Portefeuille de titres vifs, or physique et valeurs exotiques de Doubletrouble

Petite mise à jour pour la rentrée !

Le PEA continue de croître tranquillement :



- Je suis sorti de CNIM à 146.9€ avec 28% de PV après avoir constaté qu’elle n’arrivait pas à franchir 147 trois fois de suite. Il y a eu un pic à 149€ avant les résultats, mais on est déjà repassé sous 146… C’est une valeur que j’aime bien, mais j’applique le principe de ne pas tomber amoureux d’une action. Enfin… Comme je l’aime bien et que ça me fait gagner du temps pour la surveiller, j’ai conservé un titre

- J’ai vendu l’intégralité de ma ligne Metka devenue Mytilineos avec une PV de 16%. Autant j’aime beaucoup Metka, autant Mytilineos est une entreprise complexe et difficile à valuer.

- J’ai fait une sympathique plus-value sur Heckler & Koch en vendant mes actions pour 242€ (PRU 90€). J’en ai conservé une, comme pour CNIM, qui m’a donné hier un droit de souscription à leur AK. La saga n’est donc peut-être pas finie ?

- P.G.O. est toujours suspendue : il apparaît que les Koweitiens vont réinjecter 20M€ et l’usine reprendre le boulot ce mois-ci. Wait & see…

- J’ai acheté quelques titres AroundTown Property après avoir lu un post intéressant à son sujet sur le forum. PV de 14% actuellement.

- Je suis rentré sur Natixis, dont le dividende est sympa et le cours était vraiment faible. Actuellement en petite PV de 5%.

- J’ai ouvert une petite ligne Renault : le prix est intéressant et ils ont un positionnement intéressant sur l’électrique. Petite MV de 2%.

- Grosses MV de 21% sur National Grid et de 10% sur BAE Systems qui tirent le reste vers le bas. J’ai rallongé ma ligne BAE quand elle est descendue à 585. J’ai aussi rallongé ma ligne Rheinmetall quand elle est descendue à 84.

Peu d’actions sur le CTO récemment. Ma ligne Sibanye a violemment rebondit et est passée à 12% de PV, de même pour la ligne Mobile Telesystems qui est remontée à 16% de PV. J’attend les nouvelles de ce mois pour Cameco (s’ils gagnent leur procès, le cours devrait bien remonter). Nevsun continue de baisser doucement… Surgut est stable en attendant le dividende. J’ai ouvert une ligne Polyus Gold pour augmenter un peu mon exposition à l’or.

Edit : j’oubliais ! J’ai doublé ma ligne CBo Territoria quand elle était à 3.67 la veille des résultats trimestriels. Avec le cours à 3.92 aujourd’hui, je ne regrette pas

Dernière modification par doubletrouble (01/09/2017 18h49)

La fin de mois approchant, j’en ai profité pour faire quelques emplettes qui me tentaient depuis un moment :
- ouverture d’une ligne SIPEF. Cette société Belge exploite principalement de l’huile de palme, du caoutchouc, du thé et des bananes qu’elle source en Indonésie, Papouasie et Côte d’Ivoire. En ce moment je cherche des valeurs assez défensives avec du potentiel, et j’aime beaucoup SIPEF. Presque pas de dette, une marge solide, un P/E très raisonnable et une gestion qui me semble très conservatrice :
Sipef NV, SIP:BRU financials - FT.com

A la base je suis tombé sur SIPEF en cherchant les exploitants bananiers, avec l’idée de spéculer un peu sur une potentielle hausse de cette commodité (avec les ravages des ouragans aux Antilles). Au final la banane n’est pas vraiment le coeur de métier de SIPEF, mais la boîte m’a séduit.

- réouverture d’une ligne Kitron ASA, cette fois-ci en PEA ! Cette boîte d’électronique Norvégienne a un profil intéressant, avec une orientation médicale/défense et un dividende solide : Kitron ASA, KIT:OSL financials - FT.com

Auparavant j’avais Kitron en CTO car mon broker PEA ne permettait pas de l’acheter. J’avais soldé la ligne autour de 8.80 avec un peu plus de 12% de PV. Je re-rentre à 8.19 cette fois-ci pour le long terme : je préfère cette valeur à Cofidur.

Mon PEA est chez InvestStore via le Crédit Agricole.

Bonjour Zaser, cette information fait partie de l’ordre du jour de la convocation à l’AG du 29/09 que j’avais reçu, mais elle était aussi publiée sur le site de PGO :
http://www.pgo.fr/wp-content/uploads/20 … u-jour.pdf

Je pense aussi que le cours risque d’être mouvementé lorsque la cotation reprendra !

Avec les évènements en Catalogne, j’ai par curiosité examiné la cote Espagnole voir si j’y trouvais quelques valeurs à mon goût. Inditex (Zara) m’intéresse depuis longtemps de par leur chaîne ultra automatisée, mais à mon grand dam elle est toujours beaucoup trop chère. Au final je suis reparti avec une ligne Siemens-Gamesa. Le prix actuel n’a rien à voir avec les évènements actuels, mais plutôt avec la baisse de 7% des ventes YoY annoncée fin Juillet. Mais au final, le carnet de commande est bien rempli et le prix me paraît attractif pour un secteur aussi "à la mode" (beaucoup de boîtes avec un rapport price/book value stratosphérique). Bien que le cours ait baissé de 40% depuis Avril, je n’exclus pas que la tendance baissière persiste ; ce sera l’occasion de rallonger.

J’ai aussi eu la surprise de voir ma ligne LDC augmenter brutalement sans raison apparente de 3-4%. Apparemment, c’est la première fois que je bénéficie d’un effet Portzamparc !

J’ai oublié de le rajouter hier et je ne peux plus éditer le message précédent, mais voici un article synthétique (un peu ancien) mais intéressant sur Sparebank 1 Nord-Norge sur Seeking Alpha :

SpareBank 1 Nord-Norge: Deeply Undervalued Play On Norwegian Mortgage Market With Limited Exposure To O&G - SPAREBANKEN NORD PRIM CER (OTCMKTS:SPXXF) | Seeking Alpha

Petite mise à jour en cette fin d’Octobre :



Après un mois de Septembre vigoureux, la courbe perd du momentum ce mois-ci. Je n’envisage pas d’opérations significatives pour Novembre, peut-être rallonger un peu Kitron et/ou BAE Systems. Je surveille aussi quelques valeurs Allemandes dont je ferais une petite présentation si je décide de rentrer dessus.

Au passage belle performance de Rentokil qui est montée de 10% quasiment en un mois suite à un bon Q3 :
https://www.rentokil-initial.com/~/medi … update.pdf

Tout à fait ! Certes ce n’est pas un gros montant et certes il ne s’agissait que du paiement final (9 c€) mais c’est tout de même rare pour une action étrangère de recevoir exactement ce à quoi on s’attendait, sans aucun prélèvement curieux et/ou taux de change curieux (que, parfois, on arrive à récupérer après du temps et de l’énergie gâchés avec le service client)… un apaisement certain m’a traversé quand j’ai vu exactement la somme à laquelle je m’attendais

Et puis le dividende recommandé a de nouveau été augmenté pour l’année prochaine : de 8 c€ à 9c€ (comparer les RA de 2016 et de 2017) soit 12,5 % d’augmentation et c’est ensuite en juillet, selon les résultats de mi-année, qu’ils annoncent un dividende final qui, je l’espère, sera lui aussi plus important que l’année dernière pour dépasser les 15 c€ par action de 2017.

15 c€ de dividendes totaux par action durant l’année fiscale 2017 (FY) eux-mêmes au-dessus des 13 c€ FY2016 et des 11 c€ de FY2015, des 9 c€ de FY2014, des 8 c€ de FY2013 (attention l’année fiscale d’Abbey finie en avril et les nombres ci-dessus sont bien les valeurs officielles des RA, la majorité des sites d’historiques de dividendes se trompent en ajoutant le dividende final de FYn-1 avec l’interim de FYn). Oui, en 4 ans le dividende a quasiment doublé  mais est resté autour de 1 % seulement…

Vous êtes rentré précisément le jour où Abbey passait ex div, donc vous avez probablement échangé votre dividende contre une légère décote ?

Le stamp duty irlandais est effectivement un peu plus cher, mais dans mon cas il est le prix d’une certaine tranquilité vis à vis du risque de change et du Brexit (on ne sait toujours pas clairement ce qu’il adviendra de nos valeurs britanniques en PEA, après tout).

J’espère que je ne rattrape pas un couteau qui tombe, mais j’ai encore rallongé ma ligne Kitron ASA. Je suis aussi rentré sur Austevoll Seafood ASA ce matin, une entreprise qui m’intéressait depuis un moment. Et puis bon, le thème du saumon est de saison ! J’ai désormais 27% d’actions norvégiennes dans mon portefeuille.

Je m’intéresse particulièrement à la Norvège car la NOK me paraît largement sous-évaluée actuellement.

Considérée comme une devise pétrolière, elle a baissé continuellement contre l’euro depuis 2014, pour atteindre désormais des niveaux que l’on n’avait pas vu depuis la crise de 2008.

Une telle faiblesse est pour le moins surprenante, vu que la banque centrale norvégienne a conservé un taux directeur faible mais positif à 0.5% (confirmant récemment qu’il ne diminuerait pas plus) et ne s’est pas lancé dans un programme de QE (contrairement à sa voisine, la Suède, qui a un taux directeur négatif et pratique le QE comme l’ECB).

La faiblesse de la NOK semble avoir commencé avec la baisse du cours du pétrole (qui a bien remonté depuis, et le gouvernement Norvégien travaille activement à découpler son économie de l’industrie pétrolière) et continué sur fond d’inquiétudes au sujet du marché immobilier Suédois (qui n’a pourtant pas vraiment de lien avec le marché Norvégien) et Norvégien (qui est effectivement élevé, mais pas non plus bullesque - une correction est en cours et le consensus est désormais sur un "soft landing").

Je pense que ces inquiétudes ne sont pas fondées et je parie donc sur une remontée progressive de la NOK - qui fera aussi un excellent safe haven en cas de turbulences sur les marchés.

Dernière modification par doubletrouble (13/12/2017 12h43)

La NOK semble enfin avoir atteint un bottom contre l’euro et commencer sa remontée ! Je vais donc verrouiller mes positions Norvégiennes, et avec un peu de chance, "sit back & enjoy the flight".

D’autre part, je suis re-rentré sur Mytilineos. J’y étais rentré involontairement lors de la fusion de Metka, et j’avais alors liquidé ma ligne pour prendre mes bénéfices et avoir le temps d’analyser ce gros conglomérat. Entre autre, la dette du groupe Mytilineos est conséquente (~50% dette/equity), comparé à Metka qui n’en avait presque pas. Au final, le tableau dressé par les rapports de ces dernières années est rassurant : le groupe diminue son endettement et le coût de sa dette avec efficacité, et semble rester globalement très sous-évalué à 9.21€.

Pour finir, je tente de rentrer sur Leon Grosse avant son retrait de la cote. J’ai acheté 3 titres à 1250€ la semaine dernière, revendu 2 hier à 1400€, et j’espère obtenir un agrément pour l’unique titre que je conserve (avec un PRU virtuel de 950€). Au pire, si je suis retoqué dans 6 mois, j’aurais gagné ~295€ net sur ce petit va et vient.

Pourriez-vous svp être un peu plus explicite ?

Une fois arrivé aux outils de  développement, je ne sais pas aller plus loin.