Portefeuille d'actions de Pancake

Sympa ce KWEB, j’ai aussi trouvé un ETF tech sur la Chine (capitalisant, physique, 0,5% de frais, entreprises qui cotent à HK) qui est sorti en décembre : Strategy of HSBC Hang Seng TECH

En plus il cote à Paris, le rendant probablement plus accessible via des courtiers FR.

Corran, pourquoi préférez-vous les CEF pour la Corée et Taiwan, plutôt que les ETFs ? Je ne les ai pas trouvé chez mes courtiers Degiro et Boursorama (le KF apparaît mais non négociable sur la plateforme). Les frais sont assez élevés.

Le SUAS est en effet une super alternative au MSCI USA, je le met dans ma liste en remplacement de ce dernier. En plus il n’y a que Microsoft en GAFAM dans cet ETF (le site de Blackrock permet de télécharger la composition complète), en faisant un bon complément au NASDAQ 100.

J’ai pensé à retourner sur le IUMO également dont j’ai déjà possédé une mini ligne, même si je m’interrogeais sur le comportement du facteur Momentum en cas d’évènement particulier sur les marchés.

Exemple : rotation ponctuelle vers les actions values, mais qui débouche sur une nouvelle rotation vers growth quelques mois plus tard.
Sachant qu’il y’a une latence dans la rotation (mise à jour tous les 6 mois) cela soulève des questions.

Apparemment il y’a quand même quelques garde-fous :

Morningstar a écrit :

Momentum is a fast-moving factor. The result is high turnover. The level of turnover of the academic momentum factor would be too costly for real-world application. Momentum funds must strike a balance between maintaining exposure to momentum and the associated costs. With the exception of PMOM, momentum ETFs investing in U.S. stocks rebalance at least twice annually. Actively managed Vanguard U.S. Momentum Factor ETF (VFMO) decides whether or not to rebalance its portfolio every day.

Most of these funds rebalance like clockwork. Two of them have a feature that may have them rebalance off schedule. Both MTUM and PMOM have features that will result in ad hoc rebalancing in response to extreme market volatility. This feature acts as an airbag of sorts, protecting investors from momentum crashes. This is a useful safety feature for a strategy that has a history of slamming into a wall in volatile markets.

Si je met le lien de cet article ici, vous aurez un message vous indiquant que vous devez avoir un compte Morningstar. Une astuce pour le lire sans avoir de compte est d’y accéder via une recherche Google : A Framework for Evaluating Momentum ETFs

MTUM étant un ETF US non UCITS de Ishares, je suppose que IUMO est géré de la même façon.

Dernière modification par Pancake (24/01/2021 16h20)

Le principal mouvement est l’achat de 3 actions Adyen ce jour.

Finalement la réserve de cash n’aura pas fait long feu.

Adyen peut baisser de 20% à court terme, sans remise en cause grave de la future croissance, ce n’est pas elle qui m’empêchera de dormir.

Ni d’ailleurs aucun actif de mon portefeuille.

Je n’ai jamais été aussi satisfait de la composition de celui-ci.

Je choisis les actifs toujours en gardant en tête ce que j’ai vécu pendant le krach du mois de mars 2020.

Un patrimoine de surcroît sans prise de tête administrative.

Arbitrage ETFs Lyxor vers HSBC Hang Seng Tech

J’ai arbitré les ETFs Disruptive Technology et Digital Economy vers l’ETF répliquant l’indice Hong Kongais des valeurs tech, dont je parlais dans mon précédent message :

- Cet ETF centré sur les valeurs chinoises me semble un meilleur complément au NASDAQ 100 en terme de diversification géographique.

- Fortes convictions sur la Chine : j’avais vendu Alibaba principalement car j’avais la phobie probablement assez irrationnelle de me retrouver avec des actions délistées aux US.

- Diminution du P/E moyen : 60 pour le Hang Seng Tech au 31/12. C’est beaucoup, mais moins pire que le P/E négatif du Disruptive Tech. Il doit donc être un peu moins spéculatif.

Je n’ai pris connaissance de cet ETF que ce week end sinon je l’aurais certainement acheté plus tôt : j’avais du mal à trouver un ETF sur l’Asie qui m’intéressait.

Je préfère ne pas m’éparpiller dans tous les sens en multipliant les lignes d’ETFs, et garder ce pf simple et lisible.

C’est pourquoi les prochaines liquidités que je recevrai bientôt seront soit investies dans le Hseng Tech, soit dans le NASDAQ 100, ou un mix des deux.

Surperformance PEA (+27,7%) / CW8 (+22,5%) depuis le 20/04/2020 : +5,2%

Watchlist : rien

Dernière modification par Pancake (27/01/2021 19h41)

Je me permet de vous demander si c’est normal que la capture du portefeuille soit la  même que lors de votre précédent post ?
-> Vous l’avez remarqué tout seul.

En tout cas j’adore suivre l’évolution de votre portefeuille.

Bonjour,

Quelques nouvelles de mon portefeuille 100% cash à ce jour : 254 000€ (dont 207 000€ en PEA).

Depuis mon dernier message il y’a 5 mois, j’ai liquidé toutes mes lignes en PEA pour :

1. faciliter son transfert entre Boursorama et Bourse Direct, initié deuxième semaine de septembre. A ce jour le transfert n’est toujours pas finalisé.

2. Réallocation du capital sur des ETFs après vente d’actions détenues en direct.

Par ailleurs depuis mon dernier message, j’ai retiré le cash du PEA-PME.

A terme je souhaite détenir un portefeuille investi essentiellement en ETFs, selon les critères suivants :
- indices géographiques larges
- répartition par capitalisation boursière non capée ou modifiée par divers critères
- faible coût de gestion
- diversification des émetteurs d’ETF
- diversification dans la méthode de réplication (de préférence réplication physique non optimisée)
- impérativement capitalisant en compte titre ; en PEA de préférence capitalisant, mais les ETFs distribuant n’y sont pas rédhibitoires car les dividendes n’y subissent pas de prélèvements

Je vais investir en DCA avec forte accélération des achats lors de corrections boursières.

Les ETFs larges à faible frais conviennent finalement mieux à mon caractère : tranquillité d’esprit et éviter le sentiment d’avoir fait des choix arbitraires.

Gamme Amundi Prime

Pour information, Amundi a sorti une gamme d’ETF depuis plus d’un an à très faible frais (seulement 0,05% pour la plupart, et 0,1% pour l’ETF émergent) basé sur le fournisseur low cost d’indice Solactive.

Ces ETFs sont à réplication physique.

J’ai demandé à Degiro le référencement de l’ETF Amundi Prime Emerging, ETF le plus récent de la gamme. Les autres ETFs sont déjà disponibles chez Degiro.

Un seul de ces ETF Eurozone (217 lignes, existe en version capitalisante et distribuante) est disponible en PEA mais coté sur Xetra. Il n’est donc pas disponible chez tous les brokers, ou bien avec des frais de courtage plus élevés qu’un ETF coté à Paris/Bruxelle/Amsterdam comme c’est le cas pour Bourse Direct.

Sélection d’ETF PEA

Plutôt que le simple ETF MSCI World CW8 d’Amundi (0,38% de frais de gestion et réplication synthétique), compte tenu de mes critères listés ci-dessus j’ai réalisé la sélection suivante :

Forte pondération :

UE : Lyxor Core EURO STOXX 300 LU0908501058 ; réplication physique ; 0,07% de frais

Edit suite au message de Granite ci-dessous Mon choix initial était l’ETF de Lyxor car 300 lignes vs 217 pour celui d’Amundi Prime ci-dessous, coté à Paris et encours plus élevé mais je préfère éviter le biais ESG qui viendrait dénaturer le principe de répartition par capitalisation boursière :
UE : Amundi Prime Eurozone LU2089238112 ; réplication physique ; 0,05% de frais

US : BNP Paribas Easy S&P 500 FR0011550185 ; réplication synthétique ; 0,15% de frais

Faible pondération :

Japon : AMUNDI ETF PEA JAPAN TOPIX FR0013411980 ; réplication synthétique ; 0,2% de frais

Emergents : AMUNDI ETF PEA MSCI EMERGING FR0013412020 ; réplication synthétique ; 0,2% de frais

Small cap UE : Lyxor MSCI EMU Small Cap LU1598689153 ; réplication physique ; 0,4% de frais; distribuant

Small Cap US : AMUNDI RUSSELL 2000 LU1681038672 ; réplication synthétique ; 0,35% de frais

Sélection d’ETFs Compte titre Degiro

A priori pas d’ETF world en compte titre car je souhaite déjà constituer une grosse ligne d’ETF Europe dans le PEA (afin d’augmenter la proportion d’ETF à réplication physique en portefeuille par rapport à la réplication synthétique). L’Europe représente pas loin de 20% d’un ETF world.

Si je change d’avis l’Amundi Prime Global aura ma priorité sur les autres ETFs world/All-world pour ses frais très réduits de 0,05%.

Forte pondération :

Xtrackers MSCI USA IE00BJ0KDR00 ; réplication physique ; 0,07% de frais (pas de Amundi Prime US car différence en frais risible, diversification émetteur ETF, et encours beaucoup plus élevé pour le Xtrackers)

Faible pondération :

Amundi Prime Japan LU2089238385 ; réplication physique ; 0,05% de frais

Amundi Prime Emerging Markets LU2300295123 ; réplication physique ; 0,1% de frais

Pour les ETFs small cap, la différence de frais entre les ETFs les moins chers disponibles uniquement en compte titre et ceux disponibles en PEA est très faible. Je vais donc me contenter des ETFs small cap PEA car j’y ai beaucoup de liquidités à investir.

Veille ETF
Je vérifie régulièrement la sortie de nouveaux ETFs via le site JustEtf. La sélection d’ETF dans ce message est vouée à changer si des ETFs à coût plus faible sortent.

Dernière modification par Pancake (17/10/2021 17h07)

Hello Rossox,

La valeur de mon patrimoine est globalement stable en valeur absolue (mais moindre en tenant compte de l’inflation) malgré le fait que je n’ai plus de revenu depuis plus d’un an. J’ai cessé toute activité professionnelle,
J’ai vidé mon PEA en décembre, je n’investis plus que via des ETFs et fonds monétaires sans frais de commission sur Boursomarket.
Je ne suis plus imposable, donc mis à part la capitalisation des prélèvements sociaux en PEA, il n’y a fiscalement plus grande différence entre le fait d’être investi en compte titre et en PEA dans mon cas. J’ai toujours une MV à purger de 2020 en compte titre.

Je préfère la flexibilité du compte titre et le zéro frais de commission.

A ce jour mon portefeuille est réparti de la manière suivante :



La ligne ETF thématique correspond à un ETF Global Clean Energy : il s’agit d’un pari pour 2024/2025. Cette thématique a été massacrée en 2023, notamment en raison de la hausse des taux d’intérêt.

Les positions importantes sur les fonds monétaires sont transitoires suite à la liquidation de mon PEA. Ces fonds offrent un rendement de 3,5 à 5% en attendant.

J’attends un repli des marchés pour revenir progressivement sur un ETF MSCI ACWI.

J’investis désormais en obligations pour les raisons suivantes :

A ce jour je ne pourrais plus tolérer un max drawdown de plus de 20%. Il m’est donc impossible d’investir 100% en action.

Le portefeuille 60/40, 60% actions 40% obligations, a une volatilité et un max drawdown nettement inférieur à un portefeuille 100% action (US+Europe) pour une performance assez proche de 1986 à 2021.

Les obligations d’état sont historiquement l’actif décorrélé des actions, notamment en cas de récession.

Je m’inspire du portefeuille All Weather de Ray Dalio qui contient 40% d’obligations de longue durée du Trésor US et 15% de durée intermédiaire. Pour le moment je n’envisage pas d’investir en obligation corporate mais je vais peut-être changer d’avis en étudiant le sujet davantage.

En 2022 cette décorrélation n’a pas fonctionné avec la hausse rapide des taux d’intérêt mais je pense que le gros de la hausse a été effectué et que cette décorrélation devrait de nouveau s’opérer pour les années à venir.

D’une manière générale je ne me vois plus avoir une approche totalement passive avec 100% du patrimoine sur un ETF mondiale par capitalisation. Je cherche un portefeuille qui peut obtenir une certaine constance dans les gains quitte à sous performer un peu le marché. Je n’ai pas un horizon de plusieurs décennies. Dans les années 70/80, les marchés US n’ont rien fait pendant presque une décennie.

Je n’hésiterai plus à faire un peu de market timing sur une partie du portefeuille en fonction des phases de marché (allégement des actions en cas d’euphorie, et renforcement dans les phases de pessimisme).

Dernière modification par Pancake (21/01/2024 14h52)

Intéressant cet ETF 60/40, je le garde de côté si je veux passer à une approche passive dans le futur.

Pour le moment je suis dans l’optique d’ajuster la répartition actions/obligations selon les phases de marché.

Par exemple si un repli important devait avoir lieu sur le marché des actions avec en parallèle une bonne performance des obligations, j’allègerais la ligne obligataire pour renforcer la part action significativement.

J’ai mentionné que je ne voulais plus être 100% investi en action, cependant si un krach de plus de 30% devait avoir lieu, je pense que je repasserais en 100% actions temporairement.

Le zéro frais des ETFs Ishares de Boursomarket est très avantageux dans mon cas car j’aime passer de multiples ordres de faibles montants.

Je comprends, vous n’êtes pas 100% passif. Je n’avais pas saisi cela.
Tout dépend ce à quoi vous donne accès votre courtier, en effet. J’y ai accès via CTO Degiro. Pas en PEA. Existant en Capitalisant ou Distribuant.
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J’y réfléchis à titre personnel pour la phase de rente.
Si, en effet vous n’avez pas de frais sur les iShares, autant panacher, au gré de vos envies en rajoutant quelques support, plutôt qu’un mono.