ait un soucis avec l’un des deux, ou tout simplement un arrêt de l’un des produits.

Bonjour,

je lis attentivement votre file à propos des trackers

je possède des "parts" du Tracker MSI World Amundi FR0010756114 sur mon PEA
je croyais qu’il versait des dividendes mais en fait ce n’est pas le cas

Connaissez vous un tracker MSI World qui distribue le dividende et éligible au PEA?
(Si c’est possible avec un tracker synthétique)

Je sais que c’est très psychologique mais je voudrais bien faire le distingo croissance des actions / dividendes versé.

De plus je suis désolé je n’ai pas bien compris votre algo
"Renforcement des trackers MSCI world vs FTSE Global All Index"
Chaque 2 mois vous comparer l’évolution du tracker à 1an ou 2ans ou 3ans (ou tous avec pondération ?)
et vous investissez sur celui qui à la plus évolué ou le moins évolué ?
Si un tracker surperforme l’autre "largement" n’y a t il pas un rique que votre algo vous conseil le même tracker pendant 4 ans ?

Merci d’avance pour vos réponses

Merci, c’est très clair maintenant

MAJ au 31/05/14 :







Bilan du mois :

1) J’ai légèrement modifié mon profil type d’entreprises visées pour la deuxième fois. Pourquoi ? Parce que ce qui me plaît en plus big cap avec grosses barrières à l’entrée, c’est "les jeux d’actifs" de Lynch quand il y a de l’immobilier (c’est quand même plutôt sympa comme collatéral). C’est pourquoi après Tesco, j’ai pris Sears. C’est la deuxième fois que j’ai la sensation d’investir dans des marques en difficulté temporaire (ou non), avec un immobilier offert (ou presque si on tient compte des difficultés potentielles de transition).

Je n’avais jamais suivi personne jusqu’à maintenant sur les forums et blogs (CYS, Cominar, etc.) mais le case study de fairholme sur sears + l’interview de Sergio8000 sur l’investisseur français et les discussions sur les forums, me disent, du moins pour la partie comprise, que j’ai : prix de l’action = environ 75% de la valeur de l’immobilier (en prenant quelques analyses différentes) + 10 années de pertes au rythme actuel (et donc les marques gratuites…). Je ne vois donc pas, avec mon niveau de compréhension, pourquoi j’hésiterais à miser sur un immobilier, estimé par des analystes professionnels value, à investir, avec une marge de sécurité en plus.

Après, suite aux critiques multiples que j’ai vu sur l’immobilier "pourri" de sears en termes de localisations et d’état, je me suis dit : google map, streat view et je me suis occupé sur une centaine de kmart, sears domestic, sears canada en plusieurs heures et qu’est ce que j’ai vu : des magasins classiques en bon état, avec des grands parkings, en plein cœur des zones commerciales dans 90% des cas, quelques magasins plutôt classes dans les grandes villes comme New York, Miami… et quelques magasins paumés (là il faut le reconnaître, il n’y avait parfois que de la route autour). En plus de ça, des critiques google plutôt correctes (avec toutes les limites que l’on peut émettre). Bref, ça m’a plutôt agréablement surpris.

2) Je pense être diversifié : en immobilier commercial US (sears) / britannique (tesco) et immobilier santé (HCP), + ma petite RP en France, sans pour autant avoir d’important dividendes imposables. Cela me convient pour l’instant (pas trop de lignes à suivre). J’ai voulu m’orienter vers ARCP pour la qualité des locataires et la taille atteinte, mais j’ai reculé par rapport au rendement trop élevé (je préfère viser des entreprises qui réinvestissent pour l’instant)

3) Je pense investir dans Medtronic ce mois-ci, pour les raisons évoquées dans mon post précédent.

Je remercie par ailleurs les intervenants du forum pour la qualité des informations présentes, et en particulier IH.

MAJ au 29/06/14 :







Bilan du mois de juin :

1)Beaucoup de déceptions :
      •    Je suis énervé par quelque chose que je m’attendais à subir avec des frais de courtage inutiles engendrés. J’ai été obligé de vendre mon tracker synthétique sur le PEA MSCI World lyxor, même si je trouve leur démarche professionnelle. J’ai aussitôt racheté immédiatement le montant équivalent sur leur nouveau produit lyxor MSCI World PEA qui, d’après leur prospectus, reproduira dans le respect des nouvelles normes, l’indice MSCI world avec un peu plus d’écart de performance qu’auparavant. Je ne veux pas changer de stratégie pour autant (viser à terme 30% tracker horizon 2017, 70% en titres vif), car je veux une performance indicielle, ne me sens pas forcément capable de battre le marché, mais souhaite diversifier titres vifs (et avoir les entreprises que je souhaite niveau endettement, allocation de capital, profitabilité…), trackers, sur PEA et CT.
      •    Compte tenu des modifications règlementaires, je repousse à 6 mois mes nouveaux achats de trackers sur PEA. Je remercie garprenti pour son tracker capitalisant ishares ACWCI que j’avais déjà repéré mais écarté, car investi en euros et que je voulais une exposition USD sur le CT (les dernières nouvelles qui risquent de s’étendre à amundi…et on ne sait pas jusqu’où la règlementation ira, feront que je le retiendrai surement dans les prochains mois, en parallèle au vangard).
      •    J’ai loupé le coche qui m’interpellait sur Medtronic faute de liquidité : le cours s’est envolé suite à l’annonce de l’achat de son concurrent coviden, acquisition importante d’une entreprise moins profitable et qui se paie plus cher que l’était Medtronic. Je suis totalement incapable de juger de la pertinence pour MDT, donc je n’investirais pas dans la boîte, qui s’échangeait il y a un mois au même prix qu’il y a 10 ans, avec des bénéfices multipliés par 4 entre temps (l’histoire me plaisait bien)…

2)Mais quelles opérations alors ?
      •    Aucune : fidèle à une stratégie buy and hold. Je suis les bilans trimestriels. J’ai revendu Sears pour le racheté aussitôt avec -10% de – value à reporter sur le CT.

3)Quelles actions recherchées ?
      •    Je me rends compte que je vois de magnifiques entreprises et que je me dis  « elle a de supers avantages concurrentiels, elle est hyper rentable… ce qui justifie de m’écarter de mes ratios inspirés de l’investisseur défensif de Graham ». Et bien je vais dans le mur à ce rythme, à quoi bon se fixer une stratégie, si c’est pour en sortir tout le temps ?
Je me suis donc recentré sur les critères de bases de l’investisseur défensif de Graham, auxquels j’ai rajouté quelques exigences personnelles : pas forcément de dividende si CT (pour la fiscalité), une bonne allocation de capital, des FCF généreux (avec l’action payée moins de 20 fois ces FCF). Autant dire que j’ai trouvé beaucoup de financières, aussitôt écartées, fautes de compétence, mais aussi quelques belles boîtes « pas trop chères ». Celles qui m’ont le plus attiré :
    _Coach (écartée car de la consommation discrétionnaire et baisse récente de la croissance).
    _Xeros (écartée pour l’instant au profit de la suivante pour cause de manque de cash et d’un business incompris, même si 1,2 fois la book value, de beaux cash flows, c’est plutôt sympa à 12$ pour revoir son investissement dans 5 ans si les profits sont stables).

    _National olweil varco : c’est simple, l’action répond à tous mes critères :
    1)    De valorisation : avec PE de 14.6, P/B de 1.6, presque 0 dette, une belle profitabilité / croissance sans aucunes pertes en 2008, elle verse peu de dividendes,  se paie 20 fois son free cash flow moyen des 4 dernières années (je n’ai pas pris en compte cette année car ça m’a l’air bien au-delà de la moyenne, et qu’il y a eu une chute en 2013).
    2)    De type d’entreprise : secteur de l’énergie où je n’étais pas encore exposé, avec de bonnes perspectives pour l’entreprise (croissance prévue dans les rapports). De plus, elle est considérée comme wide moat par morningstar, est possédée par BRK à un cours d’achat proche (et qui suis-je pour me considérer meilleur analyste que Warren ?). A moins d’être passé à côté d’un gros point noir, je pense limiter les risques de perte en capital et investir dans une belle entreprise, solide, rentable et qui respecte ma stratégie en m’exposant au secteur de l’énergie en plus :

Projection rapide d’un retour sur investissement (je ne mets qu’une seule des hypothèses que j’ai émises, celle qui me semble la plus cohérente, avec une vision plutôt pessimiste) :

Cours de l’action : 82$
Book value par action: 52.90$
FCF par action: 3.58$ (prise en compte de la moyenne des 4 années passes des FCF par action, soit la moitié du FCF 2014…)
Croissance projetée de la book value et des FCF : 3% par an (soit 3 fois moins que la moyenne des dernières années…).
On arrive à horizon 10 ans : book value de 72$, 48$ de FCF, soit 36$ de plus que le cours actuel (ou une performance de 10% annuelle, ou plutôt un retour en cash et en capitaux propres de 10% annuels). Et on a pas perdu d’argent à horizon 5 ans, avec ces mêmes données.

Dernière modification par prudentinvest (29/06/2014 20h16)

MAJ au 31/07/14 : +7,5% depuis le début de l’année. (et modification des calculs de performances mensuelles où j’oubliais les dividendes jusqu’à maintenant).







1) Les achats du mois.

• NOV dans une optique long terme (cf mon post : National Olweil Varco : un leader mondial de l’équipement pétrolier/gazier). A noter un très bon trimestre pour l’entreprise, faisant à nouveau baisser les ratios de valorisation, car le cours à baisser en même temps.
• Achat habituel d’un tracker msci world lyxor PEA.
•  Opération vente - rachat sur sears après une baisse de 10% (rachat du montant initial donc baisse du PRU…).

2) Quelles actions recherchées ?
• Je regarde quelques boîtes dont les cours baissent, insuffisamment pour l’instant : WMT (proche d’un plus bas annuel mais toujours bien valorisée), centrica (mais trimestre pas terrible), ibm/oracle/microsoft (de vrais cash-machines). J’ai également screené liberty média qui a un PE et un FCF/action très bas ce mois-ci avec une dette quasi nulle, tout en voyant ensuite l’apparté de l’investisseur français sur la valeur (que j’ai lu avec attention et qui m’a présenté liberty global, éligible pea, dans un secteur où je ne suis pas investi, affaire à creuser).

Je reste par ailleurs hyper confiant sur HCP, NOV, sanofi, unilever et KO, qui publient de beaux rapports trimestriels (surtout les 3 premières, plus mitigés pour les autres).

Je suis moins confiant pour tesco et sears, par manque de connaissance sur ces boîtes (de vrais jeux d’actifs, où pas…). Mais, je ne veux surtout pas vendre, ces actions sont ma formation, jour après jour, j’en apprend davantage, et je veux faire un bilan de l’investissement dans plusieurs années, surement pas demain.

Dernière modification par prudentinvest (11/08/2014 09h54)

De retour dans les suivis,

Comme évoqué dans mon dernier post, j’ai décroché un nouveau travail à l’issue d’une formation longue, qui m’a permis d’augmenter mes revenus du travail de 30%.

J’ai par ailleurs maintenant l’opportunité de me diriger vers un poste encore plus intéressant, mais extrêmement chronophage, avec une perte de rémunération horaire. Je réfléchis à l’heure actuelle à cette opportunité.

Je relance petit à petit les bilans mensuels. Dans cette période de formation, où je n’ai eu que moins d’une heure / mois à accorder à l’investissement, j’ai fonctionné de la façon suivante :

_maintient de 30% trackers / 70% titres vifs.
_75% obligataire via AV / 25% actions.
_sur pondérer le dollar.

Mon portefeuille s’est constitué en jetant des coups d’œil sur des screeners (avec les critères proches de l’investisseur intelligent, hors P/B) - les wide moat avec 5 étoiles de morningstar - les actions les plus prises par les meilleurs gérants values sur datorama - le forum de l’IH.

Voilà mon portefeuille aujourd’hui. Je tiens à préciser que la performance n’inclut que les cours et n’est pas globale (dividendes et ventes non prises en compte, même s’il n’y en a eu qu’une seule vente). Je ferais des reporting plus précis bientôt.



Les investissements ont été :
_XOM, lors de la chute des prix du pétrole : wide-moat, rachats d’actions fréquents, forte rentabilité…
_IBM : wide-moat, faible valorisation, rachats d’actions fréquents, P/FCF faible…
_BHP : plus grosse minière, P/FCF faible, diversification vers les matières premières…
_Johnson and Johnson et PG, lors d’une baisse, qui rentraient dans mes critères de valorisation…

Bref, je rappelle que je vise un portefeuille équilibré pour du long terme et pas une performance exceptionnelle. A l’heure actuelle, où je fais le point sur mes investissements à venir, les réflexions sont les suivantes :

_Je n’arrive pas à trouver des actions pour garnir mon PEA, comme je peux le faire sur le CT. Je trouve que tout est plus cher, ou moins intéressant, en particulier sur la France (je n’arrive pas à prendre du total qui ne génère pas de FCF face à du exxon, du danone avec une PE proche de 40 contre du PG qui était valorisée à moins de 20 fois ses profits il y a peu…alors que j’aimerais pouvoir le faire pour des raisons fiscales). Je précise que ma vision peut paraître restreinte et que ce n’est que mon point de vue.

_Je suis en phase de fin de constitution de portefeuille et je veux déjà vendre certaines actions qui me semblent sur-valorisées : ko par exemple à près de 30 fois ses profits, sans croissance ! Je conserve pour l’instant pour des raisons fiscales, et parce que je crois dans l’entreprise à long terme avec en bonus un rendement élevé sur PRU.

_Mon prochain achat : surement BRK/B parce qu’elle rentre dans mes critères de valorisation depuis peu, qu’elle me permettra d’aller dans le secteur financier, et qu’elle ne verse aucun dividende (frottement fiscal du CT).

Je lorgne aussi sur gilead, apple, walmart.

Prudentinvest