Orchestra Premaman : vêtements pour enfants

J’ai acheté des DEST à 5,2 $.
Mais j’ai du mal à trouver des KAZI à emprunter pour vendre à découvert. Personne ne veut m’en prêter ?
Faites un p’tit effort : vous percevrez un loyer et moi mon arbitrage .

@AleaJactaEst:
IMO, le risque de short squeeze est limité car le flottant d’orchestra est maintenant supérieur à 30% et je vois mal un hedge fund se positionner massivement à la vente sur KAZI pour jouer cet arbitrage. Les deux sociétés sont des small caps peu suivies des analystes…
En face de ça, on a 25% à 30% de prime à récupérer. Je pense que ceci compense amplement ce risque.

@JeromeLeivrek:
Avez vous finalement trouvé des actions à emprunter sur IB ?
Si oui, a combien est fixé le taux d’emprunt ? Peut-on connaitre ce taux d’emprunt avant de shorter ?
Merci,

Oui, c’est bien tout le problème.
Mais on peut tout à fait imaginer des préteurs qui auraient intérêt à ne pas vendre KAZI pour des raisons fiscales (petits porteurs ayant acheté juste apres OPR et qui serait encore en PV de 50%).
Il est vrai qu’il ne doit pas y en avoir des milliers et c’est pour ça qu’il n’y aura pas de hedge fund sur le coup.

@roro : Dans quelle rubrique allez vous pour obtenir cette information sur IB ?

@Tssm: Pourquoi prendre une couverture sur les devises ? La parité d’échange n’est pas censée changer en fonction des devises !

@Tssm. Je ne sais pas si un particulier peut échanger des ADR contre des actions françaises, j’en doute. Mais  j’ai toujours vu les ADR coter au même prix que leur sous-jacent (modulo le change) à peu de choses près.

Edit. J’ai loué 2000 KAZI. Il se peut que j’en reprenne 1000 ou 2000 mais vraiment pas plus.

Dernière modification par JeromeLeivrek (31/12/2016 14h14)

Lol,

Comme d’hab en cas de fusion, tous les "amazing" cabinets d’avocat proposent leur service pour faire une class action contre destination.
Au pretexte que les dirigeants de destination avaient interet à brader la boite (car en cas de fusion les dirigeants touchent une prime) et que le prix de l’opa n’est pas "fair"et qu’ils auraient du vendre plus cher.
Avec les juges us on n’est sur de rien, mais cela me semble tres tiré par les cheveux :
1/ la class action est à faire contre les dirigeants pas destination
2/ le prix pas cher est difficilement defendable car ce n’est pas un montant mais des actions.
Puis le prix apres opa est descendu vers 5-5,5$
Les actionnaires d’orchestra pourraient attaquer aussi destination dans 2-3 mois car le prix de 7$ est élevé par rapport au cours de destination qui parti pour faire du 5-5,5$ pendant quelques semaines.

Bah non, parce que le spread est de 19,5 % aujourd’hui. Pas de quoi refermer l’opération d’arbitrage. Je surveille et j’attends !

Par contre news du soir :

Orchestra-Prémaman: hausse de 9% du CA sur 9 mois.

(CercleFinance.com) - Le Groupe a réalisé un chiffre d’affaires consolidé de 164,3 ME au troisième trimestre de l’exercice 2016/2017, en croissance de +7,5% par rapport à la même période de l’exercice précédent.

L’activité enregistre une croissance de 4,4% en France (où le groupe a réalisé 62,8% de son chiffre d’affaires de la période) et de 13,0% à l’international (y compris BeLux).

Au cours des 9 premiers mois de l’exercice 2016/2017, le groupe a réalisé un chiffre d’affaires consolidé de 461,7 ME, en hausse de + 9,0% par rapport à la même période de l’exercice précédent.

L’activité enregistre une croissance de 5,5% en France et de 15,3% à l’international (progression de 17,5% sur le Belux).

Le spread entre les 2 valeurs s’est bien réduit, avec seulement 8%, ce qui est pertinent concernant le risque d’execution, et de moindre liquidité aux US.

Le T3 publié montre en tout cas un excellent dynamisme dans un secteur pourtant difficile.

FrancoisM a écrit :

Etant assez novice, pourriez-vous me dire si :
1) Le cours a baissé parce que le cours de Destination a baissé également : vu que 1 action DEST = 0,515 action KAZI, si le cours de DEST baisse, cela paraît normal que le KAZI baisse aussi.

On ne peut pas avoir de certitude mais c’est probable.

FrancoisM a écrit :

2) Le cours baisse automatiquement lors d’annonces d’acquisitions de cet ordre

Non il n’y a pas d’automatisme, ça peut monter ou baisser (même si j’ai l’impression que statistiquement le cours baisse plus souvent qu’il ne monte).

FrancoisM a écrit :

Si les cours de DEST et KAZI évoluent symétriquement n’est-ce pas plus intéressant fiscalement parlant d’acquérir uniquement des actions KAZI? Je vois que certains se chargent en DEST sur leur CTO, ça doit être compliqué ou impossible de transférer les 0,515 KAZI obtenues sur PEA?

C’est probablement impossible de faire le transfert effectivement (à vérifier mais ça fait peu de doute dans mon esprit). C’est effectivement mieux fiscalement avec KAZI sur le PEA. Mais il y a quelques jours on payait 25 % moins cher à acheter DEST que KAZI alors avec une telle ristourne certains préfèrent payer des impôts. Surtout que certains ont des moins-values reportables, d’autres ne payent pas d’impôt sur le revenu, d’autres achètent via une société… etc.

La question de françoisM me paraît plus que légitime et elle concerne CTO / PEA avec en ligne de fond le titre Orchestra.
In fine le vrai rendement est celui donné après impôts, prélèvements… et je trouve sain de s’en occuper ex ante. Et d’en prendre conscience sans être obnubilé par le sujet.
Je suis en train de bâtir un petit tableau Excel sur les rendements actuariels comparant ces deux véhicules d’investissement.

Sur Orchestra j’ai vu sur Google Finance que l’agitation judiciaire continue aux USA autour du rachat de DEST. J’hésite à compléter ma ligne Orchestra.

Merci à tous pour ces précisions. Dans ce deal la seule chose qui vous importe c’est le spread, l’entreprise en elle même ne vous intéresse pas du tout?

N’y a-t-il pas un cas où le fait d’acheter du DEST et vendre à découvert du KAZI ne rapportera rien? Ca a l’air assez sûr à priori.

Il me semble que l’arbitrage serait perdant, dans le cas ou DEST s’écroulerait et que KAZI augmenterait, par exemple si la fusion était annulé et que le marché considérerait que ce serait une bonne nouvelle pour KAZI et une mauvaise pour DEST…assez improbable