Portefeuille d'actions de Shagrath

Reporting de mon portefeuille d’actions au 01/01/2016

I) Commentaire général
L’année a été assez mouvementée pour mon portefeuille. Après une rapide progression en début d’année suite aux annonces de M. Draghi, la plus haute VL a été atteinte mi-avril. L’évolution a été ensuite assez erratique et après un mois de décembre difficile le portefeuille affiche finalement une hausse de 3,55% sur 2015. Celle-ci se décompose en un très honorable +10,44% pour les actions françaises détenues dans un PEA (donc sans prélèvements sociaux de 15,50%  15,5% sur les dividendes perçus) et un -0,72% sur la part internationale constituée d’un CTO (avec prélèvements à la source et prélèvements sociaux de 15,50% retenus sur les dividendes et la non comptabilisation du crédit d’impôt récupéré en année n+1).
La mauvaise performance de la partie internationale s’explique par l’importante contre performance des secteurs de l’énergie et de l’immobilier commercial en Amérique du Nord.

II) Suivi de la performance

2012 : + 8,70%
2013 : + 20,46%
2014 : + 9,76 %
2015 : +3,55%
Depuis l’origine (09/2011) : + 65% avec un TRI annualisé de 10,30% contre respectivement +31% et + 6,63% pour Camignac Investissements.



III) Composition du portefeuille







RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 01/01/2016

~Consommation discrétionnaire (4,5%) :
   Kering_____________________________________3,1%
   Alphabet Inc (USD)_________________________1,4%

~Consommation de base (15,2%) :
   Diageo PLC (GBP)___________________________3,7%
   Danone SA__________________________________3,7%
   Procter & Gamble Co/The (USD)______________3,6%
   Wal-Mart Stores Inc (USD)__________________2,2%
   Casino Guichard Perrachon SA_______________2,1%

~Energie (7,2%) :
   Technip SA_________________________________2,7%
   TOTAL SA___________________________________2,4%
   Exxon Mobil Corp (USD)_____________________2,1%

~Services financiers (8,8%) :
   AXA SA_____________________________________3,5%
   BNP Paribas SA_____________________________2,8%
   CYS Investments Inc (USD)__________________2,6%

~Santé (13,5%) :
  GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________3,7%
   Korian SA__________________________________3,3%
   Sanofi_____________________________________3,1%
   Baxalta Inc (USD)__________________________1,8%
   Baxter International Inc (USD)_____________1,7%

~Industrie (5,5%) :
   Vinci SA___________________________________2,9%
   Schneider Electric SE______________________2,6%

~Matériaux de base (5,1%) :
   Air Liquide SA_____________________________3,0%
   BHP Billiton PLC (GBP)_____________________2,0%

~Technologie de l’information (4,9%) :
   International Business Machines Corp_______2,5%
   Cisco Systems Inc (USD)____________________2,5%

~Services de télécommunication (9,8%) :
  Orange SA__________________________________3,8%
  AT&T Inc (USD)_____________________________3,1%
  Vodafone Group PLC (GBP)___________________2,9%

~Services aux collectivités (9,4%) :
  Engie SA___________________________________3,2%
  Centrica PLC (GBP)_________________________3,2%
  Exelon Corp (USD)__________________________3,0%

~Immobilier (12,7%) :
  VEREIT Inc (USD)___________________________3,6%
  HCP Inc (USD)______________________________3,5%
  Cominar Real Estate Investment Trust_______2,9%
  Dream Office Real Estate Investment Trus___2,8%

~Fonds/Trackers (3,3%) :
   Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (USD)___2,4%
   Vanguard FTSE Japan UCITS ETF______________0,9%

~Liquidité :
__________________________________________________1,7%

Fait avec xlsPortfolio

IV) Analyse des mouvements

Faisant du buy and hold diversifié "classique" et semi-passif, on enregistre logiquement peu de changement de valeurs sur l’année. Il y a eu néanmoins quelques mouvements :
- Des allégements en novembre dans un bon timing sur Air Liquide, Axa et Vinci afin d’alléger certains secteurs sur-représentés.
- Des renforcement sur Danone, Technip, Centrica, Exelon, Dream Office et sur les 2 trackers  pour renforcer des secteurs sous-représentés.
- Le remplacement d’Alstom par Schneider, de BP par Exxon et de WP Glimcher par HCP
- La constitution d’une ligne Alphabet, Casino et Wal-Mart.
- La scission de Baxter  en 2 sociétés.
- La cession des lignes Telefonica et Tesco.

Remarque : 15 000 € issus d’un prêt bancaire ont été ajouté au portefeuille en Novembre

V) Perspectives 2016

- Pas de grand changement prévu pour 2016.
- Je procéderai sans doute à quelques cessions sur les secteurs sur-représentés (quelques parts de BNP et Schneider quand les titres toucheront leurs plus hauts) et à quelques renforcements sur les secteurs sous-représentés.
- Le secteur "industrie" avec Schneider et Vinci est trop lié à la construction. Peut-être rajouterai-je une valeur aéronautique ou automobile…
- Le secteur "utilities" est un peu trop similaire également… Peut-être remplacerai-je Engie par Véolia ou Suez…

Reporting de mon portefeuille d’actions au 01/01/2018

I) Commentaire général

2017 a été moins mouvementée que 2016.  La valorisation a certes fluctué dans l’année mais au final dans une fourchette réduite et le portefeuille progresse de 3,57% signant sa 6ème année consécutive de hausse. Il est a noter la forte disparité des 2 sous portefeuilles puisque cette progression se décompose en +11,84% pour les actions françaises détenues dans un PEA (donc sans prélèvements sociaux de 15,50% sur les dividendes) et un -2,54% % sur la partie internationale constituée d’un CTO (avec prélèvements à la source et prélèvements sociaux de 15,50% retenus sur les dividendes et la non comptabilisation du crédit d’impôt récupéré en année n+1). La remontée de l’euro aura fortement pesé sur les valeurs non € (52% du portefeuille) et donc sur la performance finale.

II) Suivi de la performance
   


2012 : + 8,70%
2013 : + 20,46%
2014 : + 9,76 %
2015 : +3,55%
2016 : +12,10%
2017 : +3,57%

Depuis l’origine (09/2011) : + 91,6% avec un TRI annualisé de 9,32% contre respectivement +41% et + 5,62% pour Camignac Investissements.

III) Composition du portefeuille



Palmarès des valeurs toujours détenues en portefeuille



Remarque : le pourcentage compare les cours en devises de cotation et ne tient donc pas compte du gain ou de la perte engendré par la variation du cours des devises.

Si l’on prend comme critère de tri les "Moat" de Morningstar et en pondérant suivant le poids des lignes :
- 34% du portefeuille est constitué de sociétés ayant une "Wide Moat"
- 37% de "Narrow Moat"
- 29% de sans "Moat" (la moitié étant les foncières et les 2 trackers)


RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 01/01/2018

~Consommation discrétionnaire (3,3%) :
    Kering_____________________________________3,3%
 
~Consommation de base (15,6%) :
   Diageo PLC (GBP)___________________________3,9%
   Procter & Gamble Co/The (USD)______________3,3%
   Danone SA__________________________________3,1%
   Wal-Mart Stores Inc (USD)__________________2,8%
   Casino Guichard Perrachon SA_______________2,6%
 
~Energie (7,0%) :
   TOTAL SA___________________________________2,5%
   Exxon Mobil Corp (USD)_____________________2,4%
   TechnipFMC PLC_____________________________2,2%
 
~Services financiers (8,1%) :
   AXA SA_____________________________________3,2%
   BNP Paribas SA_____________________________2,6%
  CYS Investments Inc (USD)__________________2,3%
 
~Santé (11,9%) :
  GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________2,5%
   Korian SA__________________________________2,5%
   Amgen Inc (USD)____________________________2,5%
   Sanofi_____________________________________2,4%
   Essilor International Cie Generale d&#x2___2,0%
 
~Industrie (6,0%) :
   Vinci SA___________________________________3,6%
   Schneider Electric SE______________________2,4%
 
~Matériaux de base (5,9%) :
   Air Liquide SA_____________________________3,0%
  BHP Billiton PLC (GBP)_____________________2,9%
 
~Technologie de l'information (5,3%) :
   Cisco Systems Inc (USD)____________________2,2%
    International Business Machines Corp_______1,6%
    Alphabet Inc (USD)_________________________1,5%
 
~Services de télécommunication (9,0%) :
   AT&T Inc (USD)_____________________________2,8%
  Orange SA__________________________________2,5%
  Vodafone Group PLC (GBP)___________________2,2%
   SES SA_____________________________________1,5%
 
~Services aux collectivités (10,2%) :
  Veolia Environnement SA____________________3,6%
  Exelon Corp (USD)__________________________2,8%
  Engie SA___________________________________2,4%
  Centrica PLC (GBP)_________________________1,3%
 
~Immobilier (11,5%) :
  Intu Properties PLC (GBP)__________________2,4%
  Macerich Co/The (USD)______________________2,3%
  RioCan Real Estate Investment Trust________2,1%
  HCP Inc (USD)______________________________1,8%
  VEREIT Inc (USD)___________________________1,7%
  CBL & Associates Properties Inc (USD)______1,2%
 
~Fonds/Trackers (6,2%) :
   Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (USD)___3,9%
   Vanguard FTSE Japan UCITS ETF______________2,3%
 
~Liquidité :
__________________________________________________3,3%

Fait avec XlsPortfolio


RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 01/01/2018 (immobilier uniquement)

~Diversifié (14,4%) :
  VEREIT Inc (USD)__________________________14,4%
 
~Santé (16,0%) :
  HCP Inc (USD)_____________________________16,0%
 
~Commerce et centres régionaux (69,6%) :
  CBL & Associates Properties Inc (USD)_____10,4%
  Intu Properties PLC (GBP)_________________21,0%
  RioCan Real Estate Investment Trust_______17,9%
  Macerich Co/The (USD)_____________________20,2%

Fait avec XlsPortfolio





IV) Analyse des mouvements

Faisant du "buy and hold" diversifié "classique" et semi-passif, on enregistre logiquement peu de changement de valeurs sur l’année. Il y a eu néanmoins quelques mouvements :
- Le remplacement de Cominar et Dream Office par The Macerish et RioCan
- Quelques allègements (Kering, IBM, Cisco…) et renfoncements (SES…) pour profiter de cours au plus haut ou au plus bas afin de coller à l’allocation sectorielle cible.

V) Perspectives 2018

- Étant donné que l’allocation sectorielle est quasiment respectée, il n’y a pas de grand changement prévu pour 2018, mais quelques ajustements :
            - le renforcement des secteurs immobilier, santé, énergie actuellement sous représentés.
            - Le secteur "industrie" avec Schneider et Vinci est trop lié à la construction. Peut-être  rajouterai-je une valeur aéronautique ou automobile…

Reporting de mon portefeuille d’actions au 01/01/2019

I) Commentaire général

2018 a été une année compliquée pour le portefeuille : Stabilité au premier trimestre puis forte chute en mars, suivi d’un rallye printemps-été avec la plus haute VL atteinte début aout et un portefeuille quasi à ce niveau début octobre avec une progression annuelle de presque 3%. Mais l’automne fut meurtrier (guerre commerciale USA-Chine, remontée des taux d’intérêt US, Brexit, budget italien, gilets jaunes en France…) et le portefeuille affiche pour la première fois une baisse annuelle (-6,60%). Il est à noter la relative proximité de performance des 2 sous portefeuilles puisque la baisse se décompose en -9,06% pour les actions françaises détenues dans un PEA (donc sans prélèvements sociaux de 17,20% sur les dividendes) et un - 4,53 % sur la partie internationale constituée d’un CTO (avec prélèvements à la source et prélèvements sociaux de 17,2% retenus sur les dividendes et la non comptabilisation du crédit d’impôt récupéré en année n+1). La relative stabilité de l’euro n’a pas généré cette année de gains ou de pertes de change notables.

II) Suivi de la performance



   
2012 : + 8,70%
2013 : + 20,46%
2014 : + 9,76 %
2015 : + 3,55%
2016 : + 12,10%
2017 : + 3,57%
2018 : - 6,60%

Depuis l’origine (09/2011) : + 79% avec un TRI annualisé de 6,60% contre respectivement +20% et + 2,60% pour Camignac Investissements.

III) Composition du portefeuille




Palmarès des valeurs toujours détenues en portefeuille



Remarque : le pourcentage compare les cours en devises de cotation et ne tient donc pas compte du gain ou de la perte engendré par la variation du cours des devises.

Si l’on prend comme critère de tri les "Moat" de Morningstar et en pondérant suivant le poids des lignes :
- 1/3% du portefeuille est constitué de sociétés ayant une "Wide Moat"
- 1/3% de "Narrow Moat"
- 1/3% de "sans Moat" (la moitié étant les foncières et les 3 trackers)

 
RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 01/01/2019

~Consommation discrétionnaire (3,7%) :
   Kering SA__________________________________3,7%

~Consommation de base (15,9%) :
   Diageo PLC (GBP)___________________________4,2%
   Procter & Gamble Co (USD)__________________3,6%
   Danone SA__________________________________2,9%
   Walmart Inc (USD)__________________________2,9%
   Casino Guichard Perrachon SA_______________2,3%

~Energie (6,8%) :
   Exxon Mobil Corp (USD)_____________________2,7%
   Total SA___________________________________2,5%
   TechnipFMC PLC_____________________________1,6%

~Services financiers (5,5%) :
  AXA SA_____________________________________3,4%
  BNP Paribas SA_____________________________2,1%

~Santé (14,2%) :
   Sanofi SA__________________________________3,4%
   Amgen Inc (USD)____________________________3,0%
   GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________3,0%
   Korian SA__________________________________2,8%
   EssilorLuxottica SA________________________2,0%

~Industrie (6,2%) :
   Vinci SA___________________________________3,2%
   Schneider Electric SE______________________1,6%
   Valeo SA___________________________________1,4%

~Matériaux de base (5,7%) :
   Air Liquide________________________________3,2%
   BHP Group PLC (GBP)________________________2,5%

~Technologie de l’information (5,3%) :
   Cisco Systems Inc (USD)____________________2,4%
   Alphabet Inc (USD)_________________________1,6%
   International Business Machines Corp_______1,3%

~Services de télécommunication (8,5%) :
  Orange SA__________________________________2,5%
  SES SA_____________________________________2,2%
  AT&T Inc (USD)_____________________________2,2%
  Vodafone Group PLC (GBP)___________________1,5%

~Services aux collectivités (10,3%) :
   Exelon Corp (USD)__________________________3,5%
  Veolia Environnement SA____________________3,2%
  Engie SA___________________________________2,2%
  Centrica PLC (GBP)_________________________1,3%

~Immobilier (11,3%) :
  HCP Inc (USD)______________________________2,2%
   RioCan Real Estate Investment Trust________2,1%
   Macerich Co (USD)__________________________1,7%
  Vereit Inc (USD)___________________________1,7%
  Washington Prime Group Inc (USD)___________1,5%
  Intu Properties PLC (GBP)__________________1,4%
  CBL & Associates Properties Inc (USD)______0,7%

~Fonds/Trackers (6,5%) :
   Vanguard FTSE Emerging Markets Index Fun___3,6%
   Vanguard FTSE Japan UCITS ETF______________2,8%
    Vanguard FTSE Emerging Markets UCITS ETF___0,2%

~Liquidité :
__________________________________________________1,9%


Fait avec XlsPortfolio


RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 01/01/2019 (immobilier uniquement)


~Diversifié (21,4%) :
  CBL & Associates Properties Inc (USD)______6,6%
  Vereit Inc (USD)__________________________14,8%

~Santé (19,3%) :
   HCP Inc (USD)_____________________________19,3%

~Commerce et centres régionaux (59,3%) :
  Intu Properties PLC (GBP)_________________12,0%
   RioCan Real Estate Investment Trust_______18,9%
   Macerich Co (USD)_________________________14,9%
  Washington Prime Group Inc (USD)__________13,4%

IV) Analyse des mouvements

Faisant du "buy and hold" diversifié "classique" et semi-passif, on enregistre logiquement peu de changement de valeurs sur l’année. Il y a eu néanmoins quelques mouvements :
- Il est noté le mauvais timing sur Valeo qui bien que rentré cours d’année après une forte correction a continué de s’effondrer et fini à -50% !
- Allègement de 25% de la ligne BHP (secteur sur représenté et montant de la ligne supérieur aux autres)
- Cession de la ligne CYS  (secteur sur représenté et analyse de IH)
- Renforcement des lignes AXA et BNP (la cession de la totalité de la ligne CYS entrainant une trop grande baisse du secteur financier, actions ayant fortement baissées ces dernières semaines)
- Création d’une ligne Washington Prime Group  (secteur sous-représenté, volonté de diversifier la poche immobilier)
- Renforcement de la ligne Exxon (secteur sous-représenté, action sur ses plus bas annuels, montant de ligne inférieur aux autres)
- Renforcement de la ligne CBL (secteur sous-représenté, action sur ses plus bas annuels, montant de ligne inférieur aux autres)
- Renforcement de la ligne SES (secteur sous-représenté, action sur ses plus bas annuels, montant de ligne inférieur aux autres)
- Renforcement des tracker Japon et emergings markets

V) Perspectives 2019

- Étant donné que l’allocation sectorielle est quasiment respectée, il n’y a pas de grand changement prévu pour 2019, mais quelques ajustements :
            - le renforcement des secteurs financier, immobilier, énergie actuellement sous représentés.
            - Le secteur "industrie" est à alléger

Reporting de mon portefeuille d’actions 2020

I) Commentaire général

Après une année 2019 remarquable (+22,80%), 2020, placée sous le signe de la COVID-19, fut une année exceptionnelle. Plus que la mauvaise performance annuelle (-13,17%), c’est l’extrême volatilité du portefeuille qui est le plus marquant. Cette forte amplitude s’explique par 2 événements historiques. Tout d’abord, la violence du krach boursier de la fin d’hiver (-30% entre mi-février et début mars) dû au confinement quasi généralisé des économies mondiales. Ensuite, la folle remontada de novembre (+14%) suite à l’annonce du vaccin de BioNtch/Pfizer et de Moderna quelques jours après.
Comme pour 2019, il faut noter la grande divergence de performance des 2 sous portefeuilles puisque la perte de 13,17% se décompose comme suit :
-    -7,60% pour les actions françaises détenues dans un PEA (donc sans prélèvements sociaux de 17,20% sur les dividendes), à comparer au -7,14% du CAC40 (-5% CAC dividendes réinvestis)
-    -17,5% % sur la partie internationale constituée d’un CTO (avec prélèvements à la source et prélèvements sociaux de 17,2% retenus sur les dividendes et la non comptabilisation du crédit d’impôt récupéré en année n+1). Comme l’année dernière la forte sous-performance du CTO s’explique par la présence de foncières étrangères (1 faillite, 1 quai faillite et les autres en pertes voire en très fortes pertes),  d’actions anglaises en baisses généralisées et à la très forte sous-pondération de valeurs technologiques qui ont fortement contribué positivement dans des indices en 2020 (+16% S&P).

Par ailleurs l’Euro s’est renforcé face aux principales autres devises (+9% par rapport au Dollar). Au final les 2 sous-portefeuilles sont quasiment au même niveau. Rendement brut sur PRU de 2,8% au 01/01/2021 contre 4,4% (01/01/2020) : Case P3 de Xlsportfolio

II) Suivi de la performance



III) Composition du portefeuille



Palmarès des performances 2020 des valeurs toujours détenues en portefeuille au 31/12/2020



Remarque : le pourcentage compare les cours en devises de cotation et ne tient donc pas compte du gain ou de la perte engendré par la variation du cours des devises (sur 2020 données Xlsportolio : -8,21% pour le $, -5,30% pour la £, -6,36% pour le $CAD)



Si l’on prend comme critère de tri les "Moat" de Morningstar et en pondérant suivant le poids des lignes :
- 33% du portefeuille est constitué de sociétés ayant une "Wide Moat" (33% au 01 01 2020)
- 23% de "Narrow Moat" (contre 29% au 01 01 2020)
- 43% de " No Moat" (contre 38% au 01 01 2020) 37% de ces 43% étant les foncières et les 3 trackers 

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 01/01/2021

~Consommation discrétionnaire (5,5%) :
   La Francaise des Jeux SA___________________3,3%
   LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE________2,2%

~Consommation de base (11,2%) :
   Walmart Inc (USD)__________________________3,1%
   Procter & Gamble Co (USD)__________________3,0%
   Diageo PLC (GBP)___________________________2,8%
   Danone SA__________________________________2,3%

~Energie (8,0%) :
   Total SE___________________________________3,1%
   Exxon Mobil Corp (USD)_____________________2,9%
   Rubis SCA__________________________________2,0%

~Services financiers (9,3%) :
   BNP Paribas SA_____________________________3,8%
   AXA SA_____________________________________3,4%
   Wells Fargo & Co (USD)_____________________2,2%

~Santé (13,6%) :
   Korian SA__________________________________3,6%
   Sanofi SA__________________________________2,8%
   GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________2,6%
   Amgen Inc (USD)____________________________2,5%
   EssilorLuxottica SA________________________2,2%

~Industrie (5,9%) :
   Schneider Electric SE______________________3,1%
   Vinci SA___________________________________2,8%

~Matériaux de base (5,1%) :
   Air Liquide________________________________3,5%
   Barrick Gold Corp (USD)____________________1,6%

~Technologie de l’information (6,8%) :
    Microsoft Corp (USD)_______________________2,4%
    Amazon.com Inc (USD)_______________________2,3%
    ASML Holding NV____________________________2,1%

~Services de télécommunication (8,4%) :
    Orange SA__________________________________3,4%
    Vodafone Group PLC (GBP)___________________3,0%
    AT&T Inc (USD)_____________________________2,1%

~Services aux collectivités (9,8%) :
    Veolia Environnement SA____________________3,5%
    Engie SA___________________________________3,3%
    Exelon Corp (USD)__________________________3,0%

~Immobilier (7,5%) :
    Healthpeak Properties Inc (USD)____________2,2%
    VEREIT Inc (USD)___________________________1,6%
    RioCan Real Estate Investment Trust________1,4%
    Boston Properties Inc (USD)________________1,4%
    Macerich Co (USD)__________________________0,8%
    Washington Prime Group Inc (USD)___________0,2%
   CBL & Associates Properties Inc (USD)______0,0%

~Fonds/Trackers (8,6%) :
    Vanguard FTSE Japan UCITS ETF USD Distri___3,8%
    Vanguard FTSE Emerging Markets Index Fun___3,6%
    Vanguard FTSE Emerging Markets UCITS ETF___1,2%

~Liquidité :
__________________________________________________4,1%

Fait avec XlsPortfolio

IV) Analyse des mouvements

Le détail des mouvements a été reporté en cours d’année dans la file.

Au final (évolution de la position en nombre de titres)
Amgen Inc    -33%
Procter & Gamble Co    -33%
Walmart Inc    -33%
Sanofi SA    -25%
Air Liquide    -22%
Diageo PLC    -20%
Exelon Corp    -20%
BNP Paribas SA    20%
Total SE    20%
Korian SA    23%
Engie SA    33%
Rubis SCA    33%
Vodafone Group PLC    40%
Exxon Mobil Corp    50%
Wells Fargo & Co    50%
Orange SA    50%
Amazon.com Inc    Création
ASML Holding NV    Création
Barrick Gold Corp    Création
Boston Properties Inc    Création
Microsoft Corp    Création
LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE    Création
Intu Properties PLC    Faillite
Alphabet Inc    Vente totale
BHP Group PLC    Vente totale
Centrica PLC    Vente totale
Cisco Systems Inc    Vente totale
International Business Machines Corp    Vente totale
SES SA    Vente totale
Kering SA    Vente totale
TechnipFMC PLC    Vente totale
Valeo SA    Vente totale
Casino Guichard Perrachon SA    Vente totale

V) Perspectives 2021
Après les importants mouvements opérés en 2020, l’allocation sectorielle étant quasiment respectée (aucun écart supérieur à 20%), il n’y a pas de grand changement prévu pour 2021. Néanmoins quelques ajustements sont à envisager pour corriger les légers déséquilibres sectoriels :
            - le secteur « télécom » peut être renforcé tout comme le secteur « techno »
            - le secteur « financier » peut être allégé
Enfin, la quote-part action de mon allocation d’actif étant conforme à son allocation stratégique, il n’y a pas lieu de renforcer/alléger le portefeuille action.

Dernière modification par Shagrath (07/01/2021 12h28)

Reporting de mon portefeuille d’actions 2021

I) Commentaire général

Après une année 2020 mouvementée (krach de -30% entre mi-février et début mars à cause du Covid puis folle remontada de novembre +14% suite à l’annonce des vaccins), 2021 a été bien plus tranquille. En effet le portefeuille a connu une hausse quasi continue et sur un rythme quasi constant.

Comme pour 2019 et 2020, il faut noter la grande divergence de performance des 2 sous portefeuilles mais cette fois inversée :

- +19% pour les actions françaises détenues dans un PEA (donc sans prélèvements sociaux de 17,20% sur les dividendes), à comparer au +28,85% du CAC40 (+31,9% CAC dividendes réinvestis). Cette sous-performance s’explique par la présence de nombreux titres défensifs (FDJ, Sanofi, Orange, Engie, Korian…) qui ont été délaissés en cette année d’euphorie.

- +32%  sur la partie internationale constituée d’un CTO (avec prélèvements à la source et prélèvements sociaux de 17,2% retenus sur les dividendes et la non comptabilisation du crédit d’impôt récupéré en année n+1). L’ajout de titres technologiques fin 2020 a porté ses fruits puisque ASML et Microsoft figurent parmi les meilleures progressions du portefeuille (+77% et +51%). Il est à noter que l’argent récupéré de la class-action de ARCP (Vereit)  améliore la performance 2021 de 2 points.

Par ailleurs l’Euro s’est affaibli  face aux principales autres devises (-7% par rapport au $, -6% par rapport à la £).

Pratiquement au même niveau fin 2020  les 2 sous-portefeuilles divergent dorénavant.

Rendement brut sur PRU de 3,9% au 01/01/2022 contre 2,8% au 01/01/2021 : Case P3 de xlsPortfolio. Hausse de 15% des dividendes perçus.

II) Suivi de la performance

    2012 : + 8,70%
    2013 : + 20,46%
    2014 : + 9,76 %
    2015 : + 3,55%
    2016 : + 12,10%
    2017 : + 3,57%
    2018 : - 6,60%
    2019 : +22,80%
    2020 : - 13,17%
    2021 : +26,41%

Depuis l’origine (09/2011) : + 141,87% avec un TRI annualisé de 7,83% contre respectivement +110,97% et + 7,52% pour Camignac Investissements qui a nettement sous performé après une année incroyable en 2020.



III) Composition du portefeuille



Palmarès des performances 2021 des valeurs toujours détenues en portefeuille au 31/12/2021





Si l’on prend comme critère de tri les "Moat" de Morningstar et en pondérant suivant le poids des lignes :
- 35% du portefeuille est constitué de sociétés ayant une "Wide Moat" (33% au 01 01 2021)
- 23% de "Narrow Moat" (contre 23% au 01 01 2021)
- 42% de " No Moat" (contre 43% au 01 01 2021) 34% de ces 43% étant les foncières et les 2 trackers 

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 01/01/2022

~Consommation discrétionnaire (5,2%) :
   La Francaise des Jeux SA___________________2,7%
   LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE________2,5%

~Consommation de base (11,2%) :
   Diageo PLC (GBP)___________________________3,3%
   Procter & Gamble Co (USD)__________________3,0%
   Walmart Inc (USD)__________________________2,6%
   Danone SA__________________________________2,3%

~Energie (7,7%) :
   TotalEnergies SE___________________________3,1%
   Exxon Mobil Corp (USD)_____________________2,6%
   Rubis SCA__________________________________2,0%

~Services financiers (9,0%) :
   BNP Paribas SA_____________________________3,4%
   Wells Fargo & Co (USD)_____________________2,9%
   AXA SA_____________________________________2,7%

~Santé (12,2%) :
   GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________2,6%
   EssilorLuxottica SA________________________2,6%
   Korian SA__________________________________2,5%
   Sanofi SA__________________________________2,4%
   Amgen Inc (USD)____________________________2,1%

~Industrie (6,1%) :
   Schneider Electric SE______________________3,6%
   Vinci SA___________________________________2,6%

~Matériaux de base (5,6%) :
   Air Liquide________________________________3,2%
   Anglo American PLC (GBP)___________________1,2%
   Barrick Gold Corp (CAD)____________________1,2%

~Technologie de l’information (10,8%) :
    Microsoft Corp (USD)_______________________3,1%
    ASML Holding NV____________________________2,4%
    Amazon.com Inc (USD)_______________________2,0%
    Worldline SA_______________________________1,7%
    Atos SE____________________________________1,6%

~Services de télécommunication (8,4%) :
  AT&T Inc (USD)_____________________________3,0%
  Vodafone Group PLC (GBP)___________________2,8%
  Orange SA__________________________________2,6%

~Services aux collectivités (9,6%) :
   Exelon Corp (USD)__________________________3,5%
   Veolia Environnement SA____________________3,3%
   Engie SA___________________________________2,7%

~Immobilier (8,0%) :
   Healthpeak Properties Inc (USD)____________2,2%
   Realty Income Corp (USD)___________________1,7%
   RioCan Real Estate Investment Trust________1,7%
   Boston Properties Inc (USD)________________1,4%
   Macerich Co (USD)__________________________1,1%

~Fonds/Trackers (6,2%) :
   Vanguard FTSE Japan UCITS ETF USD Distri___3,2%
   Vanguard FTSE Emerging Markets Index Fun___3,0%

~Liquidité :
__________________________________________________2,6%

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 01/01/2022 (immobilier uniquement)

~Diversifié (38,0%) :
   Boston Properties Inc (USD)_______________17,4%
   RioCan Real Estate Investment Trust_______20,6%

~Santé (27,3%) :
   Healthpeak Properties Inc (USD)___________27,3%

~Commerce et centres régionaux (34,7%) :
   Macerich Co (USD)_________________________13,1%
   Realty Income Corp (USD)__________________21,6%

Fait avec XlsPortfolio

IV) Analyse des mouvements

Faisant du "buy and hold" diversifié "classique" et semi-passif, j’effectue logiquement peu de mouvements de valeurs d’une année sur l’autre…. Après une année 2020 exceptionnelle le portefeuille a peu évolué en 2021 (2 créations de lignes, 3 ventes/faillites, 2 échanges) contre respectivement 6, 10 et 0)

1) En janvier
- Renfoncement de 20% de la ligne Danone (secteur sous-représenté, ligne un peu petite, assez proche des plus bas annuels)
- Renfoncement de 50% de la ligne AT&T (secteur sous-représenté, ligne un peu petite, assez proche des plus bas annuels)

2) En mars
- Allégement de 20% de la ligne "BNP" (valeur sur ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)
- Allégement de 20% de la ligne "Exxon Mobil" (valeur sur ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)
- vente du second tracker marchés émergents (valeur sur ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)

3) En mai
- Création d’une ligne Atos (secteur sous-représenté, valeur sur ses plus bas annuels, profil différent de ASML/Microsoft/Amazon)

4) En juin
- Allégement de 15% de la ligne "Exxon Mobil" (valeur sur ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)
- vente des actions reçus de FDJ  (valeur sur ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)       

5) En aout
- Allégement de 25% de la ligne "Veolia" (valeur sur ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée, et anticipation de l’augmentation de capital à venir début septembre)

6) En septembre
- création d’une ligne Anglo American (secteur sous-représenté)
- renforcement de la ligne Rubis (valeur proche de ses plus bas annuels, secteur sous-représenté, ligne sous-pondérée)
- Cession de la ligne WPG (-99%!) car risque d’illiquidité, quelques centaines d’euros récupérés…

7) En octobre
- Création d’une ligne Worldline (secteur sous-représenté, valeur sur ses plus bas annuels, profil différent de ASML/Microsoft/Amazon/Atos)           
- Renforcement de 20% de la ligne Vodafone (secteur sous-représenté, valeur proche de ses plus bas annuels)           
- Renforcement de 25% de la ligne AT&T (secteur sous-représenté, valeur sur ses plus bas annuels)                                   
- Suite à l’augmentation de capital qui a été souscrite à son maximum, allégement de 15% de la ligne "Veolia" (valeur sur ses plus hauts annuels, ligne sur-pondérée)   
- Renforcement de 30% de la ligne Worldline (ligne sous-pondérée, valeur sur ses plus bas annuels)
- Renforcement de 15% de la ligne Rubis (ligne sous-pondérée, valeur sur ses plus bas annuels, secteur sous-représenté)                       
- Allégement de 25% de la ligne "AXA" (valeur sur ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)

8) En novembre
- Renforcement de 25% de la ligne Rubis (ligne sous-pondérée, valeur sur ses plus bas annuels, secteur sous-représenté)

9) En décembre
- Renforcement de 20% de la ligne Worldline (ligne sous-pondérée, valeur sur ses plus bas annuels)
- Renforcement de 10% de la ligne Rubis (ligne sous-pondérée, valeur sur ses plus bas annuels, secteur sous-représenté)

Au final, le nombre d’actions a varié comme suit :
    Exxon Mobil Corp    -30%
    AXA SA    -25%
    Veolia Environnement SA    -25%
    BNP Paribas SA    -20%
    ASML Holding NV    -17%
    Vodafone Group PLC    20%
    Danone SA    20%
    Rubis SCA    83%
    AT&T Inc    100%
    Anglo American PLC    Nouveau
    Vereit / Realty Income Corp    Echange
    CBL & Associates Properties Inc    Faillite/Vendu
    Atos SE    Nouveau
    Worldline SA    Nouveau
    Vanguard FTSE Emerging Markets UCITS ETF USD Distributing    Vendu
    Washington Prime Group Inc    Faillite/Vendu

V) Perspectives 2022

Après les importants mouvements opérés en 2020, l’allocation sectorielle étant quasiment respectée (aucun écart supérieur à 20%), il n’y a pas de grand changement prévu pour 2022.

Néanmoins quelques ajustements peuvent être envisagés pour corriger les légers déséquilibres sectoriels :
- le secteur « télécom » peut être renforcé mais celui-ci l’a déjà été fortement fin 2020 et en 2021…

Enfin, la quote-part action de mon allocation d’actif  (hors résidence principale) étant supérieure à son allocation stratégique (54% contre 50%), il serait judicieux de réduire quelque peu la taille de mes portefeuilles actions (PEA, PEA-PME, CTO) ou les UC actions en assurance-vie…

Reporting de mon portefeuille d’actions 2023

I) Commentaire général

Malgré les inquiétudes concernant l’inflation, les taux d’intérêts, la croissance mondiale, l’ajout à la guerre en Ukraine de celle entre Israël et le Hamas,  l’année 2023 aura finalement été un bon cru pour les marchés boursiers, plusieurs grands indices établissant des records absolus en décembre. Il est à noter que seules quelques valeurs (les 7 magnificent seven par exemple aux Etats-Unis) ont fait l’essentiel des performances… Ne pas avoir ces valeurs stars de l’année dans un portefeuille coutait cher.
Après une baisse de 10,25% en 2022, le portefeuille a repris 9,45% en 2023 mais est encore à 4% en dessous de sa plus haute valeur liquidative atteinte le 15 janvier 2022.
Comme c’est habituellement le cas (mais pas en 2022), les performances des deux sous-portefeuilles divergent assez fortement en 2023 :
- +13,4%  pour les actions françaises détenues dans un PEA (donc sans prélèvements sociaux de 17,20% sur les dividendes), à comparer aux +16,5% du CAC40 (+20,14% CAC 40 dividendes réinvestis). La sous-performance s’explique essentiellement par les pertes importantes intervenues sur les lignes Clairiane et Worldline et l’inhabituelle forte proportion de cash de 15% (placé à 3%).
- +6%  sur la partie internationale constituée d’un CTO (avec prélèvements à la source (15% US…) et PS de 17,2% retenus sur les dividendes et la non comptabilisation du crédit d’impôt récupéré en année n+1). La performance est clairement décevante, le S/P 500 ayant progressé par exemple de 25%… La présence de seulement 2 des magnificent seven a clairement été pénalisante tout comme les fortes baisses de poids lourd du portefeuille (Diageo, Dominion Energy, Vodafone).

L’euro a assez peu fluctué en 2023 (+3% par rapport au $, moins de 2% par rapport à la £).

Les 2 sous-portefeuilles affichent des valeurs globales quasi identiques.
Rendement brut sur PRU de 3,5% au 01/01/2024 contre 3,7% au 01/01/2023

II) Suivi de la performance



    
   
III) Composition du portefeuille





Palmarès des performances 2023 des valeurs toujours détenues en portefeuille au 31/12/2023


Remarque : le pourcentage compare les cours en devises de cotation et ne tient donc pas compte du gain ou de la perte engendré par la variation du cours des devises du 01/01/2023 au 01/01/2024. Données Xlsportolio : +3,10% pour le $, -2,04% pour la £, -1,17% pour le $CAD)



Si l’on prend comme critère de tri les "Moat" de Morningstar et en pondérant suivant le poids des lignes :
- 43,5% du portefeuille est constitué de sociétés ayant une "Wide Moat" (45% au 01 01 2023)
- 16,5% de "Narrow Moat" (contre 11% au 01 01 2023)
- 39% de " No Moat" (contre 44 % au 01 01 2023) un tiers de ces 44% étant les foncières et les 2 trackers 


RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 01/01/2024

~Consommation discrétionnaire (7,5%) :
   LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE________2,9%
   L’Oreal SA_________________________________1,8%
   Stellantis NV______________________________1,6%
   La Francaise des Jeux SA___________________1,3%

~Consommation de base (12,4%) :
   Procter & Gamble Co (USD)__________________3,1%
   Walmart Inc (USD)__________________________2,8%
   Diageo PLC (GBP)___________________________2,6%
   Danone SA__________________________________2,3%
   Coca-Cola Co (USD)_________________________1,7%

~Energie (5,1%) :
   TotalEnergies SE___________________________3,4%
   Rubis SCA__________________________________1,8%

~Services financiers (7,2%) :
   AXA SA_____________________________________2,8%
   BNP Paribas SA_____________________________2,7%
   Wells Fargo & Co (USD)_____________________1,7%

~Santé (11,4%) :
   Amgen Inc (USD)____________________________3,0%
   EssilorLuxottica SA________________________2,8%
   Sanofi SA__________________________________2,8%
   Medtronic PLC (USD)________________________2,3%
   Clariane SE________________________________0,4%

~Industrie (8,2%) :
   Schneider Electric SE______________________2,8%
   Vinci SA___________________________________2,2%
   Airbus SE__________________________________1,6%
   3M Co (USD)________________________________1,5%

~Matériaux de base (5,2%) :
   Air Liquide________________________________3,4%
   Anglo American PLC (GBP)___________________1,8%

~Technologie de l’information (14,2%) :
   Microsoft Corp (USD)_______________________4,0%
   Amazon.com Inc (USD)_______________________3,2%
   ASML Holding NV____________________________2,7%
   Dassault Systemes SE_______________________1,7%
   Capgemini SE_______________________________1,5%
   Worldline SA_______________________________0,6%
   Atos SE____________________________________0,5%

~Services de télécommunication (7,2%) :
  Comcast Corp (USD)_________________________3,1%
  Vodafone Group PLC (GBP)___________________2,5%
  Orange SA__________________________________1,6%

~Services aux collectivités (8,5%) :
  Engie SA___________________________________2,5%
  Veolia Environnement SA____________________2,2%
  Dominion Energy Inc (USD)__________________2,0%
  Iberdrola SA_______________________________1,8%

~Immobilier (6,6%) :
   Realty Income Corp (USD)___________________1,6%
   Real Estate Investment Trust________1,5%
   Healthpeak Properties Inc (USD)____________1,4%
   Macerich Co (USD)__________________________1,1%
   Boston Properties Inc (USD)________________1,0%

~Fonds/Trackers (6,5%) :
   Vanguard FTSE Japan UCITS ETF USD Distri___3,6%
   Vanguard FTSE Emerging Markets Index Fun___2,9%

~Liquidité :
__________________________________________________7,1%

IV) Analyse des mouvements

Faisant du "buy and hold" diversifié "classique" et semi-passif, j’effectue logiquement peu de mouvements de valeurs d’une année sur l’autre…. Ce ne fut pas vraiment  le cas en 2022 puisque le portefeuille n’a pas mal évolué (6 créations de lignes, 5 suppressions). L’année 2023 fut à première vue plus calme avec aucune suppression de ligne et la création de 5 nouvelles… mais ce serait oublier le remaniement assez important du PEA intervenu en janvier…

1)    Janvier

Beaucoup de mouvements
Objectif prioritaire :
Comme indiqué dans le post 32 de ma présentation mon indépendance financière étant acquise, la priorité n’est plus la génération d’une rente maximum mais la résilience du portefeuille.
En conséquence, j’augmente la qualité des titres détenus (wide ou narrow moat…) et je diversifie de plus en plus (nombre de ligne : ainsi un accident type Atos aura moins d’impact… mais aussi différents sous-secteurs au sein des 11 secteurs principaux).

Objectif secondaire :
- Rapprocher la composition de mon portefeuille PEA de celle du CAC 40 (tant en présence de sociétés qu’en pondération)
- reconstituer de la trésorerie au moment où j’estime que les marchés européens sont montés très haut et très vite en 2023

Remarque :
- 20 ordres remboursés à utiliser en janvier sur mon PEA donc les arbitrages sont gratuits (hors TF sur les achats)
- Manque de neige en station de ski, ce qui me fait rester beaucoup trop derrière mon PC…

En conséquence :
- réduction du niveau cible du secteur "Télécommunication" de 10% à 7,5% et passage de celui "conso discrétionnaire" de 5 à 7,5%
- Allégement de nombreuses lignes (à noter que j’avais effectué de nombreux renforcements de ces lignes dans des creux du marché, les ventes partielles ci-dessous sont donc quasiment toutes en nette plus-value)
- Allégement de 25 % de la ligne "Air liquide" (valeur proches de ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)
- Allégement de 15 % de la ligne "Totalenergies" (valeur proches de ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)
- Allégement de 15 % de la ligne "AXA" (valeur proches de ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)
- Allégement de 20 % de la ligne "Danone" (secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)
- Allégement de 15 % de la ligne "Schneider" (valeur assez proches de ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)
- Allégement de 30 % de la ligne "Veolia" (ligne sur-pondérée)
- Allégement de 50 % de la ligne "Orange" (ligne sur-pondérée)
- Allégement de 30% de la ligne "Engie" (valeur proches de ses plus hauts annuels, ligne sur-pondérée)
- Allégement de 10 % de la ligne "Rubis" (secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)
- Allégement de 50 % de la ligne "FDJ" (valeur proches de ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)
- Allégement de 15 % de la ligne "BNP" (valeur proches de ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)
- Allégement de 40 % de la ligne "Vinci" (valeur proches de ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)

Création de 4 lignes nouvelles lignes dans le PEA (mais seulement 25% de la taille cible car les marchés sont hauts, renforcements prévus dans les creux de marché) afin de plus coller à la composition du CAC 40 :
-  Création d’une ligne Airbus (wide moat, il me manquait une action du sous-secteur aéronautique/ défense)
-  Création d’une ligne L’Oreal (wide moat, je n’avais que le "L" des" KHOL")
-  Création d’une ligne Stellantis (il me manquait une action du sous-secteur automobile)
-  Création d’une ligne Capgemini (secteur tech sous pondéré)

- Création d’une ligne Iberdrola dans le CTO (secteur sous-représenté, volonté de rajouter une valeur "énergie renouvelable")

Au final :
- La part de Wide Moat atteint désormais  50% et celle de narrow 8% (contre 45 et 11% au 01/01/203).
- La rente annuelle estimée recule de 8%

2)    Aout
- Renforcement de 30% de la ligne Anglo American (ligne sous-pondérée, valeur proche de ses plus bas annuels, secteur sous-représenté)

3) Septembre
- Allégement de 20 % de la ligne "Walmart" (valeur proche de ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)

4) Décembre
- Renforcement de 30% de la ligne Anglo American (ligne sous-pondérée, valeur proche de ses plus bas annuels, secteur sous-représenté)
- Renforcement de 10% de la ligne Vodafone (valeur proche de ses plus bas annuels, secteur sous-représenté)
- Allégement de 15 % de la ligne "AXA" (valeur proches de ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)
- Allégement de 15 % de la ligne "BNP" (valeur proches de ses plus hauts annuels, secteur sur-représenté, ligne sur-pondérée)

Au final le nombre d’actions des lignes a évolué comme ceci :


V) Retour sur les prévisions faites début 2023

J’écrivais début 2023 :
« L’allocation d’actif cible est globalement respectée, il n’y n’a donc pas de grand changement à effectuer.

Je réfléchis néanmoins sur les points suivants :
-    Investir via Moonfare / Altaroc / Pequant… sur du PE afin de diversifier ma poche PE (actuellement composée de crowdfunding immo / vert + BPI Entreprise 2)
-    Diversifier davantage mon PEA et mon CTO (par exemple doubler le nombre de ligne et diviser par 2 la taille de chaque ligne)
-    Tout passer en ETF (ce qui serait sans doute plus rentable mais m’enlèverait le plaisir de gérer mon portefeuille)…. »

Je n’ai pas investi via Moonfare / Altaroc / Pequant… ni tout passé en ETF…
Par contre j’ai davantage diversifié mon PEA avec les mouvements réalisés en janvier 2023…

VI) Perspectives 2024

Je dirais à peu près la même chose que l’année dernière, à savoir :
L’allocation d’actif cible est globalement respectée, il n’y n’a donc pas de grand changement à effectuer :

Je réfléchis néanmoins sur les points suivants :
-    Investir via Moonfare / Altaroc / Pequant… sur du PE afin de diversifier ma poche PE (actuellement composée de crowdfunding immo / vert + BPI Entreprise 2)
-    Diversifier encore davantage mon PEA (Hermes ?, Safran ?…) et mon CTO
-    Augmenter la proportion d’ETF (ce qui serait plus rentable mais m’enlèverait la joie de gérer mon portefeuille)….