Analyse d'un investissement dans Boeing : opportunités et risques
Cette discussion analyse l'opportunité d'investissement dans Boeing, géant de l'aéronautique, en confrontant les arguments pour et contre. Un premier membre met en avant les points positifs de Boeing : un flux de trésorerie élevé, un résultat net positif ces dernières années, un rendement sur dividende important et une solidité financière (notation A par Standard & Poor's). Il souligne également un ROIC élevé et un potentiel de croissance à long terme dans un secteur en expansion (aéronautique civile). Cependant, il admet une volatilité importante du cours et un carnet de commandes inférieur à celui d'Airbus, ainsi qu'une enquête de la SEC sur ses pratiques comptables.
D'autres participants soulèvent des arguments supplémentaires. Certains mettent en avant les surcoûts importants liés aux nouveaux avions (737 MAX et 777X), la perte de parts de marché face à Airbus et la menace concurrentielle des constructeurs chinois. L'importance des commandes militaires pour Boeing est également mentionnée, de même que la différence de comptabilisation des coûts entre Boeing et Airbus, rendant les comparaisons de marges difficiles. Un point crucial est soulevé concernant les subventions illégales versées à Boeing par les USA, confirmées par l'OMC, ce qui gonfle artificiellement sa marge opérationnelle.
La discussion évolue ensuite vers les événements ultérieurs. Une augmentation significative du dividende est annoncée, suivie d'une série d'analyses optimistes par différentes banques d'investissement. L'accord commercial majeur signé avec l'Iran est aussi mis en avant. Toutefois, la crise majeure liée au 737 MAX, impliquant deux accidents mortels, marque un tournant. Les implications de cette crise sur l'image de marque de Boeing, ainsi que les conséquences financières (arrêts de production, annulations de commandes, compensations aux compagnies aériennes et familles des victimes) sont analysées.
Les participants débattent des perspectives à long terme de Boeing, en tenant compte de ses activités militaires et de la compétition avec Airbus. L'opportunité d'investir dans des équipementiers aéronautiques comme United Technologies, Safran ou Thales est envisagée, ainsi que dans le secteur des infrastructures aéroportuaires. Enfin, l'impact de la crise du 737 MAX, du COVID-19 et de la demande d'aide financière gouvernementale sont abordés, soulignant l'importance de la gestion du risque et de la diversification des investissements.
La discussion illustre la complexité de l'investissement dans un secteur cyclique comme l'aéronautique, sujet à des risques géopolitiques et à des évolutions technologiques rapides. Elle met en lumière l'importance de l'analyse fondamentale, de la gestion du risque et de l'anticipation des évolutions du marché.
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