WPX Energy : un spin-off fort intriguant

De toute façon l’entreprise est tributaire de ses créanciers vu que l’entreprise à besoin en gros de 500 millions $ par trimestre juste pour continuer à tourner  .  En ce moment il ne fait pas bon d’être dans le secteur du pétrole et être dépendant  de ses créanciers ..
Il doit y’avoir 99% de chance de passer par une augmentation de capital ou une restructuration , ou les 2 .

Bonjour,
Je ne vous rejoints pas du tout vbvaleur sur la dépendance aux créanciers quand on possède des actifs très supérieur aux créances… De plus sur le chiffre de 500 millions par trimestre j’ai encore regarder les comptes, je ne les vois guère… J’ai d’ailleurs posté le coût de la dette précédemment dans la file.
Cependant aujourd’hui des news sur l’action:

WPX Energy (NYSE:WPX) agrees to sell natural gas assets in Colorado’s Piceance basin to privately-held Terra Energy Partners for $910M.WPX says the deal solidifies it as a Permian-focused company, provides a more balanced commodity mix, will enhance its liquidity, improve its capital efficiency and returns, and materially lower G&A expenses going forward.WPX expects oil to comprise ~50% of its future production volumes, up from ~20% during 2015.

WPX Energy to sell Colorado assets in $910M deal

Je pense en soit que c’est une bonne nouvelle, les gestionnaires sont hedgés et se sépare du gaz trop peu rentable, cependant il y a des pertes entre le coût d’acquisition et la vente.
J’attends vos avis.

Entre l’acquisition de KPI et cette cession, je n’arrive pas à y voir clair

Je fais donc confiance aux managements qui pour moi à pris des bonnes options au niveau des couvertures pour passer 2016.

Je peux essayer de vous communiquer ma piste de réflexion qui est la suivante:

“We continue to rapidly execute on our plans to reduce debt, drive down costs and bring more balance to our
commodity mix,” said Rick Muncrief, president and chief executive officer

Pour ce faire :

2015                           M$                        soit en pourcentage
gaz naturelle              440                           49%
petrole                        386                           43%
gaz naturelle liquide   72                               8%   
total                            898                            100%

soit la répartition en prenant un trimestre ordinaire

Natural gas (MMcf/d)      M$                     soit en pourcentage
Piceance Basin             481                   72,3%
San Juan Basin             131                   19,7%
Permian Basin*               19                    2,9%
Appalachian Basin          19                    2,9%
Other                               15                    2,2%
Subtotal (MMcf/d)          665                    100%

Oil (Mbbl/d)
Williston Basin              18.9                     53,7%
San Juan Basin            10.4                     29,5%
Permian Basin*              4.6                      13%
Piceance Basin              1.3                      3,7%
Other                                 –                        0%
Subtotal (Mbbl/d)          35.2                     100%

NGLs (Mbbl/d)
Piceance Basin             13.3                     62,4%
Other                               6.4                     30%
Permian Basin*               1.6                     7,5%
Subtotal (Mbbl/d)           21.3                    100%

soit si je réintègre tout ça:

2015                                    Piceance Basin               Le reste
gaz naturelle                             73,3%                         26,7%
petrole                                        3,7%                          96,3%
gaz naturelle liquide                 62,4%                          37,6%

total wpx                                                                                           total
gaz naturelle                             35,9%                          13%             49%
petrole                                        1,6%                        41,4%             43%
gaz naturelle liquide                    5%                              3%                8%

somme (et conclusion):          42,5%                     57,4%

42,5% des sources de productions sont vendu pour 910 millions, en excluant l’argent qui rentre du a la gestion des gaz et en supposant que l’argent de la vente serve a rembourser la dette et de plus en prenant une valorisation estimé au 09/02/2016 à 1 238 Md

Notre(mon) estimation nous amène à 2117,65 Md de valorisation que serai en droit d’attendre le marché normalement…
Toujours en conservant les paramètres actuels de valorisation…

BulleBier a écrit :

Néanmoins ils ont vendus la plupart de leurs reserves de gaz naturel donc la thèse sur le gaz naturel est plutot morte, en vendant 2/3 de leur gaz naturel, à un prix bas comparé à la valorisation historique
…Ameliorer les hedges

Bonjour bullebier,

A propos des hedges, J’ai remarqué que les hedges sur le gaz n’etaient pas élevé et le secteur est déprimé depuis un bon bout de temps.
Je pense que le pdg a fait le choix du petrole.
Choix que je trouve à mon niveau intelligent.

La note de moody est je n’en doute pas correcte au regard des conditions actuelles.

Mais cela se base sur une vue consensuelle de base, qui consiste à prendre le prix actuel et le prédire pour le futur (ils font aussi cela quand le prix est à 100$ je n’en doute pas). C’est leur métier, le consensus.

Moody a écrit :

The drop in oil prices and weak natural gas prices has caused a fundamental change in the energy industry, and its ability to generate cash flow has fallen substantially. Moody’s believes this condition will persist for several years. As a result, Moody’s is recalibrating the ratings of many energy companies to reflect this industry shift.

Cela ignore aussi les améliorations de productivité et de couts sur les champs acquis en achetant RKI, sur lesquels le management est très positif.

Sur cet investissement je dois dire que j’ai bêtement suivi Sergio et je n’aurais je pense pas du. Je n’ai aucune idée de la valeur finale avec tous ces changements de périmètre. Je me doute que c’est plus que maintenant car nous sommes bien dans une phase de dépression sur le secteur et je ne vois pas les prix du pétrole  et du gas toujours aussi bas dans 1-2 an avec toute la production qui va diminuer mais je ne peux pas en être 100% certain, le marché peut rester fou (manipulé/shorté) autant de temps que les grosses mains le veulent.

Il me reste plus qu’à voir ce qu’il ce passe. Je pense que début 2017 le marché sera bien différent.

Wawawoum a écrit :

Les grosses mains ont bon dos. La dette est essentiellement responsable de la montée en force de la production d’hydrocarbures aux US. Hors, tant que ces entreprises sont financées par de la dette, elles ne peuvent pas couper leur production car il y a des coupons à payer. Une partie de la dette doit être convertie en capital pour que ces entreprises puissent couper leur production, c’est ce qui est en train de se faire… Mais cela prend du temps (à l’échelle humaine en tout cas). La question subsidiaire pour vous est de savoir si la dette de WPX va être transformée en capital, et le capital en pertes et profits.

J’aime énormément vos interventions Wawawoum , il me semble que vous savez classer efficacement  les informations par ordre d’importance et c’est pas le cas de la majorité des investisseurs .
Je trouvais extrêmement amusant que tout les analystes spécialisés disaient que la production allait baisser rapidement si le baril chutait trop , sauf que c’est tout le contraire à court terme la production augmente pour que les participants puissent faire face à leurs obligations .
Bon courage aussi à ceux qui misent sur un accord entre l’OPEP et les pays producteurs hors OPEP ^^ ça sera pas demain la veille ou ça sera que des paroles en l’air.
Seul les bonnes faillites vont apurer le marché et faire changer de stratégie l’Arabie saoudite et les Etats unis ,
Si ils arrivent à détrôner Poutine (La menace européenne^^) ça sera un signal fort de retournement de tendance .
Une guerre entre pays producteurs pourrait aussi faire remonter le baril.

Si le pétrole continu à rebondir aussi fortement sans raisons importantes , je vais vendre mes certificats brent jusqu’à ce qu’il replonge et à ce moment là je me repositionnerai .
Dans 1 mois l’Iran va lâcher 200 000 barils supplémentaire par jour .

Dernière modification par vbvaleur (15/02/2016 15h25)

350-450 M sont les projections de Capex, pas le cashflow.

simouss a écrit :

Wpx repasse au dessus des 7 euros.

@Pryx et corsaire09, vous avez conservé vos positions débutées ou renforcées sous les 3€ jusqu’à aujourd’hui ?

Bonjour Simouss,

2/3 de ma position soldée sur 6.5 par précaution compte tenu de la volatilité des cours du pétrole et pour prendre mes bénéfices, J’étais monté à 6000 titres -)

Le niveau de résistance de WPX me chatouille depuis 1 mois car ca donne l’impression d’un ramassage des titres. A suivre

Pour la volatilité sur le pétrole c’est pas gagné car je me suis exposé un maximum via tullow, seplat, seadrill et surtout ARLP.
L’avenir me dira si j’ai eu tort ou raison.

Dernière modification par corsaire00 (12/04/2016 07h41)

Un petit bagger sur PRU au final, sympathique.

J’ai été actionnaire, j’avais tous vendu à 11$ lors de l’annonce du deal de RKI. La boite a tellement changée en 1 an avec la réorientation vers le pétrole via RKI et la vente des actifs de Piceanse.

Après comme vous quand on voit un cours baisser de 40% ou 50% sur une annonce le 20/01 (pas mal en plus de mémoire) on a envie de jouer un peu mais je me suis abstenu sur ce dossier, tout comme Cheasepeake sous les 2$ (à la place j’ai pris du Heurtey Petrochem qui a fait -18% en 3 semaine ).

Bonjour;

Pour faire suite à votre question Simouss,

Je viens de vendre mes 2120 titres à 9,60$

Je ne sais pas jusqu’ou montera le Baril mais je ferme cette position spéculative.

Des nouvelles sur le site de Wpx energy

http://www.wpxenergy.com/news-and-media … b94480627e

vu mon niveau d’anglais ( mais j’y travaille) j’ai pas tout compris sur les informations données , est ce que quelqu’un pourrait m’éclairer merci

je n’ai pas non plus lu le document mais j’imagine que cette AK est ultra dilutive et que le cours va lourdement chuter