Portefeuille d'actions de Carabistouilles

Vente du Mois
Delfingen : Le secteur Automobile semble faire une pause.
Guillin : belle société mais le momentum est mauvais, je reviendrai dessus plus tard

Achats du Mois
Dignity ==> une société funéraire qui s’occupe des décès ( en augmentation), la société avait chuté de +50% à cause d’un risque de contraction des marges. Il n’en est rien, l’action va remonter très rapidement. Amiral Gestion possède également l’action.

Noble : Il me semble que le pétrole est entrain de faire bondir tout le secteur.
J’en profite pour renforcer avec Noble, une société de forage en haute mer.
D’après la comparaison avec les autres sociétés du secteurs, le momentum à 3 et 6 mois est le meilleur et surtout la société est peu endetté à court terme.

Mon portefeuille passe à 50% orienté pétrole avec Maurel et Prom, Petrofac, Noble et Seplat.

Avenir Telecom annonce un retard de sa publication, ce qui me fait un peur sur les résultats …
L’action représente 30% de mon portif. J’hésite à couper la ligne mais en même je pourrais rater un envol sur les 1 € d’ici la fin de l’année.

La valeur du portefeuille à date est de 59000€, soit +19,1% depuis le 1er Janvier 2018 (49500€)

Objectif d’ici fin Juin
Profiter de la baisse de la couronne suédoise pour investir dans des sociétés liées à la filière papier et bois. Je souhaite également diversifier mon portefeuille concentré sur une dizaine de ligne.

Les Reits US commencent également à se stabiliser depuis quelques semaines. Une piste pour acheter du DDR, Macerih, SPG ou Taubman

Dernière modification par Carabistouilles (22/05/2018 22h46)

Vous avez une bonne performance avec une stratégie « high flyers ».

Quels sont vos critères de choix? Car personnellement quand un titre comme Altri vient de faire 40% de performance en un mois, j’avoue que cela me fait peur d’acheter haut.

Je suis plus à l’aise mais sans avoir votre réussite (loin de là depuis 2 ans) avec les profils contrarian.
Pourtant j’ai lu que le momentum était en effet le critère le plus déterminant en terme de performance ces dernières années.
Comment passez-vous outre le sentiment d’acheter trop cher?

Enfin le profil de Altri est « adventurous » c’est à dire donc très volatile donc avec des variations de cours importantes. Comment choisissez-vous votre point d’entrée?

Bonjour

J’ai pu avoir plus d’éléments pour Elkem et global gaming.

VE / EBITDA / ROE

Elkem : 12%/17%
Global gaming 14% /23%

Le ROE paraît faible compte tenu de VE/EBITDA qui est assez élevé…

Une sortie des smalls caps françaises lors du passage de la death cross en juillet aurait permis d’éviter ce joli mois d’octobre. Ce que je n’ai pas fait.

Performance du Portefeuille depuis 2016
-20% depuis 3 ans et demi

Les erreurs commises depuis l’ouverture sur mes deux comptes sont les suivantes:

- Achats sans analyse pour espérance de gain rapide
- Non suivi des règles d’or (couper les pertes dès -20%)
- Secteur volatilité extrêmes biotech, mines, effet levier (Innate Pharma, Gold, VIX)
- Achats entreprises endettées
- Suivi de fond type Amiral Gestion (Criteo, Mondo TV) a l’aveugle
- Pondération des lignes (prise de risques sur des small caps trop élevés)

Beaucoup d’erreurs de débutant se croyant invincible et au final les pertes sont plus importantes que les gains.

Aujourd’hui mon portefeuille se compose des actions suivantes par Ordre décroissant :

Altran Technologies (15%) = +27%
Maurel et Prom (12%) = -10%
Transocean (10%) = +7.6%
Ose Immuno (9,5%) = +7%
Claranova (9%) = +54%
Akwel (8,5%) = -19%
Guillemot Corp (7%) = -38.5%
Gaumont (7%) = - 10%
Pandora (6%) = -23%
Covestro (6%) = -24%
Microwave Vision (3%) = +19%
Avenir Telecom (3%) = -40%
Mondo TV (2,5%) = -67%
Caledonia Mining (1%) = -30%

Je reste positif car j’ai beaucoup appris sur cette période sur les ratios,les entreprises, les bruits du marchés, les biais, les différents secteurs.

Cdlt,

Carabistouilles

Une méthode inspiré du blog Don’t Fuck with Donville :

EPS croissant sur les dernières années
ROE supérieur à 18%
Beta
Gearing < 20%

Ensuite avec mon screener maison j’effectue les calculs suivants :

EPS 5 year / PE
EPS 3 year / PE
EPS growth / PE

ROE 5 Year / PE
ROE / PE

Beta < 1

J’obtiens les valeurs suivantes en top en France :
Trigano
Groupe Crit
Les Nouveaux constructeurs

Et en Europe:
D4T4 solutions
Dart Group
Redrow

Au niveau US/Canada, je n’ai pas les chiffres mais je suis de près l’action :
MTY group
Enghouse Systems

Je ne suis pas à l’aise avec l’analyse dans la valeur et autres mégots de cigares.
Alors que des sociétés en croissance qui ont un moat vont voir leurs cours d’action suivre la tendance de leurs EPS. Trigano est typiquement une action massacrée alors que les fondamentaux restent impresssionnants.

cdlt,

Carabistouilles

Même si le CA ralenti pour Trigano, le niveau d’EPS peut continuer à croitre de façon plus importante, non ? L’entreprise peut augmenter ses marges, acquérir d’autres sociétés hors Europe.

Je ne vois pas comment un marché des camping car peut ralentir sur le long terme alors que nos sociétés modernes produisent de plus en plus de personnes âgées et en bonne santé prête a embarquer dans ce genre de produit.

Si le niveau de vie de ces futurs acheteurs baissent alors oui on a un problème.

Constat, mon portefeuille souffre, j’ai perdu en soi beaucoup d’argent attiré par l’appât d’un gain facile et rapide. Patience, régularité et vision longue terme m’ont fait énormément défaut sur ces 3 dernière années. Il faut se brûler les ailes pour connaitre ses limites. Il n’y a pas de gains faciles, pas de méthodes qui en deux clics fait de vous un homme riche, il faut apprendre, comprendre, admettre ses erreurs et corriger plutôt que de s’entêter pour ne pas perdre la face.

Pour battre le marché (sp500) sur une période relativement longue 20 ans, soit au moins la présence de deux krachs, il faut trouver des sociétés qui battent le marché de façon régulières et dont le business modèle est bien protéger par de grosses barrières à l’entrée.

Premier constant: seulement quelques fonds d’investissement battent le marché sur une période de temps aussi longue (Giverny Capital, Akre, Oak Capital). Même Berkshire ne bat plus le SP500 depuis 5 ans mais espérons que l’amas de cash soit retourné à l’actionnaire lors du prochain krach via une opération d’acquisition.

Stratégie 1 : on peut suivre l’index sp500 et se satisfaire du 9% annualisé de moyenne
c’est a dire que l’EPS de chaque société qui le compose ont augmenté de 9% en moyenne

Stratégie 2 : on peut sélectionner des sociétés dont le track record dépasse le SP500 sur période de 10 ans et dont le modèle opérationnel semble indiquer une trajectoire identique dans le futur avec une croissance de l’EPS supérieur a 9%

Règle désormais de sélection pour mon portefeuille :
- Eviter les sociétés minières, pétrolière, biotech et cycliques (Covestro, Ose Immuno, Maurel et Prom)
- Achats de société de croissance depuis 8-10 ans (EPS >15%, ROE>15%, Faible endettement)
- PE> 14 et <30
- Capitalisation > 1 milliard
- Présence d’un Moat

Liste de sociétés
- Ulta Beauty (en portefeuille) ==> Valeur intrinsèque selon méthode de Benjamin Graham = $400 et Valeur estimé dans 5 ans via la croissance de l’EPS (16%) =595$
- MTY Food (en cours d’analyse)
- Bank of America
- Boyd Group
- Constellation Software
- Visa
- CarMax
- Google (en portefeuille) ==> Valeur intrinsèque selon méthode de Benjamin Graham = $1682 et Valeur estimé dans 5 ans via la croissance de l’EPS (20%)=2325$
- Ametek
- Dollarama

Si vous connaissez des sociétés de ce type, je suis preneur.

Bien cdlt,

Carabistouilles

Bonjour Carabistouilles,

Comme flosk22, je viens aux nouvelles de votre portefeuille.

Au plaisir de vous lire.

Concernant ma liste d’opportunité, si on analyse en détails:

Txcom

ROE: 12.8%
Croissance CA : 16.23%
Croissance CA 3 ans : 11%
EPS 3 ans : 13.05%
Net Gearing : -56%
P/B 1.28
P/E 8.1
Price to sales : 0.86
Ev Ebitda =
peg = 0.7

Par rapport a la croissance a deux chiffres, l’action se paie 8x les profits ce qui parait vraiment faible.
Secteur Technologique, petite capitalisation. Elle a les atouts pour faire x3 dans les deux prochaines années

EPS 2019 : 0.8€
On applique un 13% par an de croissance et je multiplie par un pe ratio de 15 qui me semble un minimum dans le contexte actuel de faible croissance. Les societes techno ont toujours un PE entre 15 et 20 voir plus quand la croissance dépasse les 15% annuelle.

On a donc 0.8*1.13*1.13*1.13 = 1.15
1.15* 15 = 17.25 euros
si j’applique un multiple de 20 = 1.15* 20 = 23 euros

on a donc une decote actuellement et une opportunité d’achat a 8€

Freelance.com

ROE: 15.7%
Croissance CA : 23%
Croissance CA 3 ans : 75%
EPS 3 ans : 75%
Net Gearing : -35%
P/B 3.65
P/E 23
Price to sales : 0.62
Ev Ebitda : 16
peg = 0.7

Une société en hype croissance, et donc un potentiel multibagger . Le PE est de 23 et compte tenu de la croissance , il n’y a rien d’anormal.

EPS 2019 = 0.13
J’applique un multiple de 20 et 25 pour 3 ans et une croissance annuel de 50% de l’EPS

soit 0.13*1.50*1.50*1.50 = 0.43
0.43 *20 = 8.7 euros
0.32*25 = 11 euros

Au cours actuel la société est sous valorisé par rapport a son potentiel a 3 ans.