Portefeuille d'actions d'Isild

Islid,

Je viens de voir que vous avez GroupeGuillin dans votre portefeuille. Je ne peux pas en dire plus ici, mais je connais bien cette société

Et pour catana Group, idem, j’y crois. Très belle société à fort potentiel.

@Isild
comme je crois comprendre que vous êtes une fan de nautisme (enfin au moins des PV qui vont avec ), j’ai pensé à vous en parcourant ces deux articles (article 1 et article 2)
Ils ne parlent pas de Catana mais plutôt de Bénéteau mais aussi des perspectives assez réjouissantes pour les ventes de voiliers, à l’export notamment.

Isild a écrit :

une stratégie momentum dans une optique buy and hold

Je suppose que vos invités ne connaissent rien aux stratégies d’investissement et ne relèvent pas ce qui me semble être une contradiction. Vous les foudroyez sans aucune pitié, laissez-les au moins finir le repas… Merci pour votre humour et votre bonne humeur.

Pour être un peu sérieuse deux minutes (si, si ça m’arrive !), la plupart des personnes à qui j’en ai parlé sont plutôt négatives. Ce qui revient le plus souvent c’est : "tu es complètement folle". Et effectivement, tout comme vous le signalez, Froidevaux, certains pensent que la Bourse, c’est mal, c’est vendre son âme au grand capitalisme. Pour eux, la pierre, c’est classe et noble alors que la bourse, c’est méprisable.
En plus, j’évolue dans un milieu pas forcément favorable à ce type d’investissement. Je suis entourée de gens écolo-bobo, 0 %parabens, 0% huile de palme, 0% tout en fait. Ah non, 100% graines germées et steacks de soja ! Alors je ne risque pas de leur parler de mes actions Total . Danone à la limite, et encore…seulement depuis qu’elle a racheté le leader du bio aux USA !
Je grossis le trait bien sûr, mais c’est un peu ça.

Par contre, je trouve que les jeunes sont un peu plus open et ont une vision des marchés financiers plus modérée.

Tout cela tient peut-être au fait que les français ont une faible culture financière. Il faut dire que notre fiscalité et nos lois ne sont pas parmi les plus accessibles. Mais bon, en faisant un petit effort on peut quand même être capable de renégocier son prêt immobilier ou de choisir une banque pas trop gourmande en frais. Pourtant, même ce genre de choses semble insurmontable à la plupart de nos concitoyens. C’est bien dommage !

Comme autour de moi personne n’investit en Bourse, je n’en parle pas plus que ça. Par contre, il m’est arrivé d’évoquer (rarement et sobrement) mes investissements devant certains hommes et j’ai vu que ça les interpellait. Une femme qui n’est pas branchée fringues et qui a une passion atypique, ça peut faire son petit effet !
Et même si je leur sors une grosse bêtise (n’est-ce pas Bluenote ), ils sont complètement captivés par l’intimité de mon PEA, hé hé !

A propos de PEA et de fringues, comme aujourd’hui c’étaient les soldes, j’en ai profité pour faire quelques emplettes.
Je suis donc rentrée sur Alten.
J’ai saisi un peu de STmicroelectronics parce que -4% de rabais, moi je peux pas résister.
Et surtout, après 8 mois à la bader, j’ai enfin pris du Derichebourg.
Je savais qu’elle allait se prendre une claque aujourd’hui, suite à la publication de ses très bons chiffres. Pour une fois, je ne me suis pas trompée.

Bien évidemment, ces valeurs sont déjà en moins value dans mon portefeuille. Pourtant, jusqu’à 16h, j’y ai cru, elles étaient encore verdoyantes après les avoir achetées. Mais ensuite, la bonne vieille malédiction a repris le dessus.
Donc, attention, ces trois titres risquent de chuter d’au moins 10% dans les jours à venir, vous êtes prévenus !

Après 9 mois de bourse, j’ai appris un truc : ne jamais acheter une société les jours précédents les résultats mais l’acheter le lendemain. Catana, résultats stupéfiants : -8%, Derichebourg, résultats excellents : -6% (bon, j’arrondis pour les deux, on va pas chipoter !)
Et ce n’est pas la première fois que j’observe le phénomène.

J’ai enfin compris que le marché anticipait. Je trouve ça un peu injuste que le lendemain des résultats, l’investisseur qui a misé sur ces sociétés ne soit pas "récompensé" et se prenne un -8% dans la tête.
Le résultat c’est un peu la cerise sur le gâteau, non? Ben moi, j’ai l’impression qu’on m’a mangé ma cerise et j’aime pas ça qu’on me pique mes cerises !

Dernière modification par Isild (06/12/2017 18h43)

Bonsoir Isild,

ce serait intéressant (pour nous) si vous deveniez un signal d’achat vivant "tiens Isild a acheté trucmuche, je me positionne à -10% dessus, voire mieux encore, je Vade le titre"…mais je n’y crois qu’à moitié: ni la société ni son titre ne savent que vous (ou moi) les achètent. C’est trop triste…

Plus sérieusement, même si c’est vrai que parfois les réactions du ’marché’ nous surprennent, dans la grande majorité des cas elles sont assez justifiées. C’est toujours une question de réaction relative à l’écart entre résultats réels et anticipés.
Et je me trompe souvent à ce point de vue (la dernière fois sur Guillin, j’avais pourtant bien anticipé la baisse des marges, mais je reste coi face à la gamelle du titre) même si j’ai passé les 30 ans de boursicotage - j’apprends lentement!

Je partage désormais à 100% votre conclusion d’attendre le lendemain des résultats….ou le mois suivant, voir Guillin again…avant d’acheter ou vendre le titre.

Bonne soirée

Bonsoir Iqce,

Vous êtes monté sur Catana vous aussi ? Vous avez vu, elle file le mal de mer !
D’habitude, le mercredi, comme elle sait que je bosse pas, elle me sort le grand jeu. Aujourd’hui, j’ai bien cru qu’elle allait encore nous faire un +10 dont elle a le secret. Et ben non, elle a terminé rouge !
L’explication de la montée en milieu de journée serait peut-être dûe à un relèvement d’objectif de Kepler Cheuvreux (ça m’embête que ce soit lui parce que chaque fois que je lis son nom, je me dis que c’est juste pas possible pour un cabinet d’analystes, m’enfin, bon, Portzamparc ça sonne pas forcément mieux) qui préconise l’achat avec comme objectif 3,20 euro.

Je vous colle ce que j’ai trouvé sur Boursorama, tiré dont ne sait où et traduit avec on ne sait quoi. Du coup, je ne vous garantis pas la véracité totale du truc :

On ne sait pas bien qui mais ça me fait trop plaisir a écrit :

Surfer sur la vague

Les résultats de l’AF ont été impressionnants et le recul d’hier était injustifié à notre avis. Alors que le solide carnet de commandes et le pipeline de développement des nouveaux bateaux offrent une forte visibilité sur les revenus au cours des deux prochaines années, nous voyons des catalyseurs pour de forts gains de marge à court terme. En conséquence, nous relevons nos prévisions de marge EBIT LT de 9% à 13% et notre TP à 3.2 EUR. Acheter.

Forte visibilité sur les revenus
Après avoir dépassé les prévisions l’année dernière (45% de croissance des ventes de bateaux neufs contre> 35% attendus), le groupe Catana prévoit une croissance d’au moins 35% des ventes de bateaux neufs (plus de 40 millions d’euros). Le carnet de commandes des bateaux neufs pour 2017/18 de 37,5 millions d’euros en novembre est impressionnant et couvre c. 95% des conseils. Bien que les ventes soient déjà garanties cette année, nous croyons que le pipeline de développement de nouvelles embarcations pourrait assurer une croissance supplémentaire des ventes futures, en offrant une forte visibilité sur les revenus du groupe au cours des deux prochaines années.

Catalyseurs solides pour l’expansion des marges
Le groupe Catana s’est tourné vers la rentabilité cette année (1,1 M € d’EBIT FY), montrant que le changement stratégique se matérialise désormais en résultat. Le groupe s’attend à ce que sa rentabilité double au moins cette année, grâce à de solides catalyseurs d’amélioration des performances opérationnelles, notamment grâce au lancement d’un plan d’amélioration de la performance des sites de production. Nous comprenons qu’il s’attend à ce que des gains d’efficacité importants se matérialisent à court terme, ce qui, couplé aux économies d’échelle potentielles sur les coûts de matériaux dus aux volumes de production croissants, devrait soutenir de solides gains de marge.

Augmentation de nos estimations à mi-parcours
À la lumière des résultats plus élevés que prévu, nous relevons nos estimations: 1) L’EBITDA de l’exercice a été bien supérieur à nos estimations (environ 9% de marge d’EBITDA contre 6,5% attendu), donc nous augmentons notre estimation de la marge d’EBITDA 13% (contre 9,5%) et 17% à long terme (contre 13%); 2) nous attendons maintenant 0,5 million d’euros d’impôt sur le revenu positif chaque année à la lumière de la c. Perte fiscale reportée de 50 M € imputable au groupe; et 3) - 1 M € de minoritaires cette année en raison de la consolidation de Haco (détention de 30%) et de 2 M € par an LT.

Lift TP de EUR1.9 à EUR3.2, Acheter
Conformément à nos estimations d’évolution et à l’ajout de la perte fiscale reportée en tant qu’actif (12 M € actualisés), notre valorisation DCF (g: 1,5%, LT EBIT est passée de 9% à 13%, WACC: 9%) indique une juste valeur de EUR3,2 par action (contre EUR 1,9 auparavant), laissant c. 33% à l’envers. Le recul d’hier était injustifié à notre avis, et nous croyons qu’il offre un bon point d’entrée. Nous réitérons notre estimation d’achat.

@Eric88450, je vous annoncerai à l’avance les valeurs que je compte prendre, comme ça vous saurez avec exactitude quels titres vader ! Pour info, ça fait plusieurs jours que j’ai mis un hameçon avec un gros ver dodu pour choper Sword mais elle ne veut pas se faire attraper.
Pour Guillin, je l’ai achetée quelques jours après la publication. L’action avait baissé mais pour le coup, les résultats avaient déçu.
C’est vrai qu’elle prend cher la pauvre.

Oui j’ai compris que c’était l’écart entre résultats attendus et résultats réels qui faisait le cours. Carrefour qui prend 3% le lendemain de l’annonce de chiffres moins pires que prévus, ça me fait marrer ! Mais Catana qui perd 7% après des résultats spectaculaires  (y’a quoi comme adjectif plus mieux bien que ça ?) et un horizon dégagé, c’est dur à avaler. Il veut quoi le marché ? Le mouton à 5 pattes ?
Mais le marché, c’est nous ! C’est vous et moi ! Allez, que le coupable se dénonce, qui a bradé ses titres Catana mardi matin, hein ?

Dernière modification par Isild (06/12/2017 20h11)

Interview très intéressante du PDG de Catana (je l’ai trouvé un peu stressé mais j’ai bien aimé la clarté de son discours) :

Olivier Poncin (Catana Group) : nous allons plus que doubler notre résultat dans les 3 ans

Hé, hé…surtout que là, son prix est bradé, à 60 centimes de ses plus hauts d’il y a quelques jours. Je vous le dis, c’est l’affaire du siècle et c’est bien dommage que vous n’ayez pas un kopeck à mettre dessus !
Non, je plaisante, je n’incite pas du tout à acheter du Catana. Mais comme elle n’a pas de topic dédié et que je n’ai pas les compétences pour lui en ouvrir un, je me permets de poster les infos que je glane sur elle sur ma file.
Et puis nous sommes peu nombreux à l’avoir en portefeuille alors je trouve ça sympa de la mettre un peu en lumière.

En tout cas, l’interview du PDG  est arrivée à point nommé ce matin.
Quand on voit que Catana cotait 20 euros il y a une dizaine d’années et qu’elle est tombée à 1 euro cet été, on peut supposer qu’elle rebondisse et qu’elle retrouve une partie de son lustre d’antan. Le terme de recovery n’est pas galvaudé.

Acheter une société parce qu’elle est à son plus bas n’est pas pertinent tout court, vous achetez une société si vous estimez son prix inférieur à sa valeur réelle, peu importe que la société soit à un plus haut, un plus bas, un plus moyen

En terme purement graphique il vaut mieux acheter des sociétés à leur plus haut qu’à leur plus bas

Pour illustrer un peu la traduction d’un graph sans autre analyse. Deux interprétations possibles pour une même action (sur 5 ou 10 ans) :



Ca valait 1 € en 2012. Mouvement haussier en cours. Le PDG annonce CA x3. I’m in (the boat) !



Ca valait le double en 2007. I’m out.