Portefeuille de titres vifs, or physique et valeurs exotiques de Doubletrouble

Décidément il y a de l’action ces jours-ci. Sibanye a finalement offert ses droits aux actionnaires, qui devraient me permettre de racheter des titres avec un rabais sympathique (et éviter de me faire diluer) :

https://seekingalpha.com/article/407471 … -explained

Contrairement à notre ami de Seeking Alpha, je n’arrive pas à voir le nombre de mes droits sur Binck. Utilisateurs de Binck, avez-vous déjà eu affaire à ce genre d’opérations ? Comment vous y êtes-vous pris ?

J’en ai profité pour clore ma position KEP (Korean Electricity) à l’équilibre, et alléger MPW de 5 titres. Cela me permettra d’utiliser mes droits sans remettre au pot.

Merci pour votre conseil, Bluenote. L’étoile semble en effet donner accès à des options sur certains titres, mais pas Sibanye dans mon cas. J’ai donc envoyé un petit message pour être sûr de pouvoir profiter de cette opportunité.

Il est encore trop tôt pour crier victoire, mais il semble que mon petit arbitrage l’autre jour ait été couronné de succès : CoreCivic et Geo sont remontés en flèche. Mon CTO oscille est repassé dans le vert, alors qu’il a atteint -1% de MV au pire de la tourmente.

Je manque de confiance en moi pour savoir quand alléger une ligne. Si par exemple j’avais allégé un peu CXW et GEO quand j’étais à plus de 50% de PV (et j’étais très tenté de le faire), j’aurais pu racheter ces titres avec un discount de 10 à 20% lors de la mini correction d’il y a quelques jours.

Dans une stratégie long terme, comment choisissez-vous le moment opportun pour élaguer une ligne que vous souhaitez conserver ?

doubletrouble a écrit :

Merci pour votre conseil, Bluenote. L’étoile semble en effet donner accès à des options sur certains titres, mais pas Sibanye dans mon cas. J’ai donc envoyé un petit message pour être sûr de pouvoir profiter de cette opportunité.

Peut-être faut-il attendre le début de l’opération ? Le 29 mai, je crois.

doubletrouble a écrit :

Je manque de confiance en moi pour savoir quand alléger une ligne. Si par exemple j’avais allégé un peu CXW et GEO quand j’étais à plus de 50% de PV (et j’étais très tenté de le faire), j’aurais pu racheter ces titres avec un discount de 10 à 20% lors de la mini correction d’il y a quelques jours.

Dans une stratégie long terme, comment choisissez-vous le moment opportun pour élaguer une ligne que vous souhaitez conserver ?

Je trouve qu’il est beaucoup plus difficile d’acheter (quoi ? quand ? à quel prix ?) que de vendre. Personnellement, je ne réfléchis pas, j’élague lorsque ma plus-value atteint le chiffre magique et complètement arbitraire de 30 %. Je vends un nombre de titres correspondant à cette plus-value, je conserve (toujours) le capital de départ. En théorie, je pourrais renforcer si un titre revenait à mon prix d’achat (ou plus bas) mais je ne l’ai encore jamais fait bien que cela soit arrivé pour Novo Nordisk. Je préfère « diluer » ma moins-value en investissant sur d’autres supports.

Un exemple de réussite : depuis 2014, j’ai vendu la plus-value d’Apple trois fois.

Vous êtes chez Binck, je crois. Je ne sais pas comment vous avez réussi à investir sur Motor Oil (Hellas) Corinth Refineries. Je l’ai trouvé sur le LSE mais peu liquide (0MQT) et j’ai demandé à Binck pourquoi il n’était pas référencé chez eux. 1ère réponse : nous ne référençons pas la bourse d’Athènes. (j’avais précisé sur le LSE) Je relance, ils m’ont promis de faire le nécessaire.

Pour Sibanye, le problème habituel se pose. Quand acheter ? Avant l’OST, pendant, après… Beaucoup plus dur que de vendre, surtout pour un indécis comme moi.

Vente de 30% de ma position Veolia aujourd’hui. Je suis à +22% de PV sur cette ligne, autant faire preuvre d’un pragmatisme nouveau et cueillir quelques profits sans états d’âme dès maintenant. Comme pour Xilam, je garde 60% pour continuer à suivre son évolution malgré tout.

Reste que je peine à trouver quoi acheter : mes lignes PEA actuelles semblent trop chères pour être rallongées, et je ne vois pas de point d’entrée intéressant dans les valeurs que je surveille.

En revanche, j’ai utilisé mes droits Sibanye aujourd’hui. Le CTO est globalement bien sorti du rouge, mais ce coup de semonce m’incite à faire du profit taking sur CXW et GEO lorsqu’elles auront remonté.

EDIT :
Bon, mon indécision côté PEA n’aura pas duré trop longtemps.

+ 70 METTK:GA        Metka Industrial - Construction SA

En reprenant mes listes, je suis retombé sur Metka, une boîte grecque d’industrie lourde avec un P/E très bas qui bosse entre autre avec Lockheed et Raytheon. Ca rejoint ma thématique actuelle d’exposition au secteur de la défense, et je pense que ce titre est bien placé pour remonter avec la situation Grecque. En attendant, elle produit un dividende potable à 2%.

Dernière modification par doubletrouble (26/05/2017 15h05)

@Bluenote : effectivement si vous n’étiez pas actionnaire auparavant, je ne pense pas que ce soit un bon moment pour rentrer. Le cours n’est pas "faible" si l’on prend en compte l’émission de droits, et comme le mentionne l’article que vous avez linké, c’est un investissement relativement risqué.

Après, personnellement je n’irais pas jusqu’à vendre. La boîte a des fondamentaux solides et l’ajout du platine à leur activité est une variable très intéressante à moyen terme ; je ne suis pas trop inquiet par rapport à la situation en Afrique du Sud non plus. Ca reste la minière d’or qui me paraît la plus intéressante, pour un niveau de risque acceptable (en tout cas par rapport au reste de mon portefeuille).

Je ne compte pas non plus rallonger ; je voulais une exposition à l’or d’environ 5%, et je dépasserai largement ce quota après l’utilisation des droits !

Dans les semaines qui suivent, je compte plutôt continuer d’acheter des valeurs liées au secteur de la défense, en priorité en PEA.

A tort ou à raison, je suis assez convaincu que le désengagement américain va mécaniquement entraîner une augmentation des dépenses dans ce secteur, sans même compter le rappel à l’ordre des membres de l’OTAN au sujet des 2% de leur PIB qui devraient y passer, ni les ventes d’armes, ni les conflits existants ou nouveaux dans lesquels les US s(er)ont impliqués.

+350 KIT:OSL        Kitron ASA
+  5 NYSE:VEC       Vectrus

Kitron est une boîte d’électronique norvégienne, orientée défense/équipement médical/exploration pétrolière. Elle a de beaux fondamentaux et un dividende très honnête à 3,77%.

Vectrus est un sous-traitant de l’armée US qui s’occupe d’une majeure partie de la logistique.

J’ai liquidé la quasi totalité de ma position Xilam, ne gardant que 5 titres. 65% de PV au total, je ne voudrais pas pêcher par gourmandise.

Dernière modification par doubletrouble (30/05/2017 17h49)

SIPH (plantations d’hévéas) suspendue sans raison apparente ce matin. Dans l’attente d’un communiqué, est-ce qu’un vétéran aurait une idée de ce que ça signifie ?

Ce matin j’ai vendu une bonne partie de ma ligne SIPH avec un sympathique plus value (PRU 52€). J’en ai profité pour faire quelques emplettes :

+   6 ETR:RHM        Rheinmetall AG
+ 160 LON:RTO        Rentokil Initial

Moi qui disait ne plus toucher à mon PEA jusqu’en Janvier…

Si Rheinmetall est bien connu et a déjà été présenté sur ce forum, ce n’est pas le cas de Rentokil. Il s’agit d’une entreprise de pest control basée à Londres mais opérant aussi en France : dératisation, éradication des punaises des lits, termites…

Comme le reste de mon portefeuille, ce n’est pas une valeur glamour ; néanmoins les infestations de punaises des lits sont en recrudescence en Angleterre comme en France depuis 2015, ainsi que les rats. L’entreprise a un P/E élevé à mon goût (22) mais une belle croissance qui devrait perdurer.

Xilam : 120% ! Chapeau !

Pas mal de ménage dans mes lignes la semaine dernière !

J’ai :
- vendu la totalité de mes lignes CoreCivic (NYSE:CXW) et GEO avec une PV moyenne de 30% ;
- allégé YUM! China (NYSE:YUMC) avec une PV de 40% ;
- vendu mes actions TSE:WEED (MV -20%) pour racheter du Aphria ;
- rallongé mes lignes Lukoil (pétrolier russe) (MV -10%) et Cameco (uranium) (MV -15%);
- vendu mes lignes Precia, Bialetti et Korian (avec une PV moyenne de 3%)
- réinvesti une partie des fonds libérés pour acheter 20 titres Total ;
- vendu mes titres Groupe CRIT ce matin (PV 10%) pour rallonger DLSI, qui semble avoir un profil plus prometteur.

Je suis rentré par curiosité sur Heckler & Koch, le célèbre fabriquant d’armes, que je pensais privé. En réalité, ils ont flotté 5000 actions (sur 21 millions au total) sur Euronext (symbole MLHK). Les données financières sont disponibles sur leur site :

Heckler & Koch :: Material key figures related to the H&K AG Group
http://www.heckler-koch.com/no_cache/en … oad%5D=915

Si l’on considère 2016, ils ont un EPS de 0.34 et un Price/Asset à 9.19, et ils prévoient un EPS autour de 1.0 pour 2017. C’est donc assez cher…

Malgré tout, dans le carnet d’ordre ce matin quelqu’un est acheteur à 98€, et le cours est monté jusqu’à 300€ récemment. Je ne comprend pas trop (peut-être un effet rareté ?), mais si ces prix se maintiennent mon PRU à 89€ est plutôt sympathique !

J’essaye aussi de rentrer sur MLPGO, un constructeur automobile indépendant qui vient de sortir d’une longue traversée du désert en Mai : ils étaient en redressement judiciaire depuis 2005. Ils disposent d’une clientèle de fans fidèles et ont trouvé un importateur en Chine qui les a fait entrer au salon auto de Shanghai. Le cours étant de 0.3€ en moyenne pendant leur période noire, j’espère au moins doubler ma mise. En revanche il est difficile d’acheter des titres du fait de la très faible liquidité…

Aujourd’hui j’ai vendu les restes de ma ligne Véolia avec une PV de 15% (quitte à en reprendre plus tard, quand le titre redescendra vers 15€) et j’en ai profité pour doubler ma position Rheinmetall (12 titres au total).

J’ai aussi acheté une action COFIDUR. Après étude de cette valeur, elle ressemble pas mal à Kitron ASA (PV 11%) que j’ai en CTO avec l’avantage d’être compatible PEA ; 415€ semble un point d’entrée honnête.

Je suis à 70% de PV sur Heckler & Koch et je ne comprend pas pourquoi. A ma place, vendriez-vous le titre pour verrouiller ce profit insolite ou bien conserveriez-vous ?

Merci pour votre réponse Neo45. Effectivement je suis rentré très récemment sur Heckler & Koch, il y a juste deux semaines.

Vous avez raison au sujet de la possibilité de MV. D’après les chiffres de la boîte, je ne vois pas de logique derrière ce cours qui a atteint 300€, si ce n’est un effet rareté ou de la spéculation ?

En fait ce qui me turlupine c’est cette impression de "ne pas voir" ce que les autres acheteurs semblent voir - j’ai le ressenti d’une poule devant une fourchette.

Je pense que je vais vendre la moitié quand la PV atteindra 100% (ça semble bien parti), me permettant de rester sur la valeur "gratuitement".

Pour COFIDUR, je viens de rentrer ce matin et les chiffres tiennent debout

Metka a été fusionnée à sa société mère, Mytilineos Holdings. Les filiales détenues à 100% Aluminium of Greece et Protergia sont absorbées en même temps.

Les actionnaires de Metka recevront donc Mardi un titre Mytilineos Holdings fraîchement émis pour chaque titre Metka qu’ils détenaient auparavant :
http://www.mytilineos.gr/uploads/nea/20 … 17_eng.pdf

En gros, cela revient pour les actionnaires à échanger 50% de Metka (construction et défense) contre 18% de Mytilineos (qui comporte entr’autres la production d’aluminium, d’électricité et le trading de gaz naturel liquéfié).