Orca Exploration : bon business de matières premières, possible OPA à venir

okavongo a écrit :

…

En lisant votre post, je me pose une question : avez-vous compris que l’OPA n’a pas encore eu lieu et que seule une intention a été annoncée ? Je ne sais donc pas de quelle "après-bataille" vous parlez, et si l’idée ne vous plaît pas, j’en suis désolé. Je ne vais quand même pas aller jusqu’à vous avancer des sous pour l’activer :-).

Pour lever toute ambigüité sur mes intentions, même si je ne m’en sens pas obligé : j’échangeais avec un des membres de ce forum qui avait compris que nous détenions Orca il y a de cela une semaine et se sentait gêné de l’étudier et de la mettre dans son portefeuille. J’ai décidé de lever cette gêne car je ne souhaite empêcher personne d’étudier quoi que ce soit et encore moins d’empêcher quelqu’un de bien de gagner de l’argent s’il estime qu’il y a quelque chose à gagner. Au contraire, j’encourage explicitement ici cette démarche.

Faîtes donc ce que vous voulez de cette thèse d’investissement.

En toute amitié.

Stokes: pardon mais le "je" et le "nous" sont ici tres clairs. Le nous c’est les gerants de l’IF et le "je" c’est Serge…

Je doute que l’Opa ait lieu a court terme, ou alors le prix de rachat de l’action serait tres bas. En effet je ne vois pas Lyons griller tout son cash la dedans alors qu’il vient juste de s’endetter pour augmenter la production (il y a peu orca avait 0 dette long terme) et que si j’ai bien compris Lyons ne sait pas encore a qui ni combien il va vendre son surplus de gaz.
A moins que la deuxieme partie de sa ligne de credit ne serve a cela…  Et puis faut que l’IFC laisse faire.

Thinkpad a écrit :

Je doute que l’Opa ait lieu a court terme, ou alors le prix de rachat de l’action serait tres bas. En effet je ne vois pas Lyons griller tout son cash la dedans alors qu’il vient juste de s’endetter pour augmenter la production (il y a peu orca avait 0 dette long terme) et que si j’ai bien compris Lyons ne sait pas encore a qui ni combien il va vendre son surplus de gaz.
A moins que la deuxieme partie de sa ligne de credit ne serve a cela…  Et puis faut que l’IFC laisse faire.

Si David Lyons refuse d’utiliser son autorisation de rachat d’actions 2016 pour espérer déposer une offre, je ne sais pas si l’échéance est lointaine.
Le prêt était pourvu pour l’extension des capacités, il se trouve qu’Orca a réussi à la faire avec la moitié du budget imparti et une vielle rig de chez Paragon Offshore, une compagnie discutée sur le forum et au bord de la faillite (une nouvelle preuve de bonne gestion s’il en fallait), donc le bilan reste très clean, et le ROI de ce projet sera démentiel lorsque les capacités trouveront preneur. La Tanzanie a besoin du gaz pour son développement électrique, car les barrages ne suffisent pas. Il se trouve que seule Orca peut fournir d’importantes quantités au pays.

L’IFC n’a a priori que faire de savoir qui va lui payer ses intérêts : une compagnie cotée ou une entreprise privée ne lui fait pas une énorme différence. Lyons a les moyens d’acquérir Orca en totalité, en conservant le bilan si nécessaire - même si, encore une fois, je préfèrerais qu’il ne le fasse pas.

L’historique de David Lyons en Afrique et celui du cours de bourse à long terme laissent penser que le cours est le fruit légitime de l’offre et de la demande.

P.S. : détail amusant dans ce dossier, c’est la première fois dans mon expérience que je vois un dirigeant dire qu’il contemple une OPA sur son business. L’information sort généralement par surprise. Lyons ne fait vraiment rien comme tout le monde : ni dans le business, ni dans les rapports, ni dans ses intentions d’OPA.

Dernière modification par sergio8000 (04/04/2016 22h08)

sergio8000 a écrit :

Enfin, une estimation des réserves de Songo-Songo nous amène à un multiple du cours actuel de l’entreprise. Une évaluation indépendante est disponible ici : http://www.orcaexploration.com/pdfs/201 … report.pdf

Votre estimation de ce multiple est de quel ordre? Plus ou moins élevé que celui qui s’appliquait aux réserves de WPX lorsque celle-ci cotait à $20?

Il y a un point fondamental : à l’époque des premiers achats de Serge, la Tanesco n’avait pas encore repris le paiement des livraisons ! Il est normal que le cours ait monté suite à la reprise des paiements et je dirais même qu’en achetant maintenant à 3,60 $ on a un risk/award meilleur que Serge !

D’ailleurs beaucoup de monde sur l’IF (moi y compris) ont investi autour du prix actuel (mon PRU doit être à 3,40 $). Pour moi c’est un énorme cadeau que fait Serge, car pour le coup, c’est une société IF "pur jus", je n’ai trouvé personne discuter de cette entreprise ailleurs !

Résultats du Q1 : PDF
Comme d’habitude :
- Tanesco est toujours aussi mauvais payeur.
- Encore une provision pour les arriérés de Tanesco, bientôt on va dépasser la capitalisation d’Orca
- La position cash en a prit un coup après l’emprunt auprès de l’IFC (normal après le projet d’investissement).

Dans les grandes lignes :
- Augmentation du CA de 63% de la même proportion que le BFR
- Augmentation du FFO de 165%
- Perte comptable à cause de la provision et du plan stock option
- Le pic de capex (de croissance) est normalement terminé.

Apres une longue attente Orca a finalement une nouvelle presentation sur leur site web.

http://orcaexploration.com/pdfs/Present … ne2016.pdf

Oui c’est une échelle logarithmique. Pour les cours de bourse c’est le plus parlant car ce sont les multiplications des cours qui vous intéressent, pas l’addition. Avec une échelle logarithmique deux +100 % par exemple apparaissent avec la même échelle, que ce soit le passage de 1 à 2 € ou de 4 à 8 €.

Pour les cours qui n’ont pas varié outre mesure ça n’a pas une importance capitale d’utiliser l’échelle linéaire ou logarithmique, c’est pour ça que souvent on peut utiliser la linéaire sans trop se faire abuser. (ici pour Orca, ce n’était fondamental mais l’échelle linéaire aurait un peu écrasé l’essentiel des variations, autour de 2 $)

Ca va peut être devenir plus évident sur ces courbes long terme du Dow Jones. En échelle linéaire on à l’impression que l’indice a accéléré récemment, alors qu’en échelle log on voit bien que ce n’est pas le cas :