Portefeuille financier d'ArnvaldIngofson

Portefeuille immobilier : Foncières + SCPI

En enregistrant les 2 opérations d’hier, je réalise que le portefeuille de foncières atteint la même valorisation que celui de SCPI (160 000 €).
Ca mérite une petite analyse et permet de comparer les 2 portefeuilles.
Pour les SCPI, l’analyse du portefeuille est dans le message #300.

Portefeuille de foncières

Ce portefeuille comprend 7 foncières en direct :
. action ALTAREA
. action ANF Immobilier
. action CBo Territoria
. action Foncière des régions
. action ICADE
. action KLEPIERRE
. action MERCIALYS
une foncière via des bonus cappé pour en améliorer le rendement : Unibail-Rodamco
un ETF : Amundi FTSE EPRA Europe Real Estate (EPRE).

Avec 9 supports, le portefeuille semble donc assez diversifié.
Il y a également une certaine diversification géographique sur l’Europe :
. l’ETF EPRE comprend des foncières UK et autres pays hors zone Euro
. certaines foncières ont une dimension européenne en zone Euro (Unibail-Rodamco, KLEPIERRE, Foncière des régions).

Je ne pense pas acheter d’autres foncières,
je trouve des défauts aux autres (rendement, surcote/ANR, liquidité, etc.).

Rendements unitaires

J’ai calculé les rendements, une 1 action de foncière ou 1 part de SCPI, sur la base du dernier cours (foncières) ou prix de vente (SCPI).

Pour les foncières, j’ai pris le dividende 2016 annoncé.
Formellement il n’est pas encore voté en AG mais c’est une formalité.

2 cas particuliers.
Pour Unibail-Rodamco : je n’ai pas l’action mais des bonus cappé ; dans une hypothèse conservatrice on prend les dividendes de l’action.
Pour l’ETF Amundi FTSE EPRA Europe Real Estate : il ne distribue pas de revenu. Les dividendes sont donc dans le cours. Contraint par son indice, il possède Unibail-Rodamco et des foncières UK, qui ne brillent pas par leur rendement. Il faut également tenir compte des frais.  On suppose une plus-value annuelle de 13 € (~4%) réalisée en mai. Pourquoi en mai ? Le proverbe dit "sell in may …".

Le résultat est le suivant pour chaque mois (01 janvier … 12 décembre) :

Rendements valeurs en portefeuille

En tenant compte du nombre d’actions ou de parts en portefeuille, on obtient :


Les 2 portefeuilles de foncières et de SCPI ont des rendements très proches (5,28 et 5,19 %).
L’ensemble, valorisé à 321 405 €, produit 16 816 € de revenus par an, soit un rendement de 5,23%.

Prélèvements sociaux

Ces revenus sont soumis aux prélèvements sociaux.
En règle générale 15,5 %.
Mais possibilité d’exemption pour les SCPI ayant des revenus des immeubles à l’étranger (Corum notamment).
Comme je ne sais pas quantifier la part de ces revenus, je retiens l’hypothèse défavorable :
revenus net de prélèvements sociaux (15,5 %) 14 210 € par an soit 1 184 € par mois.

Objectif

1 184 € par mois : Bien …
L’objectif à terme est de compenser l’écart entre salaire actuel et pensions de retraites futures.
Je considère que cet objectif est atteint et même légèrement dépassé.

Pour le reste (actions, certificats, fonds euros, liquidités, etc.) je vais pouvoir gérer sans avoir la contrainte du rendement.
Le rendement reste un critère de choix pour certaines actions, mais je peux également choisir des actions à rendements faibles voire nuls (technologiques, marchés émergents, biotech, etc.).

RAPPORT DU MOIS DE MARS

C’est le 13ème rapport du portefeuille présenté ici,
le précédent rapport (février) est le message #332.

J’ai distingué 4 portefeuilles ou classes d’actifs :
. certificats, essentiellement de type bonus cappés,
. actions, essentiellement européennes, de préférence en assurance-vie ou PEA,
. foncières européennes, nécessairement sur CTO, sauf ETF éligible PEA.
. SCPI.
On peut considérer que cette liste est classée par durée de détention des titres,
Du court terme pour les certificats « buy and sell » en quelques semaines
Au très long terme pour les SCPI « buy and hold » 10 ans ou plus.

Je distingue également :
. ce qui est acquis : plus-values réalisées, revenus (coupons, dividendes)
. ce qui est virtuel : plus-values latentes.
Ce qui est acquis est évidemment plus important que ce qui est virtuel et pourrait disparaître selon l’état du marché.

Certificats (Bonus cappés, etc.)

Les bonus cappés vont bien, celui sur Renault ayant cependant souffert d’un dieselgate, celui sur SG plafonne.
Le bonus cappé + turbo put sur Vallourec est en petite perte, le sous-jacent ayant bien monté mais le bonus cappé monte moins à l’approche du niveau bonus.
Le leverage VIX continue à perdre, le VIX restant faible.

Actions

Bonne performance des actions européennes,
en particulier de Vinci et pour changer de Veolia Environnement,
sauf Carrefour et les petites introductions.
Sur LBPAM Actions Europe, j’ai constaté dans le relevé annuel de l’AV une augmentation du nombre de part (dividendes) et une petite diminution (frais de gestion), cela est assimilé à des revenus.

Foncières

Ca c’est joué dans les 2 dernières heures avant la fermeture aujourd’hui.
Les foncières progressent en général.
y compris Mercialys.

SCPI

CORUM a distribué son acompte mensuel.

Totaux

La performance mensuelle globale est de 10 943 €, se décomposant en :
923 € : certificats
6 525 € : actions
3 350 € : foncières
145 € : SCPI

La plus-value latente globale est de 24 204 €, se décomposant en :
360 € : certificats
20 709 € : actions
3 134 € : foncières

A rapprocher des capitaux engagés :
74 000 € pour les certificats (y compris liquidités sur CTO)
226 000 € pour les actions : 146 000 € sur AV, 70 000 € sur PEA et 10 000 € sur CTO
162 000 € pour les foncières
161 000 € pour les SCPI
Total : 623 000 €
Performance mensuelle : 1,8 %
Plus-values latentes : 3,9 %

Conclusion

Des marchés actions européens en hausse (CAC40 et EuroStoxx50 environ +3,3 %).
Le portefeuille actions à une légère sous-performance, plus marquée pour les foncières.

Perspectives

Les mois prochains seront influencés d’une part par les évolutions plutôt positives des économies,
d’autre part par les incertitudes liées à Trump.
La part de liquidités sera ajustée en fonction des évolutions du marché.
Avec un gain d’environ 15 % en 6 mois, ca ne peut pas durer encore longtemps à ce rythme …

Arbitrage sur assurance-vie

Du fonds euros vers les actions de secteur technolgie

Sur le contrat AV #1, la répartition des actifs était 38 % fonds euros  + 62 % fonds actions
(initialement 40 + 60, ayant évolué avec la hausse des actions).

J’ai arbitré la moitié du fonds euros, ramenant la répartition à 19 + 81.

J’ai investi sur le secteur Technologie.
Ce secteur est porteur. Le précédent investissement (FCP Parvest Equity World Technology EUR sur AV #2) affiche une performance de 25 % depuis un an.
Pour limiter les frais, j’ai choisi comme support un ETF : Lyxor Nasdaq-100 UCITS ETF D-EUR.
L’objectif de gestion est de répliquer la performance de l’indice NASDAQ-100™ Net Total Return, libellé en Dollars US (USD), quelle que soit son évolution, tout en minimisant au maximum l’écart de suivi. Fonds noté ***** par Morningstar.
Ce contrat d’AV propose quelques ETF, même à La Banque Postale (CNP) c’est possible …

En principe, je n’investis plus depuis longtemps sur le marché US, trouvant le marché cher ainsi que la devise USD.
Mais si on veut des valeurs techologiques (Apple, Google, Amazon, etc.) c’est là que ça se passe et elles sont cotées sur le Nasdaq.

J’ai donc fait :
. désinvestissement de 20 000 € sur le fonds euros
. achat de 996,06554 UC "Lyxor Nasdaq-100 UCITS ETF D-EUR" à 20,08 €.

Répartition sur les contrats AV

Après cette opération, sur les 2 contrats AV, la répartition des actifs est 19 % fonds euros  + 81 % fonds/ETF actions (essentiellement Europe, un peu de secteur Technologie et émergents).

Cela correspond au niveau minimum de fonds euros que je souhaite conserver :
. même avec une performance de moins de 2 %, l’impact sur la performance globale est assez faible
. en cas de forte baisse c’est l’opportunité d’acheter pas cher : on ne sait pas quand sera cette baisse (en mai peut-être ?) mais elle finit toujours par arriver.

Liquidités à investir

Si la situation des contrats AV est donc satisfaisante, il reste encore pas mal de liquidités à investir sur le PEA, des CTO, des livrets.
La situation actuelle (marchés hauts, incertitudes politiques) me rend prudent et j’envisage un investissement progressif, par exemple sur les marchés émergents et la SCPI CORUM.

La stratégie bonus cappé + turbo put est décidément difficile à mettre en oeuvre sur Vallourec, action qui part dans tous les sens.

Episode 1 le 25/01

Mise en place de la stratégie avec achats de :
. turbo put de borne 8,9272
. bonus cappé de bornes 6,00 - 9,00

Episode 2 le 8/2

Le sous-jacent est en forte baisse :
. vente bonus cappé de bornes 6,00 - 9,00 : moins-value -575,44 €
. achat bonus cappé de bornes 5,00 - 8,00
Bien vu, Vallourec ne va pas tarder à passer sous 6 €.

Episode 3 le 24/2

Le sous-jacent est encore en forte baisse :
. vente bonus cappé de bornes 5,00 - 8,00 : moins-value -448,00 €
. achat bonus cappé de bornes 4,00 - 6,50
En fait, le plus bas a été de 5,04 €.
Donc en théorie j’aurais pu garder le bonus cappé.
Mais en pratique je ne suis pas devant mon écran en permanence, donc j’ai joué la sécurité.

Episode 4 aujourd’hui

Le sous-jacent est en forte hausse à 6,57 € (plus-haut 6,65) , donc au dessus du niveau bonus.
En conséquence le bonus cappé plafonne et varie peu, alors que le turbo put baisse linéairement. La stratégie peut donc être perdante.
Je commence à trouver pénible de devoir fréquemment ajuster les bornes des bonus.
Par ailleurs, je note que la borne du turbo put est passée à 8,8616, soit une baisse de près de 7 centimes.

Finalement je fais une :
vente du  turbo put de borne 8,8616 à 1,17 € ; 1 164 € avec les frais.
Cette vente dégage une plus-value de 220 €.

Je garde le bonus cappé, qui a les caractéristiques suivantes :
DISTANCE À LA BORNE BASSE (%)    39,05%
PERF. LIÉE AU BONUS (%)    11,11%
RENDEMENT ANNUALISÉ (%)    16,50%

Bilan à ce jour

Plus/moins-values réalisées : -575,44-448,00+220,00 = -803,44 €
Le bonus cappé est en plus-value latente de 450,51 €.
Donc une perte globale de 353 €, que le bonus cappé a le potentiel de rattraper.
Rien de grave …

Conclusion

Pas de conclusion hâtive sur la stratégie bonus cappé + turbo put en général :
elle a marché avec Casino, pas avec Vallourec : 1 partout.
Par contre Vallourec est un sous-jacent inadapté.

@ostal

En relisant les messages du forum :
. le 08/02 moins-value 1 bonus cappé -575 € VS plus-value turbo put 486 €
. le 24/02 moins-value 2 bonus cappé -1 023 € VS plus-value turbo put 900 €
Donc à la baisse tout va bien, perte minime liée à un choix de couverture pas totale.

Puis forte hausse : + 30 % sur le plus bas (5,04 €) en 2 semaines !
Et là on touche une limite de la stratégie : le bonus cappé plafonne sous son niveau bonus, risque de perte importante.
J’aurais pu revenir sur RM58B (5,00 - 8,00) mais ça me fatigue …

Dernière modification par ArnvaldIngofson (07/04/2017 16h18)

Pas de conclusion hâtive sur la stratégie bonus cappé + turbo put en général :
elle a marché avec Casino, pas avec Vallourec : 1 partout.

Cette conclusion me laisse un goût d’inachevé …
Il faut que le fasse un 3ème essai pour départager.

Le sous-jacent EDF me paraît mieux adapté.
Entreprise bien connue pour une gestion catastrophique, en particulier de la filière nucléaire, avec pour conséquences :
. une forte baisse (-71 % sur 3 ans)
. il a encore fallu que l’Etat recapitalise de 3 milliards d’euros.
Mais il semble que la baisse trouve sa limite basse,
et surtout on risque moins une forte hausse comme avec Vallourec.

L’offre en bonus cappé est assez pauvre.
En fait si on se limite aux bonus pas plus chers que le sous-jacent
(condition indispensable pour ne pas perdre si la barrière basse est touchée)
il n’y en a qu’un : 204VZ.
Caractéristiques (pour EDF 8,00 €) :
Barrière Basse    7,00 EUR
Distance barrière (%)    12,495%
Niveau Bonus    12,40 EUR
Perf. max (%)    56,962%
Date de calcul    13/06/2018
Perf. max annualisée (%)    47,360% p.a.
Parité    1:1
Il est loin à 14 mois, mais le rendement est bien !

Coté turbo put il y a plus de choix.
J’ai retenu F213Z.
Caractéristiques (pour EDF 8,00 €) :
Barrière    12,7766 EUR
Prix d’exercice    12,7766 EUR
Maturité    Illimitée
Parité    4:1

En respectant les parités pour viser une couverture totale à la baisse, j’ai fait :
. achat de 483 bonus cappé EDF 7,00-12,40 13/06/2018 à 7,90 € ; 3 823,70 € avec les frais
. achat de 1 932 turbo put EDF 12,7766 Illimitée à 1,21 € ; 2 343,70 € avec les frais

SCPI CORUM CONVICTIONS : ACOMPTE MENSUEL

Pour 32 parts, j’ai eu 148,38 € net.

SCPI CORUM CONVICTIONS : Souscription

CORUM étant la SCPI la plus performante du portefeuille, il me paraît logique que ça soit aussi une des plus grosses lignes.
J’ai donc fait une souscription complémentaire de 23 parts à 1 060 € pour un montant total de 24 380 €.
Le nombre total de parts est donc de 55.

Les années précédentes CORUM augmentait le prix de part en mai.
J’espère qu’ils vont conserver cette bonne habitude …

Maintenant plus qu’à être patient : la date de jouissance est le 01/10/2017 et le 1er dividende vers le 10/11.
Cela devrait assurer un revenu mensuel d’environ 250 €.

Le processus de souscription est rapide !
J’ai apporté le dossier mardi matin, au siège 8 rue de Lamennais Paris 8ème : je n’habite pas très loin, ça me faisait une petite promenade dans les beaux quartiers et économisait un courrier recommandé.
Mercredi soir un mail m’informait que le certificat nominatif de parts était disponible sur le site.

Trump dit ce qu’il veut, ce n’est pas lui qui fixe les taux de change.
Globalement le portefeuille est peu exposé sur USD, donc pas de grosse crainte de ce coté.
Par contre, ça pourrait pâtir avec les élections françaises …

En ces temps d’incertitudes politiques, rouler une position permet de diminuer le risque.

Bonus cappé Unibail-Rodamco 180,00-260,00 EUR 13/09/2017 : vente

Ces certificats avaient été acheté le 09/11/2016 à 220,80 € (message #210).
L’idée était de suivre le sous-jacent Unibail-Rodamco, mais en mieux :
cette société est la référence de son secteur, cette qualité se paye cher et le rendement est donc un peu faible à 4,6 %.
Unibail-Rodamco cotait alors environ 213 €.

Aujourd’hui Unibail-Rodamco cote environ 223 € et le certificat 248 €.
Il peut encore gagner presque 5 % à l’échéance, ce qui est un excellent rendement sur 5 mois.
La probabilité de toucher la barrière basse (180) est faible, mais on ne sait jamais, un malaise après le résultat des élections …
Ce serait gênant car le certificat, assimilé au sous-jacent, perdrait la différence de cours avec le  sous-jacent (actuellement 25 €).

En ces temps incertains, je préfère limiter les risques et faire une
Vente de 31 Bonus cappé Unibail-Rodamco 180,00-260,00 EUR 13/09/2017 à 247,76 € ; 7 642,16 € avec les frais.
Cette opération dégage une plus-value de 763,14 € soit 11,1 %.

Si on compare avec le  sous-jacent Unibail-Rodamco :
le cours a progressé de 4,7 % (213 à 223 €) et un acompte sur dividende de 5,10 € (2,4 % du cours d’achat) a été versé.
Le bonus cappé fait nettement mieux que le sous-jacent (11,1 % vs 7,1 %) tout en offrant une protection contre une baisse.

Bonus cappé Unibail-Rodamco 160,00-242,00 EUR 20/08/2018 : achat

Dans la gamme, assez limitée, des bonus cappés sur Unibail-Rodamco, le 209SZ m’a semblé avoir les meilleures caractéristiques :
Barrière Basse    160,00 EUR
Distance barrière (%)    28,403%
Niveau Bonus    242,00 EUR
Perf. max (%)    8,950%
Maturité    20/06/2018
Perf. max annualisée (%)    7,633% p.a.
Le certificat cote environ 1 € sous le sous-jacent.

On peut considérer qu’avec sa barrière basse "presque sûre" et son cours inférieur au sous-jacent, il est très peu risqué,
alors qu’il offre un rendement nettement supérieur au sous-jacent.

Achat de 40 Bonus cappé Unibail-Rodamco 160,00-242,00 EUR 20/08/2018 à 222,02 € ; 8 925,20 € avec les frais.

Dernière modification par ArnvaldIngofson (18/04/2017 17h09)

Bonjour ArnvaldIngofson,
J’ai moi-même pris un bonus cappé PEUGEOT en début d’après midi.

J’ai opté pour le RM73B (de tête) avec comme borne 12,50€ et comme niveau bonus 19€.
La marge est de 28% pour un rendement brut max de 9,6%.
Le rendement annualisé est un peu inférieur à 15%.

Je ferais le point ce soir sur la file de mon portefeuille.

Nouvelle revue de portefeuille après les élections.
C’est clair que les marchés adorent Macron (CAC40 + 4,26 %).
Palmarès :
SOCIETE GENERALE        50.62    9.37%
CREDIT AGRICOLE         13.560    9.09%
BNP PARIBAS        67.00    8.06%
SAINT-GOBAIN        49.460    7.07%
PEUGEOT        19.170    6.38%
LAFARGEHOLCIM N        53.86    -0.70%

On ne s’étonnera pas de trouver 3 banques en tête, avec l’élection prévisible d’un ex-banquier.
Je ne regrette pas les Bonus cappé Société Générale 25,00 - 46,00 € 15/12/2017 : ils plafonnent.
Ceux sur Natixis (+8,15 %) profitent bien.

Le secteur automobile fait également de beaux scores,
en particulier Peugeot, Renault ne gagne "que" 4,96 %.
Peut-être se dit-on qu’un président peu écolo laissera les constructeurs libres de polluer (diesel) ?
Jeudi j’avais été très (trop ?) prudent sur Peugeot, le bonus cappé va plafonner.

Les foncières profitent également dans une moindre mesure,
sauf l’ETF EPRE qui doit souffrir de la hausse de EUR vs GBP.
En particulier Unibail-Rodamco, dans les 227 € (+3 %).
Cela impose de rouler les positions de bonus cappés,
qui doivent être plus rentables que le sous-jacent dans ma stratégie.

Bonus cappé Peugeot 12,00 - 18,50 € 15/12/2017 : vente

Vente de 324 Bonus cappé Peugeot 12,00 - 18,50 € 15/12/2017 à 17,76 € ; 5 746,24 €.
Plus-value 171,92 € ou 3,1 %.
Un "coup" en 2 jours de bourse au rendement annualisé énorme : pour se souvenir du résultat des élections.

Bonus cappé Unibail-Rodamco 160,00-230,00 € 13/12/2017 (1N52Z) : vente

Acheté le 01/03 à 216,09 €.

Situation actuelle :
Perf. max (%)    2,240%
Perf. max annualisée (%)    3,407% p.a.
On passe sous le rendement de sous-jacent (4,50 %).

Vente de 41 Bonus cappé Unibail-Rodamco 160,00-230,00 € 13/12/2017 à 224,92 € ; 9 209,72 € avec les frais.
Plus-value 338,03 € ou 3,8 %.

Bonus cappé Unibail-Rodamco 160,00-242,00 EUR 20/08/2018 (209SZ) : achat

Le même que plus haut, maintenant de caractéristiques :
Code ISIN    FR0013244357
Mnémo.    209SZ
Barrière Basse    160,00 EUR
Distance barrière (%)    29,499%
Niveau Bonus    242,00 EUR
Perf. max (%)    6,763%
Maturité    20/06/2018
Perf. max annualisée (%)    5,850% p.a.
Au même cours que le sous-jacent.

Achat de 40 Bonus cappé Unibail-Rodamco 160,00-242,00 EUR 20/08/2018 à 226,59 € ; 9 075,60 € avec les frais.

Suivi du compte EasyBourse

Sur ce CTO récent, je n’avais fait que 5 achats en février et mars.
J’ai constaté que EasyBourse m’a remboursé 67,26 €, correspondant aux frais de courtage pour ces 5 achats.
Formidable ! D’autant plus que je ne souvenais pas d’avoir bénéficié d’une offre promotionnelle.

La vente d’aujourd’hui (Unibail-Rodamco) permettra de vérifier demain le calcul des plus-values.

Il y a une petite pénalité (facturation forfaitaire mensuelle de 6,50€) en l’absence d’ordre dans le mois.
Elle sera donc évitée avec les 2 ordres aujourd’hui.

Dernière modification par ArnvaldIngofson (24/04/2017 13h23)

BONUS CAPPÉ NATIXIS 4,00-6,25 € 15/12/2017 : vente

Acheté le 25/01 à 5,42 €.

Le sous-jacent a bien monté, dépassant le niveau bonus du certificat,
qui en conséquence plafonne : la performance maximale est d’environ 5 % en 8 mois.

Vente de 959 BONUS CAPPÉ NATIXIS 4,00-6,25 € 15/12/2017 à 5,94 € ; 5 688,46 € avec les frais.
Plus-value 482,68 € ou 9,3 % en 3 mois.

C’est tout : aux niveaux actuels je ne suis plus acheteur.
J’attends une petite baisse pour reprendre position.