Tesla Motors : constructeur automobile de voitures électriques

Le concurrent Jaguar sort du bois avec sa sportive électrique, concurrente directe de la Modele S.

Article et essai

Porsche arrive bientôt, en 2019.

En attendant, Tesla annonce une baisse de prix rétro-active sur la modèle 3.

Article

C’est une bonne nouvelle pour le consommateur, peut-être moins pour la rentabilité.

J’ai toujours du mal à comprendre le positionnement de la marque. Luxe, sportive, mass-market et bientôt les camions… Être full-électrique n’est désormais plus suffisant pour un positionnement sur le marché.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Évidemment il y a l’étape, sans précédent, de demander à des fournisseurs de rembourser de l’argent : cela démontre à quel point Tesla a un gigantesque problème de cash.
Tesla reportedly asks its suppliers for partial cash refunds to reach profitability
Contrairement à ce que Tesla a tenté de faire croire, aucun fabricant de voiture ne fait ça. Ce qui est assez courant dans l’industrie, c’est de demander des rabais ou des remboursements aux fournisseurs sur des contrats en cours ou en phase de signature, pas… sur des contrats passés !

Et surtout, tous les analystes anciennement bullish, voient enfin la lumière (en quelques jours) que ce soit Morning Star : ContrarianShort on Twitter: "$TSLA Morningstar out with $179 PT
and commentary about the supplier issue.? " (version "gratuite", ceux qui ont la version payante peuvent aller sur le site) ou JP Morgan : JP Morgan predicts Tesla shares will plunge more than 40% by year-end

On pourrait aussi parler de son attitude à la fois immonde et pathétique, démontrant son côté infantile et sa nervosité, de traiter de "pédophile" un des sauveurs des enfants thaïlandais uniquement parce qu’il a démontré que musk tentait de se faire de la publicité avec une solution tout à fait irréaliste de sous-marin. Musk est au-delà de l’imaginable en termes de craquage de plomb depuis plusieurs semaines.

Disclosure : j’ai des puts Tesla (et je gagne pas mal d’argent grâce à ça, ce n’est qu’un début je pense, Elon Musk est une "total fraud" et le château de cartes est en train de s’effondre sous nos yeux…).

Et un rappel car je lis souvent cette erreur : musk n’a PAS fondé Tesla ni eu l’idée, il a juste racheté une partie des actions grâce à l’argent gagné sur le deal PayPal (qui est essentiellement l’idée et la réussite de Peter Thiel by the way).

Dooffy a écrit :

Voyons donc si le titre grimpe suite à cette annonce comme c’est de coutume. Les entreprises anglo saxonne sont bien plus réactives que nos mammouth français là-dessus (le droit du travail français étant ce qu’il est) ce qui leur donne un avantage pour coller au contexte.

Oulala, pas besoin de politiser les licenciements chez Tesla. Depuis les lois Macron, il est tout à fait possible de réaliser en France ce que va faire Tesla (je ne donne pas mon avis sur cette loi, j’en ai un, je ne fais que rappeler les faits de façon objective).

De plus, vous semblez oublier l’essentiel : le coût du travail en Californie et particulièrement à Fremont (que ce soit cols bleus ou cols blancs) est bien supérieur au coût du travail en France… donc aucun avantage bien au contraire. En revanche, il y a d’autres endroits aux USA où ce serait l’inverse.

Dernière modification par PoliticalAnimal (24/07/2018 14h44)

Tout à fait mais même pour les obligations il y a eu longtemps une "hype". Elles ont fortement baissé depuis quelques mois / trimestres et l’action est en train de suivre. Oh, ce n’est pas un krach encore mais rappelons que c’est en train d’arriver (et c’est d’ailleurs pour ça que j’ai déjà gagné de l’argent avec mes achats de puts )

En un an, le S&P 500 a fait +14,4 % alors que TSLA a fait -11,3 % soit un différentiel de 29 % ! Et non 25,7 % bien sûr comme tous les IH sauront correctement le calculer   Je pense que tout est dit dans ce chiffre.

L’entreprise reste, à mon avis et plus que mon avis puisque j’ai mis de l’argent dessus donc ma conviction, largement survalorisée mais Mr. Market n’est pas si stupide : la baisse a déjà commencé ! Disons que c’est une lente érosion. Les volumes à l’ouverture notamment sont énormes avec plusieurs fois depuis 1 mois des baisses de -5 % ou -6 % à l’ouverture et ensuite on assiste à une lente remontée mais dans des volumes beaucoup plus faibles (et on reste à des -3 %). Il y a donc bien une baisse. Autre façon de voir les choses : au pic de la "hype" il y a 6 mois, juste avant que les médias ouvrent les yeux, après une forte baisse, le jour suivant était toujours l’occasion d’une forte hausse.

Depuis un mois, après une forte baisse il y a encore une baisse ou une toute petite hausse…

Vous avez vu juste ! Vous êtes dans mon cerveau ou bien ?

Oui en effet, l’idée m’a fortement titillé mais les puts sont devenus plus chers (au même strike bien sûr) puisque l’action a baissé et que la volatilité implicite a augmenté depuis quelques semaines. Il est dès lors encore plus cher d’acheter un seul put avec une échéance raisonnable (pour donner le temps au château de cartes de s’écrouler…) ou alors il faut prendre des échéances courtes mais ça devient très risqué car la "hype" peut rester sur quelques mois. En plus, pour une somme raisonnable en tout cas, on ne peut pas "répartir" son risque avec différentes échéances et différents strikes. Je suis donc resté sur des bear put spreads systématiquement. J’en ai bouclé deux puis ré-ouvert deux dans la foulée. J’en ai actuellement 3 en cours (deux encore en "négatif", un déjà en positif sachant que les 3 autres bouclés et débouclés depuis 6 mois ont tous gagné de l’argent…). 

Pour donner un ordre de grandeur, au moment où j’écris, si on ne fait que simplement acheter un lot de puts pour juin 2019 (moins d’un an, c’est la limite que je me fixe) et si on prend pour un strike 220 $ (qui était à peu près le breakeven à l’échéance de mon 1er bear put spread sur lequel j’avais fait +41 % en reportant tous mes achats / ventes au jour près voir : https://www.investisseurs-heureux.fr/p294342#p294342), on a :
1 PUT TSLA, 20190621, 220 => on doit débourser 2,900 USD tout de même ! Et on a qu’un seul strike et qu’une seule échéance.

On peut actuellement construire un bear put spread ayant une échéance juin 2019 (en utilisant par exemple : http://www.optionsprofitcalculator.com/c/4PJx) et à peu près le même comportement (strike, volatilité, etc.) en déboursant seulement 1,000 USD ! Bien entendu, en cas de forte baisse on ne bénéficiera pas de toute la baisse et d’un potentiel x8 ou même x10 du put acheté "nu" mais uniquement d’un x4 par exemple (dans le meilleur des cas bien sûr !).

Pour finir, j’avoue que je me tâte parfois à acheter des puts OTM à échéance courte (3 mois par exemple) avec un gain potentiel vraiment important (ils ne sont pas trop chers) mais évidemment un plus gros risque que l’action continue uniquement à s’éroder et pas à s’effondrer. Toutefois mon allocation max de "fun money" étant atteinte, je me tiens à mes règles…

Intéressant. Je n’ai jamais vendu à découvert et tant que l’on n’a pas vraiment réalisé quelque chose soi-même, on a souvent des idées préconçues. Je vais peut-être dire des bêtises mais j’avais cru comprendre que vendre à découvert, c’était un peu comme le lait sur le feu…

Imaginons que je vende à découvert du Tesla (et qui plus sur marge levier 5) à disons 280 $ et monsieur Enron musk tout à coup sorte un nouveau mensonge (qui certes sera réfuté quelques jours après mais pendant quelques jours va faire flamber le cours) et que le cours de TSLA monte à 340 $ en quelques heures (c’est déjà arrivé !). J’avais cru comprendre que si je n’étais pas derrière mon ordinateur à "couper mes pertes", j’allais très vite avoir un appel de marge. (340-280) * 5 * nombre de titres shortés ça fait vite beaucoup d’argent et donc que ma position serait coupée avec des grosses pertes… même si 3 jours après le cours de Tesla revenait à 290 $. Et ce n’est pas le cas avec l’achat de puts qui ont plusieurs avantages (mais des inconvénients aussi) : 1- je connais à l’avance ma perte maximale et très différent et très utile : 2- j’ai du temps pour que ma "thèse" short se réalise et je n’ai pas besoin d’être toujours derrière l’ordi, je peux, disons, dormir tranquille

Nous en avions aussi discuté sur la file de Miguel : (29/29) Vente d’options PUT pour améliorer le rendement d’un portefeuille…
Je serai ravi d’apprendre si vous avez pratiqué "en vrai" ce qui donne toujours une perspective différente.

Personnellement, j’ai pris celui-ci
TURBO INFINI PUT : TESLA INC - 7806C - cours et cotation en temps réel - Boursier.com
mais ce n’est absolument pas une recommandation d’achat, vu le peu de maîtrise dont je dispose.

Vous résumez bien la problématique liée à tous les produits émis par les banques: leur marge est importante, et naturellement réduit d’autant la vôtre, que ça se passe bien, ou pas. Il n’y a qu’à observer la pub faite pour s’en convaincre. Les produits plus ’purs’, comme ceux du monep en France, sont préférables, même si imparfaits car souvent entachés de spread pas raisonnables.

Pour en revenir à la ’bonne’ stratégie, si je comprends bien votre conviction, elle est clairement de vendre Tesla à découvert. La perte potentielle est infinie, à vous de voir ce que vous êtes prêt à accepter (le prix de votre conviction, en quelque sorte) et donc le niveau auquel vous stopperez votre position (sans qu’il soit besoin d’être devant votre écran 24/24).
Une stratégie à base d’options coûte forcément plus cher, par construction, et n’est opportune que dans les situations où votre volonté de vendre (put) ou d’acheter (call) dépend de faits non encore survenus mais que vous jugez possibles. Si je vous comprends bien, ce n’est pas le cas.

Miguel a écrit :

TESLA faisant partie des actions difficiles a emprunter les intérêts que vous aurez à payer seront et sont important.
Sur les dernières actions TESLA que j’ai prêtées dans mon "stock lending program",  le taux d’intérêt que l’emprunteur a payé sur le collatéral se situait entre 0,25% et 0.41% p/jour,  IB partage les intérêts encaissés).

Quand je vous ai lu, j’ai failli tomber de ma chaise. Le p/jour m’a fait trembler.

J’ai regardé en détail chez IB car cela me paraissait extrêmement cher. Heureusement, il s’agit du taux journalier annualisé.

Explication

Ouf!

Là tout de suite, le tx short sur Tesla est de 1,82%.

@PoliticalAnimal :

Si vous avez une forte conviction, ce n’est pas plus "lait sur le feu" qu’autre chose. Tesla n’est pas une start-up informatique à la Facebook ou Netflix, c’est une entreprise industrielle. La perte illimité reste quand même plus hypothétique maintenant que la valorisation paraît au sommet (VS autres constructeurs). A 30$, j’aurai pas dit

Et dans le cadre d’un portefeuille diversifié, si les marchés dérouillent de concert, ça permet de rendre la baisse moins douloureuse.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Mestra (25/07/2018 19h41)

Super info Miguel qui m’avait échappé. Quand les courtiers se mettent à augmenter la marge d’une action…

Est ce courant d’augmenter la marge d’une action ?
Comment interpretez vous cela ?

@politicalanimal, tout à fait. En fait, E. Musk a plus ou moins sous-entendu sur Tweeter qu’il avait un chevalier blanc attendant dans l’ombre il y a 2-3 mois.

Mais ça ne fait que repousser le problème si c’est le cas. Le point fondamental est qu’ils ne savent toujours pas assembler 5000 voitures/semaine correctement quand il faudrait qu’ils en produisent au moins 8000 pour résoudre le backlog.

L’arrivée de la Jaguar électrique, qui a été encensée par toute la presse, ne fait que rendre le problème plus compliqué, car je n’ai aucun doute qu’eux pourront produire pour la demande existante. Tesla se retrouve avec des concurrents viables à la fois sur les segments supérieurs et inférieurs au leur, ça va pas être facile.

Tesla avait une fenêtre de tir où il fallait qu’ils soient et une exécution simplement correcte leur aurait donné un moat de fait pratiquement irrattrapable. Ils ont raté cette opportunité de leur propre faute, et pour moi la messe est dite et pas en latin.

Un autre article (biaisé…ou pas) du Wall Street Journal

Dan Neil a écrit :

I’m no financial analyst, but I do know cars. If you were hoping Tesla would fail on account of the Model 3 I’ve got bad news: This thing is magnificent, a little rainbow-farting space ship, so obviously representative of the next step in the history of autos. I know there are a lot of Tesla bears, haters and cynics out there. Tesla boss Elon Musk makes it easy. But in the spirit of charity I think we can all agree many brilliant people are putzes.

But the car is a star. Doubters will have to bring it. Show me another car with an all-glass roof and five-star rollover crash rating. Point out another $80,000 sedan that out-clouds a Rolls-Royce, out-punches a Porsche Boxster and gets an electric equivalent of 116 mpg. You can’t, unless you’re building something in your garage we don’t know about.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.