Orchestra Premaman : vêtements pour enfants

Est-ce une plaisanterie?

Je ne comprends pas l’intérêt pour Yeled Invest d’émettre des ORA à 13,5€ pour refinancer sa dette alors qu’ils ont vendu des actions lors de l’augmentation de capital au prix de 15,65€.

Le point positif est l’arrivée d’un nouveau actionnaire institutionnel qui protégera les intérêts des petits porteurs.

Sans prospectus, difficile d’en dire quoi que ce soit. Il pourrait y avoir des mécanismes d’ajustement en fonction par exemple du prix de l’action…

J’ai des actions KAZI.

Mestra a écrit :

Je comprend que Yeled Invest vient d’émettre 30M€ sur 5 ans avec un remboursement en actions soit 2 222 222 à 13,5 euro sur 5 ans.

Donc le prêteur, CM-CIC, considère que les actions valent 13,5 euro au moins (il serait intéressant de connaitre le yield).

Le cours aurait normalement dû s’ajuster vers ce montant, mais pour l’instant il est à 11,62. Quelque chose qui m’échappe?

Une émission de convertibles ou d’ORA se fait le plus souvent avec une prime par rapport au sous-jacent :
- le porteur a un rendement garanti (hors évènements type faillite…) contrairement à l’actionnaire
- le porteur est mieux protégé toujours en cas de pb
Pour les ORA cette prime est normalement moins forte que pour les convertibles car à l’échéance le porteur n’a pas le choix de sa sortie.
Donc sur le principe c’est habituel.

Maintenant reste à voir les modalités exactes.

Sauf que ce sont des ORA donc le remboursement ne se fera pas en cash.

Je viens de voir que Dorval vient également de rentrer sur Orchestra.
Ca fait le 3e Asset Manageur small caps que je vois sur le dossier. Les 2 autres étants Amiral Gestion et la financière Tiepolo.

Y a t-il d’autres fonds positionnés sur le dossier ?

@ Babj :

Orchestra a écrit :

Les ORA seront émises par Yeled Invest et remboursables en actions d’Orchestra-Premaman existantes d’ores et déjà détenues par Yeled Invest. La durée de l’emprunt obligataire est de 5 ans, mais le titulaire des ORA aura la possibilité de demander un remboursement anticipé des ORA en actions dès le deuxième anniversaire de l’émission des ORA.

--> IMO, cela signifie que Yeled a la possibilité d’effectuer une remboursement anticipé en cash lors de 2 premières années.

Le rattrapage s’est fait avec une baisse plus forte de Kazi.
L’ecart ne justifie plus trop d’investir dans destination surtout compte tenu d’un risque de devise.
De mon coté, j’achete du kazi vers 11€

Jerome vous avez raison sur les couvertures.
Mais pour si peu, compte tenu des frais US, des frais de plusvalue et des frais pour se couvrir, est ce que le jeu vaut la chandelle ?
Certes si on va chez des discounters (ib, etc) les frais sont reduits.
Pour mon cas, comme je suis chez binck, que les ib et les couvertures me font un peur et je suis trop feignant pour cela, je ne prend pas le risque.

Bonjour, KAZI ne semble plus shortable sur IB? C’est du moins ce que me retourne le logiciel.

JeromeLeivrek a écrit :

J’imagine que vous espérez faire x2 sur Orchestra. Alors un gain de 18 % à l’achat fait du +36 % à la vente. Ca laisse de quoi absorber tous les frais US (faibles chez Binck), de couverture, et les impôts (impôts qui vaudront uniquement si le titre monte avant l’échange). Même sans couverture, vous pourrez largement absorber une variation de la devise (de 18 à 36 % je pense, suivant le moment où la devise bouge).

Jerome, je ne comprend pas vos 36%.

Ce que j’espere, c’est que kazi monte jusqu’à 17-18€. Soit sa valeur avant l’annonce de fusion.

Pour cela il faudra que la fusion soit faite depuis quelques trimestre et que les charges de la fusion soient passées. Donc pas avant 1er semestre 2018.

Pour cela il faudra le meme benefice net par action et la meme marge que kazi.
Pour la marge : Je compte sur des departs (dirigeants de dest) et reduction des couts (personnel back office), apport de nouveau produit orchestra, effet de taille d’une boite 2fois plus grosse, apport des methodes orchestra. Et un site online digne de ce nom.
Pour booster le cours de l’action je compte sur l’afflux de liquidités et sur les fonds smallcaps qui commence à monter à bord.
Elle changera aussi de statut leader surtout européen à l’un des leaders mondiaux.

Edit : je pensais aussi privilegier mon pea. Donc moins de frais de plusvalues.
Mais bon j’ai du dest comme du kazi car je vise un +50% sur le cours actuel.

Dernière modification par francoisolivier (03/03/2017 18h52)

Merci Jérôme,
Quelque part vous m’avez forcé à refaire mes calculs et j’ai racheté du destination.

Donc 17-18€ de cible et 4,95$ Le cours de destination
Donc on obtient l’equivalent d’une action kazi à 8,35 € !
Versus une action kazi qui a fini à 11,38€.

Dernière modification par francoisolivier (03/03/2017 20h04)

francoisolivier a écrit :

Merci Jérôme,
Quelque part vous m’avez forcé à refaire mes calculs et j’ai racheté du destination.

Donc 17-18€ de cible et 4,95$ Le cours de destination
Donc on obtient l’equivalent d’une action kazi à 8,35 € !
Versus une action kazi qui a fini à 11,38€.

Comment vous avez fait le calcule pour obtenir des KAZI à 8.35€ en achetant des DEST à 4.95$?

À mon avis le prix equivalent c’est de 9.15€.

Oui, l’erreur vient bien de la parité eur/usd qui est à 1.059. On obtient donc des KAZI à 9 euros environ en achetant les DEST à $4.90.
25% de spread, ça donne envie.