Amérique latine : obligations et autres placements en Amérique latine…

sat a écrit :

Il semble qu’ils veuillent faire pression sur la Présidente en menaçant de révéler où elle cache l’argent qu’elle aurait détourné.

Exactement, les hold-outs ne font pas de la sous-traitance pour Transparency International, c’est ds un but pecuniaire. Mais c’est drole. J’attends la meme chose sur le clan de Putin, puis de l’ancien president Jiang Zemin. Si cela sort un jour, on va vraiment se marrer. Bygmalion a cote, c’est de l’amateurisme gagne-petit

Bonjour Robdream,

Je suis aussi assez motivé par ce dossier. J’ai aussi constaté une baisse des prix

Plusieurs points m’ennuient à ce stade

-    potentiel de dégradation complémentaire de la note, outlook toujours négatif, prix baril bas, capex élevé, pression dégradation brésil. Cf dernière note Moody’s

Log In - Moody’s

-    le sterling en général. Le referendum de 2017 et l’environnement actuel anti Europe au UK m’inquiètent. Je ne pense pas qu’une sortie d’Europe du UK soit favorable au pays et à sa monnaie. Hors, j’ai l’impression que nous y allons à grand pas

-    on pourrait emprunter en GBP pour hedger le risque FX à MT si sortie Europe devait signifier baisse du sterling (ce que j’ignore). La aussi, je ne sais pas à quel point la BoE va monter ses taux courts, ni quand, et à quel point cela va influer notre cout de portage en GBP

Bref, je n’ai toujours rien en GBP, mais j’ai tendance à privilégier un dossier comme Orange 5,75% XS1115502988 qui de mémoire à un call à 8ans ou du vrai HY Moy park 6,25% (filiale de Marfrig qui a vocation a être cotée) XS1072495242 échéance 2021 (qui j’imagine doit aussi avoir call 2018/9)

Peut être certains membres ont des avis plus circonstanciés sur taux et FX UK ?

BaV

Robdream bonne stratégie sur le gbp avec la ligne de crédit.

Quitte a vous étonner…il n’y a rien sauf du 100k ? Je ne suis pas assez les obligations en gbp je l’avoue!

Bonjour Robdream

Quel intermédiaire utilisez vous pour négocier vos obligations et ouvrir une ligne de crédit en GBP ?

Merci pour votre réponse

Bàv

L’Argentine fait à nouveau parler d’elle, ou plutôt c’est Fitch qui s’en charge car l’agence de notation vient de dégrader la note des obligations argentines de défaut sélectif à défaut tout court. Pour motif, le non paiement de USD 154 M au 30 septembre + délai de grâce de 30 jours des intérêts des "Bonos Par 2038" qui reçoivent la note D for Default (attention car il y a plusieurs versions des Par 2038, dont une "Ley Argentina" - de droit argentin - et une autre "Ley Nueva York" de droit US dont on parle ici).

On se rappelle que le dernier paiement de USD 534 M du mois de juin auprès de la Bank of New York Mellon pour les obligations "Discount" avait été bloqué par le juge Griesa tant que les hold-outs ne recevraient pas leur part.

Dans une loi ad-hoc postérieure, l’Argentine avait désigné "Nación Fideicomis" comme nouvel intermadiaire de paiement. En Argentine et non plus aux USA. Le 30 septembre dernier les 154 M d’intérêts des Bonos Par 2038 ont été déposés chez ce nouvel intermédiaire, et depuis il semble qu’aucun créancier ne se soit présenté. On peut comprendre les créanciers : s’ils viennent recevoir leur argent en Argentine, ils risquent de se soumettre à la loi argentine et d’enfreindre les dispositions prises par Griesa, avec tous les risques que cela implique pour leurs créances futures.

Par ailleurs Owl Creek AM LP tente de faire bouger les choses. Ce hedge fund cherche à réunir 25% des détenteurs de l’obligation 2038, quorum suffisant pour demander le paiement immédiat du principal et des intérêts. La seule porte de sortie qu’aurait alors l’Argentine serait de réunir 50% de ces mêmes créanciers afin qu’ils acceptent un retour à l’échéance initiale (2038). Plus d’infos dans cet article de Bloomberg :

http://www.bloomberg.com/news/2014-10-2 … -debt.html

Pour un article en castillan à propos du défaut dans le journal argentin La Nación :

http://www.lanacion.com.ar/1740281-la-a … argentinos

PS : En contrepoint du premier article de Bloomberg, ce commentaire de Matt Levine (Bloomberg aussi) qui me fait enfin comprendre pourquoi les hold-ins n’ont pas demandé d’accelération (paiement anticipé du principal + intérêts) et pourquoi la demande de Owl Creek est loin d’aboutir.
On peut aussi y apprendre ce qu’aurait fait le Ministre de l’Economie argentin Axel Kiciloff, qui était censé négocier avec les hold-outs en juillet dernier. Après les avoir fait attendre un mois entier sans apparaître à la table de négociations (envoyant uniquement ses avocats) il a enfin accepté d’apparaître le dernier jour possible, s’est approché gonflé d’importance, a sorti une feuille de papier qu’il a lue très lentement : "Nous sommes disposés à vous offrir … RIEN, CO.NN.ARDS". Il sera difficile de vérifier la vérité de cette histoire mais en tout cas sa vraisemblance me semble totale.

http://www.bloombergview.com/articles/2 … -looks-fun

Dernière modification par sat (31/10/2014 22h55)

Très intéressant Sissi, et beaucoup de sport en perspective ! Lisez aussi le PS de mon dernier message, vous y verrez un échantillon du langage fleuri du gouvernement argentin …

Il y a quelques jours je signalais l’action du site web Factcheckargentina qui est le bras armé de l’American Task Force Argentina (ATFA), un organisme de lobbying au service des fonds holdouts.

Sans doute aussi dans le but de faire oublier le deuxième défaut argentin (hier) en quelques mois, la présidente de la république argentine Cristina Fernandez a rédigé un courrier de 5 pages à l’adresse du président Obama. Elle y explique qu’une fonctionnaire, Nancy Soderberg, a été nommée à un organisme public US par Obama alors même qu’elle est co-présidente de l’ATFA. A moins qu’il ne s’agisse d’une homonymie, la présidente explique à Obama que pareille nommination sera préjudiciable aux relations bilatérales entre l’Argentine et les USA. L’ATFA aurait selon elle porté des accusations diffamatoires sur le peuple et le gouvernement argentin.

Au delà de cette péripétie, ce courrier laisse penser que l’ATFA commence à inquiéter sérieusement la présidente argentine.

Griesa permet a la Citibank de payer 85 millions
Judge Griesa authorises Citibank to make bond payments - BuenosAiresHerald.com

Pour faire changement…parlons un peu du scandale entourant petrobras et toutes les cies de construction au Bresil..
Old news? mais ca commence a impacter les obligations de ces cies soit Odebrecht …et surtout OAS en pleine descente

Brazil?s Bribery Probe Punishes Builders as Bonds Suffer Losses - Bloomberg Business

Petrobras pourrait perdre son statut IG dans la foulée
Petrobras May Write Off Up to $15 Billion on Audit: UBS - Bloomberg Business

OAS, B1 negatif par moody’s aujourd’hui: chute de l’obligation a 30%
OAS Bonds Plunge to 30 Cents on Dollar Amid Brazil Graft Probe - Bloomberg

Impact meme sur Marfrig qui a decide d’annuler sa nouvelle émission en vue de racheter les 2020

Dernière modification par sissi (20/11/2014 00h07)

Le site ne marche plus trop pour le moment…

"Same same" en passant pas finra.org.

CSN n’est mentionne nulle part. Les analyses Moodys et autres dessus sont bonnes pour du BB+
General shopping non plus, ni Br malls, ni Braskem alors que Braskem est relie a Odebrecht.

J’observe les baisses chez Odebrecht, boite énorme liée avec petrobras et braskem.
J’ai voulu acheter la odebrecht 7.50 vers 90 mais le ratio LTV est de 10% seulement en L, je suppose 20 en IL.. La 7% call 2024 est tombee a 80. Voir sur Finra.
La 7.38 de braskem call 15 a baisse beaucoup moins - autour du pair.

Pour le call de CSN - s’il était du maintenant le timing serait mauvais pour sortir une obligation, mais dans 10 mois le scandale sera probablement oublie - en tous cas la pression a la baisse sur toutes les brésiliennes devrait passer. Je suis optimiste de nature!

Dernière modification par sissi (21/11/2014 07h44)