Galaxie Bolloré : investir au côté de Vincent Bolloré

Quasiment 10% du flottant de la Forestière Equatoriale racheté par CdC en quelques semaines .. !

Je ne comprends pas comment cette action - pour laquelle aucune transaction n’était intervenue ces derniers mois/années - se retrouve soudain avec suffisamment de liquidité pour permettre à Compagnie du Cambodge de renforcer sa participation…

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D’après mes calculs (qui sont peut être faux), c’est l’entité la plus décotée de la Galaxie Bolloré devant Financière de l’Odet. Naïvement, le fait que les rachats de ces derniers mois portent principalement sur ces deux entités me confortent dans mon analyse (encore une fois, compte tenu du travail fastidieux de débouclage de l’autocontrôle, je ne suis pas à l’abri d’avoir commis une ou plusieurs erreurs).

Après le siège est en Afrique et il n’y a vraiment aucune garantie que les actionnaires minoritaires seront correctement traités en cas de simplification.

L’avantage est que - sauf erreur de ma part - il ne peut pas y avoir d’expropriation.

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@Grandduc,

J’ai repris mon fichier et il y avait une erreur liée au nombre d’actions de la société.

Selon mes données (actualisées), les minoritaires de la Forestière Equatoriale détiennent économiquement 0.02% de Bolloré SA (après simplification de l’organigramme).

Si on valorise le groupe à 14m d’€, le juste prix s’élève à 742 €.

Vous pouvez ignorer mon message précédent, Financière de l’Odet est - selon moi - significativement plus décotée.

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Pour les personnes interessées, un autre exemple de seuils de cotation non mis à jour par Euronext après une reservation à la hausse :
live | Live markets

Pas de cotation possible tant qu’Euronext ne réagit pas !

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Boursier.com a écrit :

Bollore : le point sur Universal Music

Tensions. Quasi-stable sur les dernières semaines, le titre Bolloré ne profite pas vraiment des avancées positives obtenues du côté des tensions commerciales. L’accalmie qui se dessine entre les Etats-Unis et la Chine est pourtant de nature à doper le commerce mondial avec des échanges de marchandises qui devraient repartir du bon pied… La branche transport et logistique de Bolloré a toutes les chances d’être un des bénéficiaires de ce nouvel environnement. Ce pôle a fait état d’une croissance interne à -4% sur le troisième trimestre 2019, victime précisément de la contraction des volumes aériens et maritimes. Pour sa part, la logistique pétrolière affichait des revenus stables sur la période avec d’un côté la hausse des prix de l’or noir mais de l’autre un repli des volumes vendus…

Vivendi. Si l’activité stockage d’électricité demeure à la peine, l’attention des analystes se concentre davantage sur Vivendi. Désormais intégré de manière globale dans les comptes de Bolloré, Vivendi profite de l’essor d’Universal Music Group avec le poids de plus en plus élevé des ventes liées aux abonnements… L’enjeu d’UMG pour le début 2020 consiste à finaliser l’ouverture du capital de la pépite de Vivendi. Initialement, le chinois Tencent devait prendre 10% du capital en échange de 3 Milliards d’Euros avec une option d’un an pour acquérir une part additionnelle de 10%. Selon certaines sources, Tencent rencontrerait des difficultés pour monter le deal avec ses partenaires financiers.

Découpe. Cela pourrait conduire des fonds souverains à s’intéresser à leur tour au numéro 1 mondial de la musique. La conclusion d’un accord sur une cession partielle du capital d’Universal Music Group devrait vraisemblablement se traduire par le versement d’un dividende exceptionnel de la part de Vivendi. Alors que Bolloré détient aujourd’hui 26,3% du capital de Vivendi, la firme du milliardaire breton en sera le principal bénéficiaire… Par ailleurs, la valeur à la découpe de Bolloré est nettement supérieure à la capitalisation actuelle ce qui conforte notre opinion positive sur le dossier. Alors que le millésime 2019 n’aura pas été un grand cru pour les actionnaires de Bolloré avec une hausse timide des cours, la prochaine année pourrait s’avérer plus savoureuse. On en profite pour compléter la ligne sous les 4 Euros… On achète des actions Bolloré sous les 4 Euros.

Source

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Bonjour

Dans la galaxie Bolloré, Artois me semble arriver à un prix intéressant vers 4100 euros.

On regarde la trésorerie nette de dettes fi. (prêtée via une convention) +  la participation de 5.6% dans Odet, on a ici une façon d’avoir du Vivendi encore plus décotée qu’en ayant du Odet en portaf.

Perso j’ai les deux Odet + Artois ….

Ca appuie sur Artois régulièrement depuis sep 2019 environ .. on se demande qui .. :-)

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Bolloré et Financière de l’Odet ont fortement chuté avec l’arrivée du coronavirus, alors que l’action Vivendi est quasi-stable sous les 25 EUR (plafond des rachats d’action).

En retraitant les valeurs cotées, nous payons 6x l’EBITDA pour l’activité Ports & Logistique. Cette activité est valorisée respectivement à 4x ou 2x l’EBITDA si l’on pense que Vivendi vaut 30 EUR ou 35 EUR.

Ces estimés excluent par ailleurs l’autocontrôle. Si l’on en tient compte, nous somme aujourd’hui payés pour l’acheter!

CJ a écrit :

Alors que Vivendi a effectué 359 M€ de rachats d’actions entre le 24 février et le 6 mars, Bolloré retire du projet d’offre sur Blue Solutions la possibilité d’échange des actions Blue Solutions contre des actions Bolloré, ce qui d’après le communiqué "permet en particulier l’activation du programme de rachat d’actions".

D’ailleurs, pas de communication de Vivendi sur les rachats semaine dernière, malgré la baisse des cours.
Je m’attendais au contraire…

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tcheco a écrit :

Sans grande surprise, Bolloré s’est renforcé sur les cours actuels et après l’annonce des résultats.

4000 actions acquises autour de 520€.

Personnellement j’ai vendu (un peu vite) pour arbitrer ailleurs.

]https://bdif.amf-france.org/Fiche-BDIF? … dirigeants

Fiche BDIF - AMF

Et les achats se sont poursuivis (et compte tenu des volumes, se poursuivent encore à mon avis) avec 355 titres le 17 mars 2020 (déclaration AMF du 20 mars 2020). Pour le moment, ça reste symbolique, 4355 titres ça représente environ 0.066% du capital. Mais ça fait toujours plaisir !

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Rumeur: Financière de l’Odet serait rentré au capital de Lagardère pour contrer "l’offensive" du fond Amber activiste Amber capital qui souhaitait (à juste titre) un profond remaniement (i.e. nettoyage) du conseil de surveillance y compris (et surtout) le remplacement de son président (Lagardère himself).
Pour apaiser les tensions et s’attirer les soutiens des hommes d’affaires français (Bollore et Marc Ladreit de Lacharrière), Lagardère pourrait changer de statut juridique (abolition de la commandite). Je ne comprends pas vraiment cette concession puisque le statut de commandite par action permettait justement d’éviter tous les raids hostiles et conserver le contrôle du groupe sans avoir la majorité des droits de vote.
Bref, Lagardère est actuellement très mal gérée mais pourrait clairement intéresser Bolloré qui a toujours été attiré par l’univers contenu / media. ceci dit, j’espère qu’il pourra prendre part au "redressement" opérationnel de Lagardère sinon cet investissement risque d’être du "dead money".
Pour l’instant, il m’apparaît très improbable que Bolloré continue de monter au capital de Lagardère dans une optique hostile (dans la lignée de ses célèbres raids capitalistiques). Il devrait avoir bien du mal à s’imposer face à Amber, les quataris et Lagardère.
A suivre

En bonus, le CA Q1 2020 porté par UMG. Cf file Vivendi pour suivi

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Dernière modification par oliv21 (20/04/2020 11h29)