Healthpeak Properties (ex HCP) : immeubles de science de la vie et médicaux

Ledep · #76

Bonsoir,

J’avais également vu cela aujourd’hui dans la newsletter de Brad Thomas mais ne trouvant pas l’info répliquée ailleurs, cela ne me semblait pas fiable à 100% (même venant du bon Brad !)

Heureusement Edgar est notre ami:

HCP, Inc. Form 10-K For the Fiscal Year Ended December 31, 2014

On y apprends également que HCP possède 9.4% de HCRMC et qu’ils ont comptabilisé une charge de dépréciation de 36 millions de dollars.

Lavande63 · #77

Message édité par la modération pour le rendre à peu près pertinent.

Quel est l’intérêt de poster juste un lien, qui plus est, qui ne concerne qu’un centre et pas la société ?

HCR ManorCare Health Services, Pottsville

HCR ManorCare Health Services, Pottsville, was found to have no deficiencies, according to state survey.

Conducted annually by the state Department of Health, the survey checks for adherence to regulations and can involve interviewing staff, patients and families.

“I applaud the positive attitude and commitment to caring which ensures our patients live the greatest dignity, comfort and enjoyment possible,” Daniel Daub, administrator at ManorCare Pottsville, said in a press release.

“Our success is reflective of the commitment to excellence and caring on the part of every employee. Our survey results reaffirm that our patient’s best way home is through our doors. On average, 89 percent of rehabilitation patients admitted to HCR ManorCare Centers return home. We are proud of our accomplishments and of our contribution to the community. Our company focuses on being committed to service and care every day and ManorCare Pottsville certainly lives this philosophy,” Luke Pile, regional director of operations of HCR ManorCare, said in a press release.

The company is comprised of centers that provide short-term post acute services and long-term care, and involves more than 500 skilled nursing and rehabilitation centers, assisted living facilities, outpatient rehabilitation clinics and hospice and home health care agencies.

The locations operate under the names Heartland, ManorCare Health Services and Arden Courts.

Source : ManorCare excels in quality of care survey - News - Republican Herald

PierreQuiroule · #78

Violente correction aujourd’hui pendant le discours de Janet Yellen (-3,5%) alors même qu’HCP a déjà subi une correction les semaines passées.

Je viens d’initier une position, ça me parait un prix intéressant pour une dividend aristocrat à 5,35% de rendement. A noter que je suis souvent un très mauvais market timer…

DrFab · #79

Edit Modération : merci d’utiliser les balises quote quand vous copier-coller un contenu externe et de préciser la source. Votre message a été modifié.

HCP Amends Lease with HCR ManorCare

HCP has agreed to reduce the rent of HCR ManorCare Inc. by $68 million annually in exchange for ownership in nine new facilities owned by HCR ManorCare.

Ohio-based HCR ManorCare will now pay $473 million in rent each year, starting April 1, instead of $541 million. The agreement covers about 333 nursing and assisted-living facilities owned by HCP, a real-estate investment trust.

In return, HCP will own nine new facilities valued at $275 million. The transfer is expected to be completed in the next year. Starting next month, HCP will receive annual rent of $19 million on the facilities.

HCP has also initiated a second lease with the initial amount of $250 million.

Related to the new lease, HCP will record an impairment charge of $481 million, or $1.03 a share.

It now expects funds from operations of $3.06 to $3.12 a share and net income between 87 cents and 93 cents a share for the year.

Analysts had expected earnings of $2.06 a share, according to Thomson Reuters.

Guilhem · #80

HCP continue sa chute et enregistre cette semaine un plus bas d’un an :

Pendant ce temps la, Morningstar persiste et signe avec une fair value à 51$, ce qui donne un potentiel d’environ 30% d’upside à ce jour :

Todd Lukasik @Morningstar a écrit :
Analyst Note 05/05/2015
It’s hard to get excited about narrow-moat HCP’s first-quarter results, but they largely met our expectations, and we’re sticking with our $51 fair value estimate for now. The shares trade meaningfully below that, but relative to peers Ventas and Health Care REIT, we think an investment in HCP carries more risk, especially as it relates to major tenant concentrations, including largest tenant HCR ManorCare. In addition, Ventas and Health Care REIT have been shedding skilled nursing and life sciences assets, which we view less favorably than others across the health-care property investment landscape. In these areas, HCP still holds meaningful concentrations, at roughly 45% of net operating income on a combined basis.

Aggregate financial metrics we track showed tepid overall profit growth. Although operating revenue increased 13%, this was largely due to HCP’s increased use of the operating (RIDEA) ownership structure, which results in greater revenue bookings but much lower margins, relative to its traditional triple-net structure. Our reckoning of adjusted EBITDA increased just 2%. Although HCP booked in the first quarter the $478.5 million impairment charge related to its recent rent renegotiations with HCR ManorCare, the impact of the $17 million per quarter rent reduction will not take effect till next quarter, so cash flows on a go-forward basis will be negatively affected. Nonetheless, we continue to think HCP’s dividend remains adequately covered. Also, external investments approaching $2 billion to date in 2015 should offset some of the negative impact of the HCR ManorCare rent reductions in future quarters.

Same-property metrics (which reflect internal portfolio performance) looked better, with same-property cash net operating income increasing 3.5% in the quarter. However, HCP expects full-year SSNOI (which will be hurt by the HCR ManorCare rent reductions) to be roughly flat on the year, which is consistent with our base-case assumption.

Source : HCP : HCP Inc Analyst Report | Analyst Report

InvestisseurHeureux · #81

Les hypothèses de valorisation de MorningStar pour arriver à ces $51 sont quand même élevées :

Morningstar a écrit :
Our fair value estimate for HCP is $51 per share, which implies a 5.7% cap rate on our 2015 NOI forecast, an 18.5 times multiple on our 2015 normalized AFFO estimate, and a 4.3% dividend yield.

18,5 fois l’AFFO et un taux de capitalisation de 5,7% !

Je pense aussi qu’il faut appliquer une décote (5-10% ?) car HCR concentre bcp trop de loyers.

Du fait, je dirais que la valorisation actuelle est raisonnable mais pas exceptionnellement opportune.

TyrionLannister · #82

Vide.

Dernière modification par TyrionLannister (29/03/2024 00h27)

nil · #83

Un article du fameux Brad Thomas dans Forbes cette fois-ci:

HCP’s CIO Steps Down; CEO Steers Battleship Into Unchartered Seas

En plus du départ du CEO Paul Gallagher qui coûtera 0.15$ par action, soit environ 69 millions de $, je crains que HCP doive débourser quelques dizaines voire centaines (avec ou sans s?) de millions pour clore les poursuites en justice de ManorCare:

Brad Thomas a écrit :
Kindred (KND), a peer to HCR, has recently disclosed it has set aside $95-125M for a potential settlement with the DOJ. Ultimately the enforcement actions will result in higher costs and as Martin suggest “an overhang and annoyance” for HCP.

Peut-être que toutes ces mauvaises nouvelles sont déjà dans les cours mais je crois que je vais attendre les résultats semestriels pour y voir plus clair.

Ledep · #84

Bonsoir,

Publication du quarter ce jour.

Source HCP

HCP a écrit :
-- FFO as adjusted and FAD per share increased year-over-year by 5% to $0.79 and 10% to $0.69, respectively; FFO per share and EPS were $0.65 and $0.36, respectively

-- Completed $1.4 billion of investment transactions:

-- $847 million acquisition of private pay senior housing portfolio in a RIDEA structure with Brookdale

-- $386 million for 12 on-campus medical office buildings representing 1.9 million sq. ft.

-- $55 million additional funding under our Tandem Health Care mezzanine loan facility

-- $42 million (£27 million) acquisition of two U.K. care homes leased to Maria Mallaband

-- $46 million of other investments

-- Executed 1.1 million sq. ft. of leasing in our life science and medical office portfolios

-- Converted £174 million of our £502 million U.K. HC-One debt investment to fee ownership in a portfolio of 36 care homes

-- Issued $750 million of 10-year 4.00% senior unsecured notes

-- Raised full year per share guidance for FFO to $1.97 – $2.03, FFO as adjusted to $3.14 – $3.20, FAD to $2.68 – $2.74 and EPS to $0.75 – $0.81

Peu de changements donc !

InvestisseurHeureux · #85

C’est vraiment un long fleuve tranquille. Exactement ce qu’on attend d’un REIT.

En prime, l’assise financière d’HCP étant relativement bonne, la société peut participer petit à petit à la consolidation du secteur de l’immobilier de la santé, hyper fragmenté.

Gilles6688 · #86

Bonjour à tous, je suis rentré à ce tarif de 38$ pour ce Reit !
Prochaine ligne en vue dream office…
Bonne journée…

Ledep · #87

Bonsoir,

Publication du Q3 ce jour:

HCP Reports Third Quarter 2015 Results

-- FFO as adjusted and FAD per share increased year-over-year by 5% to $0.79 and 3% to $0.67, respectively; FFO per share and EPS were $0.57 and $0.25, respectively

-- Raised $438 million in proceeds from capital recycling and financing activities during the third quarter and through November 2, 2015

-- Created a $225 million medical office joint venture with an institutional capital partner in October, adding to our Investment Management platform

-- Executed 667,000 sq. ft. of leasing in our life science and medical office portfolios, including pre-leasing 38,000 sq. ft., in the first phase of The Cove life science development

-- Welcomed Justin Hutchens as EVP and Chief Investment Officer - Senior Housing and Care

-- Named to the Dow Jones Sustainability North America Index for the third consecutive year and the Dow Jones Sustainability World Index for the first time

-- Increased full year per share guidance for FFO as adjusted to $3.12 - $3.18 and FAD to $2.66 - $2.72

Le consensus d’EPS était de 3.15$.
Le titre perds tout de même 2.6%, tout en ayant dépassé les différents consensus, allez comprendre !

VerbalKint · #88

HCP devrait donc, au cours d’hier (36,76$) repasser dans la catégorie 5 étoiles de Morningstar:

Ca fait donc:

- Dividend aristocrat (dividendes en hausse constante depuis 1986, soit presque trente ans)

- 5 étoiles MS

- Narrow moat

- Tout proche d’un plus bas de 4 ans:

- Dividende trimestriel:

Pour ceux d’entre nous qui ne se sentent pas l’envie/le temps/la compétence de faire de longues analyses, c’est des beaux arguments pour un achat (je pense que je vais en acheter d’ailleurs).

Enivral · #89

Je suis arrivé à la même conclusion que VerbalKint.
Je suis rentré hier pour un PRU à 34 €.

L’avenir nous confirmera si ce choix était judicieux.

InvestisseurHeureux · #90

Vous faîtes une bonne affaire.

J’ai eu aussi mes titres à peu près à ce cours-là fin 2013 avec une parité EUR/USD un peu plus favorable.

HCP est sur un secteur ultra-porteur (et protégé de la digitalisation), a la bonne taille, il y a des tas d’opportunités de croissance par consolidation, l’endettement est maîtrisé, la visibilité des cash flows est bonne, le taux de distribution du dividende mesuré…

Le management est sérieux dans ses acquisitions :

CEO Lauralee E. Martin a écrit :
Year-to-date, we’ve completed $1.9 billion of investments with a blended cash yield of 6.7%. During the quarter, we looked at many potential investment opportunities. However, our closed investment activity was relatively quiet. We continue to see aggressive market pricing for assets and portfolios with investment performance highly dependent on strong occupancy and revenue growth. In response, we have stepped up our capital recycling activities to benefit from this market pricing using proceeds to delever the balance sheet.

Le seul bémol est la concentration des locataires (Brookdale et HCR ManorCare) et des maisons de retraite, mais le management oeuvre pour plus de diversification :

CEO Lauralee E. Martin a écrit :
We continue to focus on building new operator relationships to generate off-market investment opportunities. We also continued to selectively increase our development programs in medical office and life science, where returns can be optimized and we are expanding our investment management platform.

Quant à l’impact de la hausse des taux, on attend toujours la fameuse hausse…

Historiquement, HCP cote 13-14 fois son FFO, actuellement on est à 11,5-12 fois :

Pour moi, vraiment une foncière de fond de portefeuille pour tout apprenti rentier !

VerbalKint · #91

InvestisseurHeureux a écrit :
J’ai eu aussi mes titres à peu près à ce cours-là fin 2013 avec une parité EUR/USD un peu plus favorable.

Effectivement, c’est la seule ombre au tableau: on est passé sous les 1,09 ce midi (c’est quand même beaucoup moins intéressant qu’à 1,40 !), mais le marché nous donne HCP en baisse d’1,5% à 36$ ce jour, donc… c’est pas trop mal.

Je file sur Binck !

Shagrath · #92

J’ai aussi renforcé ma ligne avec 200 HCP supplémentaires dans une optique de fond de portefeuille Buy and Hold.

HerveC · #93

Bonjour
Aujourd’hui baisse importante sur plusieurs Reit Us
Hcp -5%
Omega Healtcare-5.31%
Ventas -5.44%
Il y a certainement une annonce aux US mais je n’ai pas trouvé.
Hervé

rocambole · #94

Chiffres de l’emploi US qui ont été très bons et conséquence hausse du 10 ans US.

Francois92i · #95

Bonjour,
Une remarque globale sur les marchés internationaux notamment US, en prenant pour exemple HCP. Car j’ai en effet l’impression que certains font abstraction du cours USD/EUR qui est pourtant très important.

En effet, si vous acheté aujourd’hui du HCP à 35.7$, cela vous fait un prix d’achat de 32.81 €

- Si vous aviez acheté en Mai 2014 à 42$, cela équivalait à un prix 31€
-Si vous aviez acheté en Décembre 2013 à 36$, cela équivalait à un prix de 26€ (soit 25% de moins que le prix actuel)
-Si vous aviez acheté en Aout 2011 à 32$, cela vous aurait fait un prix d’achat de 23€ (soit 30% de moins que le prix actuel)

GoodbyLenine · #96

Certes, mais les actifs, et les dividendes, de HCP sont aussi en USD…..

Francois92i · #97

C’est justement bien le problème. Si il y’ a une baisse de l’USD/EUR les actifs et les dividendes vont se déprécier par rapport à l’euro, alors que pourtant l’entreprise se porte très bien.

nik66 · #98

Savez-vous comment faire pour obtenir les cours et les historiques (courbes) des sociétés américaines ou canadiennes en euros ?

MisterVix · #99

Je m’adresse ici à IH, si il passe par là (ou quiconque pouvant répondre), qui dans son reporting du mois de décembre mentionne qu’il attend une hausse du dividende d’HCP à moyen-long terme.

Je pensais que:

*HCP et le monde de la santé traitaient avec des baux très longs, et donc étaient moins favorisés par l’inflation (si jamais elle revient).
* L’univers de la Santé, très recherché ces dernières années, allait peut être connaître une pause.
* La remontée des taux US, même bien gérée, même bien anticipée, signifie quand même un refinancement plus difficile, impactant la rentabilité du modèle.
* Effet Euro/dollar: Je crois que nous sommes tous d’accord pour dire qu’il est puissant, mais imprévisible, dans un sens comme dans l’autre.

Bref, si je crois détenir un très gros patrimoine immobilier US, avec des locataires de premier choix, dans un secteur ultra pérenne, je n’anticipais pas de hausse des dividendes à venir.

Pouvez vous m’expliquer votre point de vue?

Note: Je suis actionnaire d’HCP.

malcolm · #100

Francois92i a écrit :
En effet, si vous acheté aujourd’hui du HCP à 35.7$, cela vous fait un prix d’achat de 32.81 €

- Si vous aviez acheté en Mai 2014 à 42$, cela équivalait à un prix 31€

Oui et en 2020 si le dollar est à 1 euro…
Vous proposez donc d’attendre le retour à un euro à 1,40 dollar ? Et si c’était le cas dans 15 ans ?

En résumé, tant mieux pour ceux qui ont investi en 2013.

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Todd Lukasik @Morningstar a écrit :

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Morningstar a écrit :

1 #82 22/05/2015 22h02

#83 26/06/2015 22h19

Brad Thomas a écrit :

#84 06/08/2015 00h12

HCP a écrit :

#85 06/08/2015 12h31

#86 11/08/2015 07h20

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CEO Lauralee E. Martin a écrit :

CEO Lauralee E. Martin a écrit :

#91 04/11/2015 17h18

InvestisseurHeureux a écrit :

#92 04/11/2015 18h16

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#100 05/12/2015 11h35

Francois92i a écrit :