Universal Music Group : la musique transformée en royalties !

Jbpv, le 19/05/2022 a écrit :

Néanmoins le cours d’UMG est très bas, le risque me parait faible, mais j’aimerais bien connaître le choix des gros actionnaires (Tencent, Bolloré SE, Vivendi, …)

=> j’opte (à l’aveugle !) pour le paiement en actions.

Je suis étonné qu’une société à la situation financière très solide qui a comme actionnaires des gars comme B.Ackman et Bolloré, - dont les capacités en allocations du K sont plutôt solides-, offre cette possibilité de dividendes en actions à ses actionnaires …..

J’aurai plutôt pensé que le grand fan qu’est VB en terme de rachat d’actions, ne cherche justement pas à augmenter le nombre de parts de gâteau.

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Je n’ai pas trouvé l’information sur le site UMG mais s’ils ont la même structure juridique que Philips, il n’y a pas de raison que ça fonctionne différemment.
Dividende en numéraire ou en actions ? p.2

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Résultats annuels 2022 disponibles :

Universal Music a écrit :

• Revenue of €10,340 million increased 21.6% year-over-year, or 13.6% in constant currency, driven by strong growth across all segments
• Recorded Music subscription revenue grew 18.4% year-over-year, or 10.0% in constant currency and
streaming revenue grew 19.7% year-over-year, or 9.3% in constant currency
• Adjusted EBITDA of €2,135 million increased 19.4% year-over-year, or 11.7% in constant currency, and
Adjusted EBITDA margin declined 0.4 percentage points to 20.6%
• Net cash provided by operating activities before income tax paid of €1,987 million increased 42.4%
compared to €1,395 million in 2021
• Free cash flow of €1,086 million increased 70.2% compared to €638 million in 2021
• Subject to shareholder approval, final dividend proposal of €491 million, or €0.27 per share, which would
bring total dividend for 2022 to €926 million, or €0.51 per share

EPS ajusté de 0,80 €. Le titre reste cher avec un PER de 28 et rendement de 2,3%, mais la performance est au rendez vous.

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Les résultats annuels 2023 sont dispos :

Universal Music a écrit :

* Revenue of €11,108 million increased 7.4% year-over-year, or 11.1% in constant currency, driven by strong growth across all segments.
* Recorded Music subscription revenue grew 9.6% year-over-year, or 12.8% in constant currency and streaming revenue grew 0.4% year-over-year, or 3.6% in constant currency.
* Adjusted EBITDA of €2,369 million increased 11.0% year-over-year, or 14.6% in constant currency, and Adjusted EBITDA margin expanded 0.7 percentage points to 21.3% including headwinds from one-time items. Excluding all one-time items detailed in the Appendix, Adjusted EBITDA margin increased 1.2 percentage points year-over-year.
* Net cash provided by operating activities before income tax paid of €2,278 million increased 14.6% compared to €1,987 million in 2022.
* Subject to shareholder approval, final dividend proposal of €492 million, or €0.27 per share, which would bring total dividend for 2023 to €929 million, or €0.51 per share.

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Je ne partage pas l’avis de cet article.

Investor AB a toujours surcoté sur sa NAV estimée.

Actuellement, la surcote est plus modeste qu’elle ne l’a été dans le passé :



Source : ibindex (excellent site par ailleurs)

Pour comprendre le tableau : à gauche, la décote/surcote par rapport à la dernière NAV publiée, à droite la surcote/décote par rapport à une estimation de la NAV (facile à faire car Investor AB a bcp de participations cotées).

Actuellement nous avons donc 5% de surcote sur la NAV estimée, vs 5-15% ces récentes années.

Avec ce paradigme, Investor AB a une valorisation raisonnable.

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